公司上市与分拆进程 - 联合利华旗下冰淇淋业务已完成分拆，新成立的梦龙冰淇淋公司于12月8日在阿姆斯特丹、伦敦和纽约三地交易所同步上市 [1] - 上市时公司已发行及流通的普通股股本为6.12亿股，每股面值3.50欧元，上市首日股价在三个交易所分别上涨6.31%、2.19%和2.04% [1] - 分拆完成后，联合利华将保留不超过20%的股份，持有期限最长五年，并将有序减持以支付分拆成本并保持资本灵活性 [1] 公司业务与财务概况 - 公司旗下拥有Magnum（梦龙）、Wall's（和路雪）、Cornetto（可爱多）、Ben & Jerry's（本杰瑞）等品牌，在全球铺设有近300万台冰柜网络 [2] - 2024年公司营收达79亿欧元，在全球冰淇淋零售市场中份额为21%；2025年上半年营收由43.94亿欧元增长至45.03亿欧元 [2] - 中国是公司十大市场之一，其零售额在中国排名第二；2024年全年与2025财年上半年，集团在华收入分别为3.17亿欧元与2.70亿欧元 [2] 中国市场战略与表现 - 按2024年零售额计算，可爱多和梦龙两个品牌在中国分别排名第四和第五；公司在中国的大部分收入来自强劲的外出消费 [2] - 公司持续加大对中国市场的投入，2025年上半年广告和促销支出增加了500万欧元，部分原因是中国社交媒体和数字营销活动的增加 [2] - 公司首席执行官认为中国可能是全球竞争最激烈的冰淇淋市场，公司在中国的产品策略专注于高端定位 [2] 中国市场竞争格局 - 中国冰淇淋市场CR10中，伊利股份稳居首位，市场份额约33%；蒙牛与梦龙（集团）分别占据第二、第三，市场份额位于10%左右 [3] - 市场呈现“一超多强”格局，TOP1集团份额持续扩大，而TOP2-10集团的市场份额呈现萎缩 [3] - 市场整体销售额与销售量同步下滑，且销售额下行幅度大于销售量，表明消费者正从选择高价产品流向选择更低价产品 [3][4] 市场趋势与产品创新 - 2025年5-7月，可爱多与梦龙品牌均出现市场份额和销售额同比下滑，或与高价格带产品消费者流失相关 [4] - 新品上市时间呈现“前置化”趋势，品牌选择在一季度甚至年初提前推出新品以抢占渠道和消费者关注 [5] - 市场新品结构向“低价普惠”与“高端溢价”两端分化，后者通过差异化口味、联名款、健康化或功能化概念维持溢价 [5] 口味创新风向 - 冰淇淋风味创新借鉴甜品、街饮、零食等跨品类流行元素；过去5年排名前10的口味包括牛奶巧克力、桃子、椰子、草莓等 [5] - 过去3年增速前10的口味包括龙井、西柚、布丁、西瓜等；过去1年增速前10的口味则为红枣、夏威夷果、牛轧糖、荔枝等 [5] - 2025年新兴风向包括药食同源冰淇淋新品数量在2023-2024年增长15%，以及龙井、白芽奇兰等名优茶风味和开心果等坚果元素流行 [5] 行业新进入者与长期挑战 - 洽洽食品等跨界品牌成为创新投手，其冰淇淋产品已在部分线上平台和线下区域试销，口味涵盖香瓜子仁、焦糖瓜子仁等 [6] - 国内冰淇淋新品更新周期缩短至以月甚至周为单位，品牌的抉择需与自身定位等战略路径高度自洽 [6] - 国内冰淇淋赛道是一场长期马拉松，考验着品牌的持久力与消耗性比值 [6]