行业整体业绩表现 - 162家军工板块重点公司25年三季报实现营业收入6003.75亿元，同比回升16.99% [1] - 归母净利润为298.22亿元，同比回升14.01% [1] - 军工板块核心标的在第三季度迎来业绩拐点，营收与归母净利润实现双双同比大幅回正 [1] 细分板块复苏态势 - 除航空发动机板块仍小幅承压外，其他板块均呈现底部复苏态势 [1] - 呈现复苏态势的板块包括国防信息化、航空、航天（弹）、地面兵装、船舶、商业航天 [1] 盈利能力与行业前景 - 在军品采购低成本背景下，行业利润率持续承压 [1] - 军工国内需求增长点有望加快扩散，同时军贸订单或将持续落地 [1] - 随着军队反腐的最终落地，行业有望进入基本面全面复苏新周期 [1]

行业整体业绩表现 - 军工板块162家重点公司25年三季报实现营业收入6003.75亿元，同比增长16.99% [1] - 板块归母净利润为298.22亿元，同比增长14.01% [1] - 第三季度营收与归母净利润实现双双同比大幅回正，业绩迎来拐点 [1] 细分板块复苏态势 - 除航发板块仍小幅承压外，多数板块呈现底部复苏态势 [1] - 复苏板块包括国防信息化、航空、航天（弹）、地面兵装、船舶、商业航天等 [1] 行业前景与驱动因素 - 军工国内需求增长点有望加快扩散 [1] - 军贸订单或将持续落地，整体复苏力度有望明显加大 [1] - 随着军队反腐最终落地，行业有望进入基本面全面复苏新周期 [1] - 行业整合预期有望持续升温 [1]

军工板块市场表现 - 军工板块6月25日持续走强，中兵红箭、航发科技、北方导航等十多股涨停 [1] - 9月3日将举行盛大阅兵式，成为板块催化因素 [1] 机构业绩预测 - 中航成飞2025年归母净利润预计大增2971.29% [1] - 华丰科技、北摩高科、理工导航2025年归母净利润预计增超十倍 [1] 行业基本面分析 - 军工板块业绩底部特征显著，订单落地和交付将推动业绩逐季恢复 [1] - 广发证券指出当前是"内需+外需"共振的战略机遇窗口期，行业有望进入双循环景气周期 [1] 全球军费与军贸趋势 - 2024年全球军费开支连续第十年增长，欧洲和中东增速突出 [1] - 中国军贸产品在区域冲突中表现优异，外军认可度提升，未来全球市占率有望进一步扩大 [1]