行业投资评级 - 航空航天与国防Ⅲ行业评级为"看好/维持" [1] 核心观点 - 国际地缘政治紧张局势加剧，全球进入新一轮军备扩张周期 [11] - 中国国防支出预算增速长期高于GDP增速，未来增长空间仍大 [11] - 2025年作为"十四五"收官之年，军工行业将迎来景气拐点，摆脱近两年低迷期 [11] - 军工板块或进入"戴维斯双击"阶段，建议关注先进战机/低空经济/国产大飞机/卫星互联网/水下攻防等高壁垒领域龙头 [11] 板块行情 - 本周沪深300指数下跌0.99%，航空航天与国防指数下跌2.95% [12] - 本月沪深300指数上涨1.91%，航空航天与国防指数上涨1.79% [12] - 国防指数在24个Wind二级行业中本周排名第22位，本月排名第17位 [13][15] 行业动态 - 中国加强南海管控：南部战区2月组织黄岩岛战备警巡，中国海警开展常态化执法巡查 [3][17] - 美国加速对以色列军援：国务卿签署声明提供40亿美元军事援助，含2000磅重型炸弹 [22] - 朝鲜进行战略巡航导弹发射训练：两枚导弹飞行1587公里精确命中目标 [23] - 英国向乌克兰提供22.6亿英镑国防贷款 [21] 重点公司业绩 业绩增长 - **超卓航科**：营收4.04亿元(+49.42%)，净利润1339万元(+138.27%) [36] - **迈信林**：营收4.77亿元(+62.38%)，净利润4528万元(+197.01%) [55] - **纳睿雷达**：营收3.45亿元(+62.49%)，净利润7583万元(+19.79%) [53] - **国科军工**：营收12.04亿元(+15.78%)，净利润1.99亿元(+41.25%) [51] 业绩承压 - **中无人机**：营收6.85亿元(-74.28%)，亏损5392万元 [28][29] - **航天宏图**：营收15.92亿元(-12.49%)，亏损14.32亿元 [50] - **ST观典**：营收1.19亿元(-43.92%)，亏损1.00亿元 [26] - **振华风光**：营收10.63亿元(-18.04%)，净利润3.23亿元(-47.18%) [54] 龙头企业 - **西部超导**：营收46.41亿元(+11.60%)，净利润8.10亿元(+7.64%) [60] - **华秦科技**：营收11.45亿元(+24.84%)，净利润4.14亿元(+23.59%) [73] - **中科星图**：营收32.57亿元(+29.49%)，净利润3.52亿元(+2.73%) [30]