文章核心观点 - 2025年A股市场领涨行业为有色金属而非TMT，行业基本面良好支撑股价[1] - 全球大宗商品周期与国内政策周期共振，A股资源品顺周期企业景气度有望修复，2026年大类资源品值得关注[9] 行业表现与驱动因素 - 2025年有色金属行业营收有望实现较好增长，为股价提供基本面支撑[2] - 全球大宗资源品自2020年走过滚动收益率底部，历史周期显示均值回归的力量[4] - 全球海量法币发行量成为全球工业金属价格的重要支撑[6] - 国内“反内卷”政策开启再通胀周期，与全球大周期形成共振[9] 投资机会与产品表现 - 主动权益基金是把握A股资源领域复杂投资机会的途径之一[11] - 上银资源精选基金A类份额自成立以来累计收益率达58.67%，跑赢同期36.68%的业绩比较基准[11][12]

周一（9月22日）亚盘早盘，美元兑日元上涨，目前交投于148附近，截止北京时间11:43分，美元兑日 元报价148.30，上涨0.24%，上一交易日美元兑日元收盘为147.94。分析师Hiroaki Amemiya指出，日本 央行此次维持利率不变的决定，凸显其在全球不确定性加剧与国内通胀放缓背景下的审慎政策立场。 美元/日元已显现出牛市反弹的迹象，但利差的潜在影响可能会发挥作用。在周线图上，长期下降趋势 线此前已被突破，此后美元/日元一直被困在145.00至150.00区间内波动，短暂冲高后便遭遇快速抛售压 力。 Amemiya表示，"日本央行正释放信号，表明其已准备好应对外部环境波动，同时继续密切关注日本国 内经济复苏的可持续性。"他认为，日本央行当前的策略旨在支持经济处于"再通胀周期"的早期阶段。 Amemiya补充称，"我们预期，随着日美之间利差逐步收窄，日元有望逐步走强——这将增强日本的国 际购买力，并为内需提供支撑。"此外，他还提到，日本的工业、制造业及汽车行业目前已做好较为充 分的准备，不仅能够应对全球贸易逆风，也有望从供应链重构趋势中获益。 ...