美国8月CPI数据概览 - 美国8月整体CPI同比2.9%，与市场预期一致，环比0.4%，略高于市场预期的0.3% [1] - 8月核心CPI同比3.1%，环比0.3%，均与市场预期相符 [1] - 数据公布后市场反应积极，10年期美债利率跌破4%，美元指数跌至97.6，金价短线涨30美元/盎司，美股高开并持续上涨 [1][7] 核心商品通胀结构分析 - 8月核心商品CPI环比增速升至0.3%，较7月的0.2%有所加速 [1][15] - 商品通胀主要由新车、二手车和服装价格上涨驱动，其中二手车和卡车环比上涨1.04% [1][4] - 关税相关商品如洗衣机、医疗商品、音像制品和玩具价格表现较弱，8月高频线上零售进口价格出现回落 [1][15][19] 核心服务通胀结构分析 - 8月核心服务CPI环比增速降至0.3%，较7月的0.4%有所降温 [2][22] - 住房成本（Shelter）环比上升0.4%，但超级核心服务（核心非房租服务）出现走弱 [2][22] - 超级核心服务中，教育通讯服务、休闲服务和医疗服务环比均走弱，与相应行业新增就业转弱相匹配 [22] 未来通胀与政策展望 - 展望后续，美国通胀或呈现“更缓、更久”的态势，预计未来三个季度CPI同比将维持在3.0%左右 [3][27] - 市场对美联储年内降息三次的预期强化，数据公布后市场定价的年内降息次数由2.7次上修至2.9次 [1][32] - 下半年就业市场或成为美联储决策的核心矛盾，联储年内降息三次的宏观条件可能是失业率升至4.5%以上 [3][32]