玻璃期货市场行情回顾 - 玻璃期货市场自10月以来呈现先抑后扬走势，主力2601合约从10月高点1233元/吨下跌至10月22日低点1072元/吨，跌幅达15.02% [1] - 现货市场同步承压，湖北地区低价现货降至1040元/吨附近 [1] - 10月22日触及低点后市场进入底部盘整，并于本周开启阶段性反弹，截至10月29日2601合约收报1127元/吨，较前期低点上涨5.13% [1] 价格下跌驱动因素 - 国庆假期期间玻璃产销数据处于阶段性低位，累库幅度超预期，假期后产销依旧疲软，中游高库存问题未改观 [1] - 10月终端需求偏弱背景下，玻璃日熔量小幅回升至16.1万吨上方，减产预期落空 [1] - 多重利空因素叠加导致期货价格一路下行 [1] 价格反弹驱动因素 - 近期玻璃企业为缓解库存压力下调现货价格，低价有效提振中下游拿货积极性，期现贸易商开始补库 [2] - 10月28日多地产销率突破100%，现货成交改善为期货价格修复提供基本面支撑 [2] - 政策层面利好显现，玻璃产业座谈会强化政策加码预期，"十五五"规划建议明确优化提升传统产业，提振建材行业信心 [2] - 煤炭价格上涨导致玻璃生产成本提升，在玻璃价格低位时成本支撑作用更加凸显 [2] 市场观点分歧 - 有观点认为玻璃价格底部尚未出现，反弹根基不牢固，近月合约受基本面影响偏弱运行，远月合约更多反映成本及政策预期 [3] - 若终端需求无起色且产能无法有效出清、库存去化缓慢，现货价格难以维持当前水平 [3] - 另有观点相对乐观，认为玻璃价格底部已在6月份出现，当前政策预期和成本均已发生转变，价格很难跌破前低 [3] - 市场仍处于弱现实和强预期的博弈中，供给端存在不确定性，反内卷政策影响仍停留在预期层面，成本抬升可能加速产线切换 [3] 未来市场关注点 - 玻璃期价阶段性底部特征明确，后续持续上涨需基本面与宏观政策产生共振 [4] - 供应端扰动、终端赶工需求释放以及成本抬升将给玻璃供需带来边际好转预期 [4] - 当前反弹主要是超跌后修复，下游仅进行阶段性补库，整体增量需求不明显 [4] - 后市需关注年末赶工行情引领的表需快速增长，以及政策引领或市场倒逼下的产能有效退出 [4]