市场整体表现 - 2025年12月1日A股三大指数全线收涨，创业板指领涨1.31% [1] - 市场全天成交额显著放量至1.89万亿元，增量资金入场迹象明确 [1] - 市场呈现高度聚焦特征，行业分化明显，核心动力来自产业逻辑与宏观预期变化 [1] 有色金属板块 - 有色金属板块大幅领涨2.85%，成交额突破1270亿元 [1] - 板块崛起受宏观因子与商品价格共振驱动，伦敦白银现货价格刷新历史高点，年内涨幅超过98% [2] - 深层逻辑包括全球再通胀预期持续发酵和地缘政治不确定性背景下的避险需求 [2] - 行情反映市场对全球宏观经济格局演变的定价，龙头企业股价与全球大宗商品周期紧密绑定 [2] 通信板块 - 通信板块大幅领涨2.81%，成交额突破1320亿元 [1] - 强势反映科技产业内在成长逻辑与国产化趋势，市场关注核心算力领域自主可控 [3] - 资金转向挖掘具备实质性订单、技术积累和产能保障的国内通信设备商、光模块及服务器配套企业 [3] - 国内“东数西算”国家战略推进、算力基础设施建设加码及5G-A商用布局为行业提供确定性成长空间 [3] 细分科技领域 - 智能音箱、MCU芯片、eSIM卡等万得概念指数涨幅均超过5% [3] - 细分领域表现共同指向消费电子行业在AI赋能下的复苏与创新，以及AIoT应用场景加速落地 [3] - 港股“华为指数”同日大涨6.15%，与A股形成共振，印证华为生态为代表的国产科技产业链强大号召力 [3] 市场逻辑演变 - 市场可能正从“政策预期驱动”的第一阶段过渡到“盈利预期驱动”的第二阶段 [4] - 年底机构资金调仓将更注重公司基本面和估值性价比，并为2026年产业趋势进行前瞻性布局 [4] - “周期与成长”共舞反映新旧动能交织、宏观与微观共振，市场机会多元 [4]