全球化业务突破 - 中标拉美知名电商巨头智能物流项目 金额4086.99万美元（约2.9亿元人民币）[1][2] - 2024年8月中标SHEIN美国B4智能物流项目 金额2349.99万美元[3] - 2025年6月与美客多集团签订智能物流分拣系统合同 金额4338.88万美元[3] 全球化战略布局 - 十余年前率先布局全球化 服务Shein、Amazon、PDD、Shopee等全球电商及快递巨头[1][2] - 2022-2024年外销收入占比均超20% 分别达28.37%、21.97%、26.01%[1][2] - 2024年提出"全球化2.0战略" 从业务全球化升级为战略全球化[2] 财务业绩表现 - 2020-2024年营收从7.67亿元增长至14.57亿元 CAGR达17.41%[4] - 2020-2024年净利润从0.66亿元增至0.93亿元 CAGR为8.63%[4] - 2025年上半年营收7.80亿元 同比增长12.36%[4] 研发投入与技术成果 - 2020-2025年上半年累计研发投入达4亿元[1][5] - 拥有61项核心技术 取得706项专利和软件著作权[1][5] - 专利包含发明专利75项 软件著作权58项[5] 资产与市场表现 - 2025年上半年末总资产规模31.76亿元 同比增长22.72%创历史新高[5] - 截至9月11日收盘价23.36元/股 总市值61.61亿元[5] - 2025年以来股价涨幅达77.51%[5]

核心财务表现 - 2025年上半年营收35.81亿元同比下降5.89% 净亏损9.45亿元同比扩大18.97% 扣非净亏损10.11亿元同比下滑27.39% [1] - 第二季度营收22.03亿元同比上涨7.15% 净亏损2.09亿元同比收窄38.77% 显示业绩转折信号 [2][3] - 经营活动现金流净额-9.28亿元 较上年同期-15.21亿元有所改善 总资产219.26亿元较上年末241.57亿元下降9.24% [2] 业务结构分析 - 云服务业务2024年营收68.50亿元同比下降3.4% 累计付费客户87.25万家 新增15.75万家但签约金额下滑 [7][8] - 大型企业客户业务收入58.64亿元同比下滑10% 中型企业客户收入12.51亿元下滑9.7% 政府及公共组织收入9.06亿元下滑7.7% [9] - 国内ERP市场占有率40%居行业首位 领先浪潮20%和金蝶国际18% [4] 战略转型进展 - 2016年启动向云服务转型3.0战略 目前主营云服务/软件/金融三大业务 [7] - 云服务转型面临阵痛期 订阅模式与SaaS收入占比提升存在不确定性 [9] - 2024年研发投入资本化无形资产摊销增加约1.2亿元 离职补偿金增加0.3亿元 [3] 管理层与组织变动 - 创始人王文京持有39.24%股份 持股市值约198亿元 其中3.205亿股处于质押状态占比34.79% [4][12] - 15个月内三度更换总裁 2025年6月5名高级副总裁不再担任管理人员 [12][13] - 2024年员工减少3666人 离职补偿金增加1.42亿元 2025年一季度再减1689人 [13] 资本市场表现 - 年内股价涨幅不足40% 大幅跑输金蝶国际超80%的涨幅 [3] - 较2020年高点市值蒸发超1300亿元 跌幅超过70% [3] - 启动赴港IPO计划 旨在推进全球化2.0战略与境外资本市场对接 [11][12] 行业竞争态势 - 云服务转型需3-4年阵痛期 成功指标包括订阅模式渗透率与SaaS收入占比 [9] - 金蝶因中小客户云化优势 在云订阅ARR指标上明显优于依赖大客户的用友 [9] - 公司认为中国新一代企业软件已具备全球竞争力 需加强数据治理与接入大模型 [13]

业绩表现 - 2025年上半年预计营业收入35.6亿元到36.4亿元，同比下降4.3%-6.4% [2] - 2025年上半年归母净利润亏损8.75亿元到9.75亿元，同比扩大10.2%-22.8% [2] - 2025年Q1营收13.78亿元，同比下降21%，归母净利润-7.36亿元，同比下滑62.41% [2] - 2025年Q2预计营收21.82亿-22.62亿元，同比增长6.1%-10%，归母净利润亏损1.39亿-2.39亿元，同比减亏29.7%-59.1% [2] - 2024年总营收91.53亿元，同比下滑6.6%，为上市以来首次下滑 [6] - 近两年半累计亏损约38.69亿-39.69亿元 [4] 业务情况 - 云服务业务2024年营收68.5亿元，同比下滑3.4%，占总收入超七成 [6] - 云服务业务增速从2021年55.5%下滑至2023年11.6% [6] - 2024年大型/中型/政府客户收入分别下滑10%/9.7%/7.7% [6] - 大型企业客户YonBIP续费率下滑1.4个百分点至91.5% [6] - 毛利率从2017年71.43%下滑至2024年47.54%，2025年Q1进一步降至39.1% [7] - 海外收入2024年2.18亿元，同比增长6.74%，占总营收2.38% [12] 成本与费用 - 2025年上半年研发投入资本化无形资产摊销金额同比增长约1.2亿元 [2] - 2025年上半年离职补偿金同比增长约0.3亿元 [2] - 2024年管理费用12.2亿元，同比增长10.14%，主要因离职补偿金增加1.42亿元 [3] - 2023年销售费用27.43亿元，同比增长22.7%，创上市以来新高 [3] 组织变动 - 2024年末员工总数2.13万人，较上年减少3666人 [3] - 2025年Q1员工数量较2024年末减少1689人 [3] - 近一年半总裁职位经历三次更换，创始人王文京重新执掌 [10] - 2023年启动组织模式变革，从地区为主转为行业为主 [3] 资金状况 - 2025年Q1货币资金及交易性金融资产46.18亿元，同比下滑28% [14] - 短期借款及一年内到期非流动负债54.23亿元，资金难以覆盖短期债务 [14] - 短期借款从2020年23.75亿元增至2024年43.58亿元 [12] - 一年内到期非流动负债从2020年0.45亿元增至2024年12.33亿元 [12] 战略发展 - 推进港股IPO，拟募资用于AI研发、全球能力建设等 [11] - 2023年启动全球化2.0战略，计划3年内覆盖100+国家 [12] - 2020年发布YonBIP平台，云服务转型进入平台服务模式 [5]

德马科技重大合同 - 公司与MercadoLibre下属子公司签订智能物流交叉带分拣系统销售合同，金额达4338.88万美元（约3.1亿元人民币），接近2025年Q1营收3.51亿元 [1] - MercadoLibre是拉美最大电商生态系统，业务覆盖18国包括巴西、墨西哥等主要市场 [1] - 该合同将显著提升公司收入，为研发、生产扩张及市场拓展提供资金支持，同时深化全球化战略布局 [1] 公司全球化战略进展 - 公司是国内智能物流装备龙头，拥有十余年出海经验，服务Shein、Amazon等全球电商及Electrolux等工业客户 [2] - 2024年海外营收3.79亿元（同比+24.79%），占总营收26%，提出"全球化2.0战略"从业务全球化升级为战略全球化 [2] - 2024年8月中标SHEIN美国智能物流项目2349.99万美元，并在多国建立"中央工厂+区域工厂+本地组装"三级制造网络 [3] 行业机遇与竞争格局 - 跨境电商高质量发展推动海外智能物流需求激增，拉美、东南亚等新兴市场增长显著 [3] - 公司全球化布局契合中国制造业参与全球产业链重构趋势，短期可提升业绩，长期有望成为全球智慧物流领域核心参与者 [3]

公司经营情况 - 2024年实现营业收入14.57亿元，同比增长5.29% [10] - 归属于上市公司股东的净利润为9251.92万元，同比增长5.63% [10] - 扣除非经常性损益的净利润为8316.93万元，同比增长10.97% [32] - 总资产28.43亿元，同比增长12.02% [32] - 经营活动产生的现金流量净额1.78亿元，同比增长204.31% [37] 财务数据变动 - 存货4.41亿元，同比增长59.19%，主要系已执行在手订单增加 [33] - 固定资产2.41亿元，同比增长30.44%，主要系新厂房建设增加 [33] - 在建工程7051.39万元，同比增长58.69%，主要系产能提升需求 [33] - 应付账款3.96亿元，同比增长33.78%，主要系订单增加 [33] - 合同负债3.08亿元，同比增长67.82%，主要系项目型业务预收款增加 [33] 战略规划 - 聚焦全球化2.0战略和创新战略，目标成为"互联网+物联网的全球化企业" [17] - 持续扩大智能物流系统、关键设备及核心部件的行业领先地位 [17] - 加强全球市场布局，建设本地化供应链体系，提升海外营收规模 [18] - 研发人工智能+物联网技术应用于物流装备，开发新一代智能产品 [18] - 布局人形机器人核心零部件及控制技术，拓展工业和服务机器人领域 [19] 资本运作 - 拟以资本公积每10股转增4股，转增后总股本增至2.64亿股 [43] - 提请授权董事会以简易程序向特定对象发行不超过3亿元股票 [45] - 发行对象不超过35名，锁定期6个月（特定情形18个月） [47] - 募集资金用于主营业务及补充流动资金，补充流动资金比例符合监管要求 [48] 公司治理调整 - 经营范围新增智能机器人研发销售、新型材料制造等业务 [51] - 注册资本拟从1.88亿元增至2.64亿元 [52] - 副总经理人数从3名增至4名 [52] - 监事会人数从5名调整为3名（1名股东代表+2名职工代表） [53]