峰会概况 - 华泰证券2026年度投资峰会于11月5日至6日在北京举行 主题为“策马启新章” [1] - 峰会包含主论坛及16场行业分论坛 探讨“十五五”规划、消费新成长、AI&机器人、东南亚出海等热点话题 [1] - 逾460家上市公司参与闭门交流 吸引近3000名来自公募、私募、银行、保险、上市公司的专业投资者报名参会 [1] 宏观展望 - 2025年中国出口韧性成为市场强共识 预计2026年仍保持较强韧性 产业升级成为主要叙事 [2] - 财政政策将保持温和扩张态势 为去杠杆周期“收尾”提供支持 [2] - 地产去杠杆对信用周期和企业现金流的冲击边际缓解 [2] 市场策略 - 2026年股市有望从情绪、资金和估值驱动转向业绩验证 [2] - 2026年债市将重回基本面逻辑 需重点关注名义GDP、融资需求、股债性价比等因素 [2] - 明年是中长期存款大量到期的一年 这类资金的再配置行为或将利好股市 [2] - 预计明年市场有望逐渐从成长向周期和价值实现再均衡 [3] - 明年上半年海外流动性宽松预期仍可能升温 叠加财报真空期和春季躁动 成长风格仍有表现空间 [3] - 随着后续全球经济共振复苏 流动性宽松交易或让位给基本面修复逻辑 建议投资者适时增配周期风格 [3] 资产配置 - 当前全球宏观环境不确定性高企 全球主要股票指数及黄金、铜等资产估值处于历史高位区间 [3] - 建议采用“全天候”配置思路 主动在全球范围内筛选优质资产并通过风险平价模型进行分散配置 [3] - 基于“全天候”思路构建的模拟组合能够有效分散单资产回撤风险 获取长期稳健回报 [3] 行业观点 - 权益投资者可能逐步关注与经济基本面改善更加密切的能源、消费、地产等顺周期板块 [1]