全球资本减持中概新能源汽车股概况 - 多家全球知名基金在二季度报告中披露减持在美上市中概股，新能源汽车板块成为资金集中流出的重点之一 [4] - 全球最大对冲基金桥水基金大幅减持中概股，回笼资金规模在14亿至15亿美元之间 [4] - 部分对冲基金今年以来连续数周减持中概股，对新能源汽车板块的减持幅度相对居前 [4] 资本减持行为的驱动因素 - 资本流动是市场普遍现象，部分国际资本布局新能源汽车港股10多年，投资回报率高达30余倍，获利离场是达成预期目标的自然行为 [4] - 现有中概股实力提升，不再是资本眼中的“价值洼地”，资本持续寻找“潜力股”符合其投资逻辑 [4] - 资本撤出或是阶段性暂时行为，因全固态电池等关键技术大规模商用仍面临技术、工艺、成本问题，资本在技术瓶颈期急于获利而暂时撤离 [5] - 中国新能源汽车在“出海”过程中于欧美市场遭遇关税壁垒、法规壁垒、反倾销调查等阻力，地缘政治风险导致国际资本产生行业遇到“天花板”的错觉 [6] - 行业呈现“高渗透率、低增速、低利润”特点，资本在行业阶段性变化、方向不明时投资更为谨慎 [7][9] 新能源汽车行业的现状与挑战 - 中国新能源汽车市场增速从同比增长三位数回落至近两年的两位数甚至个位数，行业从政策驱动转向市场驱动，从增量市场转向存量市场 [7] - 市场竞争激烈导致利润偏低，同时企业为提升竞争力持续加大研发投入，有的季度研发投入甚至超过利润额，拖累利润表现 [8] - 国际资本正进行全球再配置，从新能源汽车赛道流向能提供“现金流稳定＋股息高回报”的资产，如美股传统能源板块在二季度获得数百亿美元净流入 [9] 行业穿越资本周期的路径 - 技术创新与成本管控是重要驱动力，需构建“研发-制造-供应链”生态体系，并通过技术授权和专利转让等方式分摊研发成本 [10] - 品牌高端化与产品差异化是提升市场消费潜力和利润率的关键，自主高端品牌如尊界、仰望正打破外资垄断局面 [10] - 市场重构带来机遇，三四线城市本土市场及东南亚、中东、非洲、南美等海外新兴市场仍具巨大增长空间 [11] - 构建多元化融资生态，包括寻求港股二次上市、并购重组、发行债券、引入产业资本等方式，以降低对外界资本的依赖 [11] - 行业需从“资本驱动”转向“价值驱动”，通过坚守创新驱动和构建自主可控的产业生态来应对资本周期波动 [11]