中金研究 点击小程序查看报告原文 分行业固定资产投资增速普遍下降。 2025年1-8月固定资产投资累计同比0.5%，从2025年1-3月的高点4.2%已经连续五个月回落，且近期有加速回落迹 象。分主要行业来看，房地产、基建、制造业三大项投资增速皆回落，分别由1-3月的-9.9%、11.5%、9.1%回落至1-8月的-12.9%、5.4%、5.1%，可见并非 由单一行业完全贡献了固定资产投资增速的下降。可以印证的是扣除房地产开发投资的固定资产投资累计同比由1-3月的8.3%回落至1-8月的4.2%。 图表1：固定资产投资累计同比增速 资料来源：Wind，中金公司研究部 图表2：固定资产投资（MA12） 资料来源：Wind，中金公司研究部 分企业类型来看，分类型企业投资增速也普遍下滑，可见也并非由单一类型完全贡献了固定资产投资增速的下降。而从1-8月累计同比增速来看，由低到 高的排序为：外商投资企业（-15.4%）、民间固定资产投资（-2.3%）、内资企业（0.5%）、港澳台商投资企业（2.3%）、国有及国有控股单位 （2.3%）。 2025年1-8月固定资产投资累计同比0.5%，从2025年1-3月的高点4.2 ...