公司业绩与增长持续性 - 公司2022年至2024年及2025年上半年营业收入分别为3.75亿元、4.29亿元、5.16亿元和2.37亿元，同比增幅分别为14.58%、20.28%、2.63% [3] - 同期扣非归母净利润分别为3652.49万元、6534.99万元、7999.33万元和3755.57万元，同比增幅分别为78.92%、22.41%、5.16% [3] - 2025年上半年业绩增幅显著放缓，尽管同期汽车及新能源汽车产销量增幅较2024年进一步增长 [6] - 公司收入增长主要来源于老客户，新客户产生收入占比较低 [6] - 自2025年起，竞争对手如山东法恩新材料科技有限公司、莱茵化学等陆续进行扩产 [6] 公司业务与客户结构 - 公司专注于预分散橡胶助剂的研发、生产和销售，产品应用于汽车密封条、轮胎、胶管、橡胶减震件等 [2] - 监管层关注竞争对手扩产对公司业务开拓、客户结构、供应份额及市场份额的潜在影响 [6] - 监管层要求说明老客户能否持续加大向公司采购 [6] 公司治理与关联方情况 - 公司实际控制人连千荣和连千付直接持有公司58.64%的股份，并通过荣富多元控制另外9.02%的股份表决权，合计控制67.66%的股份表决权 [7] - 实控人兄长连加松控制的企业“连连化学”因2019年江苏天嘉宜化工爆炸事故影响，应政府要求已全面停产 [8] - 报告期内，连加松曾注销多家公司，如乐清超微细 [9] - 实控人控制的企业宁波多元化工历史上曾与乐清超微细存在买卖合同纠纷，实控人之一连千荣曾担任乐清市超微细化工销售有限公司法定代表人 [9] - 监管层要求说明实控人家庭成员企业转让、注销的原因、背景及定价，是否存在规避债务、利益输送等情形 [9] - 监管层关注公司与实控人亲属控制企业间的业务往来、纠纷解决，以及公司是否实质为亲属企业承担债务或损害自身利益 [9] - 监管层要求公司重新回答关于与关联企业在业务、资产、专利等方面是否相互独立的问题 [9] 销售模式与渠道 - 报告期各期，公司通过贸易商实现的主营业务收入占比分别为42.70%、45.99%、41.53%和38.86% [10] - 报告期各期末，境外主要贸易商库存数量平均约50%，十余家贸易商期末库存占当期采购比例超过50%，部分超过100% [10] - 2025年1-6月，大部分贸易商当期销售占当期采购的比例超过100% [10] - 境外贸易商库存规模高于境内贸易商，尽管其采购规模低于境内贸易商 [10]

基金经理投资策略 - 持仓分布均衡，注重控制仓位和布局低波动个股，采用"牛市打持久战，平衡市和熊市打游击战"的战术 [1] - 关注具备技术创新、产品创新、商业模式创新能力的公司，偏好能够"决定自己命运"的企业，重仓全球产业链龙头公司并长期持有 [1][2] - 重视杜邦分析法中的利润率和财务杠杆指标，认为高利润率体现行业护城河，适度高杠杆可提升ROE水平，以苹果为例说明优秀企业杠杆运用的战略优势 [3] 选股逻辑与行业布局 - 持仓行业多元，以制造、消费为核心配置方向，阶段性布局医药、科技等领域 [2] - 偏好具备全球竞争力的龙头企业，认为中小企业难有突围机会，"胜者为王"格局形成 [2] - 以某新能源车企为例，从80元/股开始布局，见证其从年产70万辆（新能源汽车40万辆）成长为年销超500万辆的行业巨头，强调其转型魄力和"自主可控"竞争力 [2] 仓位管理与资产配置 - 注重风控和回撤控制，采用"防御—进攻"资产轮动策略，2023年市场底部布局高股息资产，2024年回暖后切换至成长赛道 [4] - 前十大重仓股中的核心标的长期稳定，在市场下行期间具备抗跌能力，第八至第十位个股会因股价波动或基本面变化调整 [4] 市场观点与行业趋势 - 对下半年市场乐观，认为市场风险偏好正在抬升，AI、机器人、新消费、创新药等成长板块上半年收益超50% [5] - 无风险收益率偏低推动资金向权益市场流动，A股估值处于历史低位，尤其是具备全球竞争力的龙头企业估值修复空间显著 [6] - 减少对美出口敞口较大的标的，转向内需和新消费领域，认为传统消费股趋势下行，资金流向兼具成长性和稀缺性的新消费行业 [6] - 强调创新在产业竞争中的重要性，认为抄袭、拼成本、拼规模的时代已过，需挖掘具有真正创新力的公司 [6]