报告行业投资评级 * 报告整体对全球股市持积极态度，尤其超配美国和亚洲市场，认为它们是全球最具创新力的地区，而欧洲相对落后 [5] 报告的核心观点 * 创新，特别是由人工智能（AI）驱动的创新，是2026年全球经济增长和盈利增长的主要引擎 [5] * 传统的按行业和地域划分的投资框架已过时，主题投资更能捕捉由颠覆性技术、社会演变和气候行动等长期趋势驱动的跨行业、跨地域机会 [12][14][15] * 尽管AI等创新主题趋势强劲，但其高相关性可能导致投资组合对利率敏感且过于集中，因此需要通过纳入亚洲主题、收益导向机会、并购主题以及工业和金融等周期性行业进行多元化配置，以管理波动性和短期风险 [7][8][17] 根据相关目录分别进行总结 亚洲在新世界秩序中的结构性及周期性主题 * **亚洲数据中心热潮**：亚太地区预计到2030年将成为全球数据中心建设最快的地区，复合年增长率（CAGR）达13.1%，远超北美的9.2%和欧洲的5.3% [31] 亚洲拥有29亿互联网用户，占全球在线人口超50%，产生巨大的云和AI工作负载 [25] 亚洲在政府政策支持、能源成本、可再生能源潜力、制造业邻近性和数字消费规模方面相比美国具有独特竞争优势 [25][32] * **中国创新领军者**：中国的AI公共云市场在2025年上半年同比增长122.4% [35] 中国的AI算力预计在2025年将达到超过1000 EFLOPS，是2023年的两倍，并预计到2027年再翻一番 [53] 中国在AI软件与高端制造的结合点处于独特地位，有望推动下一波实体AI浪潮 [60] * **提升亚洲股东回报**：亚洲（除日本）的净资产收益率（ROE）预计将从2024年的10.8%提升至2027年的13% [37] 受公司治理改革推动，日本公司在2025年4月宣布的股票回购规模同比激增220% [37] 新加坡和香港的2025年预期股息收益率分别为4.0%和3.8%，相比MSCI世界指数的1.8%具有吸引力 [37] * **高质量亚洲信用债**：亚洲投资级债券提供约4.4%的具有吸引力的票面收益率 [38] 报告超配中国硬货币债券和印度本币债务，并看好日本和澳大利亚的公司投资级债券及金融债 [38] 颠覆性技术 * **航空航天与安全**：商业航空需求持续强劲，2025年3月全球收益客公里（RPK）同比增长2.6% [106] 过去6年，小型卫星发射数量增长了7倍 [106] 地缘政治联盟重组和事件导致国防预算大幅增加，网络安全需求高涨 [101] * **不断演进的AI生态系统**：到2030年，数据中心预计需要5.2万亿美元的投资 [111] 数据中心市场预计将从2023年的约3020亿美元增长到2030年的约6220亿美元，CAGR超过10.5% [116] AI已在多个行业通过流程效率、人力削减等方式提高生产率和利润率 [116] 气候行动 * **能源安全**：AI革命推动电力需求激增，例如视频AI（如Sora）的算力需求是互联网搜索（如Google）的10,000倍 [141][142] 国际能源署（IEA）预测，到2030年可再生能源装机容量将增加4,600吉瓦，大致相当于中国、欧盟和日本的总发电能力 [122] 全球能源转型投资在2025年首次超过2万亿美元 [140] * **生物多样性与循环经济**：循环经济规模估计达4.5万亿美元 [131] 食品、土地利用和海洋利用、基础设施和建筑环境以及能源和采掘这三个社会经济系统威胁着约80%的受威胁或近危物种 [152][153] 未能解决自然风险可能导致到2030年全球GDP损失2.7万亿美元 [155] 社会演变 * **社会赋能与福祉**：研究表明，拥有高员工体验的公司实现良好客户成果的可能性是其他公司的1.6倍，盈利能力高出25%，客户满意度翻倍 [169] 在美国和中国，分别有84%和94%的消费者将健康视为“首要”或“重要”优先事项 [170] 全球健康经济在2023年规模近6.3万亿美元 [170] * **流媒体与订阅**：流媒体现已占美国所有电视使用量的44.8%，超过有线电视（24.1%）和广播电视（20.1%）[188][189] 当前订阅市场在2025年估计为5650亿美元，预计到2034年将增长至2.1万亿美元，CAGR为15.7% [185] 平均估计消费者每月在订阅上的支出为133美元 [191] 美联储降息周期结束背景下的多元化回报寻求 * **北美再工业化**：自2018年以来，美国一直是全球外国直接投资的第一大目的地 [207] 政策激励、去监管以及自动化和先进技术带来的生产率提升，使美国成为有吸引力的全球生产中心 [207] * **全球金融业**：随着央行降息重启信贷周期，贷款需求预计将增加，陡峭的收益率曲线也应有利于银行的净息差 [217] 人工智能在金融领域的应用带来的结构性顺风和生产率提升，应有助于盈利能力和高股息支付 [217] * **并购与股东价值创造**：在2025年第三季度初，美国公司宣布了1万亿美元的股票回购，创历史新高 [235] 随着美联储和其他G10央行在2025年实施降息，融资和金融条件对并购活动更加支持 [235] * **通过主动信用选择获取收益**：报告明确偏好投资级信用债而非高收益债，并倾向于5-7年的中等久期 [195][238] 美国国债收益率占美国投资级债券名义收益率超80% [242] 高质量新兴市场公司债券提供了强劲的票息收益，同时能在评级、行业和国家层面实现多元化 [244]