森巴莱斯特称，企业回购自家股票是推动这一趋势的重要因素。 但归根结底，股市供需失衡所发挥的作用，可能比许多人意识到的更为重要。 至少，摩根士丹利资产管理公司市场与投资策略部门主席迈克尔·森巴莱斯特（Michael Cembalest）是这么认为的。在本周早些时候发布的一份报 告中，他将这种供需失衡描述为"保护股市免受波动冲击的最易被忽视因素之一"。 "我并非市场技术分析师，但我确实认为，2011年以来股票净供给持续减少的态势，助力美股在各类冲击下保持了韧性。如果你认同供需状况会影 响商品价格与劳动力价格，那就完全有理由相信，这类状况同样会影响金融资产价格，"森巴莱斯特在报告中表示。 森巴莱斯特在报告图表中显示，自2011年起，以美元计价的美股供给总体呈收缩趋势。新冠疫情期间的市场繁荣是一个显著但短暂的例外——当 时IPO（首次公开发行）活动激增。 AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 对于投资策略师来说，他们能随口列出金融危机后美股稳步走高的诸多原因。 正如美国银行全球研究部团队指出，美国大型企业利润率稳步扩大，盈利波动性也有所降低；标普500指数（SPX）成分股公司的资产负债表中， 浮动 ...

在需求稳定与供给下降的双重作用下，美股展现出超出预期的韧性。虽然自2011年以来投资者经历过多次 抛售潮，真正演变为全面熊市的只有两次，即2020年3月新冠疫情引发的暴跌，但当年夏末股市已迅速收复 全部失地以及2022年熊市，导致标普500录得自2008年以来最差的年度表现。 周四，美股三大指数全线收低，标普500指数下跌0.50%，道琼斯工业平均指数下跌0.38%，纳斯达克综合 指数下跌0.50%。这是自今年3月以来，三大指数首次出现连续三日下跌的局面，显示短期市场情绪仍偏谨 慎。 Cembalest表示，自2011年以来，美国股市净供应量持续下降，这一趋势在多次市场冲击中为股市提供 了"缓冲垫"。Cembalest称："如果你相信供需关系会影响商品和劳动力的价格，那么也应当相信供需条件 同样会影响金融资产价格。" 自2008年全球金融危机以来，美股持续稳步上行。美国大型企业利润率不断扩张，盈利波动性显著降低， 为股市上涨提供了坚实支撑。美国银行全球研究团队指出，标普500指数成份股公司几乎已完全消除浮动利 率债务，资产负债表更加健康。与此同时，以微软(MSFT.US)和苹果(AAPL.US)为代表的科技巨 ...