文章核心观点 - 巨子生物正面临国内消费市场增长放缓、线上竞争加剧的压力，公司通过获取关键的三类医疗器械注册证，并与瑞典Nordberg Medical达成战略合作，推动其核心的重组胶原蛋白技术从消费护肤（To C）向专业医美及生物医学（To B）领域进行战略转型，实现“借船出海”的全球化布局 [1][5][7][9] 公司近期财务表现与市场挑战 - 2025年上半年，公司实现收入31.13亿元，同比增长22.5%；净利润11.82亿元，同比增长超20% [4] - 销售成本同比上升27.5%至5.7亿元，增速超过收入增长，毛利率承压 [5] - 研发开支为4120万元，同比减少15.5%，公司解释部分研发项目已进入成果转化阶段 [5] - 所得税开支大幅上升49.9%，侵蚀净利增长 [5] - 主力品牌“可复美”收入25.4亿元，同比增长22.7%，但增速面临行业放缓和竞争加剧的挑战 [5] - 报告指出“可复美”在双十一大促中销售额出现“两位数下滑”，在抖音平台的GMV较去年同期明显缩水 [5] 关键战略转折：医疗器械注册证 - 公司旗下全资子公司获得关于重组I型α1亚型胶原蛋白冻干纤维产品的三类医疗器械注册证（国械注准20253132049） [7] - 该产品是中国首个重组I型天然序列胶原蛋白面部注射剂产品，标志着产品从“妆字号”跨入“械字号”，从护肤品货架正式进入专业医疗机构的治疗室 [1][7] - 该注册证为公司后续推出注射类等具备药械资质的产品铺平了合规化道路，使其能与锦波生物等公司在B端市场正面竞争 [7] 国际化合作：“借船出海”模式 - 公司与瑞典Nordberg Medical签署战略合作协议，基于其合成生物学技术平台，共同推进重组胶原蛋白在医美与生物医学领域的全球开发和商业化 [1] - 合作旨在拓展注射类医美业务，该领域预计到2026年市场规模将达100亿美元（超700亿元人民币） [2] - Nordberg Medical的产品已在33个市场获得监管批准，并建立了覆盖超过20个国家的直销网络，计划拓展至北美、南美及中东地区 [8] - 通过此合作，公司无需自建海外渠道，可利用合作伙伴成熟的全球网络，快速切入全球专业医生的处方系统，在B端建立品牌认知 [1][8][9] 公司战略路径与组织调整 - 公司战略从过去追求消费端规模扩张，转向“稳利润、调结构”，并构建“消费品牌”与“专业科技”双轮驱动 [5][9] - 战略路径清晰：在国内，以械字号产品深入医美机构；在海外，以核心技术授权与联合开发切入全球再生医美市场 [9] - 公司正从To C爆品营销，向To B专业推广与To C品牌建设并重转变 [9] - 此次转型是一次需要多部门高度协同的“公司级”战役，创始人及董秘罕见共同站台，显示高层意志聚焦，资源将向具有全球注册潜力的产品及国际业务团队倾斜 [9]