报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金长线看强，短期和中期上涨，日内震荡偏强，因降息兑现多头了结告一段落，中长线上行趋势不变 [1] - 铜短线看强，短期上涨，中期震荡，日内震荡偏强，因降息落地资金关注度下降，产业旺季产业支撑增强 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 本周沪金增仓上行明显，周内主力期价上涨近30元/克，触及860元关口，对应纽约金触及3800美元，伦敦金站上3750美元 [3] - 本轮行情主要推动因素是美联储降息预期升温，8月22日美联储主席鲍威尔表现鸽派后金价开启上行，叠加技术上突破二季度以来震荡区间，上行动能较强 [3] - 9月降息落地，上周五多头了结告一段落，美元指数回落，金价突破前高，短期有加速上行之势，中长线上行趋势未改，短线可关注5日和10日均线支撑 [3] 铜 - 昨日铜价围绕8万一线震荡，夜盘延续震荡，振幅收窄，持仓量变化不大 [5] - 宏观层面，美联储降息落地，黄金白银重拾涨势，有望带动铜价上行 [5] - 产业层面，铜价高位下挫叠加产业旺季，下游补库意愿上升，周一电解铜社库去化，短期宏观回暖，产业节前补库意愿较强，预计铜价偏强运行，技术上关注8万一线支撑 [5]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 9 月 23 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考观点：长线看强 核心逻辑：昨日沪金增仓上行明显，主力期价日内上涨近 10 元/克，夜盘维持强势，触及 850 元关 口，对应纽约金逼近 3800 美元，伦敦金逼近 3750 美元。美联储 9 月降息落地，周五多头了结告一 段落，美元指数回落，金价突破前高，短期有加速上行之势。中长线上行趋势未改，短线可关注 5 日 和 10 日均线支撑。 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2512 | 上涨 | 上涨 | 震荡 | 长线看强 | 降息兑现，多头了结告一段落，中 | | | | | | 偏强 | | 长线上行趋势不变 | | 铜 | 2511 | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 9 月 17 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2512 | 上涨 | 上涨 | 震荡 偏强 | 短线看强 | 美降息临近，金价突破震荡区间， 上行动能较强 | | 铜 | 2510 | 上涨 | 上涨 | 震荡 偏强 | 短线看强 | 美降息临近，产业旺季临近，资金 关注度上升，铜价增仓上行 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏强 中期观点：上涨 参考观点：短线看强 核心逻辑：昨夜金 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短线看强，因美降息临近、权益市场涨势疲软、产业旺季临近，资金避险需求和关注度上升，内外股市震荡给予金价避险溢价，短期上行动能强 [1][3] - 铜短线看强，虽海外经济下行预期利空，但美联储降息预期和国内产业旺季对期价有支撑，且期价增仓上行，上行动能较强 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 |品种|合约|短期|中期|日内|观点参考|核心逻辑概要| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |黄金|2512|上涨|上涨|震荡偏强|短线看强|美降息临近，权益市场涨势疲软，资金避险需求上升 [1]| |黄金|2512|/|上涨|震荡|短线看强|美降息临近，产业旺季临近，资金关注度上升 [1]| |铜|2510|上涨|/|偏强|短线看强|铜价增仓上行 [1]| 主要品种价格行情驱动逻辑 - 商品期货 黄金（AU） - 日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点短线看强 [3] - 核心逻辑为昨日金价高位震荡，纽约金在 3700 美元下方、沪金在 835 元一线震荡，内外股市震荡给予金价避险溢价，自 8 月 22 日后金价上行突破二季度震荡区间高位，短期上行动能强，回落关注 5 日均线支撑，关注今晚美国通胀数据 [3] 铜（CU） - 日内观点震荡偏强，中期观点上涨，参考观点短线看强 [4] - 核心逻辑为昨日夜盘铜价增仓上行，主力期价站上 8 万关口，宏观上海外经济下行预期利空、美联储降息预期利多，产业上国内产业旺季支撑增强，预计期价偏强运行，技术上期价增仓上行，上行动能强 [4]