中国减持美国国债的核心观点 - 中国持续减持美国国债是方向清晰的长期结构性调整 而非短期操作 持仓已降至2008年金融危机以来最低水平[1][3] - 减持的核心原因是对美元资产长期稳定性的判断以及不愿继续充当美国财政赤字的“缓冲垫”[3] - 减持方式克制且节奏可控 旨在分散风险与降低对美元资产的暴露度 而非制造市场冲突或情绪化出清[5][6] 中国减持的具体数据与趋势 - 2024年10月单月减持规模达118亿美元 减持后持有规模降至6887亿美元[1] - 持仓从高峰时期的超过1.3万亿美元一路下降至目前不到6900亿美元 降幅显著[3] - 减持趋势本身比单月数据更值得关注 表明中国不会无限度承担美国体系的外部成本[8] 全球主要持有国的对比操作 - 2024年10月 海外投资者总体减持美债 但日本和英国选择加仓 形成鲜明对比[3] - 日本当月美债持仓增至约1.2万亿美元 创近两年新高[3] - 英国当月美债持仓上升至8779亿美元[3] 减持背后的深层战略考量 - 减持源于对美国财政赤字持续扩大、美债规模刷新纪录所引发的结构性风险的判断[3] - 这是中美在底层金融与战略层面进行防范和重新布局的体现 双方均在推动“去风险化”[6] - 中国的选择本质上是为分散风险 可能被更多国家参考 并促使市场重新评估美元资产的“绝对安全”标签[6][8] 对美国市场与中美关系的潜在影响 - 美债买家结构正在变化 美联储缩表及国内资金承接能力有限 加大了对外部资金的需求压力[8] - 日本和英国的加仓被视为阶段性配置 而非长期兜底 无法根本解决美债压力[8] - 中国的行动是一次冷静的再定价 美国寻求与中国脱钩的现实代价正通过一笔笔账慢慢显现[9]