特殊新增专项债券发行规模与用途 - 截至9月21日，主要用于地方化债与清欠工作的特殊新增专项债券累计发行规模已超过1.2万亿元，超出市场预期 [1][2] - 发行规模包括8000亿元“补充地方政府性基金财力”专项债券以及地方政府直接用于“解决地方政府拖欠企业账款”的专项债券 [2] - 例如，陕西西安市安排11.55亿元“清欠”专项债券，湖南省安排的415亿元“补充政府性基金财力”专项债券中有200亿元将用于解决拖欠企业账款 [2] - 目前云南、湖南等8个省份已公示“发债清欠”的规模超千亿元 [2] 专项债券清欠的优势与操作模式 - 通过专项债券清欠，地方政府能将隐性拖欠账款转化为显性政府债务，规范债务管理并降低短期偿付压力 [3] - 专项债券利率低于市场融资成本且期限较长，可大幅缓解地方政府资金周转压力，为企业及时回笼资金提供保障 [3] - “发债清欠”实行“白名单”管理，需市县先摸排欠款企业信息并经省级审核，允许省级跨区域统筹额度，优先支持高风险地区，操作模式精准化、统筹化 [3] 全国性商业银行专项贷款支持 - 多家全国性银行基于市场化、法治化原则，通过专项贷款支持地方清欠工作，主体主要是事业单位、地方国有企业、地方政府融资平台公司 [4][5] - 专项贷款单笔金额多数不大，通常在百万级规模，审批权限基本在各地分支机构 [5] - 银行会依据当地梳理的清欠企业台账对贷款申请主体进行评估，例如中国银行已批准为维泰股份提供不超过9.8亿元、期限不超过5年的清欠专项贷款 [6] 专项贷款的资金使用与监管 - 专项贷款属于流动资金贷款范畴，用于清偿企业在正常生产经营中产生的应付账款 [6] - 为防范资金挪用，银行采用受托支付方式，将贷款资金直接转给被欠款企业，确保专款专用，如维泰股份案例需在专项监管账户中经审核后逐笔支付 [6] 清欠工作加速推进 - 地方清欠工作在提速，吉林省强调拓展多元化清偿渠道，推动无异议欠款最短时间内清偿到位，确保完成9月底和全年清欠目标任务 [8] - 9月以来，吉林、黑龙江、辽宁、山西、河北、湖北等多地召开会议部署加快推进清理拖欠企业账款工作 [8] - 截至9月中旬，当月特殊新增专项债券发行规模超2300亿元，超过8月全月 [8] 未来政策展望与工具协同 - 财政部已明确释放“靠前使用化债额度”的政策信号，明年将提前下达部分2026年新增地方政府债务限额 [1][9] - 随着“专项债+专项贷款”协同发力模式逐渐成熟，企业现金流压力将得到进一步缓解，因债务违约引发系统性风险的可能性也将进一步降低 [1] - 若新增专项债券剩余额度优先用于“救急”事项，既能缓解企业现金流压力，又能避免系统性风险 [8]

特殊新增专项债券发行规模与特点 - 截至9月21日，用于地方化债与清欠工作的特殊新增专项债券累计发行规模已超过1.2万亿元，超出市场预期 [1][2] - 发行品种包括8000亿元“补充地方政府性基金财力”专项债券以及地方政府直接用于“解决地方政府拖欠企业账款”的专项债券 [2] - 目前云南、湖南等8个省份已公示“发债清欠”的规模超千亿元 [2] - 9月当月特殊新增专项债券发行规模超2300亿元，超过8月全月，显示发行节奏正在加速 [8] 专项债券清欠的优势与操作模式 - 通过专项债券清欠，地方政府能将隐性拖欠账款转化为显性政府债务，规范债务管理并降低短期偿付压力 [3] - 专项债券利率低于市场融资成本且期限较长，可大幅缓解地方政府资金周转压力，为企业及时回笼资金提供保障 [3] - 操作上实行“白名单”管理，需市县先摸排欠款企业信息并经省级审核，允许省级跨区域统筹额度，优先支持高风险地区 [3] - 这种精准化、统筹化的操作模式是常规财政资金分散拨付难以实现的 [3] 全国性商业银行专项贷款的参与 - 多家全国性银行基于市场化、法治化原则，通过专项贷款支持地方清欠工作，贷款主体主要是事业单位、地方国有企业、地方政府融资平台公司 [4] - 专项贷款目前主要是国有大行和股份制银行在做，银行会依据当地梳理的清欠企业台账对贷款申请主体进行评估 [4] - 此类专项贷款的单笔金额多数不大，通常在百万级规模，审批权限基本都在各地分支机构 [5] - 一种执行方案是让已获授信的城投公司等目标主体，在原有授信额度内将贷款专项用作清理拖欠企业账款，并未新增授信额度 [6] 专项贷款的资金使用与风控 - 专项贷款属于流动资金贷款范畴，用于清偿企业在正常生产经营中产生的应付账款 [6] - 银行为防范贷款资金挪作他用，会按照受托支付的方式将贷款资金直接转给被欠款的企业，确保专款专用 [6] - 以维泰股份为例，中国银行批准提供不超过9.8亿元的清欠专项贷款，期限不超过5年，资金需放入专项监管账户，审核后逐笔支付给被拖欠主体 [7] 清欠工作的政策推动与未来展望 - 三季度以来，财政、金融工具合力“清欠”速度明显加快，“专项债+专项贷款”协同发力模式逐渐成熟 [1] - 多地政府召开专题会议部署清欠工作，强调拓展多元化清偿渠道，确保按照序时进度完成9月底和全年清欠目标任务 [8] - 财政部已释放“靠前使用化债额度”的政策信号，并提前下达部分2026年新增地方政府债务限额 [9] - 若新增专项债券剩余额度优先用于“救急”事项，既能缓解企业现金流压力，又能避免因债务违约引发的系统性风险 [8]