特殊新增专项债券发行规模与特点 - 截至9月21日，用于地方化债与清欠工作的特殊新增专项债券累计发行规模已超过1.2万亿元，超出市场预期 [1][2] - 发行品种包括8000亿元“补充地方政府性基金财力”专项债券以及地方政府直接用于“解决地方政府拖欠企业账款”的专项债券 [2] - 目前云南、湖南等8个省份已公示“发债清欠”的规模超千亿元 [2] - 9月当月特殊新增专项债券发行规模超2300亿元，超过8月全月，显示发行节奏正在加速 [8] 专项债券清欠的优势与操作模式 - 通过专项债券清欠，地方政府能将隐性拖欠账款转化为显性政府债务，规范债务管理并降低短期偿付压力 [3] - 专项债券利率低于市场融资成本且期限较长，可大幅缓解地方政府资金周转压力，为企业及时回笼资金提供保障 [3] - 操作上实行“白名单”管理，需市县先摸排欠款企业信息并经省级审核，允许省级跨区域统筹额度，优先支持高风险地区 [3] - 这种精准化、统筹化的操作模式是常规财政资金分散拨付难以实现的 [3] 全国性商业银行专项贷款的参与 - 多家全国性银行基于市场化、法治化原则，通过专项贷款支持地方清欠工作，贷款主体主要是事业单位、地方国有企业、地方政府融资平台公司 [4] - 专项贷款目前主要是国有大行和股份制银行在做，银行会依据当地梳理的清欠企业台账对贷款申请主体进行评估 [4] - 此类专项贷款的单笔金额多数不大，通常在百万级规模，审批权限基本都在各地分支机构 [5] - 一种执行方案是让已获授信的城投公司等目标主体，在原有授信额度内将贷款专项用作清理拖欠企业账款，并未新增授信额度 [6] 专项贷款的资金使用与风控 - 专项贷款属于流动资金贷款范畴，用于清偿企业在正常生产经营中产生的应付账款 [6] - 银行为防范贷款资金挪作他用，会按照受托支付的方式将贷款资金直接转给被欠款的企业，确保专款专用 [6] - 以维泰股份为例，中国银行批准提供不超过9.8亿元的清欠专项贷款，期限不超过5年，资金需放入专项监管账户，审核后逐笔支付给被拖欠主体 [7] 清欠工作的政策推动与未来展望 - 三季度以来，财政、金融工具合力“清欠”速度明显加快，“专项债+专项贷款”协同发力模式逐渐成熟 [1] - 多地政府召开专题会议部署清欠工作，强调拓展多元化清偿渠道，确保按照序时进度完成9月底和全年清欠目标任务 [8] - 财政部已释放“靠前使用化债额度”的政策信号，并提前下达部分2026年新增地方政府债务限额 [9] - 若新增专项债券剩余额度优先用于“救急”事项，既能缓解企业现金流压力，又能避免因债务违约引发的系统性风险 [8]