核心观点 - 汇丰控股子公司恒生银行处置香港商业地产不良债务可能带来股价上行潜力 资本释放好处超过信贷成本潜在上升 [1] - 摩根大通予汇丰控股目标价122港元 维持增持评级 [1] 财务影响分析 - 2025年信贷成本潜在上升可能为6个基点 或2025年下半年年化增加13个基点 将使2025财年盈利减少1.6% [1] - 不良贷款处置可能导致因预期损失过剩而释放13亿美元资本 [1] - 核心一级资本比率的净影响可能为提升12个基点 从而增加回购股份的容量 [1] 业务动态 - 汇丰控股已指示恒生银行处置其香港商业地产组合内的不良债务 [1]