行业趋势 - 锂电池产业链正进入产能优化与价值重构新阶段，受储能市场及新能源汽车强劲需求驱动 [2] - 1—2月中国动力电池累计装车量73.6GWh，同比增长46.5%，其中磷酸铁锂电池装车量58.6GWh，占比79.6%，同比增长199.9% [3] - 三元电池装车量15.0GWh，占比20.4%，同比下降23.3% [3] - 集邦咨询预计2025年全球储能新增装机221GWh，同比增长36%，中国、欧洲、美洲占全球85% [3] - 磷酸铁锂行业景气度反转向上，高压密磷酸铁锂供需预计偏紧，涨价幅度有望更为可观 [3] - 预计2025年底至2026年初磷酸铁锂材料价格将回归合理价值区间 [3] 公司动态 - 万润新能作为国内磷酸铁锂正极材料领军企业，正加速一体化及全球化布局 [2] - 公司2024年产能利用率提升，固定资产和在建工程减值同比减少，销量大幅增长，业绩明显改善 [4] - 1、2月份排产实现同比大幅增长，受下游需求旺盛推动 [4] - 受益于新能源汽车以旧换新政策及海内外储能需求增长，预计一季度行业景气度保持较高水平，出货量同比提升 [4] - 万润新能美国项目土地和厂房已于去年底完成交割，正按计划推进施工建设，并与意向客户接洽 [4] - 美国项目是公司海外战略重点，公司将继续把握先发优势，加大资源投入以提高全球市场竞争力 [4] 市场格局 - 电池材料行业出现多重积极信号，头部企业频获批量订单，产品价格进入上行通道 [3] - 国内头部电池企业加速出海，全球化布局成为应对低价内卷和把握行业机会的关键 [4]