作者背景与投资经历 - 在物流行业拥有近二十年从业经验 同时进行股票投资和宏观经济分析近十年 [1] - 当前投资重点为东盟地区及纽交所/纳斯达克的银行、电信、物流和酒店类股票 [1] - 自2014年起参与菲律宾股票市场交易 重点投资银行、电信和零售行业 [1] 投资组合与策略 - 初始投资于知名蓝筹公司 后扩展至不同行业和市值规模的股票 [1] - 投资组合包含为退休准备的长期持有股票以及为交易利润的短期操作股票 [1] - 2020年进入美国市场 通过亲戚账户进行交易后开设个人账户 [1] 研究与分析平台 - 2018年发现Seeking Alpha平台 此后持续使用其分析报告与菲律宾市场研究进行比较 [1] - 决定在Seeking Alpha撰写文章以分享知识 同时增进对仅参与四年的美国市场的理解 [1]

铂和钯的投资价值 - 铂金可作为投资组合的防御性资产，提供低相关性并降低组合波动性 [5] - 铂金提供对货币风险的避险，类似于黄金，但更不为人知，因此具有更高的阿尔法潜力 [6] - 铂金和钯金因其低相关性和对冲特性而成为有吸引力的另类投资 [6] 铂和钯的需求驱动因素 - 铂金需求混合了工业需求和投资需求，工业需求占比高于白银 [7] - 工业需求来自医疗、氢燃料电池等技术，但短期因电动汽车普及和柴油车需求减少而增长平缓 [13] - 长期投资需求增长是价格主要驱动力，取决于货币波动性 [14] 铂和钯的供应格局 - 铂金在地壳中的丰度约为黄金的三十分之一，年产量远低于黄金 [8] - 全球铂金生产高度集中，主要来自南非，由Sibanye-Stillwater公司主导，约占全球产量的四分之一 [8][9] - 俄罗斯是另一个主要生产国，两地贸易稳定性较低，构成供应风险 [9] 供应风险与价格影响 - Sibanye-Stillwater因价格低迷而削减产量，可能导致铂金和钯金出现短缺 [8][20] - 生产集中和地缘政治风险（如贸易关税）可能扰乱供应，推高价格 [9][18] - 供应短缺和投资需求增加共同推动价格长期上涨 [20][21] 价格前景与市场动态 - 铂金价格自2024年5月底开始上涨，年内涨幅达71% [19] - 市场意识到短期和长期供应短缺，以及铂金作为黄金替代品的投资需求上升 [20][21] - 铂金生产成本接近当前价格，长期下行风险较低，估值相对于其他金属被低估 [22] 投资策略与配置建议 - 铂金是零售投资者对冲通胀的优选，尤其适合长期投资（至2030年） [11][12] - 建议投资组合配置比例不超过15%，因下行风险有限且估值具吸引力 [22] - 铂金在对冲通胀方面可能滞后于黄金，但长期会随生产成本上升而上涨 [16]

特别自愿股票回购计划 - 公司宣布为持有99股或以下普通股的股东提供一项特别自愿回购计划，允许其无手续费出售全部股份[1] - 该计划旨在为符合资格的股东提供便捷高效的股份出售方式，以增加流动性和分散投资组合[1] - 计划生效日期为2025年11月19日，截止日期为2025年12月23日，公司保留终止或延长计划的权利[2] 计划管理与信息获取 - 计划由Georgeson LLC独立管理，付款代理为Computershare Trust Company, N.A.[2] - 公司及计划管理方均不就股东是否参与该自愿计划提出任何建议[3] - 股东可通过访问网站www.oddlotprogram.com/FMCB或致电1-800-733-8475获取更多信息[3] 公司背景与财务实力 - 公司为Farmers & Merchants Bank of Central California的母公司，在OTCQX市场以代码FMCB交易[4] - F&M Bank成立于1916年，在加州拥有33个服务网点，资产规模达56亿美元[4] - 该银行连续35年获得BauerFinancial的五星评级，是加州维持此评级时间最长的商业银行[4] 业务范围与监管评价 - F&M银行向企业提供全面的贷款、存款、设备租赁和资金管理产品，同时提供全套消费银行产品[5] - 在最近的《社区再投资法》评估中，FDIC授予该银行最高可能的“优秀”评级[5]

股价表现 - 自公布2025年第三季度财报以来，公司股价上涨4.3%，同期标普500指数仅上涨0.6% [1] - 过去一个月内，公司股价上涨13.3%，远超标普500指数3.2%的涨幅 [1] 核心财务业绩 - 2025年第三季度稀释后每股收益（EPS）大幅跃升至2.38美元，去年同期为0.52美元 [2] - 总收入增长11.3%至1.393亿美元，去年同期为1.251亿美元 [2] - 租金收入增长12.3%至1.348亿美元，去年同期为1.199亿美元 [2] - 稀释后运营资金（FFO）每股增长69.5%至2.17美元，去年同期为1.28美元 [2] - 经调整的FFO每股微增0.6%至1.55美元，去年同期为1.54美元 [2] 同店运营表现 - 同店净营业收入（NOI）同比增长1.1% [3] - 生活方式中心同店NOI领涨，增幅达15.2%，而商场则下降0.2% [3] - 当季同店商户每平方英尺销售额同比增长约4.8% [5] - 过去12个月每平方英尺销售额增长1.6%至432美元，去年同期为425美元 [5] 投资组合运营指标 - 截至2025年9月30日，总组合出租率提升90个基点至90.2%，去年同期为89.3% [4] - 商场出租率从86.4%升至87.6%，生活方式中心从91.2%升至93.3%，奥特莱斯中心从91.6%升至92% [4] - 当季执行超过97.2万平方英尺的租约，其中约43.5万平方英尺的可比新租和续租交易平均租金上涨17.1% [5] 战略重点与管理评论 - 管理层强调通过引入Element by Westin酒店、Ashley Furniture、Primark等新品牌，向生活方式、价值和体验型业态多元化发展 [6] - 公司于2025年11月1日行使无追索权定期贷款的一年期续期权，并有望将主要到期日集群有效延后至2027年11月 [7] - 公司获得一笔4300万美元、利率5.9%的五年期无追索权新贷款，利率较旧贷款低约160个基点 [7] 业绩驱动因素 - 当季公认会计原则（GAAP）盈利强劲增长得益于5310万美元的房地产资产销售收益，去年同期为1280万美元 [10] - 公司确认与Southpark Mall相关的3390万美元去合并收益，该收益在去年同期未发生 [10] - 利息支出增长15.3%至4480万美元，去年同期为3880万美元 [10] 2025年全年业绩指引 - 公司重申2025年全年经调整的FFO每股指引为6.98–7.34美元 [11] - 预计全年同店NOI变化区间为下降2%至增长0.5% [11] - 指引框架下，2025年净收入预计在1.014亿至1.124亿美元之间，经调整的FFO在2.13亿至2.24亿美元之间 [11] 资本活动与流动性 - 董事会宣布季度普通股股息为每股0.45美元，年化股息为1.80美元，将于2025年12月支付 [12] - 2025年迄今，公司通过资产处置产生超过2.38亿美元的总收益，包括10月出售Fremaux Town Center权益（同时移除3500万美元相关债务）及7月以8310万美元出售The Promenade [13] - 公司以1.789亿美元收购了四家封闭式区域商场，并将其纳入一项扩大后的、总额4.43亿美元、期限至2030年的无追索权贷款 [14] - 季度末公司持有3.13亿美元的无限制现金和可售证券，流动性充裕 [15]

事件概述 - 一名来自西雅图的50岁母亲Sarah在检查其遗忘的雇员福利账户时发现该账户价值已飙升至约1800万美元[1][2] - 该账户关联其曾任职的一家科技巨头尽管未透露具体公司名称但有网络评论推测可能是英伟达(Nvidia)[2] 财务建议 - 专家建议避免将大部分净资产集中于单一股票认为这是高风险且不明智的行为[3] - 建议出售部分股份并将资金投资于其他地方以实现资产多元化[3][5] - 考虑到财富规模即使出售一小部分账户资产也可能使其进入最高纳税等级[3] - 针对最高纳税等级人群的联邦资本利得税最高税率为20%而在华盛顿州还需额外支付7%的州税[4] - 建议咨询税务规划或投资顾问以优化投资组合并最小化税负[4][5]

核心财务表现 - 第三季度营收为9496万美元 低于分析师预期的101亿美元 但实现了111%的同比增长 [5] - 调整后每股收益为452美元 超出分析师预期的447美元 [5] - 营业利润率为702% 较去年同期的729%有所下降 [5] - 公司市值为175亿美元 [5] 业务运营亮点 - 业务表现归因于基础设施金融和可再生能源领域的持续扩张以及严格的资产负债管理 [1] - 向宽带和可再生能源项目等新业务线的多元化有效抵消了传统农业贷款季节性因素带来的压力 [1] - 贷款组合多元化战略被强调为应对市场周期变化的关键优先事项 [1] 管理层与分析师交流要点 - 管理层表示其资产负债结构设计为对利率变动保持中性 利差更多由业务组合而非市场利率驱动 [5] - 对于关税和农产品价格波动的影响 公司指出投资组合的多样性和具有韧性的商品板块是缓解因素 [5] - 农场与牧场贷款量加速增长源于超过100种商品的广泛需求 承保标准保持一致 [5] - 由于大多数借款人在近年锁定了低固定利率 预计提前还款将保持温和 [5] - 农村基础设施的快速增长以及减少低利差AgVantage证券的配置是净有效利差增加的关键驱动因素 [5]

文章核心观点 - 推荐三支来自不同行业的股息股票以构建平衡的长期投资组合 这些股票能平衡风险与回报 实现长期成功 [1][2][3][17][18] 消费必需品行业：可口可乐 - 可口可乐是美国碳酸软饮料的领先供应商 市场份额达47.1% 并拥有全球业务 产品组合包括柠檬水、茶、水、果汁、运动饮料、咖啡和酒精饮料 [4] - 第三季度营收为124.5亿美元 高于去年同期的118.5亿美元 欧洲、中东和非洲地区营收增长10% 北美增长4% 亚太地区增长11% 抵消了拉丁美洲4%的营收下降 [6] - 第三季度净利润为36.9亿美元 每股收益为0.86美元 高于去年同期的28.4亿美元和0.66美元 股息收益率为3% [7] - 公司市值3030亿美元 毛利率为61.55% [6] 能源行业：Enterprise Products Partners - Enterprise Products Partners是美国顶级的中游公司 负责将化石燃料从开采地运输到销售或储存地 业务模式使其无需投资昂贵的开采设备 也不受油气价格波动影响 [8][9][10] - 公司维护用于运输原油、天然气液体、天然气以及石化产品和精炼产品的管道 并拥有大量加工厂、终端和储存设施 [11] - 第三季度营收为16.8亿美元 低于去年同期的17.8亿美元 但运营成本从120亿美元降至103亿美元 净利润从14.3亿美元小幅降至13.5亿美元 每股收益从0.65美元降至0.61美元 [12] - 公司股息收益率为7.1% 市值为680亿美元 毛利率为12.74% [10][13] 科技行业：Lam Research - Lam Research是一家为晶圆厂制造半导体设备的公司 业务涉及晶圆清洗、光刻胶剥离、等离子蚀刻和薄膜沉积 在热门的半导体行业中提供股息 [14] - 截至9月的季度营收为53.2亿美元 高于去年同期的41.6亿美元 每股收益为1.26美元 高于去年同期的0.86美元 公司创下营收纪录 运营利润率达35% [15] - 公司股价在2025年迄今上涨123% 股息收益率为0.6% 市值为2000亿美元 毛利率为49.31% [16] 投资组合策略 - 投资组合构建强调多元化 将投资分散到不同行业有助于在市场事件影响特定行业时抵御波动 [17] - 同时投资于可口可乐、Enterprise Products Partners和Lam Research这三家公司 可以构建一个产生收入的投组合起点 平衡风险与回报 [18]

全球黄金ETF资金流向概况 - 全球黄金交易所交易基金（ETF）在10月录得连续第五个月资金流入，正接近创纪录的年度最强表现[2] - 10月黄金基金增持55吨黄金，较9月创纪录的146吨有所下降，推动总持仓量达到3,893吨，接近历史高点3,929吨[3] - 北美和亚洲引领了全球资金流入，而欧洲是唯一出现资金流出的地区[3] 资产管理规模与金价表现 - 随着金价在10月上涨，黄金ETF总资产管理规模（AUM）增至5,028亿美元，当月资金流入规模为82亿美元[4] - 金价于10月20日达到每盎司4,381美元以上的新峰值，随后因获利了结等因素回落，但截至报告时稳定在每盎司4,001美元，自1月1日以来上涨52%[4] 北美地区市场分析 - 北美黄金ETF在10月增持47吨，总持仓量达2,043吨，资金流入价值65亿美元，推动地区AUM增至2,635亿美元，为连续第五个月流入[5] - 尽管10月21日金价下跌，美国主要黄金ETF并未出现资金流出，当日仍录得3.34亿美元（合2.3吨）的正向流入[5][6] - 地缘政治风险、收益率下降和股市泡沫可能是推动黄金需求的关键因素，投资者寻求投资组合多元化[6] 欧洲地区市场分析 - 欧洲黄金ETF在10月结束了连续五个月的流入趋势，录得史上第二大月度流出，规模为37吨，价值45亿美元[6][7] - 此次流出使欧洲地区实物黄金持仓量和AUM分别降至1,399吨和1,804亿美元[7] - 尽管瑞士持续流入，但无法抵消英国（创纪录最大月度流出）和德国（第二大月度流出）的显著疲软，欧洲在10月20日当周创下36亿美元的历史最大单周流出[7] 亚洲地区市场分析 - 亚洲黄金ETF需求在10月保持强劲，买入价值61亿美元的黄金，仅次于4月的73亿美元，为历史第二高，相当于增持45吨[8] - 亚洲总实物持仓量增至379吨，AUM增至496亿美元[8] - 10月初中美紧张局势升级以及金价走强激发了当地投资者的兴趣，中国投资者是购买主力，增持了价值45亿美元的黄金[8]

投资背景与经历 - 在物流行业拥有近二十年从业经验 并从事股票投资和宏观经济分析近十年 [1] - 自2014年起开始交易菲律宾股票市场 投资组合从蓝筹股扩展到不同行业和市值规模的股票 [1] - 2020年进入美国市场 通过亲戚账户了解市场后开设个人账户 交易历史为四年 [1] 投资关注领域 - 当前投资重点集中在东盟和纽交所/纳斯达克股票 [1] - 特别关注银行 电信 物流和酒店行业 [1] - 在菲律宾市场重点关注银行 电信和零售板块 [1] - 在美国市场同样持有银行 酒店 航运和物流公司的股票 [1] 研究与分析方法 - 自2018年起使用Seeking Alpha平台的分析报告 将其与菲律宾市场的分析进行比较 [1] - 撰写分析报告的目的是为了分享和获取更多知识 [1]

市场动态与价格表现 - 比特币价格在过去一个月内下跌16% [1] - 尽管出现大量抛售，新买家的强劲资金流入使价格保持相对韧性 [2] 持有者行为分析 - 长期持有者（“OG”）向小型零售交易者和机构进行抛售，引发价格下跌 [1] - 甚至超过10年持有史的最坚定持有者也在进行链上代币转移，这是有史以来最大规模的从旧持有者向新持有者的BTC转移 [2] - 中型钱包（持有10-100 BTC）数量在过去一周从132,902个减少至132,418个，反映了持续的再分配过程 [5] 具体交易案例 - 一个在Hyperliquid上以做空闻名的主要巨鲸在10月抛售了13,004个BTC，其中上周末有1,200个BTC（约1.32亿美元）被转入Kraken交易所 [4] - 另一位长期持有者Owen Gunden自10月21日起向Kraken交易所存入了3,265个BTC（约3.645亿美元） [4] 市场阶段与未来展望 - 市场评论员指出，此类分布通常发生在牛市周期的后期阶段，资深持有者获利了结，新进入者吸收供应 [1] - 当前的供应轮换仍在继续，长期持有者仍在分布，而机构在积累，表明短期上行趋势可能保持不变 [3] - 警告称新投资者缺乏应对比特币深度回调的经验，未来的下跌可能引发恐慌性抛售，并可能导致比特币历史上最残酷的熊市之一 [3]