核心财务表现 - 第二季度每股收益1.41美元 超出市场预期6.82% 同比增长15.6% [3] - 季度营收44.5亿美元 超出市场预期3.23% 同比增长16% [4] - 营业利润15.6亿美元 同比增长25.2% 营业利润率35.1% 同比提升250个基点 [8] 业务板块表现 - 模拟芯片业务营收34.5亿美元(占总营收77.6%) 同比增长18% 超出模型预期3.34亿美元 [5] - 嵌入式处理业务营收6.79亿美元(占总营收15.3%) 同比增长10.4% 超出模型预期6.625亿美元 [5] - 其他业务营收3.17亿美元(占总营收7.1%) 同比增长13.6% 超出模型预期2.809亿美元 [6] 盈利能力指标 - 毛利润25.8亿美元 同比增长16% 毛利率58% 与去年同期持平 [7] - 销售及行政费用4.85亿美元 同比增长4.3% 占营收比例10.9% 同比下降130个基点 [7] - 研发费用5.27亿美元 同比增长5.8% 占营收比例11.8% 同比下降160个基点 [7] 现金流与资本配置 - 季度经营现金流18.6亿美元 [10] - 当季股票回购3.02亿美元 股息支付12.4亿美元 [10] - 上半年经营现金流27.1亿美元 通过回购和股息返还股东34.4亿美元 [10] 资产负债表状况 - 现金及短期投资余额53.6亿美元 较上季度50亿美元有所增加 [9] - 长期债务140.4亿美元 较上季度128.5亿美元有所上升 [9] 业绩指引 - 第三季度营收指引44.5-48亿美元 每股收益指引1.36-1.60美元 [11] - 预计有效税率12-13% [11] 市场表现与估值 - 财报发布后股价上涨7.8% 表现优于标普500指数 [1] - 增长评分C级 动量评分F级 价值评分D级 综合VGM评分F级 [13] - 获Zacks评级3级(持有) 预期未来数月回报与市场持平 [14]

核心财务表现 - 2025年第二季度调整后每股收益0.63美元 超出市场预期的0.55美元 较去年同期0.57美元增长10.5% [2] - 季度总收入69.1亿美元 超出市场预期的66.33亿美元 较去年同期64.18亿美元增长7.6% [2] - 自由现金流达2.39亿美元 较去年同期1.06亿美元大幅增长125% [9] 业务部门表现 - 油服设备板块（OFSE）收入36.17亿美元 同比下降10% 但高于预期的35.69亿美元 [4] - 该板块EBITDA为6.77亿美元 同比下降5% 主要受通胀和收入结构影响 [5] - 工业与能源技术板块（IET）收入32.93亿美元 同比增长5% 超出预期的30.38亿美元 [5] - 该板块EBITDA达5.85亿美元 同比增长18% 主要受益于生产效率提升和正向汇率影响 [6] 成本与资本结构 - 总成本与费用降至59.43亿美元 去年同期为63.15亿美元 [7] - 资本支出净额为2.71亿美元 [10] - 截至2025年6月末持有现金及等价物30.87亿美元 长期债务59.68亿美元 负债资本化率为25.8% [10] 订单与市场预期 - 整体订单额70.32亿美元 同比下降7% 主要因OFSE板块订单减少 [8] - 近期市场预期呈现上调趋势 [11] - 公司获得Zacks评级第3级（持有）预期未来数月回报与市场持平 [13] 投资评分表现 - 增长评分D级 动量评分F级 价值评分B级（位于前40%）[12] - 综合VGM评分D级 显示整体投资吸引力有限 [12]

核心财务表现 - 2025年第二季度调整后每股收益2.53美元 超出市场预期的2.39美元但低于去年同期的3.06美元 [2] - 季度总收入471.2亿美元 高于市场预期的462.5亿美元但低于去年同期的479.7亿美元 [2] - 调整后息税前利润30.3亿美元 较去年同期的44.3亿美元显著下降 [3] - 调整后汽车自由现金流28.3亿美元 较去年同期的53亿美元大幅减少 [7] 区域业务表现 - 北美地区(GMNA)收入394.9亿美元 同比下降但超出预期 批发销量84.9万辆低于去年同期但超预期 [4] - 国际业务(GMI)收入33.3亿美元同比增长 批发销量12.5万辆超预期 营业利润2.04亿美元大幅增长 [5] - 金融业务(GM Financial)收入42.6亿美元同比增长且超预期 但税前利润7.04亿美元同比下降且低于预期 [6] 财务健康状况 - 现金及等价物223.8亿美元 长期汽车债务154.8亿美元 [7] - 经营活动产生净现金流46.5亿美元 [7] 市场表现与估值 - 财报发布后一个月内股价上涨6.9% 跑赢标普500指数 [1] - 价值评级为A级 位列价值投资前20% 但动量评级为F级 [9] - 综合VGM评级为B级 当前Zacks评级为3级(持有) [10][11] 业绩驱动因素 - 三大业务部门收入均超预期 主要受益于交付量高于预期 [2][4][5][6] - 国际业务盈利能力显著改善 营业利润从5000万美元增至2.04亿美元 [5]

核心观点 - 公司第二季度调整后每股收益2.10美元超出市场预期但同比下滑 净销售额61.6亿美元同比增长3.4%并超预期[2] - 公司下调2025年全年业绩指引 营收与盈利预期均收窄[6][7] - 财报发布后市场预期呈下行趋势 投资评级被调降至"卖出"[8][11] 财务表现 - 第二季度调整后每股收益2.10美元 超出共识预期0.02美元但较去年同期2.44美元下降13.9%[2] - 净销售额61.6亿美元 超出共识预期61.1亿美元 同比增长3.4%[2] - 现金及等价物4.58亿美元 较2024年末4.8亿美元减少4.6% 长期债务增至37.44亿美元[5] - 总流动性维持15亿美元 经营现金流预期下调至11-13亿美元[5][7] 业务分部表现 - 汽车部门销售额39亿美元 同比增长5%且超预期 可比销售额微增0.4%[3] - 汽车部门EBITDA下降6.9%至3.38亿美元 利润率8.6%同比下滑110个基点[3] - 工业部门销售额23亿美元 同比增长0.7%且超预期 可比销售额下降0.1%[4] - 工业部门EBITDA增长1.1%至2.88亿美元 利润率12.8%同比提升10个基点[4] 业绩指引 - 2025年总销售额增长预期从2-4%下调至1-3%[6] - 汽车销售额增长预期从2-4%下调至1.5-3.5% 工业销售额增长预期从2-4%下调至1-3%[6] - 调整后每股收益预期从7.75-8.25美元下调至7.50-8.00美元[7] - 自由现金流预期从8-10亿美元收窄至7-9亿美元[7] 市场表现与评级 - 财报发布后一个月内股价上涨1.7% 跑赢标普500指数[1] - 投资价值评分获B级 但增长评分仅F级 动量评分D级[9] - 综合VGM评分D级 近期市场预期呈下行趋势[10][11] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计未来数月回报低于平均水平[11]

核心业绩表现 - 第二季度持续经营业务每股收益0.35美元超出预期0.01美元 较去年同期大幅增长40% [2] - 净收入达3.87亿美元 同比大幅增长63.3% [3] - 总收入同比增长20.9%至18.3亿美元 超出市场预期18亿美元 [4] 收入结构分析 - 税收等价净利息收入同比激增27.9%至11.5亿美元 净息差扩大62个基点至2.66% [5] - 非利息收入增长10%至6.9亿美元 主要受手续费收入增长推动 [7] - 净息差提升主要得益于存款成本下降 高收益投资再配置及融资结构优化 [5] 资产负债状况 - 平均贷款总额环比增长1.3%至1057.2亿美元 超出预期1055.2亿美元 [9] - 平均存款总额微降至1474.5亿美元 主要因高成本商业客户余额减少 [9] - 贷款损失准备金1.38亿美元 同比上升38%且高于预期1.202亿美元 [10] 资产质量指标 - 净贷款冲销率同比上升5个基点至0.39% [10] - 贷款损失准备金余额14.5亿美元 同比下降6.5% [11] - 不良资产占比0.66% 同比下降2个基点 [11] 资本充足水平 - 有形普通股权益比率从去年同期的5.2%显著提升至7.8% [12] - 一级资本充足率从12.2%上升至13.4% 普通股一级资本率从10.5%提升至11.7% [12] 业绩指引调整 - 2025年平均贷款余额预期从下降2-5%收窄至下降1-3% [13] - 期末贷款预期从持平调整为增长约2% 商业贷款增长预期上调至5% [13] - 全年税收等价净利息收入增长指引从20%上调至20-22% [14] 同业比较 - 行业同行道富银行同期股价上涨1.1% 营收34.5亿美元同比增长8.1% [20] - 道富银行每股收益2.53美元同比提升17.7% 当前季度盈利预期同比增长13.7% [20][21]

股价表现 - 过去一个月股价下跌约0.6%，表现逊于标普500指数[1] 第二季度财务业绩 - 调整后每股收益2.19美元，超出市场预期1.98美元，但较去年同期下降13.8%[3] - 股东应占净收入1.4亿美元，同比下降14.5%[4] - 净收入5.352亿美元同比下降3.6%，但超出市场预期5.179亿美元[5] - 净利息收入3.282亿美元同比增长10.8%，净息差扩大24个基点至2.80%[5] - 费用和佣金收入1.973亿美元同比下降1.3%[5] - 总运营费用3.545亿美元同比增长5.3%，效率比率从59.83%上升至65.42%[6] 资产负债状况 - 总贷款余额243亿美元，较上季度增长2.5%，主要受商业房地产和个人贷款增长驱动[7] - 总存款382亿美元，环比小幅下降[7] - 不良资产8100万美元，占贷款总额0.33%，较去年同期的9300万美元（0.38%）有所改善[8] - 信贷损失拨备为零，去年同期为800万美元[8] - 净冲销56.1万美元，同比下降91.9%[8] - 贷款损失准备金率为1.14%，较去年同期下降3个基点[8] 资本与盈利能力 - 普通股一级资本比率13.59%，较去年同期的12.10%显著提升[9] - 一级资本比率13.60%，总资本比率14.48%，分别高于去年同期的12.11%和13.25%[9][10] - 平均股本回报率9.70%，低于去年同期的12.79%[10] - 平均资产回报率1.07%，低于去年同期的1.29%[10] 2025年业绩展望 - 贷款增长预期中高个位数百分比，起始基准为2024年的241亿美元[11] - 净利息收入预计13.3-13.8亿美元，高于2024年的12亿美元[11] - 费用和佣金收入预计7.75-8.25亿美元[11] - 非利息费用预计中个位数增长，起始基准为2024年的13.7亿美元[11] - 总收入预计中高个位数增长，起始基准为2024年的20.5亿美元[12] - 效率比率预计维持在65%左右，预计随收入增长逐步下降[12] - 信贷损失拨备预计低于2024年的1800万美元，此前指引为2000-4000万美元[12] 市场评级与投资策略 - 增长评分C级，动量评分C级，价值评分B级[14] - 综合VGM评分B级[14] - 当前Zacks评级为3级（持有），预期未来几个月回报与市场持平[15]

核心业绩表现 - 公司2025年第二季度调整后每股收益1.22美元 超出市场预期4美分[4] 总收入345亿美元 同比增长5.2%且超市场预期[5] - 无线服务收入209亿美元 同比增长2.2%创行业领先水平[3] 消费者板块服务收入202.6亿美元 同比增长2.1%[6] - 净利润51.2亿美元（GAAP口径） 较去年同期的47亿美元显著提升[4] 用户增长与业务发展 - 固定无线接入用户净增27.8万户 总用户数超510万户[3] 宽带用户净增29.3万户 其中Fios互联网净增2.8万户[7] - 业务板块无线零售后付费用户净增6.5万户 含手机用户净增4.2万户[10] 该板块固定无线宽带净增11.4万户[10] - 消费者板块无线设备收入53.7亿美元 同比大幅增长29.6%[6] 财务指标与现金流 - 运营收入81.7亿美元 同比增长4.5%[12] 调整后EBITDA达128.1亿美元 较去年同期的123亿美元增长[12] - 上半年运营现金流167.6亿美元[13] 当季自由现金流51.7亿美元 低于去年同期的58亿美元[13] - 截至2025年6月末持有现金及等价物34.3亿美元 长期债务1239.3亿美元[13] 板块绩效分析 - 消费者板块收入266.5亿美元 同比增长6.9%[6] 运营利润76.4亿美元 利润率28.7%[8] - 业务板块收入72.7亿美元 同比下降0.3%[9] 运营利润6.38亿美元 利润率8.8%[11] - 消费者板块EBITDA利润率42.1% 较去年同期44.1%有所下降[8] 业务板块EBITDA利润率22.9% 同比提升[11] 2025年业绩指引 - 维持无线服务收入增长2%-2.8%的预期[14] 上调调整后EBITDA增长预期至2.5%-3.5%[14] - 预计资本支出175-185亿美元[14] 预期现金流370-390亿美元[14] - 调整后每股收益预计增长1%-3%[14] 市场表现与评级 - 财报发布后股价上涨4.6% 表现优于标普500指数[1] 价值评分获A级 位列投资策略前20%[16] - 综合VGM评分B级[16] 当前Zacks评级为3级（持有）[17]

财务表现 - 第二季度调整后每股收益为4美分，低于Zacks共识预期的6美分，但较去年同期的每股亏损7美分显著改善 [1] - 包括一次性项目后，每股收益为11美分，去年同期为每股亏损17美分 [1] - 收入同比增长94%至创纪录的2.64亿美元，主要受白银价格和销量增长推动 [2][8] - 平均实现白银价格为每盎司34.62美元，同比增长24% [2] - 矿山营业利润为4900万美元，去年同期为1550万美元 [4] - 调整后EBITDA为1.25亿美元，显著高于去年同期的2600万美元 [4] 生产成本与效率 - 每盎司现金成本为15.08美元，同比下降1% [3] - 每盎司综合维持成本为21.02美元，同比下降3% [3] 生产情况 - 白银当量产量为790万盎司，同比增长48% [5][8] - 其中白银产量为370万盎司，黄金产量为33,865盎司 [5] - 产量增长主要来自San Dimas矿、La Encantada矿以及Cerro Los Gatos矿的贡献 [5] 财务状况 - 期末现金持有量为3.85亿美元 [6] - 运营现金流（不含营运资本变动和税收）为1.15亿美元，去年同期为2500万美元 [6] 股价表现 - 过去一年股价上涨53.2%，高于行业平均36.4%的涨幅 [7] 同行比较 - Endeavour Silver第二季度调整后每股亏损3美分，低于去年同期的盈亏平衡，收入同比增长46%至8500万美元 [11] - Hecla Mining调整后每股收益8美分，超出预期，收入同比增长23.6%至3.04亿美元 [12] - Pan American Silver调整后每股收益43美分，超出预期，收入同比增长18.4%至8.12亿美元 [13]

About this content About Emily Jarvie Emily began her career as a political journalist for Australian Community Media in Hobart, Tasmania. After she relocated to Toronto, Canada, she reported on business, legal, and scientific developments in the emerging psychedelics sector before joining Proactive in 2022. She brings a strong journalism background with her work featured in newspapers, magazines, and digital publications across Australia, Europe, and North America, including The Examiner, The Advocate, The ...

财务表现 - 第二季度每股亏损26美分 低于市场预期的18美分亏损 [1] - 季度营收2866万美元 超出市场预期的2211万美元 [1] - 服务收入同比增长46%至1180万美元 [5] - 产品销售额环比增长73% 服务收入环比增长11% [2] 运营进展 - 总营收环比增长38%至2870万美元 [2] - 通过效率优化削减800万美元年度化费用 [5] - 薪酬支出同比减少22% [5] 未来展望 - 预计2025年下半年将保持连续季度营收增长 [3] 市场反应 - 盘后交易中股价下跌4.83%至0.98美元 [3] 特殊项目 - 当季产生1650万美元一次性非现金费用 [5]