国家外汇管理局（下称"外汇局"）4月7日发布的最新统计数据显示，截至2025年3月末，我国外汇储备规模为32407亿美元，较2月末上升134亿美元，升幅为 0.42%。目前，我国外汇储备规模已连续第16个月保持在3.2万亿美元以上。 对于当月外储规模变动，外汇局指出，3月受主要经济体宏观经济数据、财政货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体下跌。汇率 折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。 当天更新的官方储备资产数据显示，2025年3月末，中国官方黄金储备为7370万盎司，较上月末增加9万盎司。目前，中国央行已连续5个月增持黄金。 外储规模继续稳定在3.2万亿美元以上 过去一个月，我国外汇储备规模环比有所上升，继续稳定在3.2万亿美元以上。外汇局指出，2025年3月，受主要经济体宏观经济数据、财政货币政策及预期 等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体下跌。 民生银行首席经济学家温彬向证券时报·券商中国记者表示，当前外部不稳定不确定性因素显著增加，但我国经济基础稳、优势多、潜能大，有充足的宏观调 控储备工具和政策空间，有利于释放巨大的内需潜力。同时，随着我国对外贸易 ...

外汇储备规模与结构 - 截至2025年3月末外汇储备规模为32407亿美元 较2月末上升134亿美元 升幅0.42% 连续16个月站上3.2万亿美元大关 连续3个月环比回升 [1] - 3月末黄金储备达7370万盎司（约2292.33吨） 环比增加9万盎司（约2.80吨） 为连续第五个月增持 但增持步伐自2024年12月以来逐月放缓 [4] - 黄金储备在储备资产中占比仍较低 与经济体量和外汇储备总量不匹配 未来有继续增持空间以实现多元化和保值增值 [6] 外汇储备变动驱动因素 - 3月外汇储备上升主要受汇率折算和资产价格变化驱动 美元指数下跌3.2%至104.2 非美元货币总体升值 全球债券指数下跌0.4% 标普500指数下跌5.8% [3][10] - 2024年经常账户顺差4239亿美元 与GDP之比为2.2% 处于合理均衡区间 2025年以来经常账户延续合理规模顺差 外资投资境内股票和债券增多 [8][9] 外汇储备功能与政策导向 - 外汇储备发挥国家经济金融安全的"稳定器"和"压舱石"作用 维护国际收支基本平衡 保障资产安全流动和保值增值 [3][11] - 外汇管理部门将支持稳外贸稳外资 扩大外汇领域制度型开放 防范化解外部冲击风险 推进专业化投资和科技化运营 [8][9][11] 人民币汇率稳定性支撑 - 充足的外汇储备为人民币汇率基本稳定提供坚实支撑 央行有信心有条件有能力保持汇率在合理均衡水平 [12][13] - 汇率弹性趋于加大 贬值容忍度可能提高 但将在合理均衡水平附近双向波动 CFETS一篮子汇率指数保持基本稳定 [17] 外部环境与应对策略 - 外部环境复杂严峻 世界经济增长动能不足 单边主义和保护主义加剧 地缘政治紧张 国际金融市场波动风险加大 [9][15] - 中国已部署实施更加积极有为的宏观政策 加强超常规逆周期调节 充实政策工具箱 根据外部影响程度动态调整政策 [18][19]

俄罗斯央行当地时间3月27日公布的数据显示，截至2025年3月21日，俄罗斯的外汇储备总额为6504亿美 元，历史上首次超过6500亿美元。 来源：环球时报 责编：刘艺文 校对：彭其华 历史首次，俄罗斯外汇储备总额超6500亿美元。 百万用户都在看 利好突袭！大面积涨停！ 突发！中国资产，集体异动！发生了什么？ 中国结算，三箭齐发！ "国家队"，出手！集体飙升！ 事关降息！重磅来袭！ 利好来袭！上海，重磅发布！这个板块集体拉升！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com ...

美元升值与潜在货币协定 - 美国可能通过提高关税迫使贸易伙伴国接受货币协定以换取关税下调 [1] - 特朗普点名批评日元和人民币贬值 导致日元汇率短期升值 [1][2] - 市场警惕"第二次广场协议"情景 但实现障碍较高 [1] 哈德逊湾资本报告核心观点 - 报告指出美元因外汇储备需求被高估 美国制造业承担成本 [2] - 提出"海湖庄园协议"概念 暗示美国可能主导新货币框架 [1][2] - 与特朗普主张一致 要求中国日本阻止货币贬值 [2] 美元汇率现状与历史对比 - 美元实际汇率强度已达1985年广场协议前水平 [4] - 名义汇率显示美元较广场协议前贬值24% [4] - 当前外汇市场规模达每日2.1万亿美元 远超2004年的6300亿美元 [6] 新协议实施的挑战 - 需中国等新兴市场国家参与 但协调难度显著增加 [6] - 现代外汇市场规模庞大 干预成本远超广场协议时期的100亿美元 [6] - 2024年日本单次日元买入干预规模已达370亿美元 [6] 对日本市场的潜在影响 - 日本可能被迫接受美元贬值要求 尤其面临关税压力 [7] - 日本央行或被迫加息至紧缩水平 忽视对中小企业冲击 [7] - 基准利率上调至0.5%仍被视为宽松 但美国可能施压加息 [7] 市场预期与风险 - 实现概率较低但影响深远 被视作尾部风险 [7] - 外汇市场参与者尚未完全消化特朗普政策动向 [7] - 若实施将颠覆现有货币政策框架 冲击全球经济 [7]

2024年第三季度跨境资本流动核心观点 - 2024年第三季度跨境资本流动格局与过去三个季度相似，外资继续净流入而内资继续净流出，但跨境资本净流出规模转为扩大 [2] - 跨境资本净流出的主要驱动因素是内资流出4200亿美元，达到2021年第一季度以来的最高水平 [2][4] - 随着中美利差有所回升，外资直接投资由净流出转为净流入 [2] - 外汇储备由回落转为增加940亿美元，规模达到十年来第二高的水平，主要反映估值效应 [2] 跨境资本净流出规模扩大 - 2024年第三季度跨境资本继续净流出，净流出额为1934亿美元 [4][8] - 净流出的主要驱动因素是内资流出4200亿美元，规模达2021年第一季度以来最高 [4][9] - 内资流出规模扩大的推动因素包括：汇率变化及资产价格上涨令外汇储备因估值效应增长940亿美元；中国企业积极“走出去”，对外直接投资增加1040亿美元；中国投资者通过“港股通”等渠道购买境外证券，证券投资增加1224亿美元；境内主体偿还外债节奏放缓 [4][9] 外资直接投资转为净流入 - 2024年第三季度直接投资净流出0亿美元，较第二季度的净流出898亿美元显著改善 [5][10] - 具体看，内资直接投资流出1040亿美元，外资直接投资流入1040亿美元 [5][10] - 外资直接投资转为净流入与中美融资成本差异密切相关，因第三季度中美利差有所回升 [5][10] - 尽管预计第四季度外资直接投资仍有流出压力，但考虑到美联储进入货币宽松周期，货币政策转向或带来2025年外商直接投资持续净流入 [5][10] 海外存款由回流转为流出 - 2024年第三季度我国存放海外存款流出174亿美元，海外存放我国的存款流入19亿美元，货币和存款净流出额为156亿美元 [6][11] - 贷款方面，我国对外投放贷款流出40亿美元，外资投放贷款流出139亿美元，贷款净流出额为180亿美元 [6][11] - 海外存款由回流重新转为流出，一方面因美联储降息预期上升使得境内主体偿还外债节奏放缓；另一方面美联储降息预期导致美元指数从二季度末的106回落至三季度末的100，居民和企业基于“逢低买入”心理增加美元资产配置 [6][11] 外汇储备转为增长 - 2024年第三季度储备资产增长1180亿美元，达到3.57万亿美元 [7][12] - 其中，外汇储备增长940亿美元，增长规模为十年来第二高，达到3.32万亿美元，而第二季度为减少233亿美元 [7][12][13] - 国际投资头寸表与国际收支平衡表中外汇储备走势出现分化，后者显示外汇储备差额为-293亿美元，两者的差额1233亿美元反映了储备资产的估值变化 [7][12] 资本流动全景与拆解 - 从存量看，2024年第三季度我国国际投资总资产为10.21万亿美元，总负债为7.03万亿美元，国际投资净头寸为3.18万亿美元 [8][12] - 从边际增长看，对外总资产较上季度增长4200亿美元（境内资金流出），对外总负债较上季度增加2266亿美元（境外资金流入），国际投资净头寸环比增加1934亿美元，呈现净流出格局 [8][12] - 资本流出端总额为4704亿美元，环比增长115.8%，主要原因为对外金融资产增加（境内资金流出）[16] - 资本流入端总额为2769亿美元，主要原因为对外金融负债增加（境外资金流入），其中境外投资者对国内资产投资增加导致资本流入2694亿美元，占比97.3% [18]

央行黄金储备 - 中国2月末黄金储备达7361万盎司 环比1月7345万盎司增长0.22% 为连续第四个月增持 [1] - 现货黄金当前价格为2918.93美元/盎司 [3] 外汇储备动态 - 2月末外汇储备规模32272亿美元 较1月末上升182亿美元 升幅0.57% [1] - 外汇储备上升主因美元指数下跌及全球金融资产价格波动 汇率折算与资产价格变化产生综合影响 [2] 黄金市场展望 - 中信建投认为2025年央行购金需求或减弱 金价或从顺风期转向震荡期 短期关税政策仍支撑跨市套利 [3] - 高盛将年底目标价上调至3100美元 预测央行购金需求持续 若政策不确定性加剧或推高至3300美元 [3] 宏观经济背景 - 中国经济基础稳、韧性强等优势被强调 有利于外汇储备规模保持稳定 [2]