财务表现 - 2025年上半年合并收入达到558万欧元，较2024年同期增长11% [1] - 2025年上半年EBITDA同比下降4%，但第二季度EBITDA同比增长24%，显示盈利能力显著增强 [1] - 2025年第二季度利润率改善至13%，远高于第一季度的7% [1] - 2024年全年合并收入为1000万欧元，较2023年的1100万欧元下降9.3%，主要因非战略重点的硬件销售减少所致 [7] - 2024年战略业务（软件开发和咨询）收入增长4%，毛利润增长6%，EBITDA达到113.9万欧元，同比增长4% [8] 业务增长驱动力 - 2025年上半年来自税务管理和政府客户部门的收入实现显著增长，增幅分别为33%和43% [2] - 零售部门收入保持强劲势头，金融部门收入稳定，登记业务线出现周期性疲软 [2] - 公司在22个国家执行45个开发和咨询项目，体现了其核心平台的可重复性和客户信任 [3] 全球项目进展 - 在莱索托，公司推进了与莱索托税务局和非洲开发银行的电子发票和电子申报平台项目，并支持该国制定宽带、数据治理和人工智能国家框架 [4] - 在津巴布韦，公司继续为津巴布韦税务局实施虚拟财税数据管理系统，推动该国转向现代化的数据驱动型税收基础设施 [4] - 在伯利兹，公司推进数字民事登记系统以改善公民服务；在老挝成功推出全国性电子商业登记系统 [5] - 在立陶宛，公司开始为财政部下属海关部门实施“Mano Muitinė”海关服务门户，这是一个建立现代化统一自助服务平台的旗舰国家倡议 [5] 行业地位与品牌建设 - 公司业务遍及GovTech和FinTech领域，在五大洲实施战略项目，拥有近三十年的专业经验 [10] - 2025年上半年，公司参与了世界银行全球数字峰会、电子政务会议和直布罗陀数字周等活动，主导关于弹性数字治理框架的讨论，提升了思想领导力并扩大了战略市场准入 [6] - 公司致力于通过包容性数字转型支持各国实现联合国可持续发展目标 [10]

战略核心 - 公司宣布其全新五年战略EverGreen 2030 旨在引领动态啤酒市场并抓住增长与创新机遇 [1] - 新战略是建立在EverGreen 2025基础上的下一阶段 将使组织更敏捷、精简和互联 [1] - 完整战略将于2025年10月23日在西班牙塞维利亚举行的资本市场日活动上正式公布 [1][6] 数字化转型举措 - EverGreen 2030将技术和敏捷性置于公司增长计划的核心 [2] - 公司正在扩大其数字骨干项目的推广 这是一个改变公司在70多个市场运营方式的多年度计划 [2] - 数字骨干项目将整合超过40个数字平台 以简化流程、释放数据力量并实现更快创新 [2] - 此举将增强公司快速有效响应消费者趋势和市场变化的能力 [2] 组织架构调整 - 公司正在演进其组织设计 以实现增长雄心 [3] - 公司将大规模加速喜力商业服务的扩张 创建以新技术为基础的全球能力中心 [3] - 此举将使地方运营公司能够专注于执行以及赢得客户和消费者 [3] - 自2026年起 阿姆斯特丹总部将转变为一个更专注的战略中心 [4] - 组织调整将影响约400个职位 此外自2024年10月起已有200个数字与技术部门的职位处于转型中 [4] - 调整包括职位迁至喜力商业服务以及部分职位的裁撤 旨在减少复杂性、加速决策并更果断地抓住增长机遇 [4] 管理层观点 - 公司管理层认为 必须加速数字化转型并更加专注于赢得市场以保持领先 [5] - 管理层承认这些变化对员工的影响 并承诺在整个过渡期间给予关怀和尊重 [5] - 通过更强大、简化、更敏捷的组织 公司能很好地释放新的增长机会和创新 [5]

交易核心观点 - TELUS International (Cda) Inc (TELUS Digital) 宣布独立代理咨询公司 Institutional Shareholder Services Inc (ISS) 建议股东投票赞成与 TELUS Corporation 的合并安排 [1] - 另一家独立代理咨询公司此前也已建议股东投票支持该安排 [1] - 交易对价提供了 51.8% 的溢价，且考虑到交易过程和公司所有权结构，短期内不太可能出现更具吸引力的报价 [3] - TELUS Digital 的特别委员会和董事会一致认为该安排符合公司最佳利益且对少数股东公平，公司董事、高管及最大少数股东 Riel B V (EQT) 均已同意支持该交易 [3] 交易条款与股东投票 - 股东特别会议定于 2025 年 10 月 27 日（温哥华时间上午9:00）以线上音频直播形式举行，代理投票截止日期为 2025 年 10 月 23 日 [1][5] - 安排生效需满足的条件包括：(a) 至少三分之二（66%）的次级投票股和多重投票股持有人投票赞成；(b) 根据多边文书 61-101，少数股东（排除 TELUS 及其关联方）的简单多数投票赞成 [8] - 股东可选择在线或电话方式进行投票，注册股东和实益股东应遵循各自的具体投票指引 [6][7] 对价选择与截止日期 - 股东可选择的对价形式为：每股 TELUS Digital 股票换取 (a) 4.50美元现金；(b) 0.273股 TELUS 普通股；(c) 2.25美元现金加 0.136股 TELUS 普通股（组合对价）[14] - 对价将按比例调整，以确保支付给股东的总对价中 TELUS 股票不超过 25% [14] - 对价选择截止日期为 2025 年 10 月 22 日（温哥华时间上午9:00），未在截止日期前有效选择的股东将被视为选择组合对价 [14][16] - 注册股东需提交传输和选择表，实益股东应联系其经纪商进行选择 [14][15] 公司业务概览 - TELUS Digital 为客户和员工打造独特的数字体验，提供面向未来的数字化转型服务，业务范围包括客户体验管理、数字解决方案（如云解决方案、人工智能自动化）、人工智能与数据解决方案以及信任、安全服务 [17] - 公司拥有专有平台 Fuel iX™，用于帮助企业管理和维护生成式人工智能，提供标准化AI能力和定制应用开发工具 [17] - 公司遵循 Humanity-in-the-Loop 原则，负责任地开发和部署转型技术 [18]

合同核心信息 - 公司获得英国国民医疗服务体系商业服务局一份价值12亿英镑、为期15年的合同 [1] - 合同内容是为NHS交付未来劳动力解决方案，以取代现有的电子员工记录系统 [1] - 新解决方案将负责为英格兰和威尔士约190万名NHS员工发放薪酬，年薪酬支付额超过550亿英镑 [1] 解决方案特点与目标 - 新解决方案将支持NHS的10年健康计划，旨在打造适应未来需求的劳动力队伍 [1][3] - 方案将采用先进技术，打造现代化、灵活且集成的平台，覆盖从招聘、入职到薪酬、职业发展和退休的整个员工生命周期 [4] - 该平台将配备直观的人工智能驱动工具，以简化劳动力规划并实现数据驱动决策 [4] - 解决方案将实现与其他系统的无缝集成，从而改善用户体验并提升运营效率 [5] 公司优势与执行能力 - 公司在交付大规模数字化转型项目方面拥有良好的业绩记录 [2] - 公司以用户为中心的设计创新方法和对卓越运营的承诺是其获得合同的原因 [2] - 公司将利用其在为全球实体交付数字化转型和组织变革方面的丰富经验，并结合其人工智能产品Infosys Topaz的元素来执行该项目 [6]

行业市场前景 - AI基础设施市场支出预计到2028年将超过2000亿美元 [2] - AI服务器投资是关键催化剂，为相关公司带来巨大增长机会 [2] 戴尔公司分析 - 公司受益于AI服务器强劲需求，特别是在数字化转型和生成式AI应用领域 [3] - 在2026财年第二季度出货了82亿美元的AI服务器，订单增加了56亿美元 [4] - AI订单积压高达117亿美元，显示出其解决方案的持续需求 [4] - 在2026财年上半年交付了价值100亿美元的AI优化服务器 [5] - 预计2026财年AI服务器出货量将达到200亿美元 [5] - 推出了业界首个用于Open RAN和Cloud RAN的单服务器解决方案Dell PowerEdge XR8720t [6] - 年内股价上涨了30.7% [12] - 远期12个月市销率为0.90倍 [15] - 2026财年每股收益共识预期为9.54美元，预计同比增长17.20% [17] - 获得Zacks Rank 2（买入）评级 [21] 慧与公司分析 - 服务器部门销售额在2025财年第三季度同比增长16%，环比增长21%，达到49.4亿美元 [7] - 增长主要得益于AI服务器的强劲需求以及服务器系统的增长 [7] - 持续投资创新，于2025年8月推出了配备NVIDIA Blackwell加速计算平台的先进服务器 [8] - 其边缘到云平台GreenLake需求强劲，帮助客户进行数字化转型 [9] - 年内股价上涨了14.3% [12] - 远期12个月市销率为0.81倍 [15] - 2025财年每股收益共识预期为1.90美元，预计同比下滑4.52% [17] - 获得Zacks Rank 3（持有）评级 [21] 公司比较与结论 - 戴尔公司拥有更强大的产品组合和不断扩大的合作伙伴基础，对长期投资者更具吸引力 [18] - 慧与公司的近期前景可能受到IT支出疲软的负面影响 [19]

公司战略与增长动力 - 公司正通过增强个性化、数据洞察和全渠道体验加速数字化转型 [1] - 公司执行一项专注于高增长市场（尤其是亚洲和欧洲）的全球扩张战略计划 [1] - “Next Great Chapter”战略计划是增长战略的基础，强调品牌提升、以客户为中心和运营敏捷性 [4] - 公司优化分销、加强批发合作伙伴关系并增强零售网络，以巩固其高端定位 [5] 财务与运营业绩 - 2026财年第一季度全球直营可比门店销售额增长13%，所有地区和渠道均实现正增长 [2] - 2026财年第一季度数字销售额在北美增长19%，欧洲增长11%，亚洲增长35% [3] - 数字销售额在总收入中的占比日益增长 [3] - 公司股价年内上涨34%，而行业指数下跌31.2% [8] - 公司远期市盈率为19.95倍，高于行业平均的11.04倍 [9] 盈利预测 - 市场对公司2026财年每股收益的共识预期同比增长21.3%，对2027财年预期增长8.5% [11] - 当前季度（2025年9月）每股收益预期为3.44美元，同比增长35.43% [12] - 下一季度（2025年12月）每股收益预期为5.26美元，同比增长9.13% [12] - 当前财年（2026年3月）每股收益预期为14.96美元，下一财年（2027年3月）预期为16.24美元 [12]

公司董事会任命 - PTC任命James (Jim) Lico为其董事会成员，自2025年10月13日起生效 [1] 新任董事背景 - James Lico是Fortive Corporation的前总裁兼首席执行官，该公司为工业和医疗市场提供安全和生产力解决方案 [2] - 在担任Fortive总裁兼首席执行官期间，领导了公司自2016年从Danaher分离后的转型，建立了一个年收入超过60亿美元的重点业务组合 [2] - 监督了其精密技术部门分离成为独立公司Ralliant [2] - 目前担任杜邦公司董事会成员，服务于人事与薪酬委员会以及环境、健康、安全与可持续发展委员会 [2] - 在加入Fortive之前，在Danaher担任了近二十年的高级领导职务，领导过测试测量和工业技术领域的全球业务 [3] - 职业生涯早期曾在AlliedSignal和通用汽车担任管理职位 [3] 任命相关评价与职责 - PTC总裁兼首席执行官Neil Barua表示，Lico拥有数十年运营全球业务和与客户紧密合作以转型其运营的经验，其领导力、对工业技术的深刻理解以及经过验证的推动增长的能力使其成为董事会的宝贵成员 [3] - James Lico表示，其职业生涯致力于帮助科技公司演进和增长，PTC正通过其智能产品生命周期愿景推动制造商和产品公司的转型，期待运用自身经验为股东创造价值 [3] - Lico将在PTC董事会的企业治理委员会任职 [4] 公司概况 - PTC是一家全球软件公司，致力于帮助工业和制造公司实现其产品设计、制造和服务方式的数字化转型 [5] - 公司总部位于马萨诸塞州波士顿，拥有超过7,000名员工，为全球超过30,000家客户提供支持 [5]

核心财务指引 - 公司预计2025年全年营收约为4730万美元，较2024年的2780万美元同比增长约70% [5] - 毛利润预计达到3780万美元，毛利率约为80%，主要得益于技术平台的可扩展性 [5] - 税息折旧及摊销前利润预计为1200万美元，较2024年估计的830万美元同比增长约45% [5] - 净利润预计约为910万美元，较2024年的760万美元同比增长约20%，净利润率预计约为19% [5] 战略增长驱动力 - 增长由人工智能基础设施、网络安全平台和金融科技解决方案的持续扩张所驱动 [2] - 公司战略重点在于向高利润率、技术驱动的垂直领域转型，并在扩张过程中保持对盈利能力的关注 [2] - 通过一系列战略举措加速平台增长并强化竞争优势，旨在获取经常性收入机会并扩大市场影响力 [2][3] 具体战略举措 - GPU Lounge & GPU Cloud：商业推广以捕捉东南亚及其他地区对AI算力激增的需求 [6] - RWA咨询：扩展现实世界资产代币化及融资领域的咨询能力，把握机构区块链应用机遇 [6] - 网络安全与数据分析平台：扩展企业和政府解决方案以应对不断升级的安全需求 [6] - 金融科技扩张：开发新一代金融解决方案以深化在东盟市场的布局 [6] - 数字资产国库策略：与全球合作伙伴推进实施区块链赋能的国库管理框架 [6] 公司定位与行业前景 - 公司定位为整合深度技术与金融架构的跨行业平台构建者，专注于人工智能、加密数据基础设施、数字国库系统等领域的平台开发与扩展 [1][8] - 战略核心是构建可扩展的平台，在多个高增长领域提供韧性、效率和长期价值，旨在抓住东南亚快速增长的数字经济份额 [7][9]

公司动态与市场拓展 - 公司GPTBots ai于2025年10月8日至10日参加了在日本幕张展览馆举办的日本最大人工智能贸易展AI EXPO TOKYO [Autumn] [1] - 公司在展会上展示了为满足日本企业数字化转型需求而设计的一套全面的AI解决方案 [1] - 公司平台的技术能力和已验证的交付经验引起了来自汽车、制造、物流、建筑、教育等行业的专业人士的共鸣 [3] - 访客亲身体验了公司平台的无代码工具、多智能体架构和强大的安全功能如何实现快速部署并与现有业务系统无缝集成 [4] - 公司创始人兼CEO表示日本企业正积极采用AI以实现切实的成本削减和效率提升 公司团队拥有与企业合作解决这些实际需求的丰富经验 [4] - 公司将继续与日本的合作伙伴和客户紧密合作 提供易于采用、高度适应且经过真实场景验证的企业级AI解决方案 [4] 产品与解决方案展示 - 公司在展会上进行了现场演示 展示的应用场景包括724 AI客户支持、营销自动化、内部工作流自动化、订单合规与审计、物流优化、LiveSpeechly实时多语言会议转录、制造数字化转型、员工培训与入职以及集成于Microsoft Word的AI文档助手WorkPilot [3] - 724 AI客户支持可自动化响应重复性查询 改善客户体验并降低运营成本 [3] - 营销自动化可部署AI智能体进行活动管理、客户互动和潜在客户筛选 以帮助团队触达更多客户并提高转化率 [3] - 内部工作流自动化可简化重复性办公任务、文档处理和审批流程 使员工能专注于更高价值的工作 [3] - 订单合规与审计使用AI检查订单合规性、标记差异并生成审计就绪的报告 减少人工工作量和错误率 [3] - 物流优化可自动化运输跟踪、库存管理和异常处理 以提高交付准确性和运营效率 [3] - LiveSpeechly支持实时多语言会议转录、即时翻译、自动总结和行动项提取 并能自动将会议纪要和行动计划发送给参与者 以最大化会议生产力并弥合语言差距 [3] - 制造数字化转型将AI与工厂系统集成 用于预测性维护、质量控制和生产分析 使车间能做出更智能的决策 [3] - 员工培训与入职为新人创建交互式AI驱动的培训模块 特别是在建筑和制造等行业 以加速学习并确保合规 [3] - WorkPilot是集成于Microsoft Word的AI驱动的文档和合同助手 支持高效起草、审阅、翻译和知识管理 并可深度定制以适应企业工作流 在强大安全性和灵活性之间取得平衡 [3]

公司战略与愿景 - 公司重申其战略目标，即在未来三到四年内实现可持续的19.5%净资产收益率和接近42%的成本收入比 [1][15] - 公司发展基于四大战略支柱：宗旨（通过普惠金融和教育改善生活）、创新（以Yape为例）、文化与人才、以及治理 [3] - 公司当前三大战略重点为：加速数字化转型、吸引和培养世界级人才、将可持续发展融入每条业务线 [5] - 公司致力于从产品中心型组织转变为数据驱动、客户至上、生态系统主导的组织，通过数字规模、生态系统协同和利润纪律来设计增长 [5] 财务业绩与目标 - 自纽约证券交易所上市以来，公司实现了14.1%的年化总股东回报，表现优于区域同行 [2][12] - 在过去25年间，公司客户数量增长了18倍，风险调整后收入增长了14倍，低成本资金占比上升13个百分点至总资金的57% [13] - 在2021-2025年期间，公司净利润增速是秘鲁名义GDP增速的3倍，表明其已与宏观经济周期脱钩 [14] - 各核心业务预计将维持高于股权成本的净资产收益率：全能银行业务为20%中段，小额信贷、保险和养老金业务为20%低段，资产与财富管理业务为近20% [15] 生态系统与增长引擎 - 公司生态系统模式旨在将结构性复杂性转化为可扩展的解决方案，以驱动普惠金融、释放跨业务协同效应并开辟新收入流 [7] - Yape作为关键增长驱动，在秘鲁经济活跃人口中渗透率近80%，目标是支付量翻三倍，并将平均贷款金额从200索尔提升至500索尔以上 [8] - Mibanco正转型为微型企业的全方位合作伙伴，目标是将储蓄余额占比从13%提升至2028年的20%出头，并将手续费收入占比从5%提升至高个位数 [8] - Pacifico保险计划通过将保险嵌入BCP、Mibanco和Yape的日常互动，到2030年将客户基数翻倍至1500万，并目标在2027年将银行保险业务对净收入的贡献从8%提升至10% [9] - BCP的供应链金融业务余额目前仅占秘鲁GDP的4%，远低于智利的14%和西班牙的17%，公司目标在五年内将该业务组合规模扩大六倍 [9] 技术创新与风险管理 - 技术被视为增长引擎而非支持功能，公司在云迁移、标准化架构和人工智能方面的长期投资正使其能够以速度、效率和信心进行扩展 [11] - 通过风险转型计划，公司利用人工智能和替代数据（如Yape交易和公用事业支付数据）将风险转化为竞争优势，月度数字中小企业放款额几乎翻倍 [11] - 创新业务预计到2026年将贡献10%的风险调整后收入，同时将其对净资产收益率和成本收入比的影响分别控制在150个基点和350个基点以内 [14] - 自2023年初以来，Yape的每月活跃用户收入已增长3倍，在贷款和嵌入式服务方面还有进一步增长空间 [14]