斯泰兰蒂斯应对关税措施 - 公司为应对关税减少进口汽车在美国的出货量并依靠库存运营 [1] - 4月份公司暂时停止向美国进口欧洲汽车 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度报告净销售额同比增长1.1%，达到1.141亿美元，略高于预期 [17] - 批发销售额下降500万美元，降幅6.3%，至7480万美元，其中300万美元的下降来自商业军事销售的计划减少 [17] - 零售销售额增长20.5%，达到3660万美元，合同制造销售额为260万美元 [18] - 第一季度毛利润为4700万美元，占销售额的41.2%，是第一季度报告的最高毛利率，去年同期为4410万美元，占净销售额的39.1% [18] - 各业务部门报告的毛利率分别为：批发业务增长390个基点，至40.3%；零售业务下降300个基点，至45.7%；合同制造业务毛利率为5.8% [18] - 2025年第一季度运营费用为3830万美元，占净销售额的33.6%，去年同期为3620万美元，占净销售额的32% [18] - 排除收购相关摊销后，2025年第一季度和2024年第一季度调整后的运营费用分别为3760万美元和3550万美元 [19] - 运营收入为870万美元，占净销售额的7.6%，去年同期为800万美元，占净销售额的7.1%；调整后的运营收入为940万美元，占净销售额的8.2%，去年同期调整后运营收入为870万美元，占净销售额的7.7% [19] - 今年第一季度利息费用为240万美元，去年同期为450万美元 [19] - 按美国通用会计准则（GAAP）计算，报告净收入为490万美元，摊薄后每股收益0.66美元，2024年第一季度净收入为260万美元，摊薄后每股收益0.34美元；2025年第一季度调整后净收入为550万美元，摊薄后每股收益0.73美元，去年同期调整后净收入为310万美元，摊薄后每股收益0.41美元 [20] - 第一季度末，现金及现金等价物为260万美元，扣除未摊销债务发行成本后的总债务为1.286亿美元，自3月以来下降了17.5% [20] - 第一季度末库存为1.755亿美元，较去年同期的1.651亿美元和2024年底的1.667亿美元增长6.3% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - XTRA TUF品牌连续几个季度势头良好，第一季度实现两位数增长，在新地区和细分市场的影响力不断扩大，在关键客户中表现强劲，预订量比去年增长约80% [7][8] - MUC品牌2025年开局好于预期，冬季天气改善和关键款式库存状况的改善推动了业绩增长，女性业务表现突出，实现两位数增长 [9] - Durango品牌第一季度批发销售有所放缓，但在线业务和At Ones业务表现积极，预计2025年下半年将有大量订单 [10] - Georgia Boot品牌1月和2月表现积极，但3月因经济不确定性订单放缓，一些大订单推迟到第二季度，新推出的产品表现良好 [10][11] - Rocky品牌集团的工作和户外类别均有增长，Rocky工作类别表现最强，Rocky户外类别在连续几个季度困难后恢复增长，Rocky Western销售第一季度下降，主要是由于去年同期断码产品的特价销售未在今年重演 [11][12][13] - 批发业务中的商业军事和职责部门第一季度下降，符合预期，主要是由于去年同期的一份大额商业军事一揽子采购协议的影响以及政府效率部2月实施的冻结所有政府采购卡的命令 [13] - 零售业务中的B2B Lehigh业务表现出色，销售额增长高个位数，连续三个季度实现两位数增长，新客户获取强劲，本季度新增190个账户 [14] - 直接面向消费者的业务增长速度比Lehigh更快，主要由市场销量带动，本季度清理了大量断码库存 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在6月初对大多数鞋类款式实施价格上涨，并根据未来关税变化灵活调整价格 [6] - 加速减少从中国采购产品，从越南、柬埔寨、印度的合作伙伴采购更多鞋类，并将生产转移到多米尼加共和国和波多黎各的制造工厂 [6] - 公司认为自身品牌实力、产品功能性和多元化的采购结构使其能够应对当前形势，实现年度财务目标 [6] - 公司关注同行动态，认为自身在多米尼加共和国和波多黎各的工厂是竞争优势，能够在当前形势下发挥更大作用 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，尽管宏观经济不确定性增加，但品牌组合和分销渠道需求健康，零售部门实现20%的营收增长 [4] - 美国对大多数贸易伙伴，特别是中国提高关税，经营环境变得更加复杂，但公司已迅速采取措施减轻关税影响，有信心保护毛利润 [5][6] - 尽管下半年不确定性增加，但基于第一季度的良好表现、近期销售对未来订单的积极影响以及应对关税的措施，公司重申2025年全年指导 [16] - 预计全年收入将在2024年基础上实现低个位数增长，价格上涨将抵消因价格提高导致的销量下降 [21] - 预计毛利率将受到关税的额外压力，但通过提价等措施，预计毛利润将与初始预期保持一致 [22] - 销售、一般和行政费用（SG&A）预计将增加，但占收入的百分比将与去年相似 [23] - 预计2025年每股收益略低于2024年调整后的每股收益2.54美元 [23] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，基于当前信息和假设，可能会因风险和不确定性而与实际结果存在重大差异，公司无义务更新此类陈述 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明公司的指导方针，以及公司从中国迁移业务的情况、原计划的中国货物运输情况和计划提价的幅度 - 公司目前库存状况良好，年初至3月的库存投资可支持销售六到七个月，这为将产品从中国转移到其他地区提供了缓冲时间，预计到今年年底，中国的产品总量将降至略低于20%，部分中国工厂的产品将用于国际业务 [26][27] - 目前还未准备好公布提价幅度，需等待政府对中国关税的行动，无论关税如何变化，未来一两周内将宣布提价，并于6月生效 [28] - 公司已暂停部分中国货物运输，会根据消费者和零售商的需求进行调整，部分产品将运往其他国家 [29] 问题2: 批发业务的订单情况如何，批发合作伙伴对消费者消化价格上涨的能力有何看法，消费者的健康状况如何 - 第一季度的预订情况良好，特别是Extra Tough等品牌的秋季订单。零售合作伙伴对价格上涨的反应较为平静，消费者目前也没有出现恐慌情绪，零售合作伙伴仍在按部就班地经营 [33][34][35] - 公司关注同行动态，部分同行已提价，但很多在等待中国关税的变化。公司认为自身在多米尼加共和国和波多黎各的工厂是竞争优势，能够在当前形势下发挥更大作用 [36][37] 问题3: 请澄清全年指导方针中收入、毛利率和毛利润的关系 - 公司计划提价，预计收入将略高于原指导，但考虑到销量的不确定性，目标是保持毛利润不变，这将导致全年毛利率下降，以实现略低于去年调整后每股收益的目标 [43][44] 问题4: 价格上涨是仅转嫁制造商的成本增加，还是有机会提前定价以适应市场条件 - 目前提价的目的是保持毛利润，通过对现有库存和未来高关税库存进行成本平均，并结合采购和制造的变化，在不影响零售的前提下保持货架空间 [46] - 公司在全球采购产品都面临关税增加的情况，会综合考虑所有产品，尽量减少对零售的影响，不会过于激进地提价，但可能会在某些情况下争取更好的价格 [47] 问题5: 公司是否已就定价计划与客户沟通，客户有何反馈 - 公司已与一些关键零售商沟通，他们不喜欢按项目征收关税附加费，希望价格调整尽可能少且稳定，公司会尽量以最不具破坏性的方式进行价格调整 [49][50] - 零售商预计产品成本会因关税上涨而增加，目前都在等待中国关税的变化 [51] 问题6: 公司向越南、印度和柬埔寨转移产能的具体数量是多少，能否确保获得足够的产能 - 公司与这些国家的工厂有良好的合作关系，一直在逐步转移产能，目前认为有足够的产能来应对2025年的需求，并计划在2026年及以后进一步减少在中国的制造业务 [53][55] - 公司已为约90% - 92%的产品找到了新的生产地，正在努力提高这些工厂的产能，每周都在减少仍在中国生产的产品比例 [55] - 转移产能需要90 - 120天的爬坡期，公司希望现有的库存缓冲能够帮助度过这一挑战，确保产品供应 [56]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：跨境电商行业、物流行业、服装行业 - 公司：赛维时代 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - 2024 年全年营收 102.75 亿元，同比增长 56.55%；归母净利润 2.14 亿元，同比下降 36.19% [2][6] - 2025 年一季度营收 24.58 亿元，同比增长 36.65%；归母净利润 4700 万元，同比下滑 45.35%，净利润率约 1.9%，预计二季度后利润率修复 [2][6] 业务板块表现 - **服饰品类**：2024 年收入 74.5 亿元，同比增长 59.4%，占主营业务收入比重提升至 72.8% [2][7] - **非服饰业务**：2024 年收入 23.2 亿元，同比增长 33.9%，2024 年亏损约 2 亿元，2025 年目标减亏或盈亏平衡 [7][32] - **物流业务**：销售规模同比增长 200%，全年预期增速超 70% [5][22] 品牌表现 - 男装品牌蔻芬迪和家居服品牌伊可年度销售额首次突破 20 亿元，同比分别增长 50.4%和 61.9% [2][7] - 内衣品牌 everylove 销售额 8.7 亿元，同比增长 39%；女装品牌销售额 5.6 亿元，同比增长 145% [7] - 年度销售额超过 1 亿的品牌达 10 个，比 2023 年增加 1 个 [2][7] 区域表现 - 北美市场全年销售额同比增长 53%，占主营业务收入比重 88% [2][7] - 欧洲地区销售额增长 40%，占比达到 6% [2][7] 渠道表现 - 巩固亚马逊核心渠道，新兴渠道如 Temu 和 TikTok 合计销售额达 4 亿，占主营业务比重 4% [8] 应对措施 - **关税问题**：实施阶梯式调价策略，储备海外平行供应商，在越南布局自有工厂 [2][9] - **海运费变化**：一季度海运费指数回落，预计去年四季度降价部分今年二季度反映到成本上，海运费下降对毛利率负面影响将减弱 [2][9][11] - **非服饰业务减亏**：评估供应链配置，保留盈利品类，清理库存，缩小研发投入大的产品线规模 [5][15] 未来规划 - **品类拓展**：重点提升现有成功品类，如女装和运动品类，研究欧洲市场和线下渠道 [5][16] - **渠道拓展**：依托线上品牌影响力发展线下渠道，与欧美头部零售商接洽 [19][20] - **物流业务**：拓仓布局，提高尾程配送效率，推进仓库数字化管理和定制化服务 [5][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年两大核心品牌蔻芬迪和 ECO 首次登上纽约时装周舞台，提高公司知名度 [7] - 一季度服装业务利润修复明显，接近中线预期水平，非服饰业务市场波动及供应链匹配问题导致亏损仍然明显 [3][13] - 目前自有工厂及辐射的外部工厂能覆盖日常需求量的 50%，全线转移可覆盖 50%的需求 [2][12] - 今年营销推广策略将基于去年效果优化，更精准投放广告，推广强度比去年三季度下降 [23] - 去年赛维时代和 Echo 等头部品牌在亚马逊对应类目中市场占有率提升约两个百分点，未来将采取针对性策略提高市占率 [25] - 当前库存一部分是战略性储备，海外库存约 13 亿元，可支撑几个月 [25] - 越南工厂处于磨合期，生产效率与国内有差异，成本与国内差距不明显，未来可能在规模经济和关税税率方面有优势 [22][26] - 海外仓业务扩张因硬件业务收缩，需提高仓库利用率，且市场认可服务体系 [28] - 提价策略针对成熟产品线，在规模和利润间平衡 [29][30] - 公司利用东南亚 90 天暂缓执行关税窗口期，加快存货、订单下单及发货 [31]