市场整体展望 - 券商普遍认为A股市场在2026年将延续“9.24”以来的震荡上行行情，呈现慢牛格局 [1][3][8][9] - 市场在经历估值修复后，基本面的重要性将进一步上升 [1][3] - 2026年市场节奏可能前升后稳，受益于中外流动性宽松周期共振及成长产业高景气 [9] 行情驱动因素：基本面与盈利 - 盈利周期上行的预期能否逐步兑现，是决定上涨行情持续性的关键 [1][4] - 企业加速出海，A股非金融地产上市公司的海外收入占比仍有较大提升空间，成为盈利回升动力 [4] - A股上市公司正从本土化企业转型为全球敞口的跨国公司，中国资本市场向成熟市场转型 [4] 行情驱动因素：资金面 - 增量资金可期，外资A股仓位偏低有继续增配空间，中长期资金有望加速入市 [9] - 在“资产荒”环境中，居民对于权益资产的配置需求有望继续提升 [9][10] - 资金正在从实物资产配置逐渐向金融资产配置转变 [10] 宏观与政策环境 - 2026年是财政货币的双宽松之年，宏观政策空间充足，政策将在稳增长、稳就业、稳预期方面发挥托底作用 [6] - 中美关系步入新阶段，国际货币秩序重构逻辑强化，美元资产安全性下降利好人民币资产 [3] - 2026年是育新创新之年，“三新”产业（新产业、新业态、新商业模式）规模上升，对GDP贡献加大 [6] 行业配置主线 - 机构普遍看好科技成长、消费复苏等主线 [2] - 推荐关注三条主线：科技自立自强、产业升级、战略资源或资源安全 [10] - 具体可关注景气成长（算力、光模块、创新药等）、外需突围（出海、工程机械等）、周期反转（化工、养殖业等）领域 [10] 科技创新与产业趋势 - AI革命进入应用关键期，国内科技创新迎来业绩兑现，AI投入的资本回报是影响全球资本市场的关键产业因素 [3][11] - AI进一步拓宽商业化应用版图，延续科技板块趋势并放大中国企业相对竞争优势 [11] - 中国的科技创新不断推进，产业升级思路清晰 [10]