本周美国经济数据前瞻 - 周四 当周初请失业金人数预计下降1.1万人至22.5万人 11月CPI同比预计增长3.1% 核心CPI同比预计增长3.0% [1] - 周五 11月成屋销售预计环比增长1.2%至415万套 12月密歇根大学消费者信心指数预计从53.3上修至53.5 [1] 宏观经济与政策动态 - 美联储理事沃勒发表鸽派言论 称劳动力市场“相当疲软” 通胀稳定在2%左右 利率仍高于中性水平50-100个基点 美联储可以稳步降息 [3] - 市场预计1月27-28日FOMC会议降息25个基点的概率为24% [6] - 欧元区11月CPI同比增速从2.2%下修至2.1% 第三季度劳动力成本同比增速从第二季度的3.9%放缓至3.3% 为三年来最小增幅 [10] - 德国12月IFO商业景气指数意外下降0.4至87.6 为7个月低点 [11] - 英国11月CPI同比增速从10月的3.6%放缓至3.2% 为八个月来最低 核心CPI同比增速为3.2% 为11个月来最低 [11] - 利率互换市场预计欧洲央行在下一次会议上降息25个基点的概率为0% [11] 利率与债券市场 - 美国MBA抵押贷款申请周环比下降3.8% 购房抵押贷款子指数下降2.8% 再融资抵押贷款子指数下降3.6% 30年期固定抵押贷款利率上升5个基点至6.38% [2] - 10年期美债收益率上升2.0个基点至4.165% 受日本10年期国债收益率因财政担忧飙升至18年高点1.98%的负面溢出效应影响 [4][8] - 美国财政部将进行130亿美元的20年期国债拍卖 对国债价格构成供应压力 [8] - 收益率曲线趋陡 因美联储宣布将开始每月购买高达400亿美元的短期国库券以增强金融体系流动性 [9] - 10年期德国国债收益率从一周低点2.826%反弹 上升1.3个基点至2.858% 10年期英国国债收益率下降4.9个基点至4.469% [10] 全球股市与商品市场 - 美国主要股指表现分化 标普500指数下跌0.05% 道琼斯工业指数上涨0.43% 纳斯达克100指数下跌0.33% [6] - 海外股市涨跌互现 欧洲斯托克50指数下跌0.21% 中国上证综指上涨1.19% 日本日经225指数上涨0.26% [7] - WTI原油价格上涨超过1% 因特朗普宣布对进出委内瑞拉的油轮实施石油封锁 委内瑞拉紧张局势升级也提振了贵金属的避险需求 白银价格飙升至历史新高 [5] 行业与个股表现 - 能源板块上涨 因油价走高 Devon Energy上涨超过2% APA Corp、康菲石油、哈里伯顿、西方石油、Diamondback Energy和雪佛龙上涨超过1% [12] - 住宅建筑股下跌 Lennar下跌3% 因其预测第一季度新订单为1.8万至1.9万套 低于市场预期的2.0297万套 DR Horton、PulteGroup和Toll Brothers下跌超过1% [13] - Jabil Inc上涨超过6% 其第一季度净营收83.1亿美元高于市场预期的80.4亿美元 并将2026年净营收预估从313亿美元上调至324亿美元 高于市场预期的315.2亿美元 [14] - Albemarle上涨超过4% 因锂价持续上涨且需求前景增长 [14] - Lumentum Holdings和Coherent Corp均上涨超过4% 因摩根士丹利上调其目标价 [15] - Texas Pacific Land Corp上涨超过3% 因宣布与Bolt Data & Energy达成战略协议 在其西德州土地资产上开发大型数据中心园区 [15] - Netflix上涨超过2% 因华纳兄弟探索公司计划拒绝派拉蒙Skydance的收购要约 [16] - Bally's Corp下跌超过8% 因巴克莱将其评级从平配下调至低配 [16] - Paramount Skydance下跌超过4% 因收购要约可能被拒 [16] - Progressive Corp下跌超过3% 其11月净承保保费环比下降12% [17] - Oracle下跌超过3% 因据报道Blue Owl Capital将不支持其一项100亿美元的数据中心交易 [17] - Worthington Enterprises下跌超过3% 其第二季度调整后每股收益0.65美元低于市场预期的0.70美元 [17] - Brown-Forman Corp下跌超过3% 因花旗将其评级从中性下调至卖出 [18] - Fortinet下跌超过1% 因摩根大通将其评级从中性下调至低配 [18]

核心观点 - 通用磨坊第二季度业绩超出市场预期 营收和每股收益均超共识估计 公司重申其2026财年展望 显示出在成本压力和利润率承压的环境下 消费者需求具有韧性且品牌投资已初见成效 [1] - 管理层将业绩归因于强有力的执行、品牌投资以及关键细分市场的稳定需求 [1] - 公司股价在业绩公布后上涨 [1][12] 财务业绩 - **第二季度调整后每股收益**：达到1.10美元 超出分析师共识估计的1.03美元 [2] - **第二季度营收**：总销售额为48.6亿美元 同比下降7% 但超出市场预期的47.81亿美元 [3] - **有机净销售额**：同比下降1% 主要受不利的有机净价格实现和产品组合影响 [3] - **调整后毛利率**：下降150个基点至净销售额的34.8% 主要受投入成本上升驱动 [7] - **调整后营业利润**：按固定汇率计算下降20%至8.48亿美元 主要因调整后毛利金额下降所致 [8] - **现金流**：季度末现金及等价物为6.834亿美元 低于去年同期的22.92亿美元 [8] 各业务部门表现 - **北美零售业务**：净销售额下降13%至29亿美元 [5] - **北美宠物业务**：净销售额增长11%至6.6亿美元 [5] - **北美餐饮服务业务**：净销售额下降8%至5.82亿美元 [5] - **国际业务**：净销售额增长6%至7.29亿美元 有机净销售额增长4% 由巴西、中国、印度和北亚的增长驱动 [5] - **合资企业**：税后亏损6000万美元 去年同期为盈利3000万美元 主要因CPW澳大利亚的8500万美元非现金商誉减值 [6] - **其他合资业务**：Cereal Partners Worldwide按固定汇率计算的净销售额下降1% Häagen-Dazs Japan的净销售额与去年同期持平 [6] 业绩驱动因素与挑战 - **积极因素**：品牌投资正在取得成效 支持北美零售业务的有机销量增长 并增强了各细分市场的竞争力 [7] 早期品牌投资正在提升销量磅数和市场份额 [11] - **挑战因素**：业绩受到北美酸奶业务剥离和不利的贸易费用时间安排的影响 [7] 更高的投入成本对利润率构成压力 [7] 合资企业出现非现金商誉减值 [6] 公司战略与2026财年展望 - **财务展望重申**：预计有机净销售额将在下降1%至增长1%之间 按固定汇率计算 调整后营业利润和调整后稀释每股收益预计将下降10%至15% [10] - **增长投资**：计划在2026财年加大品牌投资 通过产品创新、包装、营销、全渠道执行和消费者价值计划 重新点燃以销量为主导的有机销售增长 [10] 预计这些努力将使新产品销售额在2026财年提升25% [10] - **利润与增长权衡**：管理层表示 这些投资连同酸奶业务剥离和正常化的激励费用 将对2026财年的利润和每股收益构成压力 但将支持更强劲的长期增长 [11] - **利润率压力**：预计更高的增长支出、不断上升的投入成本通胀（包括关税）以及正常化的激励费用 将超过成本节约和效率提升 尽管有额外的第53周销售 仍将对2026财年的利润率构成压力 [12]

A finalist to replace Powell sees room for 100 basis points of rate cuts. ...

通胀数据 - 美国9月通胀率为3% 代表温和的价格增长 [1] - 该通胀率高于美联储长期2%的目标 [1] - 该通胀率远低于2022年及2023年初的高位水平 [1]

Good morning. CFOs are ending 2025 more confident, even as they confront a mixed growth outlook and mounting pressure to deliver efficiency gains from AI. Deloitte’s Q4 2025 CFO Signals report, released this morning, finds the CFO Confidence Score at 6.6, higher than the Q3 reading of 5.7, and the highest score since late 2021. The score, the highest 10, measures CFO confidence in economic conditions and sentiment about the capital markets. CFOs raised their assessment of the North American economy this q ...

女性储蓄现状与性别差距 - 超过五分之一（1 in 5）的女性完全没有现金储蓄 [1] - 女性平均储蓄额为54,000美元，男性为62,000美元，存在差距 [1][3] - 近四分之一（nearly one-quarter）的女性应急储蓄不足1,000美元，五分之一（1 in 5）的女性完全没有应急基金 [7] 储蓄不足的原因分析 - 独特的财务现实使女性储蓄更困难，包括护理责任、职业中断和持续的性别薪酬差距 [3] - 不断上涨的生活成本和通货膨胀加剧了储蓄难度 [3] 储蓄充足性评估标准 - 普遍经验法则是储蓄3到6个月的必要开支，包括住房、食品杂货、医疗保健、育儿和最低债务还款 [5] - 54,000美元对部分女性可能足够，但对有受抚养人或居住在高成本地区的女性可能不足 [5] - 储蓄计划需根据个人家庭、工作稳定性和生活成本等独特情况定制 [6] 提升储蓄的实践方法 - 自动化储蓄：设置从工资中自动存款或定期转账至专用账户 [7] - 善用意外之财：将奖金、退税或意外现金用于增加储蓄 [7] - 选择合适账户：高收益储蓄账户可在赚取利息的同时保持资金可动用 [7] - 削减开支：审查订阅和经常性成本，小额削减也能积少成多 [7] 积极趋势与行动 - 越来越多的女性正在优先考虑财务健康，建立应急基金并为未来做计划 [4] - 只要拥有正确的工具、资源和支持，挑战是可以克服的 [4] - 开始行动永远不晚，小的步骤也能产生大的影响 [7]

公司业绩表现 - 通用磨坊第二季度利润下降 [1] - 通用磨坊第二季度销售额下降 [1] 公司经营策略 - 公司依靠降价来吸引消费者 [1] 行业与市场环境 - 消费者因通货膨胀而感到疲惫 [1]

能源行业与油价动态 - 受潜在对俄罗斯和委内瑞拉制裁消息影响 油价出现上行 [1] - 能源板块股票昨日普遍收跌 整体板块下跌约3% [1] - 目前判断制裁对能源行业观点的影响为时尚早 需观察价格持续上涨对通胀的潜在影响 [2][3] 科技与人工智能领域 - 亚马逊与OpenAI正考虑一项融资协议 对OpenAI的估值下限为5000亿美元 [4] - OpenAI可能从亚马逊购买芯片 这加剧了芯片领域的竞争格局 [4] - 市场对科技公司间循环融资及交易结构存在疑问 投资逻辑正从普涨转向精选个股 [5][6] - 今年以来市场由科技和AI驱动 但当前更关注具体公司的赢家和输家 [6] 市场资金流向与消费者状况 - 美国银行资金流报告显示 近六周最大美股资金外流由对冲基金主导 [7] - 过去两周非必需消费品板块出现资金外流 销售额为约四年来最大 [7] - 消费者支出保持稳定 但呈现分化 高收入家庭受益于资产价格上涨 低收入家庭受通胀和工资增长放缓影响更大 [8] - 消费者与企业支出共同支撑经济 企业盈利强劲 利润率处于历史高位 [9]

核心观点 - 在通胀环境下 持有债券的理由受到质疑 [1] 宏观经济环境 - 当前经济环境被描述为通胀环境 [1]

文章核心观点 - 文章由全球市场记者Naomi Rovnick撰写 [1] 相关目录总结 - 文章未提供具体行业、公司、财务数据或事件细节，因此无法根据相关目录进行详细总结 [1]