公司业绩表现 - 西部数据公布了2026财年第一季度业绩，其营收和盈利均超出市场预期 [1]

财务业绩概要 - 2025财年第三季度营收达4.23亿美元，同比增长19.5%，较扎克斯共识预期3.6591亿美元高出15.6% [1] - 季度每股收益为0.49美元，高于去年同期的0.41美元，较扎克斯共识预期0.37美元高出32.43% [1] 运营指标表现 - 平均日产量为1,753.30 Mcfe/天，超过四位分析师的平均估计1,704.24 Mcfe/天 [4] - 总产量为161.30 Bcfe，高于四位分析师的平均估计156.79 Bcfe [4] - 天然气液体销售量为2,007.00 MBBL，远超四位分析师的平均估计1,748.51 MBBL [4] - 石油/凝析油销售量为53.00 MBBL，显著高于四位分析师的平均估计32.33 MBBL [4] 价格实现情况 - 天然气液体总价格为每桶18.24美元，略高于四位分析师的平均估计18.16美元 [4] - 实现天然气价格为每千立方英尺2.57美元，高于三位分析师的平均估计2.38美元 [4] - 石油/凝析油总价格为每桶56.94美元，高于三位分析师的平均估计51.16美元 [4] - 天然气平均销售价格为每千立方英尺2.43美元，低于三位分析师的平均估计2.71美元 [4] 市场表现与关注点 - 投资者密切关注营收和盈利的同比变化及其与华尔街预期的对比，以决定下一步行动 [2] - 某些关键指标能更好地反映公司潜在业绩，因其对驱动营收和利润至关重要 [2] - 公司股价在过去一个月下跌5.4%，同期扎克斯S&P 500指数上涨3.6% [3]

核心财务表现 - 第三季度调整后每股收益为112美元 超出市场预期002美元 [1] - 季度总收入312亿美元 同比下降27% 但高于市场预期的307亿美元 [1] - 调整后税息折旧及摊销前利润为97亿美元 同比下降07% [1] - 公司股价在财报发布当日盘中下跌超过2% [1] 各业务板块业绩 - 无线业务表现突出 新增414,000条线路创下纪录 国内无线收入增长14%至125亿美元 [2] - 宽带业务客户流失104,000户 部分抵消了无线业务的增长 [2] - 主题乐园收入大幅增长187%至27亿美元 主要得益于奥兰多Epic Universe乐园在5月成功开业 [3] - 影视工作室部门收入增长61%至30亿美元 受全球票房收入近9亿美元的《侏罗纪世界：重生》强劲表现推动 [3] - 商业服务业务持续表现良好 连接收入增长62%至26亿美元 税息折旧及摊销前利润增长45%至15亿美元 [3] 业绩变动原因 - 总收入同比下降主要因去年同期业绩包含巴黎奥运会的贡献 导致对比基数较高 [2]

公司业绩 - 公司第三季度盈利超出市场预期，达到180美元 [1]

第三季度业绩 - 第三季度每股收益为0.92美元，超出分析师预期的0.77美元 [1] - 第三季度营收达到20亿美元，基本符合20.2亿美元的市场一致预期 [1] - 第三季度同店销售额增长3% [1] 2025年业绩指引 - 将2025年每股收益指引区间收窄至1.75美元至1.85美元，此前为1.20美元至2.20美元，略高于分析师预测的1.73美元 [2] - 将2025年营收预期上调至85.5亿美元至86亿美元区间，此前为84亿美元至86亿美元，与85.7亿美元的市场共识基本一致 [2] - 将2025年同店销售增长预期调整为0.7%至1.3%，此前预估为0.5%至1.5% [2]

核心业绩表现 - 公司第三季度每股收益为80美分，超出分析师预期的52美分，超出幅度达55% [2] - 第三季度营收达到5.85亿美元，超出分析师共识预期5.4571亿美元，超出幅度为7.2% [2] - 公司预计第四季度营收将在6.55亿美元至6.65亿美元之间，高于分析师预期的6.3788亿美元 [4] 用户与收入增长 - 每周有4.44亿用户访问平台进行真实对话和品牌互动 [4] - 日活跃独立用户数同比增长19%至1.16亿 [6] - 广告收入同比增长74%至5.49亿美元 [6] - 其他收入同比增长7%至3600万美元 [6] 盈利能力与现金流 - 毛利率为91%，较去年同期提升90个基点 [6] - 调整后税息折旧及摊销前利润为2.36亿美元，较去年同期改善1.42亿美元 [6] - 营运现金流为1.85亿美元，较去年同期改善1.14亿美元 [6] - 自由现金流为1.83亿美元，较去年同期改善1.13亿美元 [6] 市场反应 - 公司发布财报后，股价在盘后交易中上涨5.20%至204.53美元 [5]

公司整体业绩 - 第三季度调整后每股收益为5.61美元，超出市场共识预期5.47美元，但同比下降2.9% [1] - 总营收为13.5亿美元，超出市场共识预期13.3亿美元，同比增长1% [1] - 有机营收同比下降2.1%，收购对营收增长贡献2.9%，外汇折算贡献0.2% [1] - 运营收入为2.939亿美元，同比下降7.1%，运营利润率下降190个基点至21.8% [5] 各细分业务表现 - 建筑材料业务营收为10亿美元，同比增长0.3%，有机营收持平，主要受强劲的翻新屋顶活动驱动，但被新建筑市场疲软所抵消 [3] - 建筑材料业务调整后EBITDA为3.03亿美元，同比下降8% [3] - 防水技术业务营收为3.46亿美元，同比增长3%，增长得益于对Plasti-Fab和ThermaFoam的收购，但被住宅和商业终端市场持续疲软所抵消 [4] - 防水技术业务有机营收下降8%，调整后EBITDA为6000万美元，同比下降13% [4] 成本与费用 - 销售成本为8.617亿美元，同比增长5.2% [5] - 销售和行政费用为1.779亿美元，同比下降7.2% [5] - 研发费用为1240万美元，同比大幅增长53.1% [5] 资产负债表与现金流 - 季度末现金及现金等价物为11.1亿美元，相较于2024年底的7.535亿美元有所增加 [6] - 长期债务（含当期部分）为29亿美元，相较于2024年底的18.9亿美元有所增加 [6] - 2025年前九个月运营活动提供的净现金为7.158亿美元，高于去年同期的6.597亿美元 [6] - 同期向股东支付股息1.353亿美元，同比增长6.2%，并执行了10亿美元股票回购，同比下降14.2% [7] 业绩展望 - 预计2025年全年营收将与上年持平 [10] - 预计2025年调整后EBITDA利润率将收缩约250个基点 [10] - 预计自由现金流利润率将超过15% [10] - 预计第四季度建筑材料业务营收将出现低个位数下降，而防水技术业务营收预计将实现低个位数增长 [8] 同业公司业绩对比 - Dover Corporation第三季度每股收益2.62美元，超出预期，营收20.8亿美元，略低于预期 [12] - Ardagh Metal Packaging第三季度每股收益0.08美元，超出预期，营收14.3亿美元，超出预期 [13] - Packaging Corporation of America第三季度每股收益2.73美元，低于预期，营收23.1亿美元，超出预期 [14]

公司核心业绩 - 2025年第三季度调整后每股收益为284美元，超出市场共识预期68美元6%，同比增长279% [3] - 第三季度总营收达229亿美元，超出市场共识预期225亿美元17%，同比增长144% [3] - 季度调整后EBITDA为735亿美元，同比增长265%，EBITDA利润率扩大310个基点至321% [9] 各业务板块表现 - 骨料业务营收增长14%至179亿美元，发货量增长121%至6470万吨，超过模型预期的177亿美元和614万吨 [4] - 骨料业务吨现金毛利提高87%至1184美元，总毛利增长至6121亿美元，毛利率扩大250个基点至342% [5] - 沥青业务营收增长92%至4161亿美元，毛利为71亿美元，销量增至430万吨，销售价格上涨23%至827美元 [6] - 混凝土业务营收增长362%至2375亿美元，毛利飙升1169%至141亿美元，销量增至120万立方码，销售价格上涨29%至1909美元 [7] 财务与运营状况 - 截至2025年9月30日，公司现金及等价物为1913亿美元，长期债务降至436亿美元 [10] - 债务与过去12个月调整后EBITDA比率为19倍，略高于去年同期的17倍 [10] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为127亿美元，高于去年同期的9695亿美元 [10] 2025年业绩指引 - 公司预计骨料业务吨现金毛利将实现两位数同比增长，发货量增长约3%，运费调整后价格预计上涨5%-7% [11] - 预计全年沥青和混凝土业务现金毛利约为36亿美元，SAG费用在55亿至56亿美元之间 [12] - 将全年调整后EBITDA指引范围调整为235亿至245亿美元，其中包括收购带来的15亿美元贡献 [12] 行业与市场前景 - 市场需求背景乐观，公共建筑和私人非住宅活动预计将保持强劲 [2] - 公共基础设施支出趋势有利于公司业务前景，尽管存在关税相关的不确定性 [1] - 公司股票在财报发布后的盘前交易中下跌35% [2] 同业公司表现 - United Rentals公司第三季度营收创纪录，受建筑和工业终端市场需求推动，预计2025年总营收范围为160亿至162亿美元 [16][17] - DR Horton公司第四财季业绩表现不一，因住房市场疲软导致房屋交付量下降 [18][19] - Masco公司第三季度业绩黯淡，因装饰建筑产品部门表现疲弱，预计净销售额将出现低个位数同比下降 [14][15]

核心业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为0.97美元，超出市场预期的0.88美元，较去年同期的0.16美元大幅增长 [1] - 天然气、石油和天然气液体总收入为18亿美元，未达到20亿美元的市场预期，但显著高于去年同期的4.07亿美元 [2] - 经营活动产生的现金流达12亿美元，较去年同期的4.22亿美元大幅增长，资本支出为7.75亿美元，实现自由现金流4.26亿美元 [7] 生产与价格实现 - 第三季度平均日产量为7,333 MMcfe/天，较去年同期的2,647 MMcfe/天跃升177%，且超出7,231 MMcfe/天的市场预期 [3] - 天然气平均实现价格为每千立方英尺2.81美元，较去年同期的2.51美元上涨12%，但略低于2.84美元的市场预期 [4] - 天然气日产量为6,721 MMcfe/天，同比增长154%，超出市场预期 [3] 成本与资本结构 - 第三季度总运营费用增至22亿美元，去年同期为8.03亿美元，主要因收集、处理和运输成本增至6.08亿美元，以及营销成本增至6.59亿美元 [5] - 截至2025年9月30日，公司持有现金及现金等价物6.13亿美元，长期债务50亿美元，债务与资本化比率为21.6% [7] - 当季支付股息3.49亿美元，并计划于2025年12月4日支付每股57.5美分的季度股息 [6][7] 未来业绩指引 - 公司预计第四季度平均日产量在7,200-7,300 MMcfe之间，2025年全年在7,100-7,200 MMcfe之间 [8] - 第四季度资本支出预算在6.85亿至7.65亿美元之间，2025年全年资本支出预算在28亿至29亿美元之间 [9] 同业公司业绩对比 - TechnipFMC第三季度调整后每股收益0.75美元，超出预期，营收26亿美元，同比增长，债务与资本化比率为10.8% [10][11] - NOV Inc 第三季度调整后每股收益0.11美元，低于预期，营收22亿美元，同比略有下降，债务与资本化比率为20.6% [12][13][14] - Halliburton第三季度调整后每股收益0.58美元，超出预期，营收56亿美元，同比下降，债务与资本化比率为41.1% [15][16]

核心财务表现 - 第三季度调整后每股亏损3.67美元 超出市场预期的亏损2.37美元 也差于去年同期的亏损3.35美元 [1] - 营业收入为8.182亿美元 低于市场预期的8.42亿美元 但较去年同期的7.318亿美元增长11.8% [2][10] - 调整后EBITDA为2.363亿美元 高于去年同期的2.217亿美元 但低于模型预期的2.708亿美元 [3] 分部门业绩 - 美国钻井部门营业收入2.498亿美元 较去年同期的2.548亿美元下降1.9% 但高于模型预期的2.264亿美元 营业利润3140万美元 低于去年同期的4170万美元及模型预期的4720万美元 [4] - 国际钻井部门营业收入4.072亿美元 高于去年同期的3.686亿美元及模型预期的3.995亿美元 营业利润4550万美元 高于去年同期的3220万美元及模型预期的3810万美元 [5] - 钻井解决方案部门营业收入1.419亿美元 较去年同期的7950万美元大幅增长78.4% 但低于模型预期的1.609亿美元 营业利润5000万美元 与模型预期一致且高于去年同期的2920万美元 [6] - 钻机技术部门营业收入3560万美元 较去年同期的4580万美元下降22.3% 且低于模型预期的5370万美元 营业利润90万美元 低于去年同期的280万美元及模型预期的410万美元 [6][7] 财务状况 - 总成本和费用降至4.055亿美元 远低于去年同期的7.663亿美元及模型预期的8.104亿美元 [8] - 截至2025年9月30日 公司持有现金及短期投资4.281亿美元 [8] - 长期债务约为23亿美元 债务与资本化比率为80.2% 当季资本支出为2.023亿美元 [9] 业绩指引 - 预计第四季度美国钻井平均钻机数量在57至59台 日调整后毛利率约为13000美元 阿拉斯加和墨西哥湾合计调整后EBITDA约为2500万美元 [11] - 预计国际钻井平均钻机数量约91台 日调整后毛利率约为18100至18200美元 [12] - 预计钻井解决方案部门调整后EBITDA约3900万美元 钻机技术部门调整后EBITDA约500万至600万美元 [12] - 计划第四季度资本支出1.8亿至1.9亿美元 其中约9000万至9500万美元用于沙特阿拉伯的新建项目 [13] - 预计第四季度调整后自由现金流约1000万美元 但全年调整后自由现金流预计为盈亏平衡 较此前8000万美元的指引大幅下调 [14] 同业公司比较 - TechnipFMC第三季度调整后每股收益0.75美元 超出市场预期的0.65美元及去年同期的0.64美元 营业收入26亿美元 超出市场预期1.2%且高于去年同期的23亿美元 [15][16] - NOV Inc第三季度调整后每股收益0.11美元 低于市场预期的0.24美元及去年同期的0.33美元 营业收入22亿美元 超出市场预期1.9%但较去年同期下降0.7% [17][18] - Halliburton第三季度调整后每股收益0.58美元 超出市场预期的0.50美元 但低于去年同期的0.73美元 营业收入56亿美元 同比下降1.7%但超出市场预期4% [20][21]