公司核心业绩 - 2025年第三季度调整后每股收益为284美元，超出市场共识预期68美元6%，同比增长279% [3] - 第三季度总营收达229亿美元，超出市场共识预期225亿美元17%，同比增长144% [3] - 季度调整后EBITDA为735亿美元，同比增长265%，EBITDA利润率扩大310个基点至321% [9] 各业务板块表现 - 骨料业务营收增长14%至179亿美元，发货量增长121%至6470万吨，超过模型预期的177亿美元和614万吨 [4] - 骨料业务吨现金毛利提高87%至1184美元，总毛利增长至6121亿美元，毛利率扩大250个基点至342% [5] - 沥青业务营收增长92%至4161亿美元，毛利为71亿美元，销量增至430万吨，销售价格上涨23%至827美元 [6] - 混凝土业务营收增长362%至2375亿美元，毛利飙升1169%至141亿美元，销量增至120万立方码，销售价格上涨29%至1909美元 [7] 财务与运营状况 - 截至2025年9月30日，公司现金及等价物为1913亿美元，长期债务降至436亿美元 [10] - 债务与过去12个月调整后EBITDA比率为19倍，略高于去年同期的17倍 [10] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为127亿美元，高于去年同期的9695亿美元 [10] 2025年业绩指引 - 公司预计骨料业务吨现金毛利将实现两位数同比增长，发货量增长约3%，运费调整后价格预计上涨5%-7% [11] - 预计全年沥青和混凝土业务现金毛利约为36亿美元，SAG费用在55亿至56亿美元之间 [12] - 将全年调整后EBITDA指引范围调整为235亿至245亿美元，其中包括收购带来的15亿美元贡献 [12] 行业与市场前景 - 市场需求背景乐观，公共建筑和私人非住宅活动预计将保持强劲 [2] - 公共基础设施支出趋势有利于公司业务前景，尽管存在关税相关的不确定性 [1] - 公司股票在财报发布后的盘前交易中下跌35% [2] 同业公司表现 - United Rentals公司第三季度营收创纪录，受建筑和工业终端市场需求推动，预计2025年总营收范围为160亿至162亿美元 [16][17] - DR Horton公司第四财季业绩表现不一，因住房市场疲软导致房屋交付量下降 [18][19] - Masco公司第三季度业绩黯淡，因装饰建筑产品部门表现疲弱，预计净销售额将出现低个位数同比下降 [14][15]