财务表现 - 公司季度FFO为每股1 72美元 超出Zacks共识预期1 68美元 同比增长3% [1] - 季度营收3 9057亿美元 超出共识预期0 66% 同比增长2% [2] - 过去四个季度FFO均超预期 营收两次超预期 [2] 市场反应 - 股价年初至今下跌1 9% 表现优于标普500指数(-5 3%) [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计与市场表现同步 [6] 未来展望 - 下季度FFO预期为每股1 68美元 营收预期3 915亿美元 [7] - 本财年FFO预期6 75美元 营收预期15 7亿美元 [7] - 行业排名处于后42% 历史数据显示前50%行业表现优于后50% [8] 同业比较 - 同业公司BRT Realty预计季度EPS为0 34美元 同比下滑2 9% [9] - BRT Realty营收预期2353万美元 同比增长0 6% [9]

文章核心观点 - 2025年第一季度Centerspace公布财务和运营结果，营收增长，净亏损收窄，核心FFO稀释后每股下降，同时更新2025年财务展望并公布即将参加的会议信息 [1][5][6] 财务和运营结果 每股数据 - 2025年第一季度摊薄后净亏损为每股0.22美元，2024年同期为0.37美元 [2] - 2025年第一季度摊薄后FFO为每股1.17美元，2024年同期为1.16美元 [2] - 2025年第一季度摊薄后核心FFO为每股1.21美元，2024年同期为1.23美元 [2] 同店数据 - 2025年第一季度同店收入同比增长3.5%，环比增长0.9% [2] - 2025年第一季度同店费用同比增长5.8%，环比增长1.1% [2] - 2025年第一季度同店净营业收入（NOI）同比增长2.1%，环比增长0.8% [2] - 2025年3月31日同店加权平均入住率为95.8%，2024年12月31日为95.6%，2024年3月31日为94.6% [2] - 2025年第一季度新租约租金增长率为 -1.1%，2024年第四季度为 -3.5% [2] - 2025年第一季度续租租金增长率为3.5%，2024年第四季度为3.1%，2024年第一季度为3.2% [2] - 2025年第一季度混合租约租金增长率为0.7%，2024年第四季度为0.3%，2024年第一季度为1.4% [2] - 2025年第一季度客户留存率为49.2%，2024年第四季度为54.7%，2024年第一季度为53.4% [2] 整体数据 - 2025年第一季度营收为6710万美元，较2024年第一季度的6450万美元增加260万美元，增幅4.0% [5] 资产负债表 - 第一季度末，公司资产负债表上的总流动性为2.232亿美元，其中信贷额度下可用资金为2.113亿美元，现金及现金等价物为1190万美元 [4] 2025年财务展望更新 |指标|先前展望（低）|先前展望（高）|更新后展望（低）|更新后展望（高）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |摊薄后每股净亏损| -0.71美元| -0.45美元| -0.71美元| -0.45美元| |同店收入| 1.50%| 3.50%| 1.50%| 3.50%| |同店费用| 2.00%| 4.00%| 2.00%| 4.00%| |同店NOI| 1.25%| 3.25%| 1.25%| 3.25%| |摊薄后每股FFO| 4.73美元| 4.97美元| 4.73美元| 4.97美元| |摊薄后每股核心FFO| 4.86美元| 5.10美元| 4.86美元| 5.10美元| [6][7] 即将参加的会议 - 2025年5月2日下午1点举行财报电话会议，直播和回放网址为https://ir.centerspacehomes.com [8] - 2025年5月6 - 7日参加富国银行房地产证券会议 [11] - 2025年5月13日参加BMO北美房地产会议 [11] - 2025年6月2 - 4日参加全国房地产投资信托协会（Nareit）REITweek：2025投资者会议 [11] 公司概况 - 公司是公寓社区的所有者和运营商，致力于提供优质住房，成立于1970年，截至2025年3月31日，拥有71个公寓社区，共13012套公寓，位于科罗拉多州、明尼苏达州、蒙大拿州、内布拉斯加州、北达科他州和南达科他州 [10][12] - 2024年被《明尼阿波利斯星坛报》连续第五年评为顶级工作场所 [12] 补充信息 - 2025年3月31日季度的补充运营和财务数据可在公司网站https://www.centerspacehomes.com 的投资者板块获取，也可致电投资者关系部952 - 401 - 6600获取 [9] 联系方式 - 投资者关系：Josh Klaetsch，电话952 - 401 - 6600，邮箱[email protected] [14] - 营销与媒体：Kelly Weber，电话952 - 401 - 6600，邮箱[email protected] [14]

文章核心观点 公司2025年第一季度有稳健租赁活动和成功资产收购，虽部分财务指标同比下降，但凭借健康收购管道、充足流动性和市场动力，有望把握战略机遇为股东创造长期价值 [3] 第一季度及后续亮点 - 公司2025年开局良好，市场租赁活动稳健，成功收购6500万美元功能性填充B级工业资产，有望带来中短期上行空间 [3] - 公司有健康收购管道、充足流动性和市场动力，利于把握战略机遇和为股东创造长期价值 [3] 2025年第一季度财务结果 净利润 - 2025年第一季度归属于普通股股东的净利润为580万美元，每股0.13美元，2024年同期为610万美元，每股0.14美元，同比下降主要因2024年第四季度芝加哥投资组合剥离、可赎回非控股权益净收入增加和投资组合入住率降低等因素 [4] 总收入 - 2025年第一季度合并总收入为4560万美元，2024年同期为5020万美元 [5] 净营业收入（NOI） - 2025年第一季度NOI为3070万美元，2024年同期为3350万美元，下降主要因芝加哥投资组合剥离，部分被收购和现有投资组合的NOI贡献抵消 [6] - 2025年第一季度剔除提前终止收入的同店NOI为2730万美元，2024年同期为2700万美元，增长1.1%；现金基础下为2710万美元，2024年同期为2650万美元，增长2.0% [6][8] 税息折旧及摊销前利润（EBITDAre） - 2025年第一季度EBITDAre为2900万美元，2024年同期为3020万美元 [8] 核心运营资金（Core FFO） - 2025年第一季度Core FFO为2010万美元，2024年同期为2060万美元，主要因芝加哥投资组合剥离和第六街合资企业Core FFO份额确认等因素 [9] 调整后运营资金（AFFO） - 2025年第一季度AFFO为1890万美元，每股0.41美元，2024年同期为2050万美元，每股0.45美元，反映了Core FFO变化、租赁活动导致的经常性资本支出增加和非现金利息费用减少 [10] 流动性和资本市场活动 - 截至2025年4月29日，公司现金余额约800万美元，现有无担保信贷额度下可用额度约4.155亿美元 [12] 向股东的季度分红 - 2025年4月30日，公司为2025年第一季度向3月31日登记在册的股东支付每股0.24美元的普通股股息 [13] 投资和处置活动 房地产投资 - 截至2025年3月31日，公司拥有133处工业地产，分布在11个州，可出租总面积约3000万平方英尺 [14] 资产收购 - 2025年第一季度，公司收购辛辛那提和亚特兰大市场的6座工业建筑，总面积801241平方英尺，总价6510万美元，加权平均初始NOI收益率6.8% [7][15] 资产处置 - 2025年第一季度，公司以240万美元将田纳西州孟菲斯的33688平方英尺灵活建筑出售给终端用户，该建筑是2024年7月以1.005亿美元收购的投资组合一部分 [7][15] 租赁活动 第一季度租赁情况 - 2025年第一季度开始的租赁总面积2437267平方英尺，租金现金基础上涨9.6%，续租租金上涨15.0%，新租租金上涨0.9% [17] 租赁对入住率影响 - 2025年3月31日同店入住率94.7%，总投资组合入住率94.3%，受圣路易斯租赁、克利夫兰租赁、收购和租赁到期等因素影响 [18] 2025年执行租赁情况 - 截至2025年4月29日，2025年开始执行的租赁总面积4893074平方英尺，租金现金基础上涨12.2%，续租租金上涨14.9%，新租租金上涨2.9% [19] 2025年指引 核心运营资金指引 - 公司确认2025年每股加权平均普通股和单位的Core FFO指引范围为1.85 - 1.89美元 [7][21] 其他指引 - 同店投资组合NOI现金基础增长6.00% - 6.50%，全年平均同店投资组合入住率95.0% - 97.0%，收购规模2.7 - 4.5亿美元等 [22] 财务报表 资产负债表 - 2025年3月31日总资产14.06264亿美元，2024年12月31日为13.68418亿美元 [32] 利润表 - 2025年第一季度总营收4557.1万美元，2024年同期为5022.8万美元；净收入700.7万美元，2024年同期为628.6万美元 [34] 非GAAP财务指标 - 公司定义了NOI、EBITDAre、FFO、Core FFO和AFFO等非GAAP财务指标，并说明了其计算方式和用途 [35][36][37]

文章核心观点 - 公司第一季度业绩超预期，因可比酒店RevPAR增长带动收入提高，上调2025年AFFO每股收益展望 [1] Host Hotels & Resorts, Inc. (HST)第一季度业绩 财务指标 - 第一季度调整后运营资金（AFFO）每股64美分，超Zacks共识预期的56美分，同比增长4.9% [1] - 总收入15.9亿美元，超Zacks共识预期的15.4亿美元，同比增长8.4% [2] 酒店运营指标 - 可比酒店RevPAR为240.18美元，同比增长7%，主要因房价上涨 [3] - 可比酒店EBITDA为5.04亿美元，同比增长5.9%，得益于房价改善 [3] - 第一季度平均房价345.86美元，高于去年同期的327.11美元 [3] - 可比平均入住率为69.4%，较去年同期提高80个基点 [4] - 散客和团体业务房晚数同比分别下降0.8%和0.6%，合同业务同比增长11.4% [4] 资产负债表状况 - 第一季度末现金及现金等价物为4.28亿美元，低于2024年12月31日的5.54亿美元 [5] - 截至2025年3月31日，流动性总额为22亿美元，包括2.64亿美元的FF&E代管储备金和信贷安排循环部分可用的15亿美元 [5] 股票回购 - 2025年第一季度，通过普通股回购计划以每股15.79美元的均价回购630万股普通股，花费1亿美元，回购计划剩余额度约5.85亿美元 [6] 资本支出 - 截至2025年3月31日，资本支出总计1.46亿美元，其中投资项目回报支出4600万美元，更新和替换支出6100万美元，更新和替换物业损坏重建支出3900万美元 [7] 2025年展望 - 全年AFFO每股收益指引修订为1.88 - 1.97美元，高于此前的1.82 - 1.91美元，也高于Zacks共识预期的1.84美元 [8] - 预计可比酒店RevPAR在2.21 - 2.25亿美元之间，调整后EBITDAre预计在16.1 - 16.8亿美元之间，高于此前指引的15.9 - 16.5亿美元 [8] - 管理层预计2025年总资本支出在5.8 - 6.7亿美元之间 [9] HST的Zacks排名 - 目前Zacks排名为3（持有） [10] 其他REITs表现 美国铁塔公司（American Tower Corporation, AMT） - 2025年第一季度AFFO每股2.75美元，超Zacks共识预期的2.60美元，但同比下降1.4% [11] - 收入同比增长，得益于物业和服务运营部门的收入增长，有机租户账单同比健康增长4.7%，总租户账单增长5.2% [11] 亚历山大房地产股权公司（Alexandria Real Estate Equities, Inc., ARE） - 2025年第一季度AFFO每股2.30美元，超Zacks共识预期的2.28美元，但低于去年同期的2.35美元 [12] - 业绩反映出良好的租赁活动和租金增长率，但同比入住率下降和利息费用增加在一定程度上影响了业绩，已修订2025年展望 [12]

文章核心观点 - 2025年第一季度Crown Castle Inc.调整后运营资金每股收益超预期但同比下降近1% ，净收入超预期但同比降4.8% ，公司维持2025年展望 ；同时介绍了Digital Realty Trust和SBA Communications Corporation一季度业绩情况 [1][2][8][9] Crown Castle Inc.业绩情况 - 2025年第一季度调整后运营资金每股收益1.10美元 ，超Zacks共识预期的1.02美元 ，但同比下降近1% [1] - 净收入10.6亿美元 ，超Zacks共识预期的1.04亿美元 ，但同比下降4.8% [2] - 总场地租赁收入同比下降5.3%至10.1亿美元 ，主要因预付租金摊销减少1600万美元和直线收入减少3900万美元 ；场地租赁账单有机贡献4900万美元 ，同比有机增长5.1% ，排除Sprint取消的5100万美元影响 [3] - 服务及其他收入5000万美元 ，较上年同期增长8.7% [4] - 季度调整后EBITDA同比下降4.2%至7.22亿美元 [4] - 净利息支出和递延融资成本摊销同比增长4.4%至2.36亿美元 [4] Crown Castle Inc.财务状况 - 2025年第一季度末现金及现金等价物为6000万美元 ，低于2024年12月31日的1亿美元 [5] - 截至2025年3月31日 ，债务及其他长期债务总计228.7亿美元 ，环比下降2.5% [5] Crown Castle Inc.2025年展望 - 维持2025年调整后运营资金每股收益在4.06 - 4.17美元区间的指引 ，Zacks共识预期为4.47美元 [6] - 重申场地租赁收入在39.87 - 40.32亿美元之间 ，调整后EBITDA预计在27.55 - 28.05亿美元之间 [6] 其他房地产投资信托公司业绩情况 - Digital Realty Trust 2025年第一季度核心运营资金每股收益1.77美元 ，超Zacks共识预期的1.73美元 ，同比增长6% ，公司提高了2025年核心运营资金指引区间 [8] - SBA Communications Corporation 2025年第一季度调整后运营资金每股收益3.18美元 ，超Zacks共识预期的3.12美元 ，但较上年同期下降3.3% [9]

核心财务表现 - 2025年第一季度核心运营资金(FFO)每股2.20美元 超出Zacks共识预期2.16美元 但同比下降0.9%[1] - 租金及其他物业收入5.493亿美元 略低于Zacks共识预期5.513亿美元 但同比上升1.04%[2] - 同店组合收入同比微增0.1% 但平均单位有效租金下降0.6% 物业运营费用上升1.2% 导致同店NOI同比下降0.6%[4] 运营指标 - 同店组合平均物理入住率达95.6% 同比提升30个基点 高于预期的95.5%[5] - 居民周转率维持在历史低位41.5%(过去12个月) 主要因单户住宅购买导致的搬出率创纪录新低[5] - 同店有效混合租赁费率下降0.5% 其中新租约费率暴跌6.3% 续租费率增长4.5%[6] 管理层评论 - CEO指出同店运营超预期 公寓需求强劲推动高入住率 拖欠率下降及定价趋势改善[3] - 同店混合租赁定价环比上升160个基点 同比改善70个基点 为春季夏季租赁旺季做好充分准备[3] 资产组合动态 - 退出哥伦比亚市场 出售两处多户物业(576单元 平均楼龄32年) 获净收益约7200万美元[7] - 截至季度末有7个在建社区 预计总成本8.515亿美元 另有4个新完工社区和3个新收购社区处于租赁期 累计成本6.573亿美元[7] 资产负债表状况 - 现金及等价物从2024年底的4300万美元增至5580万美元[8] - 可用流动性达10亿美元(含循环信贷额度) 净债务/调整后EBITDAre比率为4倍[8] - 总债务50亿美元 平均到期年限7年 无抵押NOI占总NOI的95.8%[9] 业绩指引 - 2025年第二季度核心FFO每股指引2.05-2.21美元 中点2.13美元 低于Zacks共识预期2.18美元[11] - 全年核心FFO每股指引8.61-8.93美元 中点8.77美元 与Zacks共识预期8.79美元基本持平[11] - 预计全年同店收入增长-0.35%至1.15% 运营费用增长2.45%-3.95% 同店NOI增长-2.15%至-0.15% 平均物理入住率指引95.3%-95.9%[12] 同业比较 - Equity Residential一季度FFO每股0.95美元超预期 同比增2.2% 租金收入7.608亿美元同比增4.1%[13] - AvalonBay一季度FFO每股2.83美元超预期 同比增4.8% 总收入7.459亿美元同比增4.6%[13]

文章核心观点 - UDR公司2025年第一季度调整后运营资金每股收益符合预期，业绩受同店净营业收入增长带动，但其他运营和管理费用上升有一定影响，公司重申2025年业绩指引 [1] UDR公司第一季度业绩详情 - 调整后运营资金每股收益61美分，与Zacks共识预期一致，同比持平 [1] - 季度租金收入4.198亿美元，未达Zacks共识预期的4.213亿美元，总收入4.219亿美元，租金收入和总收入同比均增长2% [2] - 同店收入同比增长2.6%，同店费用增长2.3%，同店净营业收入增长2.8% [3] - 同店有效混合租赁费率增长0.9% [3] - 加权平均同店实际入住率97.2%，环比增加40个基点，同比增加20个基点 [3] - 其他运营费用810万美元，同比增长18%，一般及行政费用升至1950万美元，增长近9.5% [4] UDR公司资产负债表状况 - 截至2025年3月31日，公司通过现金和信贷安排未动用额度拥有11亿美元流动性 [5] - 同日总债务58亿美元，到2026年到期债务仅5.335亿美元，占总合并债务的9.7%，第一季度净债务与EBITDAre比率从上个季度末的5.5倍升至5.7倍 [5] - 季度末加权平均利率3.36%，加权平均到期年限4.9年 [6] UDR公司投资组合活动 - 第一季度开始建设加州河滨市3099 Iowa项目，300套公寓，预计开发成本1.336亿美元 [7] - 2025年第一季度出售两处房产，纽约188套公寓社区Leonard Pointe售价1.275亿美元，新泽西185套公寓社区One William售价8400万美元 [7] UDR公司2025年业绩指引 - 预计2025年第二季度调整后运营资金每股收益在61 - 63美分，Zacks共识预期为62美分 [8] - 2025年调整后运营资金每股收益预计在2.45 - 2.55美元，中点为2.50美元，Zacks共识预期为2.50美元 [8] - 全年同店收入增长率预计在1.25 - 3.25%，同店费用在2.75 - 4.25%，同店净营业收入在0.50 - 3.00% [9] UDR公司Zacks评级 - 目前UDR公司Zacks评级为3（持有） [10] 其他住宅房地产投资信托公司表现 - Essex Property Trust公司2025年第一季度核心运营资金每股收益3.97美元，超Zacks共识预期，同比增长3.7%，业绩受同物业收入和净营业收入增长带动，但同物业运营费用有一定抑制作用 [11] - Equity Residential公司2025年第一季度正常化运营资金每股收益95美分，超Zacks共识预期，同比增长2.2%，季度业绩体现同店收入和实际入住率同比上升 [11][12]

财务业绩 - 2025年第一季度标准化运营资金(FFO)每股84美分 超出市场预期的82美分 同比增长7 7% [1] - 季度营收达13 6亿美元 超过预期的13亿美元 同比增长13 2% [2] - 总物业组合(1,207处资产)同店现金净营业收入(NOI)增长7 1%至4 854亿美元 [3] 业务板块表现 - 老年住房运营组合(SHOP)同店现金NOI增长13 6%至2 205亿美元 每房收入(RevPOR)增长3 8%带动利润率扩大150个基点 [4] - SHOP组合入住率同比提升290个基点至87% [4] - 门诊医疗及研究组合(416处资产)同店现金NOI增长1 3%至1 373亿美元 [5] - 三重净租赁组合(264处资产)同店现金NOI增长3 2%至1 276亿美元 [5] 资本状况 - 期末现金及等价物降至1 823亿美元 较2024年底的8 979亿美元显著减少 [6] - 流动性资金降至29亿美元 净债务与调整后EBITDA比率为5 7倍 [6] 业绩指引 - 维持2025年FFO每股预期区间3 35-3 46美元 中值3 41美元 [7] - 全年度同店现金NOI增长指引5 5%-8% SHOP组合NOI增长预期上调至11%-16% [7][8] - 老年住房板块投资额指引从10亿美元上调至15亿美元 [8] 同业比较 - Welltower(WELL)第一季度FFO每股1 20美元 超预期且同比增长18 8% 老年住房组合驱动NOI增长 [11] - Healthpeak(DOC)调整后FFO每股0 46美元符合预期 合并组合NOI实现整体增长 [11]

文章核心观点 - 2025年第一季度Invitation Homes业绩超预期，虽入住率下降但同店净营业收入和租金增长，公司维持2025年展望，同时其他住宅房地产投资信托公司也有较好表现 [1][2][10] Invitation Homes第一季度业绩 - 核心运营资金每股收益48美分，超Zacks共识预期的47美分，高于上年同期的47美分 [1] - 总收入6.745亿美元，超Zacks共识预期的6.694亿美元，同比增长4.4% [2] - 同店核心收入增长2.5%，同店核心运营费用同比持平，同店净营业收入同比增长3.7% [3] - 同店续约租金年增长率为5.2%，新租约租金下降0.1%，同店混合租金增长3.6% [3] - 同店平均入住率为97.2%，同比下降60个基点 [3] Invitation Homes第一季度投资组合活动 - 收购577套全资房屋，花费约1.94亿美元，在合资企业中收购54套房屋，花费约1900万美元 [4] - 处置454套全资房屋，总收益约1.73亿美元，在合资企业中处置16套房屋，总收益600万美元 [4] Invitation Homes资产负债表 - 2025年第一季度末总流动性为13.6亿美元，包括无限制现金和循环信贷额度未提取部分 [5] - 截至2025年3月31日，有担保和无担保债务总计81.8亿美元，净债务/TTM调整后EBITDAre为5.3倍 [5] Invitation Homes评级与展望 - 季度末后，S&P Global Ratings重申公司发行人及发行层面信用评级为'BBB'，并将展望从'稳定'上调至'正面' [6] - 维持2025年初始展望，预计核心运营资金每股收益在1.88 - 1.94美元之间，中点为1.91美元 [7] - 全年展望基于同店收入增长1.75% - 3.25%，同店费用增长2.75% - 4.25%，同店净营业收入预计增长1.00% - 3.00% [7] Invitation Homes Zacks排名 - 目前Zacks排名为4（卖出） [8] 其他住宅房地产投资信托公司表现 - Essex Property Trust第一季度核心运营资金每股收益3.97美元，超Zacks共识预期的3.92美元，同比增长3.7% [10] - Equity Residential第一季度正常化运营资金每股收益95美分，超Zacks共识预期的93美分，同比增长2.2% [10] - Equity Residential季度业绩显示同店收入和实际入住率同比上升 [11]

财务表现 - 第一季度AFFO每股9.67美元 超出市场预期的8.96美元 同比增长9.1% [1] - 总收入22.3亿美元 超过预期的22.2亿美元 同比增长4.6% [2] - 经常性收入20.87亿美元 同比增长3.8% 非经常性收入1.38亿美元 同比增长17.9% [3] - 调整后EBITDA10.67亿美元 同比增长7.6% 利润率达48% [4] - AFFO9.47亿美元 同比增长12.3% [4] 区域收入 - 美洲地区收入10.01亿美元 同比增长6.6% - EMEA地区收入7.43亿美元 同比增长2.2% - 亚太地区收入4.81亿美元 同比增长4.3% [3] 资本支出与流动性 - 经常性资本支出2600万美元 同比增长23.8% 占收入1.2% - 非经常性资本支出7.24亿美元 同比增长5.5% [4] - 截至2025年3月31日 可用流动性76亿美元 包括现金及未动用信贷额度 [5] - 总债务182亿美元 净杠杆率3.4 加权平均期限7年 [5] 股息与指引 - 宣布季度股息每股4.69美元 将于2025年6月18日支付 [6] - 第二季度收入指引22.44-22.64亿美元 环比增长1% - 调整后EBITDA指引10.95-11.15亿美元 [7] - 上调2025年AFFO每股指引至37.36-38.17美元 同比增长7-9% [7] - 2025全年收入指引91.75-92.75亿美元 同比增长5-6% - 调整后EBITDA指引44.71-45.51亿美元 利润率预计49% 同比提升210个基点 [8] 行业动态 - Digital Realty Trust第一季度核心FFO每股1.77美元 超预期1.73美元 同比增长6% [10] - SBA Communications调整后FFO每股3.18美元 超预期3.12美元 但同比下降3.3% [10]