公司业绩表现 - Vornado最新季度每股运营资金(FFO)为0.63美元，超出Zacks共识预期0.52美元21.15%，较去年同期0.55美元增长14.55% [1] - 公司连续四个季度FFO均超预期，最近一次超预期幅度达19.61%（实际0.61美元vs预期0.51美元）[1][2] - 2025年一季度营收4.6158亿美元，超预期3.05%，较去年同期4.3638亿美元增长5.8% [2] 市场表现与评级 - 公司股价年初至今下跌11.4%，跑输同期标普500指数-3.3%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为2(买入)，主要基于盈利预期修正趋势向好 [6] - 行业排名显示REIT和股权信托-其他类别处于Zacks 250+行业中后37%分位 [8] 未来展望 - 下季度共识FFO预期为-0.33美元/营收4.5506亿美元，本财年预期2.19美元/营收18.2亿美元 [7] - 管理层在财报电话会中的评论将影响短期股价走势 [3] - 同行Hudson Pacific Properties预计5月7日公布季度EPS 0.09美元，同比下滑47.1%，营收预期2.0356亿美元（同比-4.9%）[9][10] 行业研究 - Zacks行业研究显示排名前50%行业表现是后50%的2倍以上 [8] - 同类公司Hudson Pacific Properties过去30天EPS预期被下调15.4% [9]

公司业绩 - 2025年第一季度总收入13.805亿美元，同比增长9.5%[3] - 归属于普通股股东的净利润2.498亿美元，同比增长92.6%[3] - 调整后运营资金(AFFO)每股1.06美元，同比增长2.9%[3][10] - 同店租金收入11.494亿美元，同比增长1.3%[13] - 投资14亿美元，初始加权平均现金收益率为7.5%[10] 房地产组合 - 截至2025年3月31日，拥有15,627处物业，出租给1,598家客户[7] - 加权平均剩余租期9.1年，出租率98.5%[7] - 重新出租物业的租金回收率为103.9%[9] - 出售55处物业，净收益9260万美元，实现2250万美元房地产销售收益[14] 资本活动 - 通过ATM计划结算1120万股股票，筹集6.32亿美元[10] - 2025年4月发行6亿美元5.125%高级无担保票据[10][17] - 重组并扩大54亿美元多币种无担保信贷额度[10][18] - 流动性达29亿美元，包括3.19亿美元现金及等价物[15] 股息政策 - 宣布第110次连续季度股息增长，自1994年上市以来第130次增长[6] - 季度每股股息0.796美元，同比增长3.4%，占AFFO的75.1%[6] - 年化股息每股3.222美元[6] 投资活动 - 美国房地产收购34处，投资2.016亿美元，初始现金收益率6.9%[11] - 欧洲房地产收购16处，投资8.247亿美元，初始现金收益率7.0%[11] - 开发中物业71处，投资1.454亿美元，初始现金收益率7.3%[11] 财务指标 - 净债务与年化调整后EBITDAre比率为5.4倍[10] - 2025年AFFO每股指引4.22-4.28美元[22] - 现金G&A费用占总收入比例2.9%[22]

核心财务表现 - RLJ Lodging季度FFO为每股0.31美元 超出Zacks共识预期0.30美元 但低于去年同期0.33美元 [1] - 本季度FFO超预期幅度达3.33% 上一季度超预期幅度更高达13.79% [1] - 公司近四个季度全部超过FFO预期 但季度收入3.2812亿美元略低于预期0.34% 同比微增1.14% [2] 股价与市场表现 - 公司股价年初至今下跌28.9% 显著跑输同期标普500指数-3.3%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为"持有" 预计短期表现将与市场持平 [6] 未来展望 - 市场关注管理层在财报电话会中的指引 当前对下季度FFO预期为0.51美元 对应收入3.7431亿美元 [7] - 全年FFO共识预期1.52美元 对应收入13.9亿美元 [7] - 行业排名显示REIT板块处于Zacks行业分类后37% 历史数据显示前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] 同业比较 - 同业公司Lamar Advertising预计5月8日公布业绩 季度EPS预期1.54美元 与去年同期持平 [9] - Lamar季度收入预期5.089亿美元 同比增长2.2% 但最近30天EPS预期被下调0.9% [9][10]

业绩表现 - 公司季度FFO为每股0.46美元，超出市场预期的0.41美元，同比增长-11.5%（去年同期0.52美元）[1] - 季度FFO超出预期12.20%，而上一季度FFO为0.39美元，低于预期2.50%[1] - 过去四个季度中，公司两次超出FFO预期[2] - 季度营收6.3亿美元，超出预期2.49%，同比下滑1.4%（去年同期6.39亿美元）[2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今下跌27.1%，同期标普500指数下跌3.3%[3] - 当前Zacks评级为5级（强烈卖出），预计短期内表现将弱于市场[6] - 下季度共识FFO预期为0.58美元，营收预期6.8184亿美元 本财年FFO预期1.93美元，营收预期26亿美元[7] 行业对比 - 所属行业（REIT和权益信托-其他）在Zacks行业排名中处于后37%分位[8] - 同行业公司Gladstone Land预计季度EPS为0.06美元，同比下滑57.1% 营收预期1619万美元，同比下滑20.1%[9][10]

公司业绩表现 - 第一季度2025年标准化运营资金(NFFO)每股14美分 低于Zacks共识预期的15美分 同比下滑41 7% [1] - 总收入2 238亿美元 低于预期5 1% 同比下滑17 5% [2] - 租金收入1 652亿美元 同比下滑17 1% 直线租金收入4 010万美元 同比下滑10 3% [4] - 融资租赁收入990万美元 同比下滑39 6% 利息及其他收入860万美元 同比下滑21 2% [4] 财务与债务状况 - 利息支出1 158亿美元 同比增长6 5% [4] - 现金及等价物6 735亿美元 较2024年底3 323亿美元显著增长 [5] - 调整后净债务与年化EBITDA比率为9 9 [5] 管理层战略 - 过去两年重点降低债务 延长到期期限 释放未实现价值 并以可持续租金重新租赁医院地产 [3] - 现有地产组合具备盈利增长潜力 资本市场渠道有利于增值扩张 [3] 同业REIT比较 - Digital Realty Trust核心FFO每股1 77美元 超预期2 3% 同比增长6% 租赁需求强劲但运营成本上升 [7] - Alexandria Real Estate AFFO每股2 30美元 超预期但同比下滑2 1% 租赁活动良好但入住率下降且利息支出增加 [8][9]

财务表现 - 公司一季度FFO每股0.74美元 超出Zacks一致预期0.71美元 同比上涨13.8% [1] - 租金收入达2.43亿美元 同比增长16.4% 超过预期的2.422亿美元 总收入2.503亿美元同比增长19.6% [2] - 同物业现金基础NOI增长2%至1.223亿美元 其中租金收入增长1.1%至1.921亿美元 运营费用下降0.3%至6980万美元 [4] - 利息支出同比激增27.2%至3680万美元 [5] 租赁与运营 - 季度内完成53.9万平方英尺办公空间租赁 其中新增和扩租占20.5万平方英尺(38%) 创2019年以来一季度最高纪录 [3] - 同物业加权平均出租率89.4% 同比提升150个基点 已签约出租率达91.7% 同比提升130个基点 [4][5] - 第二代空间现金基础净租金每平方英尺上涨3.2% [5] 项目与资产 - 完成奥斯汀Domain 9办公楼开发 总面积33.8万平方英尺 项目总成本1.47亿美元 [5] 财务状况 - 期末现金及等价物530万美元 较2024年底730万美元下降 [6] - 净债务与年化EBITDAre比率降至4.87(前季5.16) 固定费用保障倍数提升至4.05倍(前季3.92倍) [6] 业绩指引 - 上调2025年FFO每股指引至2.75-2.83美元(原2.73-2.83美元) Zacks一致预期2.79美元位于区间内 [7] 同业对比 - BXP公司FFO每股1.64美元略低于预期1.65美元 受出租率下滑拖累 [10] - SL Green公司FFO每股1.40美元超预期1.27美元 曼哈顿办公室租金上涨推动NOI增长 但利息支出高企形成压力 [10]

核心财务表现 - 2025年第一季度核心运营资金(FFO)每股1.72美元 超出市场预期1.68美元 同比增长1.2% [1] - 季度营收3.906亿美元 高于预期的3.88亿美元 同比上升1.9% [2] - 同物业营收3.763亿美元 同比增0.8% 同物业净运营收入(NOI)2.434亿美元 同比增0.9% [3] 运营指标 - 同物业入住率达95.4% 同比提升40个基点 环比提升10个基点 [3] - 同物业有效混合租金率同比下降0.1% [3] - 开发中项目4个 合计1,531个单元 预计成本6.39亿美元 [4] 资产并购动态 - 季度内收购两处公寓社区：德州奥斯汀352单元项目(6,770万美元) 田纳西州纳什维尔435单元项目(1.313亿美元) [4] 资产负债状况 - 现金及等价物2,620万美元 未使用信贷额度7.467亿美元 [5] - 净债务与年化EBITDAre比率4.1倍 较上季度3.8倍有所上升 [5] 业绩指引调整 - 上调2025全年FFO每股指引至6.63-6.93美元 中值上调3美分至6.78美元 [6] - 预计同物业营收增长0-2% 费用增长2.25-3.75% NOI变动区间-1.5%至+1.5% [7] 同业比较 - Essex Property Trust(ESS)第一季度FFO每股3.97美元 超预期3.92美元 同比增3.7% [9] - Equity Residential(EQR)第一季度FFO每股0.95美元 超预期0.93美元 同比增2.2% [9]

文章核心观点 - 公司本季度运营表现超预期，股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论和FFO预期变化，行业排名靠后或影响公司表现 [1][4][9] 公司财务表现 - 本季度运营资金（FFO）为每股0.51美元，超Zacks共识预期的每股0.42美元，去年同期为每股0.44美元，FFO惊喜率达21.43%，过去四个季度三次超预期 [1][2] - 截至2025年3月季度营收2.8893亿美元，超Zacks共识预期5.66%，去年同期为2.6749亿美元，过去四个季度两次超预期 [3] 公司股价表现 - 年初以来公司股价下跌约27.1%，而标准普尔500指数下跌4.7% [4] 公司未来展望 - 公司未来走势取决于管理层财报电话会议评论和FFO预期变化，当前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [4][7] - 下一季度FFO共识预期为每股0.49美元，营收2.7969亿美元，本财年FFO为每股1.56美元，营收10.6亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，REIT和股权信托 - 其他行业目前处于250多个Zacks行业的后35%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [9] 同行业公司情况 - 同行业LTC Properties（LTC）尚未公布2025年3月季度财报，预计5月5日公布，预计季度收益为每股0.66美元，同比下降4.4%，过去30天共识每股收益预期下调0.8% [10] - LTC Properties预计营收3178万美元，较去年同期下降5.3% [11]

公司业绩表现 - 季度FFO为每股0.30美元 超出Zacks一致预期0.28美元 同比去年0.33美元下降[1] - 本季度FFO超出预期7.14% 上一季度FFO符合预期无偏差[1] - 过去四个季度中 仅一次超出FFO预期[2] - 季度收入4226万美元 超出预期0.15% 同比去年4449万美元下降[2] - 过去四个季度中 两次超出收入预期[2] 股价与市场表现 - 年初至今股价下跌4.9% 同期标普500指数下跌4.7%[3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计近期表现与市场持平[6] 未来展望 - 下一季度FFO预期为每股0.27美元 收入预期4243万美元[7] - 当前财年FFO预期1.11美元 收入预期1.7162亿美元[7] - 管理层评论将影响股价短期走势[3] 行业比较 - 所属行业REIT and Equity Trust - Other在Zacks行业排名中处于后35%[8] - 同行业公司RLJ Lodging预计季度每股收益0.30美元 同比下跌9.1%[9] - RLJ Lodging收入预期3.2924亿美元 同比增长1.5%[10]

公司业绩概览 - 2025年第一季度租金及其他收入为4230万美元 但GAAP净亏损达350万美元 合每股稀释后亏损0.09美元 [9] - 核心运营资金(FFO)为1230万美元 合每股0.30美元 调整后运营资金(AFFO)为650万美元 合每股0.16美元 [9] - 同店现金净营业收入(NOI)同比增长4.4% 现金重租租金差达到8.5% [3] 资产组合运营 - 截至2025年3月31日 公司总资产组合包含540万平方英尺可出租面积 实际入驻率为84.9% 若计入已签约未入驻租约则达87.6% [4] - 第一季度完成约14.4万平方英尺租赁 其中新签10.1万平方英尺 续租4.3万平方英尺 [5] - 新签租约加权平均租期5.9年 有效年租金29.97美元/平方英尺 续租租约加权平均租期5.1年 有效年租金33.87美元/平方英尺 [6] 资本结构与交易 - 总债务余额6.481亿美元 其中82.3%为固定利率或通过利率互换锁定 加权平均利率5.1% 平均剩余期限1.6年 [7] - 与PMG集团达成协议 将佛罗里达州圣彼得堡City Center物业部分改建为49层混合用途大厦 含住宅/零售/办公空间 公司以土地出资获取50%权益 [10] - 2025年1月完成科罗拉多州丹佛Superior Pointe物业处置 售价1200万美元 [11] 财务指标与分红 - 宣布普通股季度股息每股0.10美元 优先股股息每股0.4140625美元 均于2025年4月24日支付 [12][13] - FFO派息比率36% Core FFO派息比率34% AFFO派息比率64% [37] - 资产负债表显示总资产14.37亿美元 其中不动产净值12.67亿美元 现金及等价物2200万美元 [32] 行业趋势与管理层观点 - 管理层指出阳光地带市场写字楼基本面持续改善 租赁活动增加 [3] - 战略物业升级被视为推动租赁业绩的积极催化剂 [3] - 计划中的Waldorf Astoria品牌住宅项目预计近期启动预售 具有重大价值创造潜力 [3]