财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为4200万美元，同比增长68% [25][30] - 前三季度累计营收已达1.14亿美元，同比增长127% [4] - 公司预计2025年全年营收将在1.65亿至1.8亿美元之间 [36] - GAAP毛利率为43%，非GAAP毛利率为59% [31] - 研发费用为2280万美元，同比增长17% [32] - 销售和营销费用为1640万美元，同比增长96% [33] - 一般及行政费用为2430万美元，同比增长43%，其中包含约500万美元一次性并购相关成本 [33] - 调整后EBITDA亏损为1450万美元 [33] - GAAP净亏损为1.093亿美元，主要受约6600万美元或有负债公允价值变动（非现金、非经营性）影响 [34] - 非GAAP净亏损为1300万美元，每股亏损0.03美元 [34] - 季度末现金及等价物为2.69亿美元，无负债 [34] - 月查询量现已稳定超过10亿次，自上市以来增长近10倍 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 三大业务支柱均实现两位数增长 [30] - 支柱一（物联网与机器人）：在中国市场获得重大物联网订单，将Chat AI集成至数千万台AI智能设备中 [11][27] - 支柱二（企业级与餐厅）：企业级业务客户留存率和扩展率稳定，餐厅业务新增1000个点位 [27][28] - 支柱三（语音商务）：与多家原始设备制造商和商户的概念验证进入后期阶段，预计2026年投入全面生产 [22][53] - 餐厅垂直领域：MOD Pizza、Habit Burger Grill、Red Lobster和Torchy's Tacos已全面部署，Peet's Coffee在所有直营店推广Employee Assist解决方案 [14][15] - 新产品Voice Insights推出数月内已获得多个品牌的部署意向 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场：受全球关税和行业疲软影响持续承压，但出现改善迹象，与Jeep、Lucid、Togg等现有客户的合作取得进展，并拓展至两轮车和商用车领域 [11][31] - 金融服务市场：与全球前十金融机构中的七家合作，其中三家增购服务，两家续签 [12] - 医疗保健市场：与大型精准医疗服务提供商合作推出首创的代理式AI解决方案，并与美国地区医院系统签约 [16] - 保险市场：法国保险公司Apivia Courtage将部署Amelia 7，并与全球性保险公司及墨西哥专业汽车保险公司续约 [16] - 电信与IT服务市场：与美国大型通信提供商签约，并与全球领先的域名注册和网络托管公司续签多年合同 [16][17] - 渠道合作伙伴：与技术服务分销商Telarus建立战略合作伙伴关系，并与多家CRM、AI和专业管理软件提供商签署协议 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是专注于语音和对话AI这一横向平台，通过自有技术（如Polaris基础模型）和战略收购（如Interactions）巩固领先地位 [49][50][55] - 差异化优势在于20年的技术积累、自有模型（在准确性、延迟和成本上优于第三方模型）、以及能够快速将概念验证转化为生产部署的能力 [6][7][56] - 企业AI是近期最大机遇，公司通过Agentic+框架提供结合多代理编排、生成式AI和必要业务控制的代理式AI解决方案 [18][19][20] - 收购战略成熟，能够在12-18个月内将收购对象的衰退转化为增长，并通过技术整合和成本协同效应创造价值 [8][9][10] - 平台具有LLM无关性，支持客户选择的环境（云端、边缘、本地或混合部署） [7][21] - 竞争环境激烈，但公司凭借自有技术栈、更低的模型成本和更丰富的集成经验保持领先，部分新兴竞争者可能成为其模型客户 [55][56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 企业AI应用正在全球蓬勃发展，公司处于利用这一趋势的有利位置 [4][25] - 行业转型当前以呼叫中心和客户服务的颠覆为核心，公司的解决方案具有战略定位优势 [26] - 公司正从过去的研发投入期过渡到商业化、规模化阶段，并进入高增长的S曲线部分 [35][36] - 预计在2025年底至2026年初，随着收购协同效应的实现，公司将实现盈亏平衡的盈利状况，同时保持高速增长 [30][36][37] - 公司将继续积极投资于市场拓展和产品能力扩展，以巩固竞争优势并深化客户关系 [29][37] - 语音AI被认为是杀手级应用，自然语言对话将使人机交互更加无缝 [26][49] 其他重要信息 - 公司庆祝成立20周年，从斯坦福大学宿舍起步，长期专注于语音和对话智能 [4][35] - 多模态多语言基础模型Polaris持续证明其在准确性、速度和成本上的优势，能将错误率降低多达三倍 [7] - Amelia 7平台升级至7.3版本，显著改善了对话延迟和打断处理能力 [19] - 语音商务解决方案进展顺利，已成功完成从车辆内下达语音订单并完成交易的测试 [22][53] - 公司将在2026年1月的国际消费电子展上展示其解决方案，并有多个合作伙伴参与 [23] - 客户群高度多元化，年内至今无单一客户贡献超过10%的营收 [31] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于中国机器人订单的细节（是否与人形机器人相关）及时间框架 [38] - 该订单来自一家机器人公司，但当前产品并非人形机器人，而是一种可携带设备/穿戴式设备类别，该交易为未来体验铺平了道路 [38] - "数千万"设备指的是未来两到三年内的承诺数量，而非公司预估 [38] 问题: Interactions收购案的影响领域和财务贡献预期 [39][40] - 收购加强了企业在多个垂直领域的实力，特别是在零售、汽车、科技服务、金融服务和医疗保健领域，其工作流编排技术与企业复杂用例形成互补 [39][40] - 财务影响已包含在业绩展望中，收购模式类似于以往，即整合公司技术后重振增长曲线，对明年预期有积极推动 [40] 问题: Amelia平台中定期许可与SaaS收入的比例及本季度一次性收入情况 [42][43] - Amelia平台收入持续向经常性模式转变，本季度一次性许可交易占比很小 [42][43] - 定价模式越来越多地转向基于结果的合同，即固定经常性费用加上根据业务成果（如预订量、预约量）产生的增量收入 [43] 问题: 已承诺升级至Amelia 7的客户数量及迁移计划 [44][45] - 早期采用者群体约15家客户，该数字持续增长，公司目标是在明年年中前将约75%的客户迁移至Amelia 7 [44][45] - 所有新客户将直接使用Amelia 7，公司正为客户制定公平的迁移路径，并确保与其他平台的互操作性 [45] 问题: 当前经常性收入占比 [46][47] - 绝大部分收入是经常性的，包括汽车业务的版权费（随车辆交付确认）和SaaS模式的收入 [46][47] - 趋势是越来越多地采用基于结果的定价，因为AI解决方案能提供可衡量的价值，使价格与客户经济利益对齐 [47][48] 问题: 跨多个行业垂直领域发展的能力与优先级 [48][49][50] - 公司定位为横向平台提供商，核心是语音和对话AI，认为这适用于众多行业 [49] - 通过合作伙伴策略（如餐厅领域的硬件和POS系统合作伙伴）来应对不同行业的深度集成需求，并优先将资源集中于核心优势领域 [50][51][52] 问题: 2026年语音商务推出的具体安排和职责划分 [53] - 语音商务的语音AI和商户体验集成主要由公司负责，已实现端到端流程，多家原始设备制造商和商户品牌正在推进试点和概念验证 [53] - 具体上线时间部分取决于原始设备制造商，公司将在国际消费电子展上展示更多进展，并期待明年年初有生产环境上线的消息 [53] 问题: 竞争环境更新、大型语言模型的竞争影响、定价压力 [54][55][56][57][58] - 竞争环境验证了市场的吸引力，公司凭借20年自有技术经验、更低的成本、更高的准确性、更快的速度以及更丰富的集成，在从演示到生产部署方面具有优势 [55][56] - 部分市场新进入者可能最终成为公司模型（如Polaris）的客户，因为公司模型在准确性上领先35%-40%，延迟低数倍，且运行成本更低 [56][57] - 定价方面，在从旧技术向新技术过渡时，对传统技术存在价格压力，但公司通过创新和证明价值（如提升客户体验、增加销售额）来实现价格扩张和价值对齐 [57][58] - 总体而言，对于能提供真正创新和高质量产品的公司，存在平均售价扩张的机会，但同时也需应对宏观经济动态和不同行业的具体情况 [58]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度核心收入达到3.58亿美元，同比增长14%，达到指引区间上限 [4][26] - 非GAAP营业利润为6800万美元，比指引上限高出1000万美元 [26] - 非GAAP营业利润率为17%，实现显著扩张 [5] - 订阅收入同比增长6% [27] - BILL应付账款/应收账款（APAR）收入同比增长10% [27] - BILL APAR交易收入为1.23亿美元，同比增长12% [28] - 每客户总支付额（TPP）略有下降，符合预期 [28] - APAR交易货币化率同比提高0.3个基点 [28] - BILL支出与费用（Spend and Expense）卡支付量同比增长21% [28] - 支出与费用收入总计1.57亿美元，同比增长19% [28] - 奖励支出占支付量的132个基点，同比增加10个基点 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新增4000名净新客户，净增数量环比下降，反映了公司对更高投资回报率（ROI）客户获取和每用户平均收入（ARPU）扩张的关注 [27] - 每客户卡支出达到创纪录的14.5万美元 [22] - 新兴支付组合（包括发票融资等）收入同比增长近40% [60] - 供应商支付增强版（SPP）解决方案在第一季度进入商业扩展阶段 [19] - 推出BILL现金账户（BILL Cash Account），作为更广泛财资能力的第一步 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与NetSuite、Paychex和Acumatica三家领先软件提供商签署了广泛的嵌入式合作伙伴关系 [7][23] - 这些合作伙伴共同服务近100万家中小型企业客户，估计年支付量达1万亿美元 [7] - 嵌入式2.0（Embed 2.0）战略旨在消除合作伙伴快速、轻松地利用BILL独特规模和能力的摩擦 [6] - 公司专注于通过智能自动化和高效运营为中小企业（SMBs）提供价值 [4] - 公司正在将更多直接面向市场的资源转向更大的APAR及支出与费用潜在客户，这些客户具有更强的单位经济效益和更大的货币化机会 [22] - 会计渠道是分销战略的关键基础，第一季度新增超过250家会计事务所，总数超过9300家 [23] - 公司任命了两名新的独立董事，以加强董事会 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026财年第二季度的核心收入指引为3.59亿至3.69亿美元，反映12%-15%的同比增长 [32] - 预计2026财年全年核心收入为14.6亿至14.9亿美元，总收入为16亿至16.3亿美元 [32] - 预计2026财年非GAAP营业利润为2.57亿至2.77亿美元，非GAAP营业利润率为16%-17% [33] - 预计2026财年股票薪酬费用约为2.6亿美元，比之前沟通的低3000万美元（10%） [34] - 公司相信其规模、数据和平台创新将重新定义中小企业的智能金融，推动持续增长 [17] - 公司正在采取行动提高收入质量，例如优先考虑高价值客户和ARPU扩张，而非净增客户增长 [30] 其他重要信息 - 公司执行了约占员工总数6%的裁员，产生了900万美元的重组费用 [29] - 公司正在与第三方合作，对成本结构进行全面评估 [30] - 公司计划战略性扩大在低成本地区的人才布局 [30] - 公司更新了浮存金收益率假设，以反映联邦基金利率在2026财年末约为325个基点 [31] - 公司推出了新的AI智能体，包括W-9代理、自动编码交易代理、简化用户入职代理和BILL助手代理 [12][14][15] - W-9代理消除了80%的手动步骤，估计每年可为BILL的AP客户节省超过8万天的不必要工作 [13][14] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于向上市场（mid-market）转移的进展、回报周期和单位经济学 [36] - 对中端市场的关注从有机需求演变为深思熟虑的战略，包括积极投资于市场进入资源、能力和产品功能 [36] - 在获取中端市场业务方面取得稳定进展，但要整体推动业务仍需时间 [36] - 典型的中端市场客户的总支付额（TPP）可能是普通中小企业的2倍，并且更可能采用多种产品，从而带来更高的每用户平均收入（ARPU）和改善的单位经济效益 [37] 问题: 关于AI智能体的发展路线图和货币化 [38] - AI智能体利用公司独特的数据集（处理美国GDP的1%）和中小企业金融运营专业知识，为客户带来实质性影响，例如W-9代理可为客户节省大量时间 [38][39][40] - 货币化将是更广泛定价策略的一部分，旨在使交付的价值与BILL产生的价值保持一致，从而对客户ARPU和每客户收入产生积极影响 [41][42][43] - AI智能体分为两类：一些作为产品核心功能包含在订阅计划中；另一些高价值智能体将根据使用情况定价 [71] 问题: 关于"40法则"（Rule of 40）的定义和实现路径 [44] - 盈利能力是公司DNA的一部分，公司多年来持续提高盈利能力 [45] - "40法则"的具体定义和框架将在2026日历年上半年的投资者日分享，其精神是平衡增长和利润率 [46] 问题: 关于第一季度业绩超预期的驱动因素和可持续性 [47] - 非GAAP营业利润（剔除浮存金影响）超预期约1100万美元，其中约500万美元与裁员前暂停招聘和投资的时间性因素有关，预计这部分支出会在本财年后续发生 [47] - 其余超预期主要来自效率措施的有效流转，这促使公司将全年剔除浮存金的营业利润指引提高了1600万美元 [47][48] - 总营业利润指引考虑了基于市场共识的额外一次降息预期，这对营业利润有约500万美元的抵消影响 [48] 问题: 关于与NetSuite等公司的嵌入式2.0合作伙伴关系的产品功能、市场进入和货币化细节 [49][50] - 产品集成方面，BILL的支付能力将嵌入到合作伙伴的应用中，客户可在其ERP内使用BILL进行支付 [51] - 市场进入是联合努力，BILL将参与合作伙伴的市场策略 [52] - 货币化采用收入分成模式，激励合作伙伴推动平台交易量 [53] - 合作伙伴选择BILL的原因包括平台易用性、数据规模、支付广度、金融运营专业知识以及公司的合作伙伴基因 [55][56][57][58] - 嵌入式2.0平台的扩展潜力巨大，但公司将专注于能为BILL和股东创造价值的合作伙伴 [58] 问题: 关于发票融资计划的扩展情况和关键驱动因素 [59] - 发票融资是新兴支付组合的重要组成部分，该组合整体增长强劲（第一季度同比增长近40%） [60] - 公司在平衡发票融资增长与盈利能力，会审慎选择风险层级并进行相应定价 [60][61] 问题: 关于APAR交易货币化率（take rate）的展望和驱动因素 [62] - 公司重申2026财年APAR货币化率扩张指引与上一财年相似（约0.4个基点） [62] - 第二季度货币化率会因季节性因素（年底ACH和支票等低货币化支付量增加）环比下降，但不影响总收入 [63] - 新兴支付组合的强劲增长和SPP的初步贡献将推动货币化率扩张 [64] 问题: 关于向更大客户转移战略对财务报表和关键绩效指标的影响，以及较小客户渠道 [65] - 向中端市场转移旨在推动更强的客户参与度、留存率和增长，因为这些客户采用更多解决方案，单位经济效益和终身价值更高 [65][66] - 在有权衡取舍时，公司将优先考虑高质量收入增长而非单纯客户数量增长 [66] - 较小的客户将继续通过合作伙伴渠道获取 [23][65] 问题: 关于BILL现金账户的早期反馈和收入效益 [72] - BILL现金账户作为高收益、完全集成的运营银行账户，获得客户积极反馈，为客户提供利息收入，并简化现金流管理 [18][73][76] - 对BILL而言，该产品有助于将线下支付引入平台生态系统，增加平台总支付量（TPV），并因资金在账户内留存更长时间而创造增量浮存金或交易收入机会 [75][77][78] 问题: 关于支出与费用业务中奖励支出的结构调整计划 [78] - 公司正在调整奖励结构，使其更直接地与客户带来的收入和整体经济效益挂钩，而不仅仅是支付量 [78] - 未来将更有选择性地使用奖励作为获取高质量、高货币化客户的工具，这预计将导致奖励支出占TPV的比例趋于平稳并随后下降 [78]

公司合作 - 富兰克林邓普顿与Wand AI宣布建立多年战略合作伙伴关系[1]

公司战略与产品进展 - 公司在第三季度财报中强调其智能体人工智能战略已取得成效 具体体现在AI Experience企业级人工智能用户界面的发布以及苏黎世平台的上线 该平台能使智能体人工智能运行更快速且安全地扩展 [1] - 公司已构建超过100个开箱即用的智能体工作流和流程 客户可以快速启动并从中看到价值 从而增强信心并将成功模式复制到其他领域 [4] - 公司倡导平台优先的方法 将人工智能内置于产品本身 而非从外部拼凑 这被认为是客户能否成功从人工智能中获取价值的关键转变 [7] 行业采用与客户成效 - 企业在采用智能体时遇到的主要障碍并非技术本身 而是如何起步以及如何针对具体用例应用人工智能 公司通过提供预设方案来帮助客户克服这些障碍 [4] - 目前有数千家客户在ServiceNow平台上使用人工智能能力 客户能够快速上线并获取价值及投资回报 其智能体使用量环比增长了6倍 表明客户对技术本身并不担忧 [5] - 许多客户过去采用“零散机器人”的试验方式 从开源或其他供应商处拼凑技术 但由于缺乏端到端的解决方案而难以跟上技术发展 导致无法从人工智能中获得价值 [6][7]

公司产品发布 - 公司宣布在Credit Karma和TurboTax产品中推出新的人工智能和Agentic AI体验 [1] - 这些体验共同创建了唯一的一体化消费者平台，旨在全年无缝管理个人财务以实现更好的资金结果 [1] - 该消费者平台提供全托管的日常财务管理和财富服务 [1] 公司背景 - 公司是全球金融技术平台，旗下产品包括Intuit TurboTax、Credit Karma、QuickBooks和Mailchimp [1]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为13亿美元，同比增长15% [17] - 云收入为485亿美元，同比增长6% [7][17] - 年度经常性收入为11亿美元，同比增长18%，占总收入的832% [18] - 调整后税息折旧及摊销前利润为467亿美元，利润率为363%，同比提升130个基点 [18] - 调整后每股收益为105美元，同比增长129% [19] - 第一季度自由现金流为101亿美元，同比显著增加218亿美元 [19] - 云业务毛利率同比提升280个基点，非公认会计准则原则下提升270个基点 [18] - 客户支持收入为587亿美元，同比下降15% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 内容云业务是公司最大的业务单元，约占整体业务的40%，第一季度云收入同比增长21% [8][17][25] - 企业云预订量在第一季度同比增长20% [8] - 第一季度完成了33笔价值超过100万美元的交易，同比增长43% [8] - 网络安全业务本季度实现增长，主要由几笔规模可观的交易推动 [9] - IT运营管理业务的云收入虽基数较小但呈现强劲增长 [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 内容云的增长主要由金融服务、能源和公用事业以及电信垂直行业推动 [9] - 零售、汽车和制造垂直行业也表现出实力，促进了业务网络的积极增长 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重心回归核心业务单元，即企业信息管理，特别是为人工智能提供训练的数据领域 [24][25] - 计划剥离所有非核心业务单元，并将收益用于为股东创造价值 [24][47] - 目标是使云内容业务成为收入的主要来源 [26] - 公司提供混合部署模式，包括本地许可、云和托管服务 [39] - 正在与全球电信公司建立合作伙伴关系，以支持主权云和专有云的需求 [34] - 行业竞争方面，公司凭借35年来建立的数百个数据连接器获得竞争优势，这些连接器对于访问遗留数据以训练人工智能至关重要 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 观察到部分客户正加速将工作负载从本地迁移到云端 [11][26] - 受监管行业和政府仍然寻求本地部署 [11] - 人工智能市场正处于重大变革的风口浪尖，公司凭借其数据资产处于有利地位 [15][50] - 对2026财年的年度展望保持不变，预计下半年收入将更偏向强劲的第四季度 [10] - 第二季度总收入预期在1275亿美元至1295亿美元之间，调整后税息折旧及摊销前利润率预期在355%至36%之间 [10] 其他重要信息 - 公司完成了首席财务官的人员更替，Steve Wray于10月加入 [6][13] - 任命George Schindler为新董事会成员，进一步加强公司治理 [28] - 计划在下一财年内以每季度大约一个的节奏完成非核心业务的剥离 [48] - 即将举行的OpenText World活动将重点展示Aviator和agentic AI解决方案以及主权云 [9][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于OpenText在内容领域转向利用数据发展人工智能的竞争优势 - 竞争优势建立在35年的历史基础上，拥有数百个数据连接器，能够访问对训练人工智能至关重要的遗留数据 [37][38] - 提供混合部署模式，为用户提供灵活性 [39] 问题: 内容业务增长的驱动因素 - 增长源于客户为人工智能准备而进行数据管理、向云迁移以简化管理以及新客户直接采用云服务 [39][40] - 公司没有推出激励措施推动客户上云，增长是销售团队努力和客户共同决策的结果 [54][55] 问题: 训练人工智能所需数据的相关性和时间范围 - 数据越久远越好，因为训练生成式人工智能是为了寻找模式，包括异常事件，更长期的数据能使人工智能更准确 [42][43] - 不存在无用的数据，数据量越大越好 [44] 问题: 第二季度收入指引的范围和驱动因素 - 指引范围反映了客户在云和许可之间的选择所导致的收入确认时间差异 [45][46][62] - 关键趋势是内容业务的增长和当前剩余履约义务 [45][46] - 全年展望未变，但季度间收入组合存在不确定性 [46] 问题: 下半年调整后税息折旧及摊销前利润预期增长的驱动因素 - 增长主要由业务组合重塑和持续的业务优化计划推动，该计划自宣布以来已带来5亿美元的年化效益改善 [47] 问题: 非核心业务剥离的计划和时间表 - 计划以大约每季度一个的节奏进行剥离，目标在一年内完成，以保持调整后税息折旧及摊销前利润的稳定性 [48][49] 问题: 网络安全业务云收入下降的原因和展望 - 公司正在对该业务进行大量产品开发投资，并通过跨销售努力看到成功，预计云数据将随着区域投资的推进而改善 [52][53] 问题: 内容云增长21%的构成 - 增长是公司与客户共同努力的结果，公司没有推出特别的激励措施促使客户上云 [54][55] - 公司注重股东价值，现有的维护合同利润丰厚，公司和客户都不急于改变 [55] 问题: 新任首席财务官的初步工作重点 - 重点在于理解内容引领增长的趋势，并推动业务优化举措 [57] - 目标是加速执行 [58] 问题: IT运营管理业务总收入稳定的预期 - 稳定收入的时间点尚未确定，但公司正在取得进展，云需求强劲，未来版本将带来新的产品功能 [59] 问题: 第二季度许可收入预期下降的原因 - 下降反映了客户选择云服务而非本地许可的趋势，这种收入组合的波动是客户驱动的，难以精确预测 [62] 问题: 第二季度收入指引的明细和建模建议 - 建议关注剩余履约义务，特别是未来12个月的部分，因为当客户选择云服务时，收入确认会延后，但这对长期是积极的 [64] 问题: 收入组合变化对利润率的影响 - 公司承诺无论收入组合如何变化都将保持利润率，作为纪律严明的运营商，公司将进行相应调整 [65][66]

**公司概况与战略定位** * 公司为Worldline 一家欧洲支付服务提供商 专注于为商户和金融机构提供支付解决方案[3] * 公司正在实施名为"North Star 2030"的全面转型计划 目标是成为商户和金融机构首选的欧洲支付合作伙伴[3][35] * 转型计划基于四大驱动因素：简化运营模式 整合平台 整合运营 以及增长[39] **核心财务数据与业绩指引** * 2025年预期营收为40亿欧元 调整后EBITDA为7.2亿至7.45亿欧元 自由现金流为负5500万至负8500万欧元[17][128] * 2030年目标是营收实现4%的复合年增长率 末期达到5% 调整后EBITDA超过10亿欧元 自由现金流达到3亿至3.5亿欧元 转化率为30%-35%[43][130][136] * 计划通过North Star转型计划贡献2.1亿欧元的增量EBITDA 其中1.5亿欧元来自有机增长[43] **资本结构与融资活动** * 公司计划在2026年第一季度进行5亿欧元的增资 采用双轨结构 约1亿欧元为核心机构预留 股价定为每股2.75欧元 约4亿欧元向所有股东开放优先认购权[5][139] * 增资旨在加强财务结构 为转型计划提供资金 稳定评级 并锚定一批欧洲金融机构作为核心股东[5][12][162] * 2025年底预计持有11亿欧元现金 并有11.25亿欧元的未动用循环信贷额度[140] **资产剥离与非核心业务调整** * 公司在四个月内完成了三项资产剥离交易 Citrel METS和北美业务 这些处置对营收的影响为5亿欧元 对EBITDA的影响为1.1亿欧元[11][128] * 资产剥离所得现金预计在350亿至400亿欧元之间 将于2026年入账[128] **技术基础设施与平台整合** * 公司拥有现代化的目标技术平台 包括发卡 即时支付 受理网关和收单平台 这些平台基于API 实时 并在云或自有主权云上运行[18][19][20][21] * 平台整合是关键目标 计划将收单平台从2024年的9个减少到2030年的2个 受理平台从23个减少到12个 商户门户从15个减少到3个[53][54] * 平台整合预计将贡献8000万欧元的经常性节约 占North Star计划EBITDA贡献的40%[53][56] **运营模式优化与自动化** * 公司将通过全球能力中心整合运营 目标是将全球能力中心的员工占比从目前的16%提升到25%-30%[66][67] * 大力投资生成式AI和代理AI 已有35%的员工接受培训 并应用于交易路由 欺诈预测和事件检测等领域[22][23][60][61] * AI和自动化预计将贡献North Star计划EBITDA的10%[63] **市场细分战略与增长举措** * **金融机构** * 服务320家金融机构 处理欧洲20%的支付卡 每年处理470亿笔交易[15][17][75] * 近期面临客户流失和增长挑战 销售周期长 计划通过提升销售执行 服务质量和创新来恢复增长 目标在2027年恢复增长[33][85][86] * **中小型企业** * 贡献公司约50%的营收 服务120万商户[17][26] * 通过直接销售 银行合作 独立软件供应商三种渠道进入市场[98] * 增长举措包括推出Android智能POS终端 Tap on Mobile解决方案 与Wix合作提供电商建站服务 以及与Uland合作提供商户现金预支服务[100][102][103][107][108] * **大型企业与全球电商** * 大型企业市场重点在于全渠道解决方案和通过整合平台提升效率[114][115][118] * 全球电商市场专注于旅游 酒店和数字商品等高增长垂直领域 通过创新如智能路由 稳定币结算和代理商务来差异化竞争[120][121][122][123][124] **风险与挑战** * 承认在金融机构领域因缺乏战略聚焦而面临商业挑战 包括客户流失和增长乏力[33][85] * 内部挑战包括平台尚未完全整合 运营模式碎片化 以及流程自动化不足[34] * 公司已采取补救措施 并相信转型计划能解决这些问题[32][34] **竞争优势与差异化** * 在欧洲拥有独特的市场覆盖 包括强大的本地支付方式 收单处理能力和地面团队[97][98] * 拥有主权私有云基础设施 在欧洲主权需求日益增长的背景下成为关键差异化优势[21][57] * 在10个欧洲国家运营关键支付基础设施 具有系统重要性[15][78]

Monus AI产品概述 - 南京阿尔特科技推出的专注于消费决策的AI搜索应用，核心功能包括规格级比价、虚假软广识别、商品对比和智能对话 [2] - 通过6大智能体体系和返利体系，致力于在购物前为用户提供高效、可信的决策支持，帮助用户省钱并在消费过程中“赚钱” [2] - 产品始终围绕“信任+效率”重塑消费搜索体验，在搜索垂类工具中表现领先 [2] 电商AI搜索领域核心挑战 - 用户处于不同购买决策时期（需求萌芽期、信息收集期、购买决策期），需求和关注点差异显著，精准识别是实现针对性服务的关键 [5] - 跨平台商品信息孤立，存在“同义不同名”问题，严重阻碍规格级颗粒度的实时比价和精准匹配 [6] - 传统推荐系统泛化能力和关联推理能力有限，难以捕获用户跨品类兴趣和潜在需求，导致推荐结果同质化 [7] Monus AI技术架构与创新 - 采用自研多模态融合输入技术，可同时高效处理文字、语音、图片三种用户输入，并引入“消费决策时期判断”机制，判断匹配度高达94% [8] - 构建多级智能体体系，包括决策洞察、智能匹配、语义压缩、数据融合和个性推荐智能体，实现用户偏好分析、精准匹配和效率优化 [10][11][17] - 通过智能分解、并行路由、记忆融合三大流程，将复杂需求拆解为子任务并行处理，使系统响应时间缩短60% [18] 技术合作与性能提升 - 公司与亚马逊云科技合作，深度融合“任务编排框架 + 记忆服务”与电商场景，以Strands Agents能力为“骨架”，以AgentCore Memory的记忆功能为“大脑” [15] - 基于AgentCore Memory和Strands Agent协同架构，单次查询Token消耗量从22,000减少至15,000，降低31.8%，单次搜索成本从$0.09降至$0.056，降低34.8% [14] - 搜索准确率从约57%提升至92%，提升35个百分点，输入输出比从12:1优化至15:1，提升25% [14] 行业影响与团队背景 - 此次合作验证了AI在电商领域的巨大商业潜力，为行业提供了“框架 + 记忆”双核心驱动的可复制、可扩展实践范式 [15] - 公司团队核心成员拥有顶尖学术背景及谷歌、字节跳动、腾讯等头部科技公司从业经验，兼具深厚AI算法技术能力和商业视野 [20][22][24] - 亚马逊云科技将投入1000亿美元在AI算力、云基础设施等领域，助力企业把握AI时代的全球化机遇 [26]

奖项与认可 - Katzion荣获Salesforce 2025年度合作伙伴创新奖汽车类别奖项，表彰其与奥迪新加坡合作开发的在线直销平台 [1] - 该奖项认可合作伙伴通过行业特定的Agentforce实施和创新性智能体解决方案，推动客户实现智能企业转型 [3] - 第十三届年度合作伙伴创新奖表彰了Salesforce合作伙伴通过AI智能体实施等方面做出的重大贡献 [6] 合作项目与解决方案 - Katzion与奥迪新加坡自2021年起合作，共同应对汽车行业的巨变，向全面数字化转型 [3] - 合作成果是一个由Salesforce驱动的先进全渠道零售解决方案，重新定义了汽车商业体验 [1] - 该平台完全由Katzion创建和维护，使客户能够无缝预约试驾、购买车辆、与品牌互动并安排融资 [2][4] - 解决方案通过Agentforce Marketing实现营销自动化，并利用MuleSoft与第三方及DMS系统集成 [4] 公司背景与行业定位 - Katzion是GlobalLogic的子公司，成立于2017年，总部位于澳大利亚悉尼，专注于为汽车行业创建、增强和集成客户、车辆及移动出行解决方案 [8] - 公司在5个国家设有7个办事处，拥有超过165名员工，是Salesforce的Summit咨询与集成合作伙伴 [8] - GlobalLogic是日立集团旗下公司，是领先的数字工程合作伙伴，帮助全球最具前瞻性的公司设计和构建由AI驱动的创新产品、平台和数字体验 [7] - 奥迪集团是高端和豪华领域最成功的汽车和摩托车制造商之一，旗下品牌包括奥迪、宾利、兰博基尼和杜卡迪 [9] - 2024年，奥迪集团向客户交付了170万辆奥迪汽车，10643辆宾利汽车，10687辆兰博基尼汽车和54495辆杜卡迪摩托车，2023财年总营收为699亿欧元，营业利润为63亿欧元 [9] 市场机遇与行业影响 - 智能AI代表着一个6万亿美元的市场机遇，Salesforce合作伙伴如Katzion正通过推动智能体优先业务来帮助把握这一机遇 [5] - 该全渠道体验体现了奥迪品牌的创新和精致承诺，并将公司定位在下一代汽车零售的最前沿 [2] - 奥迪新加坡的使命是通过持续创新在高端移动出行领域树立新标准，该平台的推出是其数字化演进的重要里程碑 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达到3.11亿美元，同比增长32% [4] - 净收入留存率提升至109% [21] - 非GAAP营业利润率为14.5%，Rule of 40表现接近47%，为四个季度以来最高 [21] - 自由现金流为4700万美元，自由现金流利润率为15% [29] - 非GAAP毛利率稳定在76%，与第二季度持平 [27] - 第四季度营收指引上调至3.31亿-3.35亿美元，同比增长23%-24% [29] - 全年营收指引中点上调1.8亿美元，至12.15亿-12.19亿美元，同比增长30% [30] - 预计2026年营收增长至少21%-22% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - Klaviyo Service产品线采用速度超过短信业务同期表现 [4][21] - 超过一半的年经常性收入来自多产品客户 [25] - 营销代理产品帮助健康行业客户实现邮件打开率提升41%，单次活动平均收入提升24% [10] - 另一客户使用营销代理后邮件打开率提升50%，单次活动Klaviyo归因价值提升40% [10] - 客户中心产品帮助ThirdLove品牌今年迄今驱动超过20万美元增量收入，并实现超过4万次自助服务互动 [12] - 公司每天部署产品更新270次，并有超过50个AI模型在生产环境中运行 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - EMEA和APAC地区营收同比增长43%，占公司总营收比重超过35% [4][26] - 国际营收连续第六个季度加速增长 [21][25] - 平台新增四种语言支持，短信服务覆盖扩展至22个国家，并引入了WhatsApp渠道 [25] - 公司目前为全球超过100个国家的超过18.3万家客户提供服务 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大长期增长引擎为多产品扩展、国际加速以及中端市场和企业的增长势头，均由AI驱动 [22] - 垂直整合的架构使得数据库与营销、服务和分析应用紧密耦合，实现实时个性化 [14][15] - 通过模型上下文协议服务器，客户可将Klaviyo无缝集成到AI客户端和应用中 [12] - 公司认为代理式商务和通过自然语言界面进行的商务将变得更加普遍，并计划将这些协议集成到其消息基础设施中 [19] - 定价模式基于每个用户档案、消息和解决方案，与AI驱动的结果导向商业模式完美契合 [25] - 公司拥有由数千家代理商、开发者和系统集成商组成的生态系统 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI通过三种方式提升智能层：使客户更快更易利用集成数据库和应用、提升营销和服务体验质量、使Klaviyo通过自然语言在更多平台上对更多企业可用 [6][7] - 营销代理代表着营销方式的范式转变，企业可以依靠代理来增强其工作 [11] - 代理式AI正在改善企业与消费者连接的地点，客户中心和客户代理产品允许企业使用AI通过网页、电子邮件、短信和WhatsApp与消费者聊天和发送消息 [11] - 公司对AI驱动的增长引擎所呈现的结果充满信心，预计2026年非GAAP营业利润率将比更新的2025年指引至少提高1个百分点 [31][32] - 公司认为AI为其使命带来巨大顺风，并为增长带来巨大机遇 [16] 其他重要信息 - 年消费额超过5万美元的客户群体净增数量创下纪录，该群体客户数量达到3563家，同比增长36%，本季度净增272家 [4][26] - 公司在9月的Klaviyo Boston活动中展示了产品创新，有超过1400名参与者 [16] - 公司预计第四季度非GAAP毛利率将受到短信量增加的典型季节性影响 [30] - 公司今年早些时候实施的用户档案强制执行减少了第四季度和第一季度收入的季节性，使得季度增长更加平稳 [30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于重新平台化和AI采用周期的对话和渠道是否在演变 - 在中端市场和企业领域观察到非常积极的数字，本季度增加了最多的年消费额超过5万美元的客户 [34] - 推动对话的因素有两个：传统原因是公司将底层数据基础设施与营销服务分析应用栈和基础设施相结合；另一个原因是代理和代理式工作流的加入，使大型企业能够处理他们无法触及的机会 [34][35][36] - 公司认为代理化是消费者公司CRM的未来，Klaviyo提供的闭环系统能够告诉客户什么在起作用，从而使用机器学习和AI进行优化 [37] 问题: 大型平台如OpenAI与Shopify更紧密合作，如何使Klaviyo受益 - Klaviyo自成立以来就非常注重合作伙伴关系，旨在为所服务的企业构建更好的体验 [39] - 通过ChatGPT等产品进行商务对Klaviyo是利好，因为这是更多消费者找到更多企业的方式，最终为企业带来中长期增长 [39][40] - 公司正在努力将商务通过对话/聊天嵌入到其客户代理中，未来企业将拥有自己的客户代理 [40] - 新的聊天界面是加速客户使用Klaviyo的另一种方式，公司将从企业拥有更多连接和进行更多营销中受益 [41][42][43] 问题: Klaviyo Service产品的附着率及其对多产品扩展对话的帮助 - Klaviyo Service产品线中的三个产品上市仅一个多月，发展轨迹非常出色 [44] - 客户中心产品发现更多绿地市场，能够将消息传递中的个性化功能直接带到企业网站，驱动增量收入 [45] - 客户代理产品不仅用于解决问题，还用于预售和提供建议，成为一个收入引擎 [46] - 帮助台产品更传统，可能替代现有的客户服务软件 [47] - 公司正在将AI的应用从营销扩展到网站和客户服务，这是构建完整消费者CRM战略的一部分 [48] 问题: 对2026年增长指引的信心来源 - 2026年的初步展望是明年增长的一个强劲基线，具有明确的上行空间 [49] - 现有增长引擎动力强劲，国际收入增长率连续第六个季度加速，中端市场客户群体净增创纪录，超过一半的年经常性收入来自多产品客户 [51][52] - 服务产品有潜力与当前营销产品一样大甚至更大，AI加速了所有这些方面 [52] - 新AI产品的早期吸引力显著，但目前2026年展望中并未计入大量收入，随着产品规模扩大，上行空间巨大 [50][53] 问题: 国际增长加速的持续性及未来解锁点 - 国际营收同比增长43%，相信在未来几年可以继续保持非常高的增长率 [54] - 在欧洲和亚洲市场仍处于相对早期阶段，已进行大量准备工作，包括扩大地域覆盖、产品国际化、增加渠道如WhatsApp，并扩展基础设施 [55][56] - 产品扩展、市场推广团队建设、本地合作伙伴网络建立以及与平台合作伙伴的合作，共同推动国际增长平台持续强劲增长 [57][58] 问题: 未来几年替代传统解决方案的管道机会 - 目前没有具体数字可分享，但发展势头强劲 [59] - 近期启动的分析师关系项目以及与更多全球系统集成商的合作，正在将公司介绍给更多大型企业 [60] - 核心价值主张是统一的数据基础设施与营销、消息传递以及现在服务的紧密联系，通过AI在所有渠道提供统一体验，这对企业极具吸引力 [61] - 公司正在迅速改变其作为企业品牌的认知，预计这种效应会像滚雪球一样扩大 [62] 问题: 客户是否将Klaviyo视为应对SEO挑战、支持新营销活动的方式 - Klaviyo被视为企业运营、维护和增长与其最重要资产（最终消费者）互动的基石 [63] - 观察到两种趋势：一些企业通过AEO和在AI应用中被发现来实现增长；另一些企业在策略不确定时回归Klaviyo，希望更好地利用现有客户关系 [63] - 在节假日等不确定时期，企业会更多地使用Klaviyo，因为消费者会回到他们已知的品牌 [64][65] 问题: 客户在当前预算环境下对AI功能的支出意愿 - Klaviyo构建的每个产品核心都需要展示其投资回报率，需要有直接可归因的收入 [67] - Klaviyo的AI应用与市场上许多产品的关键区别在于"代理性"：AI产品是辅助人完成工作，而Klaviyo的代理是在做工作本身，这是一种不同的营销方式 [68][69][70] - 客户对AI能够完成他们没时间、没技能或不想做的工作感到兴奋，并且公司内置了质量检查机制以建立信任 [71] 问题: 营销代理的定价试点及第四季度假日季展望 - 营销代理效果显著，帮助客户提升打开率和单次活动KAV，公司将在未来几个月开始进行定价试点 [72][73] - 对于假日季，这是客户最重要的时期，消费者会回到他们熟知和喜爱的品牌，Klaviyo通过营销和服务帮助品牌加强与其忠诚消费者的关系 [76][77] - 难以精确预测假日季表现，但对客户在任何情况下都会依赖Klaviyo充满信心 [77] 问题: 假日季期间客户对服务产品的采纳意愿 - 在Klaviyo Service产品线中，三个产品的客户行为存在差异 [78] - 客户中心产品集成无缝，即使进入假日季，许多客户也愿意采纳，因为它能驱动增量收入 [79] - 客户代理产品也看到良好采纳；帮助台产品对于大型团队可能需要在假日季后才进行更大规模的部署 [79][80] - 总体而言，在9月底发布所有这些产品后，在通常技术栈已确定的时期仍能看到良好增长，这令人兴奋 [80]