高层变动。 作者 I 王露 报道 I 投资界PEdaily 据彭博社报道，黑石出现重大人事变动—— 被视为黑石"三号位"的J os e ph Ba r a tt a升任黑石全球私募股权策略主管，执掌约 2 1 0 0亿 美元（约合人民币1 . 5万亿元）的资产。黑石核心资产旗舰基金日常管理由Ma rti n Br a n d 负责。此外，黑石CFO Mi c ha e l Cha e升任公司副董事长。 追溯三位高管的职业生涯，在投资并购业务上颇有建树，操刀多笔备受瞩目的交易，给 业内留下深刻印象。2 0 2 5年刚刚开始，黑石来势汹汹。 黑石提拔三名老将 他们是谁？ 先来详细看看黑石最新人事任命—— 这三员大将来头不小，背景均与黑石私募股权业务有关，且都在黑石工作超过2 0年时 间。 现年54岁的Ba r a tt a，被视为董事长苏世民、总裁J ona t ha n Gr a y之后的黑石"三号位"， 掌舵黑石私募股权业务多年。 加入黑石之前，他曾在摩根士丹利的并购部门工作。1998年，他来到黑石，挑起私募股 权业务的大梁。彼时，黑石的这项业务尚处于起势阶段，Ba r a tt a坦承正是看准了巨大的 增长 ...

中国PE行业发展历程 - 中国PE行业从无到有经历了草莽到成熟的全过程，华平作为最早进入中国的外资PE之一，累计投资超过160亿美元，支持了7天酒店、国美电器等170多家企业成长[4] - 1990年代初期中国几乎没有PE概念，高盛直投部仅试水投资了平安保险等4个项目，最大单笔仅2500万美元[6] - 1995年后随着民营经济崛起，淡马锡、华平等外资机构开始进入，PE行业逐步形成[6] 投资方法论演变 - 早期互联网泡沫时期盲目跟风导致8848等投资项目清零，促使团队转向深入研究行业、专注C轮后项目的策略[11] - 2005年后建立垂直行业团队，聚焦零售消费、房地产等四大领域，在地产投资中首创"公司视角"而非项目视角的模式[12] - 提出投资三要素：看时机、看赛道、看团队[5] 典型案例分析 - 亚信投资案例中首创"对赌"机制，成为后来中国PE行业常用条款[8][9] - 汇源果汁案例显示投资后管理的重要性，因无法有效制衡创始人导致投资失败[13][14] - 成功案例如银泰、红星美凯龙中，通过引进CFO、ERP系统等增值服务创造价值[15] 行业现状与趋势 - 当前PE行业进入新阶段，并购控股型交易将取代简单参股-上市模式[18][19] - 地缘政治影响下外资PE在中国投资减少，如摩根士丹亚基金转向印度[20] - 未来PE需要更强的判断力、执行力等"硬功夫"，而非依赖时代红利[21] 投资理念创新 - 提出"影响力投资"模式，兼顾财务回报与社会价值，如黑土地农业项目[17] - 强调PE成功需要成熟的商业社会基础：优秀企业、契约精神和职业经理人群体[15] - 认为评价企业家应注重过程而不仅是结果，看重商业道德和多方评价[15]