股价上涨与通胀关系 - 股价上涨本身正在推高PCE通胀，这一因素被市场忽视 [1] - 股市反弹通过投资组合管理费用机制，预计将在6月为核心PCE通胀贡献至少6个基点 [1][9] - 核心PCE通胀率将在11月达到3 2%的峰值 [1] 股价上涨推高通胀的机制 - 股价及金融资产价格通过投资组合管理子类别影响PCE通胀 [2] - 管理费用是基金价值的函数，股市上涨直接推高该类别的价格指数 [2] - 此前对核心通胀构成拖累的因素将转变为通胀推动力 [2][3] 投资组合管理类别的影响 - 投资组合管理在核心通胀中的权重约为1 7% [9] - 4月该类别对核心通胀造成11个基点的拖累 [9] - 5月拖累幅度缩小至1个基点 [9] - 预计6月该类别将为核心PCE贡献至少6个基点 [9] 数据相关性分析 - 股价变化与PCE投资组合管理通胀之间存在显著相关性，相关系数R²达到0 245 [4] - 总体摆动幅度达到7个基点，将使核心PCE难以维持在低水平 [7] 市场环境分析 - 股市上涨在提供回报的同时推高通胀预期，可能限制未来的货币政策空间 [1] - 投资者面临复杂的投资环境，潜在的政策困境 [1]

宏观经济预测 - 2025年GDP增长预期从3月的11.7%大幅下调至6月的1.4%，2026年和2027年预期分别维持在1.6%和1.8%，长期预期稳定在1.8% [2] - 失业率预期小幅上调，2025年从3月的4.4%升至6月的4.5%，2026年从4.3%升至4.5%，2027年从4.3%微调至4.4%，长期维持4.2%不变 [2] - PCE通胀预期全面上调，2025年从2.7%升至3.0%，2026年从2.2%升至2.4%，2027年从2.0%升至2.1%，长期维持在2.0% [2] - 核心PCE通胀预期同样上调，2025年从2.8%升至3.1%，2026年从2.2%升至2.4%，2027年维持在2.1% [2] - 联邦基金利率预期2025年维持在3.9%，2026年从3.4%升至3.6%，2027年从3.1%升至3.4%，长期维持在3.0% [2]

美联储经济预期 - FOMC与会者多数认为PCE通胀和核心PCE通胀面临的不确定性更高 [1] - FOMC与会者对PCE通胀和核心PCE通胀的风险倾向持上行观点 [1]

文章核心观点 - 疲软的PCE通胀数据可能加速美联储降息，且可能促使特朗普放松关税以更快达成协议 [1] 相关总结 - 疲软的PCE通胀数据或使美联储更快出手降息以支撑疲软经济 [1] - 疲软的数据可能促使特朗普放松关税，更快达成协议 [1]