业绩总结 - 2023年第二季度公司收入为9300万美元，同比增长39%[12] - 2023年第二季度合同预订量为2.36亿美元，同比增长5%[12] - 2023年第二季度合同积压达到13.6亿美元，同比增长88%[12] - 2023年第二季度调整后EBITDA为-900万美元[12] - 2023年第二季度GAAP毛利率为13%，非GAAP毛利率为18%[18] - 2023年第二季度合同年化经常性收入（CARR）为7490万美元，同比增长30%[72] - 2023年第二季度现金运营费用占收入的比例为33%，较2022年第二季度的36%有所改善[55] - 2023年第二季度软件服务收入环比增长10%[18] - 2023年第二季度服务收入增长11%[16] - 2023年第二季度的调整后EBITDA为-947.9万美元，较2022年第二季度的-1110.9万美元有所改善[76] 未来展望 - 预计2023年下半年将实现正的调整后EBITDA[13] - 预计2023年全年收入预期为5.5亿至6.5亿美元[65] - 预计2023年合同年化经常性收入（CARR）年末将达到8000万至9000万美元[65] - 预计2023年美国FTM储能市场将以46%的年复合增长率增长[34] - 预计2023年美国BTM储能市场将以48%的年复合增长率增长[36] 市场与技术发展 - Stem在2023年合同储能容量达到约3.8 GWh，较2020年增长了约3.8倍[87] - 2023年，Stem的平均系统为2 MWh，HW+SW的预订价值为100万美元，且硬件利润率强劲[120] - 2023年，Stem的太阳能资产管理市场占有率为26 GW，涵盖超过41,000个商业和工业地点[129] - Stem的Athena AI平台基于超过10年的数据和经验，提供经济优化和资产性能管理[86] - 通过《通货膨胀减免法案》，预计未来五年部署将增加40%[129] 现金流与财务状况 - 现金及现金等价物在2023年第二季度末为1.38亿美元，预计2023年末不低于1.5亿美元[61]

市场表现 - A股和H股主流指数在6月10日午后集体跳水，恒生科技指数一度下跌超过1.5% [1] - 恒生科技指数ETF（513180）跟随指数下挫，持仓股中金蝶国际、华虹、商汤、理想汽车、中芯国际等跌幅居前 [1] - 港股通汽车ETF（159323）午后一度下跌近1%，持仓股中理想汽车、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车等均下跌 [1] 行业观点 - 智能化被视为汽车电动化的后半场，智能驾驶能力将成为车企未来市场竞争力的关键因素 [1] - 智能驾驶有望从量变到质变，推动高阶自动驾驶加速落地，得益于具备智能能力汽车保有量提升带来的数据资源增长以及算力、大模型等AI技术的迭代升级 [1] - 头部企业已在训练数据、训练设施、智驾生态领域建立了领先优势 [1] 资金流向 - 港股通汽车ETF（159323）近10日合计吸引资金4218万元，净流率高达27% [2] - 资金青睐港股汽车板块，因该板块包含较多在智驾领域具备先发优势的整车龙头和造车新势力 [2] 指数构成 - 港股通汽车ETF（159323）标的指数高度聚焦港股整车板块，乘用车含量在同类指数中领先，且包含相对A股稀缺的造车新势力 [2] - 指数前五大权重股为比亚迪股份、理想汽车、小鹏汽车、吉利汽车、零跑汽车，合计权重近65% [2] - 指数覆盖汽车零部件板块和汽车智能化领域，有望深度受益于智能驾驶和机器人带来的双重科技浪潮 [2]

股息股票投资价值 - 股息股票能提供被动收入并产生实际回报 同时历史上通过盈利增长和股东分红推动股价上涨 实现强劲的总回报 [1] - Brookfield Infrastructure、百事可乐和Prologis三家公司目前股息收益率超3% 兼具分红收入和股价上涨潜力 [2] Brookfield Infrastructure公司分析 - 股价较52周高点下跌近10% 推动股息收益率升至4.2% 一季度FFO增长5% 主要受益于通胀驱动的费率上涨、新完工项目及过去一年完成的收购 [4] - 成立16年来每年持续增加股息 复合年增长率达9% 未来目标年增5%-9% 预计有机增长将推动FFO每股年增6%-9% [5][6] - 近期以5亿美元收购Colonial Enterprises管道系统 并与GATX合作斥资44亿美元收购富国银行铁路资产组合 预计此类收购将推动FFO年增速超10% [6][7] 百事可乐公司分析 - 股价较52周高点下跌超25% 股息收益率升至4.4% 近期股息增加5% 实现连续53年增长 成为"股息之王" [8] - 面临关税、经济放缓和消费者偏好变化等挑战 预计今年每股收益与去年持平 低于最初中个位数增长预期 [9] - 通过收购Poppi、Siete等健康食品品牌推动战略转型 预计未来将重新加速增长并维持股息增长 [10] Prologis公司分析 - 年内股价下跌超15% 股息收益率升至3.7% 一季度核心FFO每股增长11% 新签约租金显著高于到期合同 [11][12] - 长期仓储需求强劲 新建供应有限和高建筑成本支撑租金持续增长 同时利用部分土地建设数据中心以把握数字化和AI技术需求 [13] - 过去五年股息复合年增长率达13% 远超标普500(5%)和REIT行业平均水平(6%) [14] 综合投资潜力 - 三家公司股息收益率均超标普500平均水平(1.5%)的两倍 兼具盈利增长和股价复苏潜力 有望提供强劲总回报 [15]

电影发布信息 - Cineverse宣布科幻冒险电影《Escape From The 21st Century》将于2025年6月9日在部分影院上映，目前门票已开售 [1] - 电影由Li Yang编剧并执导，主演包括Ruoyun Zhang、Chuxi Zhong、Yang Song等 [2] - 剧情围绕三位发现能通过喷嚏穿越20年的朋友展开，他们需承担拯救世界的责任 [2] 公司业务与内容库 - Cineverse通过影院、数字和实体平台分发内容，拥有超过71,000部优质电影、剧集和播客 [4] - 公司近期成功推出《Terrifier 3》，未来计划发布《The Toxic Avenger》《Silent Night, Deadly Night》等系列续作 [3] - 旗下资产包括美国历史上票房最高的非评级电影、多个流媒体粉丝频道及顶级恐怖内容平台Bloody Disgusting [4] 技术与战略 - 公司采用专有流媒体工具和AI技术提升收入与覆盖范围，重新定义娱乐新时代 [4] - Cineverse以技术赋能创作者，为粉丝提供多样化独立内容，强调高效交付娱乐体验 [4]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 亚洲是可持续投资的“避风港”，可持续投资和主题投资正显著融合，投资者对聚焦亚洲的多元化主题表现出浓厚兴趣 [7] - 亚洲治理主题持续升温，中国稳步推进，AMAC的最新指引是中国投资者关注的重点，日本和韩国的经验表明，全球投资者参与度的提高可能推动估值上升 [7] - 投资者对中美紧张关系、碳市场、CBAM、核电、关键矿产、国防部门排除以及欧盟法规等方面也表现出浓厚兴趣 [7] 根据相关目录分别进行总结 亚洲治理主题 - 中国AMAC新指引规定公募基金应遵守8项主要公司治理行为和9种行使股东权利的方式，对持股超5%的股东，明确了13项应“积极行使”投票权的事项，这对中国治理和股市长期利好 [8] - 中国在解决监管对公司治理实践关注不足的问题上正稳步推进，结合国企改革，治理主题发展态势良好 [9] - 公司与全球投资者增加互动可能推动估值上升，但企业思维的根本转变也很关键，日本在实施《 stewardship code 》后股东提案显著增加，而韩国和中国尚未出现类似情况 [17] - 日本正迈向持续适度通胀和更强名义GDP增长的新均衡，企业部门更具资本效率和活力，将提升可持续ROE和估值 [21] - 中国专注于AI驱动产业转型，通过自上而下的方法释放AI潜力 [22] - 韩国改革势头强劲，选举是转折点，后续需全面推进治理改革以实现估值重估 [23] 可持续投资与主题投资的重叠 - 全球主题受关注，投资者对亚洲主题兴趣上升，研究部门发布了一系列相关报告，涉及亚洲科技扩散、产业升级、治理改革、金融加速、气候适应与韧性等方面 [24][25][26] 美国关税对可持续和清洁技术的影响 - 传统经济理论认为关税可能导致需求破坏和GDP下降，影响环境和劳动力，但生产重新分配时，替代国家的能源和电力结构很重要 [35] - 投资者关注企业范围3排放的变化，保护主义政策可能影响美国能源转型 [35] - 中国在关键矿产开采和加工方面的集中被视为供应链脆弱点，出口管制促使政策关注改变激励措施以增加替代供应或储备安排 [34] CBAM、国防部门排除和欧盟法规 - 资产管理公司维持武器相关排除，但部分可持续基金从2Q25开始放宽国防排除，特别是核武器和常规武器类别 [39] - 武器排除放宽表明国防支出共识正在形成，但投资者对持有哪些军工股存在分歧，欧洲ReArm提案旨在筹集800亿欧元，但实施可能面临困难 [40] - 欧盟法规进一步简化，包括森林砍伐法规和“国防综合法案”，EFRAG将发布企业可持续报告指令简化草案并进行公众咨询 [41] - 2026年即将实施的CBAM引发欧洲对碳捕获的新兴趣，水泥行业是初始CBAM行业之一，碳捕获对水泥生产是高影响用例，成本可能与或低于摩根士丹利EUA预测 [42][43]

行业规模与增长 - 二手奢侈品行业正在重塑全球时尚商业版图，未来十年市场规模预计攀升至952亿美元[1][16] - 中国二手奢侈品直播市场已达300亿美元规模，直播带货模式正向欧美市场渗透[3] 核心驱动力 - 可持续性成为消费者购买决策的核心考量，环保理念推动二手交易行为[2][24] - 投资属性关注度提升，经典单品（如名牌手袋）因媒体报道备受追捧，消费者追求"永恒设计"与"高品质"等实用价值[2][26] - 情感联结（如"爱"与"自信"）是驱动消费的关键因素，品牌需通过情感营销激发行为[2][26] 平台竞争格局 - eBay以超50%全球声量占比领先，通过明星合作（如巴黎世家与Joey King联动）及参与伦敦二手时装周提升热度[2][29] - The RealReal声量占比7.6%，但年末通过手袋市场报道及红人营销实现高参与度与触达量[2][35] - 垂直平台分化：Poshmark主导包袋讨论，Depop聚焦手表与配饰，Grailed领跑男装，Vestiaire Collective擅长鞋履品类[2][37] 热门品类与品牌表现 - 包袋是最热门品类，触达量与互动率最高，尤其受Z世代及Alpha世代青睐[3][31] - LV全球提及量最高，在Poshmark包袋讨论中表现突出；劳力士和欧米茄领跑eBay手表品类；爱马仕在Vestiaire Collective鞋履讨论中表现优异[3] 新兴技术趋势 - 直播带货通过实时互动与用户生成内容（UGC）提升参与感，中国模式正向欧美扩展[3] - AI技术（如视觉搜索和防伪工具）有效降低假货风险，强化质量信任[3][4] 行业挑战 - 假货问题为主要障碍，90%线上消费者担忧购买假货，配饰与手表为重灾区[4] - 行业通过鉴定专家合作（如Tanner Leatherstein）与AI技术（数字标识）应对假货挑战[4] 未来策略方向 - 品牌需通过社交媒体聆听捕捉需求，制定差异化平台策略（如Pinterest推广穿搭灵感，直播突出稀缺性）[4] - 强化可持续性与信任建设，将环保理念融入设计营销，结合明星/KOL传递正品承诺[4] - 布局直播电商与AI工具（如虚拟试穿），优化用户体验以抢占年轻市场[4]

文章核心观点 公司收到纳斯达克通知 因其未及时提交2024年年报 不符合继续上市要求 公司将在规定60天内提交合规计划 若被接受 可获延期至2025年11月11日恢复合规 该通知暂不影响公司普通股在纳斯达克资本市场的上市 [1][2][3] 公司情况 - 公司是中国领先的家庭水解决方案科技公司 使命是“AI for Better Water” 利用人工智能技术为全球家庭提供更好的饮用水解决方案 [1][4] - 公司形成了独特的“设备 + 耗材”商业模式 利用人工智能、智能软硬件开发专长 简化滤芯更换、加强水质监测、提高滤芯更换率 技术创新延长滤芯寿命、降低用户成本 推动净水器普及 [5] - 公司运营着世界领先的“净水器超级工厂” 拥有一体化产业链 实现规模经济 加速家用水过滤全球普及 [5] 合规相关 - 公司于2025年5月21日收到纳斯达克通知 因其未及时提交2024年年报 不符合继续上市要求 [1] - 公司需在通知日期起60个日历日内提交恢复合规计划 若被接受 可获延期至2025年11月11日恢复合规 公司打算在规定60天内提交 [2] - 该通知暂不影响公司普通股在纳斯达克资本市场的上市 此次公告是遵守纳斯达克规则要求及时披露收到缺陷通知 [3]

公司动态 - Viomi Technology将于2025年5月15日参加德意志银行ADR虚拟投资者会议 公司资本与战略部负责人Sam Yang及投资者关系联系人Claire Ji将进行演讲 [1] - 会议时间为美国东部时间8:30 AM 提供实时互动环节 投资者可在线提问 会后将提供录播 [2] - 会议免费参加 建议投资者提前注册并进行系统检查以确保顺利参与 [2] 财务表现 - 2024年公司实现显著业绩反转 净收入同比增长29.3% 净利润达6230万元人民币 而2023年净亏损8930万元人民币 [3] - 战略转型聚焦家庭水业务推动业绩改善 公司已进入高质量增长快车道 [3] 业务模式 - 采用"设备+耗材"独特商业模式 通过AI技术简化滤芯更换流程并提升水质监测能力 [5] - 持续技术创新延长滤芯使用寿命 降低用户成本 促进净水器普及 [5] - 运营全球领先的"净水器超级工厂" 拥有完整产业链 实现规模经济效应 [5] 公司定位 - 定位为家庭水解决方案行业领导者 使命是"AI创造更好水质" [4] - 专注于利用AI技术为全球家庭提供更优质的饮用水解决方案 [4] - 通过智能硬件与软件开发专长 应对全球对清洁健康饮用水日益增长的需求 [5]

创业板2024年业绩表现 - 1376家创业板公司合计实现营业收入4.03万亿元，平均营业收入29.29亿元，整体营业收入持续增长 [1] - 归母净利润总额2074.57亿元，超七成公司盈利，近五成公司净利润同比增长，77家实现扭亏为盈 [2] - 板块整体毛利率提升0.23个百分点至23.39%，经营活动现金净流量同比增长7.68%至4556.85亿元 [2] 大市值公司表现 - 市值前百公司合计贡献营收1.80万亿元（占比近五成），净利润1786.97亿元（占比超八成） [2] - 93家盈利、60家净利润增长，34家增速超30% [2] - 宁德时代、阳光电源等龙头企业稳健增长，为板块提供关键支撑 [2] 研发投入与创新 - 全年研发投入达2036.84亿元，研发强度5.05%，294家公司研发强度超10%，48家连续两年研发投入超5亿元 [2] - 宁德时代、阳光电源等6家龙头企业研发投入均超30亿元 [2] - 板块累计拥有核心专利31.93万项，110余家公司获国家科学技术奖，263家参与国家重点研发计划 [2] 行业增长亮点 - 新一代信息技术产业营收与净利润分别增长16.27%、26.14% [3] - 电子通信行业研发费用同比增长13.13%，推动产品高端化转型 [3] - 数字经济领域315家企业营收7268.20亿元，同比增长6.90%，基础设施产业营收、净利润分别增长19.59%、39.03% [4] - 绿色低碳板块187家公司营收9973.70亿元，净利润652.59亿元，新能源汽车板块盈利稳健 [4] - 先进制造板块324家企业营收8787.41亿元，研发投入474.01亿元，同比增长5.37% [4] 消费与出海表现 - 汽车行业营收、利润分别增长10.47%、7.75% [4] - 食品饮料、纺织服饰营收同比大增61.29%、13.29% [4] - 农林牧渔行业净利润从亏损45.67亿元转为盈利122.91亿元 [4] - 创业板公司海外业务营收9578.32亿元，同比增长10.05% [5] - 电子、通信行业海外销售分别增长24.94%、63.82% [5] - 医药生物、机械设备等行业海外收入增幅达9.45%-20.34% [5] 2025年一季度业绩 - 营收合计9526.18亿元，同比增长8.11% [5] - 净利润714.32亿元，同比大增18.24% [5] - 经营活动现金净流量同比激增79.33% [5] - 电力设备、电子、通信等18个行业净利润同比增长 [6] - 医药生物、机械设备等24个行业环比增长 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额达2.97亿美元，同比增长10% [29] - 营业利润同比增长57%，调整后EBITDA同比增长45% [8] - 营运现金流达4500万美元，现金及现金等价物超过3亿美元 [6][29] - 毛利率为52%，同比下降30个基点，主要受全价销售比例下降和折扣加深影响 [31] - 库存同比下降7%至2.14亿美元，库存增速(6%)低于销售增速(10%) [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - REVOLVE业务线净销售额同比增长11%，FORWARD业务线增长3% [8] - 自有品牌销售占比在REVOLVE业务中实现两年半以来首次同比增长 [23] - 自有品牌通常比第三方品牌毛利率更高，且仅在REVOLVE和FORWARD平台独家销售 [23] - 实体零售渠道的退货率显著低于线上渠道 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场净销售额增长9%，国际市场增长12% [29] - 加拿大市场因消费者抵制美国零售商而出现暂时性疲软 [12] - 活跃客户数量(12个月滚动)同比增长6%，达到270万 [29] - 国际业务在大多数地区面临汇率不利因素的情况下仍实现增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资AI技术和个性化能力，包括内部开发的AI算法用于客服电话转录 [16] - 测试新的AI虚拟造型功能，帮助消费者混搭推荐商品 [17] - 计划在洛杉矶The Grove开设第二家实体零售店，预计2025年秋季开业 [24][25] - 与Cardi B建立长期合资企业，将推出服装和美容产品线 [27] - 在奢侈品市场混乱中看到增长机会，如加拿大Hudson's Bay百货破产带来的市场空白 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境面临地缘政治和经济不确定性，特别是关税变化带来的挑战 [10] - 公司历史上成功应对过全球金融危机、2018-2019年关税和新冠疫情等危机 [10] - 4月份销售额同比增长中个位数，其中国际增长超过美国 [43] - 消费者信心降至五年低点，消费者开始转向更易接受的价格点 [31][44] - 预计2025年全年毛利率在50%-52%之间，受关税影响较大 [47] 其他重要信息 - 第八届REVOLVE Festival活动取得巨大成功，媒体曝光同比增长40% [22] - 美国境内超过三分之一的包裹实现次日免费送达，比承诺的两日送达更快 [15] - 产品退货率同比下降近3个百分点，带来显著运营效率提升 [9] - 约22%的库存采购直接受关税影响，其中72%来自中国 [39][40] - 正在与制造合作伙伴讨论成本分摊，并寻求中国以外的生产来源 [41] 问答环节所有的提问和回答 关税影响和应对策略 - 低端毛利率指引假设当前高关税水平和最佳缓解努力，预计对下半年利润影响约3000万美元 [55] - 自有品牌中国采购多元化需要更长时间，主要是2026年的故事 [57] - 直接进口产品中约16%来自中国，正在优化物流和选择性提价来缓解影响 [40][41] 消费者行为和需求趋势 - 消费者转向更易接受的价格点，影响平均订单价值(AOV) [59] - 尚未看到明显的提前购买行为，因为消费者倾向于"即买即穿" [70] - 加拿大市场持续疲软，其他国际市场未出现明显价格点转移 [94][103] 自有品牌战略 - 尽管环境不确定，仍计划在下半年和2026年初推出新自有品牌 [62] - 自有品牌关键指标显著优于第三方品牌，将继续投资 [120] - 自有品牌在实体店销售占比明显高于线上 [23] 运营效率 - 退货率下降是销售和分销费用效率提升的主要驱动力 [66] - 预计全年退货率将小幅下降，但改善速度会放缓 [92] - 第二季度销售和分销费用率季节性较高 [95] 营销策略 - 保持营销支出占销售额约15%，未看到明显营销成本下降机会 [83] - REVOLVE Festival活动在减少支出的情况下仍实现更大影响力 [22] 库存管理 - REVOLVE和FORWARD业务线的库存销售增长差均为正值 [126] - 会根据需求变化灵活调整采购计划，保持快速响应能力 [127] 资本配置 - 近两个季度未进行股票回购，但仍视其为股东回报的重要方式 [138] - 洛杉矶门店建设将增加2025年资本支出800-900万美元 [35]