库存总量 - 截至2025年7月底日本三大港口铝库存总量为315,400吨 环比下降0.4%[1][2] - 库存总量同比2024年7月的299,600吨增长5.27%[2] 分港口库存变化 - 横滨港库存136,900吨 环比下降0.87% 同比下降1.23%[2] - 名古屋港库存159,700吨 环比下降1.60% 同比大幅增长12.70%[2] - 大阪港库存18,800吨 环比显著增长15.34% 同比下降2.59%[2] 行业供需态势 - 日本港口铝库存连续两个月呈现回落态势[1] - 第三季度铝升水较第二季度水平大幅下降 反映需求相对疲弱[1]

铝期货价格表现 - 伦敦金属交易所铝期货价格偏弱震荡 现报每吨2608美元 较开盘价2612 5美元下跌0 10% 盘中价格区间为2605至2613 5美元[1] - 前一交易日LME铝期货收盘价2610美元 较开盘价2619美元下跌0 51% 当日价格波动区间为2501至2641 5美元[1] 铝库存及仓单变化 - 上海期货交易所铝期货仓单减少631吨至42031吨[1] - 伦敦金属交易所铝注册仓单持平于455275吨 注销仓单持平于14225吨[1] - LME铝库存增加1575吨至469500吨[1] 铝市场跨市场表现 - 电解铝现货沪伦比值报7 87 进口亏损扩大至1662 79元/吨 较前一日亏损1293 96元/吨进一步恶化[1]

铝期货价格表现 - 伦敦金属交易所铝期货价格小幅上涨 现报每吨2569.5美元/吨 较开盘价2566美元/吨上涨0.18% [1] - 当日价格波动区间为2560美元/吨至2571美元/吨 [1] - 前一交易日收盘价为2567美元/吨 较当日下跌0.10% [1] 仓单与库存变化 - 上海期货交易所铝期货仓单减少2362吨至44287吨 [1] - 伦敦金属交易所铝注册仓单增加1575吨至452950吨 [1] - LME铝总库存增加2300吨至466025吨 注销仓单为13075吨 [1] 现货市场指标 - 电解铝现货沪伦比值报7.99 [1] - 进口盈亏为-1333.86元/吨 较前日-1357.76元/吨有所改善 [1]

LME铝期货价格表现 - 8月4日铝期货价格低位震荡 开盘报2570 5美元/吨 现报2568 5美元/吨 跌幅0 12% 盘中最高2574美元/吨 最低2559美元/吨 [1] - 8月1日LME铝期货收盘价2569 5美元/吨 较前日上涨0 18% 当日波动区间2543-2576美元/吨 [1] LME铝库存及仓单变化 - 8月1日LME铝注册仓单449300吨 注销仓单13500吨 环比减少525吨 [1] - LME铝总库存462800吨 较前日增加1775吨 [1] - 铝期货仓单48658吨 环比减少511吨 [1] 电解铝进出口盈亏情况 - 8月1日电解铝现货沪伦比值7 99 进口盈亏-1408 38元/吨 [1] - 进口亏损较上一交易日收窄40 37元/吨 前日进口盈亏-1448 75元/吨 [1]

铝期货价格表现 - 7月30日LME铝期货开盘2607.5美元/吨 现报2610.5美元/吨 涨幅0.17% 盘中最高2611.5美元/吨 最低2605.5美元/吨 [1] - 7月29日LME铝期货收盘2607.0美元/吨 较前日下跌0.89% 当日波动区间2601.0-2634.0美元/吨 [2] 交易所库存变动 - LME铝注册仓单441600吨 注销仓单14500吨 减少475吨 总库存456100吨 增加1825吨 [2] - 上期所铝期货仓单53074吨 较前日减少524吨 [2] 跨市场价差分析 - 电解铝现货沪伦比值7.89 进口盈亏-1577.29元/吨 较前日-1664.71元/吨收窄87.42元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 约周五下午沪铝收于20465元/吨，周环比涨0.12%，本周市场因素交织，美联储按兵不动、鲍威尔预计未来数月通胀压 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 本周沪铝先涨后跌、重心仍有所上移 [11] - 沪铝07 - 08月差周环比走弱；本周LME铝0 - 3M升贴水周环比走强 [12] - 库存低位，铝锭现货升水持稳 [17] 基本面数据 - 铝土矿港口库存去库 [20][23] - 氧化铝月差呈back结构 [27] - 国内氧化铝生产利润略减但仍尚可，周产量略减、库存仍累，本周冶金级氧化铝产量环比减0.3万吨至171.5万吨，氧化铝5月净出口14万吨，库存增2.2万吨至384万吨 [31][36][43] - 国内电解铝运行产能提高但幅度有限，本周电解铝产量环比增0.08万吨至84.47万吨，铝进口倒挂 [47][51][53] - 本周电解铝现货库存周环比续减、铝棒周环比累库，LME铝库存延续去库 [57][60] - 淡季本周铝材整体开工续降，下周或仍降 [64][70] - 上周10个重点城市新房成交环比增、同比减，二手房环比、同比均增 [74][75] - 6月家用空调排产2050万台，较去年同期实绩增11.5% [79] - 6月冰箱排产790万台，较去年同期实绩增3.6% [82] - 6月洗衣机排产675万台，较去年同期实绩持平 [83] - 6月1 - 15日全国乘用车新能源市场零售辆同比增38% [85] - 国内6月光伏组件继续减产 [90]

报告行业投资评级 - 铝单边投资评级为中性，氧化铝单边投资评级为中性；建议沪铝进行正套操作 [4][5] 报告的核心观点 - 传统淡季即将来临，抢出口或已接近尾声，社会库存去库暂缓，铝价上方压力位承压，若无其他利多因素，铝价难有进一步冲高动力；氧化铝现货跟随盘面偏强走势，盘面因几内亚矿端扰动向上，不过假设Axis矿山全部停产，全年铝土矿供应依旧不存在缺口，但存在限令范围扩大的担忧 [3] 根据相关目录分别进行总结 铝市场情况 - 2025年5月19日长江A00铝价20230元/吨，较上一交易日下跌40元/吨，长江A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至80元/吨；中原A00铝价20150元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌10元/吨至 -10元/吨；佛山A00铝价20110元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日上涨5元/吨至 -50元/吨 [1] - 2025年5月19日沪铝主力合约开于20125元/吨，收于20110元/吨，较上一交易日收盘价下跌40元/吨，跌幅 -0.2%，最高价达20300元/吨，最低价达到20080元/吨；全天交易日成交199900手，较上一交易日增加63926手，全天交易日持仓201358手，较上一交易日减少2699手 [1] - 截止2025年5月19日，SMM统计国内电解铝锭社会库存58.5万吨；LME铝库存393450吨，较前一交易日减少2000吨 [1] 氧化铝市场情况 - 2025年5月19日SMM氧化铝山西价格3025元/吨，山东价格2950元/吨，广西价格3025元/吨，澳洲氧化铝FOB价格370美元/吨 [2] - 2025年5月19日氧化铝主力合约开于2938元/吨，收于3127元/吨，较上一交易日收盘价上涨184元/吨，涨幅6.25%，最高价达到3149元/吨，最低价为2920元/吨；全天交易日成交2886512手，较上一交易日增加1465036手，全天交易日持仓310945手，较上一交易日减少32504手 [2] 市场分析 - 电解铝基本面数据表现国内环比略有减弱，铝棒产量仍在走强，铝板带箔产量环比小幅走弱但绝对值仍处于高位，LME现货升水持续走强，需警惕海外的干扰 [3] - 2025年5月19日国内河南成交氧化铝现货2000吨，现汇出厂价为3000元/吨；新疆地区电解铝厂招标采购1万吨氧化铝现货，到厂成交价3400 - 3470元/吨之间；山西地区成交氧化铝现货1万吨，现汇出厂成交价3150元/吨，先款后货 [3]