多晶硅价格走势 - 本周n型复投料成交均价4.17万元/吨，周环比上涨12.4%，n型颗粒硅成交均价4.10万元/吨，周环比上涨15.2% [1] - 价格区间扩大至4.0-4.9万元/吨，订单价格呈现两极分化，低价端受自备电厂成本优势驱动，高价端由大厂品质保障和供应稳定性支撑 [1] - 复投料价差达9000元/吨，但价差持续性较弱，预计低价订单需求增加将推动区间低价上移，而综合成本波动可能导致高价下移 [2] 供需与产能动态 - 国内在产多晶硅企业维持9家，3家企业部分产线进入复产阶段，8月产能将逐步释放 [2] - 7月多晶硅产量预计10.5万吨，8月小幅增至11万吨，与下游需求基本匹配，市场无新增库存压力 [2] - 当前供需基本面未实质性改善，价格支撑薄弱，短期维持小幅震荡上行 [3] 行业未来趋势 - 价格走强需等待硅片企业因成本压力减产，进而改善硅片供需并推高价格，最终传导至硅料环节 [3] - 硅料环节可能出现因成本过高被迫停产的情况，叠加供应收缩和下游接受度提升，市场将回归理性发展 [3]

前五月光伏装机情况 - 2025年1-5月国内光伏新增装机达197 85GW 同比增长149 97% 其中5月单月新增装机92 92GW 创历史新高 环比增长105 48% 同比暴涨388 03% [1] - 前5月装机量已达2024年全年277 17GW的71 38% 主要因政策切换导致"430"和"531"抢装效应 3-5月出现爆发式增长 [1] - 年初协会预测2025年光伏新增装机215-255GW 彭博新能源财经预测302GW(同比+8 63%) 剩余7个月平均新增装机或仅14 9GW/月 [2] 供需格局与价格走势 - 多晶硅供应端11家企业基本降负荷 6月排产无显著变化 西南地区因丰水期电价下调存增产预期 7月小厂减产但大厂开工未定 [3] - 需求端抢装结束后分布式订单锐减 集中式项目支撑有限 海外市场承压 硅片/电池片/组件环节均下调排产 拉晶企业压价严重 [3] - 多晶硅库存压力仍存 企业间差异较大 前期签单使整体库存有所下滑 [3] - 多晶硅主力08合约最低逼近30000元/吨 短期存反弹需求但中长期或维持低位震荡 [7] 后市策略 - 下游拉晶企业建议在盘面低点买入套保锁定成本 硅料企业可考虑09合约逢高卖出套保平滑利润波动 [7]

多晶硅价格走势 - n型复投料成交均价3.67万元/吨 环比下降2.13% [1] - n型颗粒硅成交均价3.45万元/吨 环比持平 [1] - p型多晶硅成交均价3.07万元/吨 环比下降1.92% [1] - 一线大厂及颗粒硅价格稳定 混包料或搭配售卖产品价格下滑严重 [1] 价格下跌原因 - 需求萎缩为主要原因 企业销售压力大 [1] - 部分企业迫于出货或检修压力跟随跌价出货 [1] - 非头部企业低价库存基本售空 仅剩少量产线转换中的开炉料 [1] 行业供需现状 - 在产企业数量11家 基本全部降负荷运作 [2] - 6月开工率提升传言多为产线切换或置换 实际产出持稳 [2] - 7月新增2家企业计划检修 硅料产量将明显下调 [2] 未来价格预期 - 行业成本倒挂持续一年以上 价格接近底部极限 [2] - 短期内大幅下跌可能性极低 [2] - 后续走势需关注下游排产和采购节奏 [1] - 本月硅片端开工较上月轻微下滑 下游仍谨慎采购性价比产品 [1]

价格动态 - n型复投料成交均价为3.75万元/吨，价格区间3.60-3.80万元/吨，环比持平 [1] - n型颗粒硅成交均价为3.45万元/吨，价格区间3.40-3.50万元/吨，环比持平 [1] - p型多晶硅成交均价为3.13万元/吨，价格区间3.00-3.30万元/吨，环比持平 [1] - 节后首周订单成交数量有限，仅3-4家企业有新签订单，价格暂时稳定 [1] 供需分析 - 多晶硅在产企业数量为11家，基本全部降负荷运作 [2] - 2025年5月多晶硅产量10.16万吨，环比上涨2.52% [2] - 本月进行产能置换，部分基地产量增量，当月供应基本稳定 [2] - 预计三季度月度供应量逐渐下降，供需关系缓和 [2] 市场预期 - 下游拉晶厂采购压价力度强，企业挺价难度加剧 [1] - 若价格进一步下跌，更多企业可能加速停产检修 [1] - 终端抢装已结束，但下游仍有硅料采购需求，价格下降空间有限 [1]

多晶硅价格走势 - n型复投料成交均价为3.75万元/吨，环比下降2.85% [1] - n型颗粒硅成交均价为3.45万元/吨，环比下降4.17% [1] - p型多晶硅成交均价为3.13万元/吨，环比持平 [1] - 价格下降主要因企业批量成交及下游下调采购价格预期 [1] - 硅料企业接受价格调整，预期后续下调空间有限 [1] 多晶硅市场供需 - 多晶硅在产企业数量为11家，基本全部降负荷运作 [2] - 6月多晶硅企业将开始产能置换，月度供应维持稳定 [2] - 后续多晶硅月度产量将再度下调并维持在较低水平 [2] 多晶硅库存与采购 - 部分具有价格优势的库存产品已基本消纳完毕 [1] - 5月前期成交较少，上下游观望价格形成 [1] - 下游企业评估库存水平，择期进行采购 [1]

多晶硅市场现状 - 本周多晶硅市场成交量清淡，价格僵持，n型复投料成交均价为4.17万元/吨，n型颗粒硅成交均价为3.90万元/吨，p型多晶硅成交均价为3.40万元/吨 [1] - 多晶硅企业成交数量极少，下游采购需求不足，4月订单难以落地，市场处于僵持状态 [1] - 已成交的较少订单及新签订单处于跌价状态，市场预期较为悲观 [1] 价格持稳原因及未来预期 - 价格持稳主要因实际成交数据不足，部分大厂对外报价有所松动，市场价格暂时稳定因新订单尚未完全落实 [1] - 若近期有较大数量硅料签单，价格将面临不同程度下降 [1] - 二季度末丰水期复产预期给多晶硅企业带来出货压力，但因企业长期亏损现金成本，价格下探空间有限 [1] 多晶硅企业生产情况 - 我国所有在产多晶硅企业基本处于降负荷运行状态，本月新增1家企业进入检修，小幅缓解价格压力 [2] - 2024年3月多晶硅产量为10.55万吨，增长原因为企业产线优化及正常生产波动 [2] - 4月多晶硅产量预期维持在10.5万吨左右 [2]

文章核心观点 本周多晶硅价格稳定，行业库存预计下降，下游企业去库意愿强，硅料价格上涨动力不足，短期内价格平稳，下游采购以结构性补缺为主 [1] 多晶硅价格情况 - n型复投料成交价格区间为3.90 - 4.60万元/吨，成交均价为4.17万元/吨 [1] - n型颗粒硅成交价格区间为3.80 - 4.10万元/吨，成交均价为3.90万元/吨 [1] - p型多晶硅成交价格区间为3.20 - 3.60万元/吨，成交均价为3.40万元/吨 [1] 多晶硅成交情况 - 本周部分多晶硅企业开始签订下月签单，成交量少 [1] - 本周n型多晶硅有成交的企业数量为5家 [1] - 3月整体成交量低于预期，部分订单可能延迟交货 [1] 多晶硅库存情况 - 预计行业库存继续下降，下游硅片企业原料库存大幅下降，多晶硅企业库存增加 [1] - 行业对中长期需求态度消极，硅料价格上涨动力不足 [1] 多晶硅企业运行情况 - 我国所有在产多晶硅企业基本处于降负荷运行状态，本月无企业新增检修计划 [2] 多晶硅进出口情况 - 2025年2月多晶硅出口量为2238.44吨，环比上涨43.18%，出口价格为8.43美元/千克 [2] - 2025年2月多晶硅进口量为3128.13吨，环比上涨35.09%，进口价格为21.68美元/千克 [2]