发起式基金清盘现象 - 今年以来多只发起式基金在净值上升过程中清盘，包括重仓医药板块的基金，主要原因是成立三年后规模未达2亿元门槛 [1] - 华安创新医药锐选量化基金年内净值涨幅达22%，但规模仅剩1100万元被迫清盘，其重仓股包括恒瑞医药、泽璟制药等年内涨幅可观个股 [1] - 金鹰品质消费基金重仓腾讯控股、泡泡玛特等个股，虽重仓股后续涨势不错，但仍于5月20日清盘 [1] 发起式基金规模困境 - 富荣医药健康基金成立于2022年6月，当前规模约1300万元，若2025年6月前规模未达2亿元将自动终止 [2] - 发起式基金发行门槛低（5000万元规模+管理人认购1000万元），但三年后规模低于2亿元必须清盘，不得延期 [2] - 普通公募基金只需连续60日规模不低于5000万元即可避免清盘，门槛显著低于发起式基金 [3] 发起式基金运营挑战 - 发起式基金规模小导致运营成本高，长期侵蚀收益，难以吸引资金流入 [4] - 市场轮动加快使主题鲜明的基金业绩持续性受质疑，资金观望情绪浓厚 [3] - 零售渠道客诉压力大，银行理财经理更倾向推荐风格均衡的产品 [3] 发起式基金发展制约因素 - 发起式基金过于依赖机构资金，投资方法易受机构客户影响 [4] - 需要渠道、宣发等全方位资源支持才有机会快速提升规模 [4] - 多数发起式基金用于培养新人或布局新赛道，必须业绩突出才能生存 [4]

发起式基金定义与特点 - 发起式基金要求基金管理人、高管或基金经理自购不少于1000万元，且持有期限不少于3年 [2] - 成立门槛较低，不受普通基金2亿元募集总额和200人持有人数量的限制 [2] - 3年后若资产净值未达2亿元则合同自动终止，后续运作按普通基金规则执行 [3] 发起式基金与普通基金对比 - 自购要求：发起式基金强制管理人自购并锁定3年，普通基金无强制要求或锁定期较短（公司自购需满6个月，基金经理需满1年） [3] - 成立条件：发起式基金仅需1000万元自购即可成立，普通基金需满足2亿元规模和200人持有人 [3] - 清盘规则：发起式基金3年后规模不足2亿元即终止，普通基金需连续60日持有人不足200人或规模低于5000万元才触发清盘 [3] 发起式基金发展现状 - 2012年证监会引入发起式基金概念，2023-2024年新成立发起式基金占比超30% [4] - 截至2025年3月11日，全市场发起式基金2162只，以债券型、股票型（主要为指数基金）、混合型为主 [7] - 2024年底发起式基金总规模超3.1万亿元，占公募基金总规模的9.5% [9]