财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为20亿美元 同比下降8% 主要由于第一季度完成的店铺优化活动 [28] - 可比销售额增长为0.1% 包含约25个基点的负面影响 由于复活节时间从第一季度末移至第二季度初 [28] - 调整后毛利率为43.8% 同比扩张约16个基点 主要受益于店铺优化活动带来的节省 部分被先前资本化的库存成本逆转所抵消 [31] - 调整后SG&A费用为8.19亿美元 占净销售额的40.7% 与去年基本持平 主要由于运营店铺数量减少 [32] - 调整后营业利润为6100万美元 占净销售额的3% 同比扩张约20个基点 [32] - 调整后稀释每股收益为0.69美元 去年同期为0.62美元 [33] - 上半年自由现金流为使用21亿美元 包含与店铺优化工作相关的2000万美元现金成本 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - Pro业务连续第二个季度实现低个位数可比销售额增长 两年复合增长率达中个位数 [23] - DIY业务可比销售额与第一季度持平 低个位数下降 但两年基础有所改善 [25] - 核心硬部件类别表现强劲 底盘部件 发动机管理和制动类别引领季度表现 [30] - Pro业务时间服务已进入30-40分钟的目标范围 增强了客户信心 [24] - DIY业务新增超过6万个SKU 同比增长近300% [13] - 店铺可用性KPI较第一季度提升约100个基点 达到中90%范围 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 新品类框架已在额外19个DMA完成推广 目前在前30个DMA运营 [15] - 早期采用新框架的DMA平均带来约50个基点的可比销售额提升 [16] - 部分市场可比销售额提升超过平均水平 显示该计划具有增长潜力 [17] - 预计到第三季度末将在前50个DMA基本完成推广 覆盖约70%的销售额 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 转型计划围绕三个战略支柱构建：商品销售 供应链和店铺 [9] - 已完成约三分之二的品类评估 目标在2025年实现约50个基点的年度成本削减 [10] - 供应链方面已在美国关闭或转换9个配送中心 预计年底前再关闭3个 总数将降至16个 [18] - 推出Market Hub新节点 每个Hub携带75,000-85,000个SKU 服务60-90家店铺 [20] - 本季度开设3个Market Hub 包括2个新址 计划今年共开设10个 目标是到2027年中建立60个 [22] - 行业对成本上升采取理性定价策略 预计将继续保持这种纪律性 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 超过90%的业务是非自由裁量的 需求由维护工作和日益老化且不断增长的美国车辆车队维修驱动 [5] - 关税影响约40%的已报告商品成本 混合税率约为30% [11] - 预计关税将在今年下半年产生更明显影响 [4] - 正在谨慎监测消费者行为 特别是DIY业务中购买习惯可能重新调整 [6] - 维持2025年全年销售 营业利润率和自由现金流指引 [6] - 2027年目标仍为低个位数可比销售额增长和约7%的调整后营业利润率 [42] 其他重要信息 - 债务重组包括发行19.5亿美元高级票据 分为2030年和2033年到期两批 [34] - 新设立10亿美元资产支持循环信贷安排 取代原有10亿美元循环信贷 [34] - 预计资产负债表将持有超过30亿美元现金 其中最多25亿美元将用于支持新的供应链融资计划 [34] - 今年迄今已投资约三倍于2024年的维护资本支出 已完成1000多家店铺的重大升级 [26] - HVAC系统 屋顶 停车场 油漆和标牌是主要升级项目 80%的HVAC系统已超过使用寿命 [51] 问答环节所有的提问和回答 关于资本结构重组 - 管理层表示新债务结构是过渡性安排 旨在为供应商融资计划提供稳定性 同时为未来恢复投资级信用评级搭建桥梁 [46][47] - 目前没有具体成本节约预期 但认为该计划比之前无资产支持的状态更稳固 [47] 关于店铺资本支出 - 计划在未来3-5年内对所有店铺进行HVAC 屋顶 油漆和标牌等升级 [51] - 今年已投资约三倍于去年的维护资本支出 完成1000多家店铺升级 而2024年全年仅升级约400家 [26] 关于下半年可比销售额增长 - 预期增长主要来自与去年同期的有利比较 包括去年第三季度的CrowdStrike事件和飓风影响 [57] - Pro业务持续增长是主要驱动力 而DIY消费者对价格弹性的反应仍存在不确定性 [60] 关于毛利率扩张路径 - 预计2027年7%营业利润率目标中 大部分扩张将来自商品销售改进和供应链效率 [95] - 商品销售团队在产品成本谈判方面取得良好进展 供应商合作支持 [96] 关于DIY业务表现 - 第二季度DIY交易量有所改善 但仍未转正 通胀影响开始显现但尚未完全反映 [104] - 公司正在加强培训 优化促销和改善店铺布局以增强DIY业务 [108] 关于关税影响 - 预计下半年低至中个位数通胀 其中部分与关税相关价格调整有关 [87] - 行业定价环境保持理性 未观察到竞争对手有显著偏离 [85] 关于Pro客户战略 - 同时关注大型全国账户和Main Street小型专业客户 不采取非此即彼策略 [119] - 硬部件类别表现强劲 得益于跨部门协作和库存补充改进 [121]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收11亿美元，同比增长3% [6] - Crocs品牌营收9.6亿美元，同比增长4%，其中国际市场增长16% [6] - HEYDUDE品牌营收1.9亿美元，同比下降4%，较第一季度有所改善 [6] - 调整后毛利率61.7%，同比提升30个基点 [6] - 调整后营业利润率约27%，调整后稀释每股收益4.23美元，同比增长5% [6] - 自由现金流2.69亿美元，用于回购130万股股票和偿还1.05亿美元债务 [7] - 净杠杆率处于目标区间1-1.5倍的低端 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - Crocs品牌所有关键产品支柱（洞洞鞋、凉鞋和Jibbitz饰品）在第二季度均实现增长 [13] - 洞洞鞋类别中，Echo、Bay和Emotion等新兴系列推动增长 [13] - 凉鞋表现强劲，特别是Brooklyn、Getaway和Miami系列 [14] - 个性化业务（Jibbitz饰品）增长由国际市场分销扩张和店内展示改进驱动 [14] - HEYDUDE品牌专注于三大战略支柱：激发社区、打造核心产品和优先考虑品牌健康 [20] - HEYDUDE品牌在北美市场的知名度提升至35% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场营收增长16%，占Crocs品牌营收的52% [12] - 中国市场营收增长超过30%，在天猫和抖音等平台表现强劲 [17] - 印度市场实现两位数增长，经典洞洞鞋和凉鞋系列需求旺盛 [18] - 日本市场增长良好，西欧市场表现强劲，尤其是法国和德国 [18] - 北美业务同比下降6%，主要因减少DTC渠道折扣 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取多项措施保护品牌健康和盈利能力，包括减少促销活动和调整进货计划 [9] - 专注于多元化增长来源，包括从单一品牌发展为双品牌企业、产品线多元化和加速国际业务 [11] - 采用"数字优先、社交优先"的营销策略，Crocs成为美国TikTok Shop排名第一的鞋类品牌 [15] - 计划继续扩大全球社交电商和直播平台业务 [16] - 面对美国消费者谨慎的消费行为和零售合作伙伴减少采购预算的环境 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前经营环境存在不确定性，零售订单反映出下半年形势令人担忧 [9] - 美国消费者对可自由支配支出持谨慎态度，面临当前和潜在的价格上涨 [8] - 关税影响预计2025年约为4000万美元，按当前采购组合计算年化影响约为9000万美元 [34] - 预计第三季度营收将下降9%-11%，Crocs品牌预计下降中个位数 [35] - 调整后营业利润率预计在18%-19%之间，包括约170个基点的关税影响 [36] 其他重要信息 - 公司已采取5000万美元的成本节约措施，并正在寻找更多机会 [11] - 库存余额4.05亿美元，同比增长7%，部分原因是关税导致的库存成本上升 [31] - 公司流动性状况强劲，包括2.1亿美元现金及等价物和7.84亿美元循环信贷额度 [32] - 对HEYDUDE品牌无形资产计提7.37亿美元非现金减值费用 [30] 问答环节所有的提问和回答 关于Crocs北美业务前景 - 公司解释北美业务下滑的原因包括消费者谨慎行为和减少折扣的决策 [42] - 预计新产品创新（如凉鞋和洞洞鞋）将推动未来增长 [44] - 管理层强调国际业务作为重要增长动力 [45] - 人事变动旨在加强管理团队 [46] 关于市场份额和盈利能力保护 - 承认运动鞋趋势对市场份额的影响 [50] - 解释Q3利润率下降中170个基点是关税影响 [53] - 已采取5000万美元成本节约措施，并寻求进一步节省 [54] 关于国际业务和DTC趋势 - 国际业务中长期保持中双位数增长轨迹 [60] - 不预期季度趋势会持续恶化 [62] 关于定价和关税缓解策略 - 计划通过供应链成本节约、选择性提价和SG&A效率来缓解关税影响 [65] - 将战略性地选择提价领域，而非全面提价 [66] 关于批发渠道表现 - 批发业务下滑反映当前订单情况 [71] - 承认在某些渠道失去货架空间给运动品牌 [72] 关于中国市场表现 - 中国市场增长由社交营销、名人合作和门店扩张驱动 [92] - 个性化产品在中国和其他亚洲市场表现良好 [93] 关于HEYDUDE品牌表现 - DTC增长由新门店和TikTok Shop推动 [96] - 营销策略转变带来品牌认知度提升 [104] - 计划继续投资该品牌并聚焦核心消费者 [105] 关于成本节约措施 - 已确定的5000万美元成本节约中，1500万美元在Q2实现 [111] - 其余3500万美元将平均分配在Q3和Q4 [111] - 重点关注SG&A简化，特别是营销支出回报率低的领域 [112] 关于HEYDUDE产品策略 - 将重点放在表现良好的产品系列上，如Stretch Socks和PAUL Pro [118] - 计划保持产品新鲜度，同时谨慎管理库存 [120] 关于消费者细分 - 强调公司产品面向广泛消费者群体，低端消费者对价格最敏感 [125] - 新产品创新（如凉鞋）表现良好 [129]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度稀释每股收益同比增长11.5%至0.58美元，达到预期上限 [5] - 季度销售额增长7.1%至12.14亿美元，可比门店销售额增长0.4%，为2022年以来首次季度正增长 [5] - 毛利润增长8.5%，毛利率提升60个基点至43.9%，主要由于供应链成本降低 [26] - 调整后EBITDA增长9.7%至1.502亿美元，利润率提升30个基点至12.4% [29] - 库存同比增长17%至12亿美元，主要由于西雅图配送中心开业准备 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 木材、安装材料和相邻品类表现最为强劲 [16] - 连接客户销售额增长2%，占总销售额19% [18] - 设计服务业务表现突出，交易量和平均客单价显著提升 [18] - 专业客户销售额占总销售额50%，交易量和客单价均增长 [20] - Spartan Surfaces销售额同比增长约7%，6月创历史最佳单月业绩 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 西部地区门店销售表现优于公司整体水平 [16] - 飓风Helene和Milton对可比门店销售影响约40个基点，低于第一季度的100个基点 [16] - 4月可比门店销售增长1.7%，5月增长0.6%，6月下降0.8% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年计划新开20家仓储式门店，2026年预计至少20家 [7][8] - 采取灵活增长策略，可根据住房市场情况调整扩张计划 [9] - 通过关税指导委员会积极应对关税影响，已建立覆盖26个国家240家供应商的全球采购网络 [10][11] - 产品价格采取平衡组合策略，维持与竞争对手的价格差距 [12] - 美国制造产品占比从2018年的20%提升至2024年的27% [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国消费者保持韧性，但大额耐用品支出仍面临挑战 [31][32] - 抵押贷款利率高于6.6%和房价处于历史高位抑制购房需求 [32] - 6月成屋销售环比下降2.7%至393万套，为九个月低点 [33] - 预计2025年剩余时间消费者行为和住房活动不会显著改变 [33] 其他重要信息 - 2025年资本支出计划2.8-3.2亿美元，包括20家新店和西雅图、巴尔的摩配送中心建设 [37] - 五年以上老店平均销售额约2200万美元，EBITDA利润率23% [68] - 预计2025年销售额46.6-47.5亿美元，增长5-7% [34] - 预计全年可比门店销售下降2%至持平，平均客单价增长低至中个位数 [34] 问答环节所有的提问和回答 关于客单价增长和定价策略 - 第二季度客单价增长主要来自产品组合改善和木材品类表现，价格调整影响不大 [43][44] - 下半年将采取适度提价策略，预计客单价增长低至中个位数 [45] - 通过价格测试和弹性分析采取精准定价策略，而非全面提价 [47][48] 关于2026年增长前景 - 目前对2026年增长预测为时尚早，取决于住房市场改善情况 [53][54] - 新店成熟和基数效应将有利于2026年增长，但宏观环境仍是关键变量 [60][61] 关于市场定位和价格差距 - 公司市场份额持续增长，独立零售商已采取高个位数提价 [78][79] - 通过服务、库存和产品多样性等综合优势维持竞争力 [80][81] - 入门级和中等价位产品价格差距较小，高端产品有更大定价灵活性 [102] 关于毛利率展望 - 分销中心开业将带来60-70个基点的短期毛利率压力 [84] - 长期毛利率有提升空间，但需平衡产品组合和商业业务增长 [122][125] 关于专业客户和消费者对比 - 专业客户表现强劲，周末消费者流量仍有压力 [137][138] - 两类客户都倾向于购买中高端产品，但消费者项目规模缩小 [138][139]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长5%至约3亿美元 主要受5%净价格提升、2%销量下降和2%收购Core King贡献影响 [9] - 毛利率提升170个基点至创纪录的52.7% 连续第十个季度实现同比扩张 [7][12] - 调整后EBITDA增长7%至8800万美元 利润率提升50个基点至29.5% [12][18] - 净杠杆率显著降至2.1倍 为三年多来最低水平 [7][18] - 全年指引上调净销售额区间下限 现预计增长2%-5%至10.7-11亿美元 调整后EBITDA维持2.8-2.9亿美元预期 [11][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美市场销售额增长6%至2.55亿美元 其中商业业务实现两位数有机增长 [10][20] - 欧洲及世界其他地区销售额增长3%至4400万美元 中东和亚洲市场呈现改善趋势 [10][22] - 商业泳池业务规模较收购ClorKing前翻倍 整合效果符合预期 [11][87] - 非必需维护需求保持韧性 但更具选择性的改建市场承压 [10][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场毛利率提升220个基点至55.1% 调整后分部收入利润率提升110个基点至34.9% [20][21] - 欧洲及世界其他地区毛利率环比改善390个基点至38.9% 调整后分部收入利润率提升150个基点至18.1% [22] - 美国本土销售增长6% 加拿大市场小幅下滑 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出创新产品OmniX自动化平台 加速现有安装基础的技术升级 [10][11] - 持续推进中国供应链重组计划 预计年底前将北美地区中国采购占比从10%降至3% [15][16] - 商业泳池业务战略定位为未来增长重点 目标将收入占比提升至两位数 [87] - 通过赞助行业活动强化高端建造商和服务商合作 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税环境仍存不确定性 当前年化影响预估从8500万欧元降至3000万美元 [14][16] - 新泳池建设量预计同比中个位数下滑 但价值保持增长 [39][40] - 现有泳池设备平均年龄达24年 长期改建需求基础稳固 [68] - 铜等原材料价格波动可能影响未来成本结构 [77] 其他重要信息 - 董事会批准新一期4.5亿美元股票回购授权 [25] - 上半年营运现金流1.88亿美元 资本支出1300万美元 [24][25] - 6000万美元债务采用固定利率互换协议 季度现金利率锁定6% [24] 问答环节所有的提问和回答 毛利率展望 - Q2优异表现源于生产效率提升、产品组合优化及产能利用率改善 但下半年因关税价格调整将暂时压制毛利率百分比 [33][37] - 长期毛利率提升路径包括: 收入增长带来10%固定成本杠杆效应 每年至少25个基点的运营效率提升 [51][53] 新泳池市场动态 - 2025年新池建设量预计中个位数下滑 但已较COVID后低点改善 行业长期增长受气候迁移和住房周转驱动 [40][43] 商业业务整合进展 - ClorKing收购后商业收入翻倍 产品交叉销售效果显著 目标成为公司收入双位数贡献板块 [86][87] 供应链重组细节 - 中国与美国生产成本差距已缩小至可接受范围 完全重组后增量成本低于1000万美元(占销售额<1%) [80][81] 资本配置优先级 - 资金将优先投入有机增长(包括生产自动化) 其次为并购机会 剩余现金流用于股东回报 [89][93]

南非应对美国关税计划 - 南非政府正在制定应对美国关税的应对计划 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为39亿美元，同比下降2%，有机下降3% [10] - 调整后毛利率为27.5%，同比下降3个百分点，主要受关税和销量下降影响 [12] - 调整后EBITDA利润率为8.1%，同比下降260个基点 [13] - 第二季度自由现金流为1.35亿美元 [13] - 上半年调整后毛利率为28.9%，同比下降20个基点 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 工具与户外业务 - 营收约35亿美元，同比下降2%，有机下降3% [17] - 价格实现增长2%，销量下降5% [18] - 调整后部门利润率为8%，同比下降240个基点 [19] - 电动工具有机收入增长1%，手动工具下降5%，户外产品下降7% [19] 工程紧固业务 - 营收同比下降2%，有机下降1% [22] - 汽车业务有机下降中个位数，航空航天业务增长超过20% [22] - 调整后部门利润率为10.8% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美有机收入下降4% [20] - 欧洲有机收入下降1%，英国和中东欧增长抵消德国和意大利疲软 [21] - 其他地区有机增长1%，拉美、澳新和中东表现强劲 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 已完成26亿美元收入的资产剥离，专注于工具与户外及工程紧固核心业务 [8] - 供应链转型计划在2025年完成，目标实现35%以上的毛利率 [7][10] - 推出DEWALT M Suite软件解决方案，提升建筑行业生产力 [27][28] - 计划到2026年将中国对美国的生产占比降至5%以下 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年全年营收将略低于2024年，有机收入与上半年持平 [36] - 预计下半年调整后毛利率将同比改善，第四季度表现更强 [37] - 预计2025年自由现金流为6亿美元，用于股息支付和债务偿还 [39] - 目标在2026年实现净债务与调整后EBITDA比率低于2.5倍 [39] 其他重要信息 - 公司预计2025年关税成本为8亿美元，净P&L影响约为0.65亿美元 [33][34] - 供应链转型已累计实现18亿美元成本节约，2025年目标为5亿美元 [25] - 计划在第四季度实施第二轮价格调整，幅度较第一轮更温和 [31][65] 问答环节所有的提问和回答 毛利率展望 - 预计第三季度毛利率同比改善1.5-2个百分点，第四季度可能超过2个百分点 [49] - 目标在2025年底达到33%-34%的毛利率，2026年下半年接近35% [50] 关税影响与应对 - 预计2026年通过供应链调整和定价行动基本抵消8亿美元的关税影响 [60] - 当前关税成本估算包含30%的中国关税和30%的非USMCA墨西哥关税 [74] 定价策略 - 第一轮价格调整已完全实施，第二轮将在第四季度初推出，幅度约为第一轮的一半 [65] - 观察到价格与销量弹性约为1:1，符合预期 [65] 库存与需求 - 渠道库存处于历史正常水平，未出现大规模去库存 [78] - 户外产品需求在7月有所改善，但全年预计仍将小幅下降 [83] 品牌表现 - DEWALT品牌已连续两年增长，在所有产品和地区均实现增长 [18] - Craftsman品牌在DIY市场表现与行业持平，未来将扩大产品组合 [88]

泰国政府应对美国关税措施 - 泰国政府计划采取措施帮助私营部门应对美国关税 [1]

越南贸易政策调整 - 越南贸易部副部长指出关税政策为制造商创造增加附加值的机会 [1] - 商务部正与企业合作制定应对关税的具体措施 [1] - 应对措施包括提升产品质量和开拓新市场两个方向 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入11亿美元，较去年下降5%，其中不利汇率带来1个百分点的逆风，去年将香港业务转为许可模式带来1个百分点的影响，可比销售额下降3% [19] - 毛利润3.22亿美元，包含约7500万美元春夏商品的库存减记，毛利率为29.6% [20] - 商品利润率下降960个基点，其中库存减记影响680个基点，此外，当季更高的降价、更高的产品成本和增加的运费也对利润率造成压力 [21] - 采购、占用和仓储费用去杠杆化140个基点，主要由于可比销售额下降导致的租金和配送费用增加 [21] - 销售、一般和行政费用（SG&A）增长2%，主要由于为支持品牌增加了广告投资，部分被较低的薪酬支出抵消 [21] - 折旧同比降至5200万美元，第一季度调整后运营亏损6800万美元，调整后每股亏损0.29美元 [21] - 第一季度资本支出总计6200万美元，通过公开市场回购和加速股票回购计划，股份数量降至约1.75亿股 [22] - 季度末现金和投资约8800万美元，总流动性超过6.2亿美元，包括循环信贷额度 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 美国鹰（American Eagle） - 可比销售额下降2%，3 - 4月春假期间有所改善，部分核心牛仔款式缺货限制了本季度表现，短裤和长裤表现疲软 [4][15] - 女性业务多个领域实现可比增长，特别是围绕社交休闲着装倡议的战略重点类别，女性牛仔补货后情况有所改善，活跃服装系列24/7的上衣表现出色 [16] 艾瑞（Aerie） - 可比销售额下降4%，问题主要集中在软质服装，特别是羊毛上衣和短裤，产品成本较高且未能实现可接受的利润率 [4][12] - 内衣业务逐季改善并获得市场份额，线下（Offline）系列实现正增长，市场份额增加，客户认知度扩大 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进战略，将业务转移至与一流合作伙伴在合适的国家进行生产，同时利用各种手段减轻关税影响 [6][7] - 加强供应链网络，第一季度关闭两个Edge履行中心，预计每年节省约500万美元 [6] - 实施更严格的采购流程，包括加强跨职能合作和监督 [6] - 资本分配优先平衡支持长期增长议程的投资，同时向股东返还资本，第一季度启动2亿美元的加速股票回购计划，进行3100万美元的公开市场股票回购，并支付2200万美元的现金股息 [8][9] - 计划在7月推出新鲜的返校商品，改善产品表现，秋季和假日季节的采购保持开放，以保持商品策略的灵活性 [23] - 进一步多元化供应链，今年将中国采购占比降至10%以下，秋季和假日季节降至个位数 [23] - 追求资本支出效率，全年资本支出预计约2.75亿美元，重新安排一些投资项目的时间 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境和寒冷的春季天气带来挑战，但公司认为正在取得进展，尽管年度指引暂停，但相信随着时间推移业绩将改善 [4][7] - 对美国鹰和艾瑞品牌的长期增长潜力充满信心，拥有强大的品牌、多元化的销售渠道和不断增长的客户群体 [17] - 团队正在紧急采取行动进行改进，预计在重要的返校季前做好充分准备，有信心取得更好的业绩 [10][17] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议和新闻稿中，部分财务指标同时以公认会计原则（GAAP）和非GAAP调整基础呈现，调整结果与GAAP结果的对账可在公司网站投资者关系部分的收益报告附件表格中找到 [3] - 公司提醒，电话会议中包含前瞻性陈述，实际结果可能因风险因素与预期存在重大差异，公司除法律要求外，无义务公开更新或修订前瞻性陈述 [2][3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待当前消费者情况，对下半年零售格局的影响，近期业绩受宏观因素和执行因素的影响程度及应对措施 - 公司对宏观情况持乐观态度，希望税收计划能早日通过，这可能会刺激下半年经济，年初宏观因素如移民问题、政府削减和关税等对公司有一定影响，但现在人们对此的担忧有所缓解 [28][29] 问题2：第二季度营业收入中，毛利率的假设、促销活动需求以及恢复各品牌库存清洁状态的时间线 - 公司已努力调整库存，认为下半年库存与销售预期更匹配，第二季度仍假设可比销售额下降3%，总营收下降5%，仍存在一些汇率和香港业务的逆风因素，预计夏季需要进行一些促销活动以清理库存，为返校季做好准备，预计费用和毛利率方面，租金和配送费用将再次去杠杆化 [30][31] 问题3：商品销售问题是对消费者需求判断失误，还是竞争导致，以及多久能使商品销售回到理想状态以推动返校和假日季的可比增长 - 公司表示第四季度表现良好，但进入2月后情况未达预期，团队自2月以来一直在修复问题并展望未来，确保库存清洁，为返校季做好准备，线下系列表现出色，公司对团队充满信心，尽管仍有工作要做，但相信未来会有改善 [35][36] 问题4：资本分配和资本支出方面，实体店铺布局的变化，以及下半年商品品类中哪些预计改善最大，哪些需要更长时间解决 - 产品方面，短裤在各品牌表现不佳，牛仔表现强劲，特别是美国鹰品牌，线下系列和艾瑞的内衣业务是优势领域，公司将继续关注这些领域，为返校季做好准备 [41][42][43] - 资本分配和资本支出方面，公司将全年资本支出指引下调至2.75亿美元，重新安排项目时间以保留现金，美国鹰改造计划原计划100个地点，今年仍将进行60 - 70个，艾瑞门店仍计划开设30家，同时也重新安排了一些技术支出，股票回购计划将在第二季度完成，改造计划将持续到明年 [44][45] 问题5：确认牛仔销售情况，天气转暖后牛仔短裤销售是否回升，男女牛仔销售情况，以及营销是否会侧重于返校季，营销支出是否有变化 - 男性各品类在第二季度有所加速，短裤在各品牌仍较疲软，希望天气转暖后有所改善，女性牛仔表现强劲，补货后业务有起色，各版型都受欢迎，公司客户群体在困难时期仍有增长，美国鹰和艾瑞分别实现高个位数和中个位数增长，返校季营销活动将从7月开始，持续整个季节 [50][51][55] 问题6：全年促销活动的展望，如何评估通过促销提高转化率与保护毛利率的潜力 - 本季度剩余时间仍假设通过促销进行一定的降价以清理库存，为返校季做好准备，下半年在毛利率预期中仍包含一定的促销预期，但公司尚未提供全年指引，将在第三季度提供更多信息 [59] 问题7：SG&A的展望，第一季度增长2%，第二季度计划持平，下半年如何调整支出 - 预计全年SG&A相对持平，将侧重于面向客户的支出，广告支出将增加，其他SG&A项目包括薪酬支出将下降，第三季度会有一些增量支出 [63][64] 问题8：本季度数字渠道与门店的表现，以及缓解关税影响的定价策略 - 本季度数字渠道有所增长，公司在该渠道加大投入，特别是美国鹰品牌，公司在关税方面提前采取措施，通过生产、商品和规划等方面的努力，有效减轻了风险，为返校季做好了竞争准备 [67][68][69] 问题9：恢复全年指引的信心来源，以及第二季度关注的关键绩效指标以确保从第一季度的失误中取得进展 - 由于关税对全年的影响仍存在不确定性，公司将在第二季度电话会议上决定第三季度的情况，如果能更好地确定关税对毛利率的影响，将恢复全年指引，包括第四季度的预期 [76] - 关注的指标包括流量、客户账户、平均销售价格（AUR）和转化率，这些是第一季度可比销售额下降的驱动因素，公司将密切关注这些指标并进行商业调整 [77] 问题10：两个品牌本季度至今的趋势与第二季度可比销售额下降3%指引的对比，以及利润率方面产品成本成为顺风因素的具体情况和关税影响的阶段 - 两个品牌目前的趋势与总指引相似，产品成本在关税影响前是有利的，第二季度关税影响约数百万美元，全年约4000万美元，其余部分将在第三季度和第四季度分摊 [83][84] 问题11：全年剩余时间的库存规划，以及下半年开放式采购与历史水平的对比 - 公司计划根据销售预期规划库存，年初进行了大量调整，目前对下半年的库存状况感到满意，目前约30%的采购是开放的，将在未来几个月根据趋势进行详细决策，灵活性是关键 [88][89]

公司策略 - 好市多将提价视为应对关税的最后手段 [1]