Lassila & Tikanoja plc Stock exchange release 6 May, 2025 at 3.00 pm Transfer of Lassila & Tikanoja's own shares Lassila & Tikanoja is a service company that is putting the circular economy into practice. Together with our customers, we keep materials, manufacturing sites and properties in productive use for as long as possible and we enhance the use of raw materials and energy. This is to create more value with the circular economy for our customers, personnel and society in a broader sense. Achieving this ...

文章核心观点 公司2025年开局良好，Q1营收增长3.6%，有机增长2.5%，尽管受到负日历效应影响，但仍符合预期，且确认了2025年展望，公司业务模式具有韧性，能缓解宏观经济逆风影响 [1][2][3][5] 各部分总结 Q1 2025营收 - Q1 2025营收11.319亿欧元，同比增长3.6%，有机增长2.5%，外部增长2.1%，汇率影响-1.0% [2][3][7][9] - 各地区营收增长情况：法国增长1.9%（全为有机增长），由酒店和医疗行业工作服增长驱动；中欧增长9.1%（有机增长1.9%），收购贡献7.0%；斯堪的纳维亚和东欧增长1.1%（有机增长1.2%），丹麦竞争压力致部分合同流失；英国和爱尔兰增长4.3%（有机增长2.3%），受益于工作服和酒店业务及汇率正向影响；拉丁美洲有机增长6.5%，但受当地货币负面影响营收下降5.8%；南欧增长7.3%（有机增长4.7%），收购贡献2.6%；其他地区增长18.9% [9][11][12][13][14][16][17] 其他信息 - 财务定义：明确有机增长、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率等多项财务指标的计算方式 [21] - 地理区域划分：包括法国、中欧、斯堪的纳维亚和东欧、英国和爱尔兰、拉丁美洲、南欧、其他（含制造实体、控股公司和亚洲业务） [21] 后续信息 - 年度股东大会：2025年5月22日下午3点（CET），巴黎；投资者日：2025年5月27日，伦敦；2025年上半年业绩：2025年7月30日盘后公布 [28]

公司业绩 - 2025年4月28日收盘后公布的每股收益(EPS)为1.67美元 超出分析师预期8美分 [1] - 季度营收60.2亿美元 低于预期的61.4亿美元(同比下降1.4%) 但同比仍增长16.7% [1] - 医疗废物处理业务WM Healthcare Solutions占总营收10% 该部门利润率季度环比提升20% [4] 股价表现 - 财报后股价短暂下跌1% 但迅速收复失地并创出新高 接近4月初历史高点 [2] - 年初至今股价上涨13% 接近分析师12个月目标价243.29美元(潜在涨幅4.15%) [7][9] - 当前市盈率34.35倍 与3-5年历史平均水平一致 自由现金流季度达4.75亿美元 [1][7][8] 业务发展 - 第一季度在关键市场启动2个自动化回收项目(新一代回收工厂) 计划2025年新增7个同类设施 [5][6] - 2025年还将建设8个可再生天然气设施 作为推动循环经济战略的一部分 [6] - 医疗废物处理和信息销毁业务被列为重点增长领域 已实现显著整合进展 [4] 行业特性 - 垃圾处理业务具有抗关税特性 属于长青行业 提供全面的环境服务解决方案 [3] - 公司连续22年增加股息 当前股息收益率1.41% 体现稳定现金流特性 [1][7] - 行业普遍观点认为"垃圾即现金" 但当前估值引发对股价是否过高的讨论 [2][7]

业绩总结 - 公司在2025年第一季度的收入为2,396百万美元，较去年同期下降1%[17] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为560百万美元，调整后的EBITDA利润率为40.9%[65] - 2025年第一季度的净资本支出为61,832千美元，较2024年第一季度的64,776千美元下降约4.5%[94] - 2025年第一季度的总收入为559,551千美元，较2024年第一季度的587,181千美元下降约4.4%[94] - 2025年第一季度的毛利润为300,366千美元，较2024年第一季度的316,888千美元下降约5.2%[94] 用户数据 - 2025年第一季度的平均模块化空间单位出租率为59.3%[105] - 2025年第一季度，模块化空间单位的平均月租金为1209美元，同比增长5%[54] - 2025年第一季度，便携式存储单位的平均月租金为267美元，同比增长2%[55] - 2025年第一季度，租赁收入同比下降6%，主要由于模块化单位和存储单位的租赁数量下降[65] - 2025年第一季度的租赁和服务收入为434,390千美元，较2024年第一季度的460,601千美元下降约5.7%[94] 财务展望 - 预计未来3-5年，调整后的自由现金流将达到700百万至900百万美元[17] - 2025年财务展望中，预计收入范围为22.75亿至24.75亿美元，调整后的EBITDA范围为10亿至10.9亿美元[84] - 2025年第一季度的净债务与调整后EBITDA比率为3.5倍，目标在未来3-5年内降至2.5-3.25倍[17] - 2025年第一季度的可用流动性约为16亿美元，浮动利率与固定利率的债务结构比例约为89/11[77] - 2025年第一季度的调整后自由现金流为144,795千，调整后的自由现金流利润率为25.9%[120] 市场动态 - 公司在北美灵活空间解决方案市场的领导地位，市场规模约为200亿美元[16] - 2023年和2024年，工业需求持续强劲，而由于利率上升，仓储、商业办公和小规模建筑的需求收缩[26] - 2025年第一季度，待处理订单同比增长约7%，为未来活动水平提供信心[49] - VAPS收入在2025年第一季度占总收入的17.2%，同比增长80个基点[58] - 预计未来3-5年，VAPS将占总收入的20%-25%[58] 投资与回报 - 公司在过去7年内通过约40笔交易实现了约60亿美元的收购企业价值[16] - 公司在过去12个月的投资资本回报率为16.2%，已接近目标范围15%-20%[17] - 2025年第一季度的调整后收益在投资资本回报率为13.4%，低于2024年第一季度的15.0%[123] - 调整后的自由现金流利润率为23.4%，已在目标运营范围内[17] - 公司每股调整后的自由现金流为3.02美元，预计在未来3-5年内扩展至4.00-6.00美元[17]

消费趋势分析 - 中低收入消费者因信用卡债务压力减少支出 而高收入消费者仍保持选择性消费 [1] - 经济分化背景下 投资者需关注实际业绩表现 部分公司在市场不确定性中仍实现强劲营收和盈利增长 [2] Tapestry公司分析 - 旗下Coach/Kate Spade/Stuart Weitzman等奢侈品牌2025财年Q2创每股收益2美元记录 过去12个月净偿还债务收益率达38% [3][4] - 分析师给予"适度买入"评级 共识目标价78美元(较当前70.65美元有12%上行空间) 含约2%股息收益率 [5][6] - 需关注5月财报对关税政策的应对指引 当前年销售额复合增长率仅2.4% [3][6] On Holding公司分析 - 高端运动装备制造商 30%热销产品采用可再生材料 吸引千禧一代和Z世代消费者 [7][8] - 2025年营收保持同比/环比增长 但盈利波动较大 3月财报后股价年内仍跌13% 主因中国市场关税风险 [9] - 当前股价48.11美元 分析师目标价58.77美元(潜在23%涨幅) 4月逆势上涨7% [7][10] Viking Holdings公司分析 - 2024年新上市的豪华邮轮运营商 船只无赌场且禁止18岁以下乘客 同类型船只标准化设计简化预订流程 [12][13] - 上市以来股价累计涨50% 但2025年下跌6% 2025年预订率达88% 行业被认为具备关税抗性 [14] - 当前股价41.02美元 分析师目标价46.89美元 市盈率高达157.77倍 [12][14]

文章核心观点 Aduro与西门子加拿大公司达成战略协作，西门子为Aduro下一代工艺中试工厂提供先进控制系统和工程服务，助力其Hydrochemolytic™技术迈向工业化，推动化学回收解决方案商业化 [1][3]。 合作内容 - 西门子提供SIMATIC PCS neo分布式控制系统、仪器仪表、操作员界面和工程服务，与中试工厂建造商Zeton Inc.协作确保系统集成和调试，还将为示范工厂设计提供技术支持 [2] - 西门子PCS neo系统可实现工厂模块无缝自动化、安全远程访问和集中数据采集，支持数字孪生开发，为Aduro从试点工厂向商业规模运营过渡提供关键工具 [5] 合作意义 - Aduro CEO表示与西门子合作增强了公司基础，有助于中试工厂安全可靠运行，获取高质量数据以优化性能和支持示范工厂规划，加强了商业化路径和扩大规模的能力 [3] - 西门子高级副总裁称支持Aduro的Hydrochemolytic™工艺，其PCS neo平台可实现实时可见性、控制和灵活性，优化工厂性能并支持长期增长，体现对创新回收技术的支持 [6] 公司技术与工厂情况 - Aduro的Hydrochemolytic™技术以水为反应介质，在温和温度下选择性裂解聚合物中的碳 - 碳和碳 - 杂原子键，与热解相比，具有更高转化率、更低能耗和更少副产物等优势 [3] - 中试工厂由Zeton Inc.建造，是全仪表化的连续流装置，旨在验证HCT工艺在实际操作条件下的可行性，为未来示范和商业设施的设计和部署提供数据和见解 [3] 西门子优势 - 西门子在与化学回收公司合作方面经验丰富，通过先进自动化、控制和数字化技术支持新兴工艺的扩大规模，对支持下一代回收平台感兴趣 [4]

文章核心观点 公司宣布与Expander Energy Inc.及其相关方达成和解协议 并将年度股东大会和特别会议定于2025年6月24日举行 同时还宣布了期票转让等事项 [1][4][5] 和解协议 - 和解协议将尽可能解除公司与和解方此前完成的某些交易 预计于2025年6月13日生效 需满足一定成交条件 [2] - 和解方将向公司交回4000万至6000万股普通股用于注销 占已发行和流通普通股的30%至47% [7] - 公司与和解方的所有协议将终止 公司将放弃根据资产购买协议最初收购的资产权益 [7] - Expander撤回股东会议要求 和解方同意18个月的静止期 包括不征集代理投票权和不投票等 [7] - 和解方同意撤销和/或终止对公司的所有法律诉讼 [7] - 公司同意向和解方支付总计748,208.79加元 以全额最终解决所有未付费用 [7] 股东会议 - 原定于2025年6月10日的会议现改为2025年6月24日举行 届时公司现任董事将被提名为连任候选人 [4] - 会议详情将包含在会议通知和管理层信息通告中 并邮寄给公司股东 [4] 期票转让 - 公司已折价转让此前出售艾伯塔省奥尔德西德房产所获得的期票 [5] 顾问 - 诺顿罗氏富布赖特加拿大有限责任合伙公司担任公司和解协议的法律顾问 [8] 公司简介 - 公司是一家上市公司 专注于将废料转化为高价值可再生燃料 致力于应对全球废物挑战 为循环经济做贡献并减少碳排放 [9]

文章核心观点 KBR将支持Samsara Eco设计其首座塑料和纺织品酶促回收工厂，预计2028年初完工，双方合作旨在推动可持续技术发展和实现塑料循环利用目标 [1][2] 合作项目情况 - KBR将在2025年第二季度末对项目进行预前端工程设计，之后为建造年产能20000公吨的尼龙6,6商业设施提供前端工程设计包 [3] 公司观点 - KBR可持续技术解决方案总裁Jay Ibrahim表示KBR有能力提供世界级解决方案，支持Samsara Eco体现了其对可持续发展和技术创新的承诺 [4] - Samsara Eco创始人兼首席执行官Paul Riley称KBR的工程专业知识能确保工厂设计和建设的速度与精度，有助于将技术推向工业规模 [4] 公司背景 - KBR为全球政府和公司提供科学、技术和工程解决方案，在全球约有38000名员工，客户遍布80多个国家，业务涉及29个国家以上 [6] - Samsara Eco是一家澳大利亚生物技术公司，2021年与澳大利亚国立大学合作成立，获多方资金支持，已与lululemon等品牌合作，2024年推出世界首个酶促回收尼龙6,6产品，2025年被评为Fast Company最具创新力公司之一 [7][8]

财务表现 - 1Q25净利润为2900万美元，扭转了1Q24的1200万美元净亏损和4Q24的1.11亿美元净亏损，主要得益于运营收入改善和巴西雷亚尔兑美元升值的积极影响 [2] - 1Q25调整后EBITDA为1.25亿美元，低于1Q24的1.28亿美元和4Q24的1.97亿美元，主要受成本上升和冶炼销量下降拖累，但锌价上涨和汇率变动部分抵消负面影响 [3] - 1Q25净收入6.27亿美元，同比增长8%，主要受LME锌价和铜价分别上涨16%和11%推动，但环比下降15%因冶炼销量减少及锌铅价格下跌 [4] 资本支出与债务管理 - 1Q25资本支出5000万美元，主要用于矿山开发和运营维护，全年资本支出指引维持3.47亿美元不变 [5] - 公司4月成功发行5亿美元债券，票面利率6.6%，期限12年，用于回购49%的2027年票据和72%的2028年票据，剩余2027年票据将于5月23日全额赎回 [6] 运营情况 - 1Q25矿石处理量304.8万吨，同比和环比分别下降10%和9%，主要受秘鲁Pasco地区异常降雨及巴西Aripuanã降水量超历史均值30%影响 [7][8] - 1Q25锌产量6.7万吨，同比下降23%，环比降8%，除Atacocha外所有单位产量均下滑且Morro Agudo停产 [10] - 铜产量8000吨同比增2%，铅产量1.3万吨同比降31%，银产量240万盎司同比降19% [11] - 锌金属及氧化物销量13万吨，同比降6%，环比降14%，因Três Marias和Juiz de Fora产量下降及氧化锌需求减少 [13] 战略进展 - Cerro Pasco整合项目一期进展顺利，二期技术准备按计划推进，旨在延长矿山寿命 [15] - 公司持续优化资产组合，聚焦高回报项目和长期价值创造，优先维持资本支出、棕地勘探及ESG投入 [15] ESG举措 - 2025年1月引入秘鲁首台地下混合动力装载机推进脱碳 [16] - 2月启动第五届Mining Lab Beginnings计划聚焦循环经济，3月设立Três Marias地质监测中心实时监控尾矿坝 [19] - 3月发布《负责任矿产采购政策》，1Q25利用黄钾铁矾残渣商业化生产建材砖 [19] - 穆迪将评级展望从"负面"上调至"稳定"，标普维持BBB-投资级评级 [19] - 4月发布2024年度可持续发展报告，任命新人力资源副总裁 [19]

文章核心观点 - 2025年4月29日ESGL Holdings Limited宣布向美国证券交易委员会提交2024财年20 - F表格年度报告，2024财年公司实现显著转变，为长期增长和环境影响奠定基础 [1][2] 公司概况 - ESGL Holdings Limited是一家在开曼群岛注册的豁免控股公司，致力于推动可持续废物管理解决方案，通过其在新加坡的运营实体开展业务 [5] 2024财年业绩亮点 - 公司及子公司实现显著转变，得益于执行有力、成本管理严格和循环产品线的早期进展 [2] - 核心运营子公司扭亏为盈，净亏损同比减少近100%，从2023财年的9500万美元降至2024财年的60万美元 [2][7] - 调整后EBITDA改善超200%，从96.5万美元增至230万美元 [7] - 每股亏损大幅收窄，从14.70美元降至0.02美元 [7] 业务发展 - 公司继续提升可持续废物处理和循环产品制造能力，聚焦东南亚快速发展的工业和环境格局 [3] - 公司开始商业销售几种通过专有废物转化资源工艺生产的新产品，包括NEWSPAR、NEWEARTH和NEWCHEM [2] 财务指标定义 - 调整后EBITDA是公司定义的非公认会计准则补充业绩指标，用于衡量公司运营表现 [4] 文件获取途径 - 完整的20 - F表格可通过美国证券交易委员会网站和公司投资者关系页面获取 [3] 联系方式 - 公司投资者关系部门邮箱为ir@esgl.asia，电话为+65 6653 2299 [10]