行业背景 - 2007年1月9日苹果发布第一代iPhone开创智能手机时代[1] - 从2G到5G时代手机市场经历洗牌边缘玩家出局市场格局基本固定[1] - 波导作为功能机时代代表厂商在智能手机浪潮中衰落[1] 公司现状 - 2024年营业收入3.61亿元同比下降13.62%扣除非主营业务后实际营收2.85亿元[2][3] - 2024年净利润511.11万元同比减少63.37%扣非净利润-1398万元连续两年亏损[3] - 触发退市风险警示因连续两年扣非净利润为负且营收低于1亿元[8] - 2025年4月29日A股停牌次日复牌[6] 历史沿革 - 1992年创立主营移动电话/掌上电脑/人脸识别等是国内最早上市手机公司之一[11] - 1999年转型手机赛道聘请李玟代言央视广告营销迅速打开市场[11] - 2003年手机销量突破1000万部超过摩托罗拉/诺基亚成为市场冠军[11] - 2001-2007年全球销量破6000万台连续七年国产手机销量第一[12] 衰落原因 - 依赖法国萨基姆提供整机方案核心芯片/操作系统受制于人2008年合作终止后研发能力倒退[15] - 研发投入不足3%营收广告支出占比10%同期华为海思投入百亿研发基带芯片[16][17] - 2007年智能手机浪潮来袭时仍停留在功能机+贴牌模式导致库存积压40万台[18][19] - 2008年亏损1.67亿元被ST后依靠变卖资产/政府补贴/对外放贷扭亏[20] 业务转型 - 放弃智能手机研发转向造车等多元化业务[21] - 缺乏核心技术导致从国产手机龙头迅速没落[22]

财务表现 - 2024年公司营收5.24亿元（同比-5.08%），归母净利润-4.38亿元（同比-7.32%）[1] - 1Q25营收1.37亿元（同比+30.63%，环比-2.53%），归母净利润0.04亿元（同比+104.40%，环比+102.55%）[1] - 1Q25毛利率12.85%（同比+4.88pct，环比+8.85pct），三费合计0.71亿元（同比-19.69%，环比-8.50%）[1][2] 产品与市场 - 1Q25 4G模组销量同比+10.8%，5G模组销量同比+66.3%，但收入分别同比-1.6%/-7.3%[2] - 公司通过4G产品、5G LPAMiF料号迭代及结构优化驱动毛利率改善[1][2] - 2024年国内安卓手机出货量同比+7.98%，IDC预计2025年同比+5.64%[2][3] 战略与展望 - Phase8L产品国内布局领先，2025年有望规模出货[3] - 新一代4G产品将在手机/物联网领域放量，L-PAMiF模组布局强化品牌客户渗透[3] - 新一代MMMB PA模组已出货三星自研手机，未来料号导入或带来新增量[3] - 2025年营收预测7.3亿元（25年）、10.0亿元（26年），新增27年预测13.9亿元[3]