报告公司投资评级 - 对Dicker Data Ltd的评级为“Overweight”（增持），行业观点为“In-Line”（符合预期），目标价为A$10.30，较2025年5月20日收盘价A$8.60有20%的上涨空间 [2][4] 报告的核心观点 - 年初至今4个月的情况强化了下半年业绩倾斜的趋势，年初至今EBITDA和PBT持平，仍低于2025年上半年预期 [1] - 营收增长17%强劲且加速，但毛利润仅增长5%，主要受企业业务（低利润率）占比增加、产品组合（如PC）以及基础设施硬件价格不确定性等因素影响 [7] - 预计营收增长将放缓，盈利能力接近3.5%的PBT（与市场共识一致），年初至今业绩可能受硬件价格不确定性和联邦选举影响，客户可能支出不足，5月和6月对财年结束至关重要 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 公司名称为Dicker Data Ltd，股票代码为DDR.AX，属于澳大利亚新兴公司 [4] - 截至2025年5月20日，收盘价为A$8.60，52周股价范围为A$10.79 - 7.58，流通股数量为1.8亿股，市值为A$15.5亿，企业价值为A$18.35亿，日均交易价值为A$300万 [4] 财务预测 | 财年 | EPS（A$） | 净收入（A$ mn） | EBITDA（A$ mn） | ModelWare净收入（A$ mn） | P/E | P/BV | RNOA（%） | ROE（%） | EV/EBITDA | 股息收益率（%） | FCF收益率比率（%） | 杠杆率（EOP）（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 12/24 | 0.45 | 3363 | 150 | 82 | 18.6 | 6.1 | 18.0 | 32.0 | 12.0 | 5.1 | 4.7 | 122.4 | | 12/25e | 0.50 | 3613 | 165 | 90 | 17.2 | 6.2 | 19.7 | 36.2 | 11.0 | 5.5 | 6.9 | 114.2 | | 12/26e | 0.53 | 3793 | 176 | 97 | 16.1 | 6.2 | 21.5 | 38.5 | 10.4 | 5.9 | 5.4 | 118.0 | | 12/27e | 0.57 | 4003 | 188 | 104 | 15.0 | 6.1 | 22.4 | 41.1 | 9.7 | 6.3 | 5.7 | 122.6 | [4] 估值方法 - 基本情况估值采用P/E和DCF的平均值，目标价为A$10.30 [8] - P/E相对估值：基于20倍的2025年预期盈利，因为公司在2024年更具挑战性的交易环境中似乎已找到盈利基础，市场将转向2025年IT支出的上行空间，以及未来6 - 12个月的PC设备更新 [8] - DCF估值：WACC为9.2%，终端增长率为3.5% [9] 行业覆盖 - 分析师对澳大利亚新兴公司的覆盖中，部分公司评级如下：ARB Corporation、Audinate Group Ltd等为“Overweight”；Peter Warren Automotive Holdings Ltd、Smartgroup Corporation LTD等为“Equal-weight”；Webjet Ltd为“Underweight” [65]

公司业绩表现 - 公司季度每股亏损0 05美元 低于Zacks共识预期的0 08美元亏损 较去年同期每股亏损0 18美元有所改善 [1] - 季度业绩超出预期37 5% 上一季度实际亏损0 09美元 超出预期18 18% [1] - 过去四个季度中 公司两次超出每股收益预期 [2] - 季度营收1739万美元 低于Zacks共识预期5 08% 但较去年同期706万美元大幅增长 [2] 股价表现与市场预期 - 公司股价年初至今下跌39 9% 同期标普500指数上涨0 1% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计近期表现将与市场持平 [6] - 下季度共识预期为每股亏损0 07美元 营收1247万美元 本财年预期每股亏损0 29美元 营收5965万美元 [7] 行业状况 - 所属汽车原装设备行业在Zacks行业排名中处于后42% [8] - 同行业公司ChargePoint Holdings预计季度每股亏损0 05美元 同比改善54 6% 营收预计1 0052亿美元 同比下降6 1% [9] 未来关注点 - 管理层在财报电话会议中的评论将影响股价短期走势 [3] - 投资者需关注未来季度盈利预期变化 历史显示盈利预期修正与股价走势高度相关 [5] - 行业前景对公司股票表现有重要影响 Zacks排名前50%行业表现优于后50%行业两倍以上 [8]

业绩表现 - 公司一季度每股亏损0.16美元 低于Zacks共识预期的0.09美元亏损 但较去年同期的0.21美元亏损有所改善 [1] - 季度营收83万美元 低于共识预期的36.31% 较去年同期的100万美元下降 [2] - 过去四个季度均未达到每股收益预期 仅有一次超过营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今股价累计上涨45.4% 远超同期标普500指数0.1%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期内将跑赢大盘 [6] 未来展望 - 下季度共识预期每股亏损0.08美元 营收140万美元 本财年预期每股亏损0.32美元 营收700万美元 [7] - 行业排名处于前32% 历史数据显示前50%行业表现优于后50% 幅度超过2:1 [8] 同业比较 - 同行业公司Zomedica预计季度每股亏损0.01美元 与去年同期持平 营收预计778万美元 同比增长24.3% [9]

季度业绩表现 - Fathom Holdings(FTHM)最新季度每股亏损0.18美元 低于Zacks共识预期的0.13美元亏损 但较去年同期0.31美元亏损有所改善 [1] - 季度业绩出现-38.46%的负向意外 而上一季度曾实现12.12%的正向意外 [1] - 过去四个季度中 公司有两次超过EPS预期 [2] 营收情况 - 季度营收达9314万美元 超出Zacks共识预期12.16% 较去年同期7050万美元显著增长 [2] - 过去四个季度中 公司三次超过营收预期 [2] - 下季度营收预期为1.1718亿美元 本财年营收预期为4.2423亿美元 [7] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今下跌39.9% 同期标普500指数仅下跌0.6% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与市场同步 [6] - 下季度EPS预期为-0.04美元 本财年EPS预期为-0.38美元 [7] 行业比较 - 所属技术服务业在Zacks行业排名中位列前26% [8] - 同行业公司Bitdeer Technologies(BTDR)预计季度每股亏损0.48美元 同比恶化700% [9] - Bitdeer预计季度营收7113万美元 同比下降40.5% [10]

公司财务业绩 - 2025年第一季度每股亏损0.02美元，优于市场预期的每股亏损0.03美元，实现33.33%的盈利惊喜 [1] - 上一季度（2024年第四季度）实际每股收益为0.03美元，远超预期的每股亏损0.01美元，盈利惊喜达400% [1] - 过去四个季度中，公司有两次超过市场每股收益预期 [2] - 2025年第一季度营收为489万美元，超过市场预期的2.39%，去年同期营收为468万美元 [2] - 过去四个季度中，公司有两次超过市场营收预期 [2] 公司股价与市场表现 - 年初至今股价下跌约0.7%，同期标普500指数下跌0.6% [3] - 公司股票当前获Zacks评级为1级（强力买入），预计短期内表现将优于市场 [6] 未来业绩展望 - 管理层在财报电话会议中的评论将影响股价短期走势 [3] - 当前市场对下一季度的共识预期为营收516万美元，每股亏损0.01美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为营收2176万美元，每股亏损0.03美元 [7] - 财报发布前，盈利预期修正趋势向好 [6] 行业比较与背景 - 公司属于Zacks安全与安防服务行业 [2] - 该行业在250多个Zacks行业中排名处于后43% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度超过2比1 [8] - 同业公司Lakeland Industries预计在截至2025年4月的季度每股收益为0.27美元，同比增长22.7%，营收预计为4850万美元，同比增长33.6% [9]

财务表现 - 公司季度每股亏损0 03美元 低于Zacks共识预期的0 02美元亏损 同比去年0 01美元亏损扩大[1] - 季度营收96万美元 超出共识预期24 42% 同比去年62万美元增长显著[2] - 过去四个季度均未达到每股收益共识预期 但营收有两次超出预期[2] 市场反应 - 业绩公布后股价年初至今下跌14 4% 同期标普500指数仅下跌3 8%[3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平[6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股亏损0 02美元 营收77万美元 本财年预期亏损0 06美元 营收685万美元[7] - 行业前景影响显著 所属的杂项采矿行业在Zacks 250多个行业中排名后39%[8] 同业对比 - 同业公司Silvercorp预计季度每股收益0 09美元 同比大增350% 但最近30天共识预期下调16 7%[9] - Silvercorp预计季度营收7510万美元 同比增幅达76%[10]

公司业绩表现 - 第一季度每股亏损0.54美元 远低于Zacks一致预期的每股收益0.17美元 较去年同期每股收益0.14美元大幅下滑 [1] - 季度营收2458万美元 略超Zacks一致预期0.07% 较去年同期2423万美元微增 [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价累计下跌15.4% 同期标普500指数仅下跌3.8% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来业绩预期 - 下季度共识预期为每股收益0.20美元 营收2499万美元 [7] - 本财年共识预期为每股收益0.89美元 总营收1.003亿美元 [7] 行业比较 - 所属行业Banks - Southeast在Zacks行业排名中位列前20% [8] - 同业公司First National Corp预计季度每股收益0.53美元 同比增长3.9% 营收预期2150万美元 同比大增44.3% [9]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0.42美元 超出市场预期的0.36美元 但低于去年同期的0.46美元 [1] - 季度营收3540万美元 超出市场预期5.84% 但低于去年同期的4001万美元 [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超出每股收益预期 一次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 今年以来股价下跌16.8% 同期标普500指数下跌3.8% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将弱于市场 [6] - 下季度市场预期每股收益0.36美元 营收3320万美元 全年预期每股收益1.48美元 营收1.3352亿美元 [7] 行业比较 - 所属金融-SBIC及商业行业在Zacks行业排名中处于后37% [8] - 同行业公司Gladstone Investment预计季度每股收益0.23美元 同比下降4.2% 营收2478万美元 同比增长4.8% [9][10]

财务表现 - 公司季度每股亏损1.06美元 低于Zacks共识预期的1.04美元亏损 但较去年同期1.47美元亏损有所收窄 [1] - 季度营收1493万美元 低于共识预期8.71% 同比去年1705万美元下降12.4% [2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 两次超过营收预期 [2] 市场反应 - 今年以来公司股价累计下跌8.4% 表现逊于标普500指数3.8%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股亏损1.15美元 营收1634万美元 本财年预期亏损3.90美元 营收6444万美元 [7] - 行业排名显示 医疗-药物行业在250多个Zacks行业中位列前27% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业两倍以上 [8] 同业比较 - 同业公司Plus Therapeutics预计季度每股亏损0.17美元 同比改善77.3% 过去30天预期上调31.3% [9] - Plus Therapeutics预计季度营收185万美元 同比增长10.1% [9]

公司业绩表现 - 公司季度每股亏损0.04美元，低于Zacks共识预期的0.11美元亏损，较去年同期0.06美元亏损有所改善[1] - 季度业绩超出预期63.64%，上一季度实际亏损与预期一致均为0.12美元[1] - 过去四个季度中，公司两次超出每股收益预期[2] - 季度营收5431万美元，超出共识预期9.55%，去年同期为5151万美元[2] - 过去四个季度营收均超出预期[2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌31.3%，同期标普500指数下跌3.8%[3] - 当前Zacks评级为3(持有)，预计近期表现与市场一致[6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期每股亏损0.04美元，营收6557万美元[7] - 本财年共识预期每股亏损0.17美元，营收2.5696亿美元[7] - 业绩电话会议中管理层评论将影响短期股价走势[3] 行业表现 - 所属科技服务行业在Zacks行业排名中位列前27%[8] - Zacks排名前50%行业平均表现是后50%的两倍以上[8] 同业公司对比 - 同业公司Arbe Robotics预计季度每股亏损0.08美元，同比改善42.9%[9] - Arbe Robotics预计季度营收10万美元，同比下降28.6%[9] - 该公司将于5月20日公布业绩[9]