收入和利润（同比环比） - 收入为人民币76.45亿元，同比下降30.4%[11] - 公司收入约人民币7.645亿元，同比下降30.4%[28][30] - 公司收入同比下降30.4%，从10.98亿元人民币降至7.645亿元人民币[38][40] - 收入同比下降30.4%至7.64亿元人民币[127] - 截至2025年6月30日止六个月，集团总收入为人民币764,497千元，同比下降30.4%[156] - 毛利为人民币5.99亿元，同比下降3.4%[11] - 期内溢利及全面收益总额为人民币1.55亿元，同比下降1.6%[11] - 除税前溢利为人民币1.70亿元，同比下降9.2%[11] - 毛利同比下降3.4%至5994.9万元人民币[127] - 经营所得溢利同比下降23.2%至2567.4万元人民币[127] - 除所得税前溢利同比下降9.2%至1700.5万元人民币[127] - 期内溢利同比下降1.6%至1553万元人民币[127] - 截至2025年6月30日止六个月，分部总业绩为人民币59,949千元，同比下降3.4%[156] - 报告分部溢利总额为5994.9万人民币，同比下降3.4%[163] - 除所得税前溢利为1700.5万人民币，同比下降9.2%[163] - 公司拥有人应占溢利为1554万人民币千元，同比下降1.0%[199] - 2025年上半年公司全面收益总额为1.554亿人民币，较2024年同期的1.5785亿人民币略有下降[133] 成本和费用（同比环比） - 服务成本同比下降32.0%，从10.324亿元降至7.022亿元[48] - 提供服务成本同比下降32.0%至人民币7.022亿元[52] - 提供服务的成本为人民币702,211千元，同比下降32.0%[189] - 财务成本下降31.8%至人民币900万元[55][59] - 贸易及其他应收款项及合约资产减值亏损拨备净额同比增加245.6%至1563.2万元人民币[127] - 贸易及其他应收款项及合约资产减值损失拨备净额为人民币15,632千元，同比增长245.6%[189] - 员工成本（包括董事酬金）为人民币15,237千元，同比下降26.8%[189] - 经营租赁支付为人民币41,629千元，较去年同期的172,115千元下降75.8%[189] - 研发开支激增10189.5%至885万人民币[163] - 研发开支大幅增加至人民币8,850千元，较去年同期的86千元增长10,191%[189] - 银行借款利息下降32.1%至894.4万人民币[180] - 2025年上半年已付利息为894.4万人民币，较2024年同期的1316.3万人民币减少32%[134] - 核数师酬金为人民币428千元，同比增长22.3%[189] 各业务线表现 - 公司收入构成：园林建设14.3%、市政工程46.2%、建筑工程36.7%、其他2.8%[28][30] - 园林建设分部收入同比大幅增长216.8%，从3440万元增至1.09亿元[43][44] - 市政工程建设收入同比下降15.8%，从4.195亿元降至3.53亿元[45][49] - 建筑工程收入同比骤降54.7%，从6.193亿元降至2.807亿元[46] - 其他业务收入下降12.4%，从2490万元降至2180万元[47] - 建筑工程分部收入同比下降54.7%至人民币2.807亿元[50] - 其他分部收入同比下降12.4%至人民币2170万元[51] - 市政工程建设分部收入为人民币353,041千元，同比下降15.8%[156] - 园林建设分部收入为人民币108,973千元，同比增长216.8%[156] - 建筑工程分部收入为人民币280,713千元，同比下降54.7%[156] - 其他分部收入为人民币21,770千元，同比下降12.6%[156] - 市政工程建设分部业绩为人民币31,169千元，同比增长2.1%[156] - 园林建设分部业绩为人民币8,681千元，同比增长28.0%[156] - 建筑工程分部业绩为人民币15,603千元，同比下降13.3%[156] - 其他分部业绩为人民币4,496千元，同比下降33.3%[156] 财务比率 - 毛利率为7.8%，同比提升2.1个百分点[15] - 纯利率为2.0%，同比提升0.6个百分点[15] - 毛利率从5.7%提升至7.8%[53][57] - 建筑工程收入占比从56.4%下降至36.7%[53][57] - 流动比率从1.8提升至1.9[61][66] 现金流和流动性 - 现金及现金等价物为人民币19.21亿元，同比下降29.5%[13] - 现金及现金等价物减少至人民币1.921亿元[61] - 2025年上半年经营活动所用现金净额为13.9056亿人民币，较2024年同期的11.3万人民币大幅恶化[134] - 2025年上半年投资活动产生现金净额5.2644亿人民币，主要来自初始期限超过三个月存款减少5.1亿人民币[134] - 2025年上半年融资活动产生现金净额588.9万人民币，通过新增借款16.9亿人民币实现[134] - 公司现金及现金等价物净减少8.0523亿人民币，期末余额为19.2142亿人民币[134] - 受限银行结余从2024年6月30日的702.6万人民币大幅增加至2025年6月30日的2837.1万人民币[134] 资产和负债 - 资产总额为人民币211.85亿元，同比下降1.8%[13] - 负债总额为人民币109.85亿元，同比下降4.7%[13] - 贸易及其他应收款项同比增长66.8%至6.19亿元人民币[129] - 合约资产同比下降5.6%至10.94亿元人民币[129] - 借款同比增长2.7%至5.64亿元人民币[130] - 流动负债总额同比下降4.7%至10.99亿元人民币[130] - 银行借款总额达人民币5.637亿元[72] - 合约资产从115.82亿人民币下降至109.39亿人民币[166] - 合约负债从3976.9万人民币下降至2967.1万人民币[166] - 公司总权益从2024年6月30日的9,926.67亿人民币增长至2025年6月30日的10,138.23亿人民币，增长2.1%[133] - 公司保留盈利从2025年1月1日的46.566亿人民币增长至2025年6月30日的47.8681亿人民币[133] - 公司法定盈余储备从2025年1月1日的7.714亿人民币增加至2025年6月30日的7.9659亿人民币[133] 管理层讨论和业务指引 - 园林建设项目平均合约金额显著提升[43][44] - 建筑工程收入下降主要因房地产市场需求萎缩导致[46] - 市政工程收入减少因重要项目处于初期建设阶段[45][49] - 截至2025年6月30日，公司进行中项目数量为161个，较去年同期167个略有减少[42] - 公司信用风险无重大集中，现金及银行结余对手方为高信用评级银行[78][81] - 公司流动性政策保持充足现金储备应对短期及长期需求[79][83] - 利率风险因中国人民银行基准利率预期稳定被视为不重大[80][84] - 公司不建议派发截至2025年6月30日止六个月的中期股息[194][196] 行业和市场环境 - 全国建筑业总产值约人民币13.67万亿元，同比下降1.13%[17] - 全国建筑业总产值约人民币13.67万亿元，同比下降1.13%[19] - 全国建筑业房屋建筑施工面积约94.59亿平方米，同比下降14.32%[19] - 水利管理业投资同比增长15.4%，显著高于整体投资增速[20][22] - 建筑行业务活动指数为50.6%，较上月下降2.2个百分点[21][23] - 建筑业新订单指数为42.7%，较上月下降2.2个百分点[21][23] - 建筑业投入品价格指数为54.5%，较上月上升6.2个百分点[21][23] - 全国完成水利建设投资人民币5,329亿元，实施水利项目3.44万个[25][27] - 水利建设吸纳就业142.2万人[25][27] 融资和资金使用 - 银行借款平均年利率为3.36%[72][75] - 上市所得款项净额总额3.153亿港元，已使用1.479亿港元，剩余1.674亿港元存于银行存款[86][87] - 收购建设公司资质分配1.958亿港元，已使用1.202亿港元收购价值人民币1.031亿元资质[86][89][91] - 收购设计公司资质分配0.914亿港元，已使用0.075亿港元收购价值人民币670万元资质[86][89][91] - 检验中心项目分配0.079亿港元未使用[86] - 一般营运资金分配0.202亿港元已全额使用[86] - 剩余上市所得款项1.674亿港元预计2027年末前使用[87] 其他重要事项 - 利息收入同比大幅增长273.2%至492.6万人民币[163] - 特许权终止收益为0，去年同期为524.6万人民币[163][175] - 政府激励和奖励收入增长45.7%至142.6万人民币[163][174] - 当期中国企业所得税拨备为人民币3,063千元，因以往年度超额拨备冲回人民币1,588千元，净所得税费用为人民币1,475千元[182] - 公司一家子公司浙江展海实业有限公司符合小型微利企业资格，年应税收入低于100万元时适用5%税率，100万至300万元时适用10%税率[184][186] - 子公司浙江沧海建设有限公司获得高新技术企业资格，适用15%优惠所得税率[185][186] - 加权平均普通股数量为618,502千股，与去年同期持平[199] - 每股盈利为2.5人民币分，与去年同期持平[199] - 公司本报告期未产生稀释性潜在普通股[199] - 物业、厂房和设备购置支出为4000人民币千元，同比减少98.7%[200] - 物业、厂房和设备处置收益为256,000人民币千元，去年同期无处置活动[200] - 截至2025年6月30日员工总数319人，半年员工福利开支人民币1520万元[95][99] 股权结构 - 彭永辉先生作为家族信托受托人持有公司股份451,170,000股，占股72.95%[105] - 彭永辉先生配偶持有公司股份1,610,000股，占股0.26%[105] - 彭永辉先生个人实益持有公司股份214,000股，占股0.03%[105] - 彭天斌先生通过证券及期货条例第317条被视同持有452,994,000股，占股73.24%[105] - 彭道生先生通过证券及期货条例第317条被视同持有452,994,000股，占股73.24%[105] - 王素芬女士通过证券及期货条例第317条被视同持有452,994,000股，占股73.24%[105] - 浩程(Vast Base)持有公司股份226,170,000股，占股36.57%[114] - 天钰(TEUR)持有公司股份225,000,000股，占股36.38%[114] - 浩程由彭永辉家族信托全资拥有，受益人为彭永辉及其彭姓后裔[116] - 天钰由彭天斌家族信托全资拥有，受益人为彭天斌及其彭姓后裔[116]

收入和利润（同比环比） - 收益为2320.2万港元，同比下降66.3%[4] - 截至2025年6月30日止六个月总收益为23,202千港元，较2024年同期的68,889千港元下降66.3%[18] - 对外收益总额从2024年上半年的6888.9万港元下降至2025年上半年的2320.2万港元，降幅66.3%[28] - 2025年6月30日止六个月公司收益约2320.2万港元较去年同期6888.9万港元减少66.3%[75] - 股东应占亏损为419.3万港元，同比减少19.9%[4] - 合併除稅前虧損為4,211千港元，較2024年同期的5,332千港元虧損改善21.0%[24][26] - 公司普通权益股东应占期内亏损从2024年上半年的523.5万港元改善至2025年上半年的419.3万港元，改善幅度19.9%[37][38] - 2025年6月30日止六个月公司权益股东应占亏损约419.3万港元较去年同期523.5万港元减少19.9%[78] - 每股基本及摊薄亏损为1.70港仙[5] - 毛利为71.6万港元，同比大幅下降[5] - 2025年6月30日止六个月毛利约71.6万港元较去年同期200.7万港元减少64.3%[76] 成本和费用（同比环比） - 存货成本从2024年上半年的6370.4万港元下降至2025年上半年的1964.9万港元，降幅69.2%[31] - 2025年6月30日止六个月销售成本约2248.6万港元较去年同期6688.2万港元减少66.4%[76] - 贸易应收款项减值亏损从2024年上半年的122.4万港元降至2025年上半年为零[31] - 折旧费用从2024年上半年的820万港元（自有物业602万+使用权资产218万）下降至2025年上半年的295万港元（自有物业105万+使用权资产190万）[31] - 核数服务费用从2024年上半年的54.4万港元下降至2025年上半年的33.9万港元[31] - 2025年6月30日止六个月行政开支约559.7万港元较去年同期727.9万港元减少23.1%[77] - 未分配企業開支為5,597千港元，較2024年同期的7,279千港元減少23.1%[24][26] - 2025年6月30日止六个月财务成本约1.3万港元较去年同期8.8万港元减少85.2%[77] - 主要管理人员薪酬为929千港元（2024年同期：928千港元）[62] 各条业务线表现 - 分銷業務收益為19,809千港元，較2024年同期的64,408千港元下降69.2%[18] - 電訊服務收益為3,393千港元，較2024年同期的4,481千港元下降24.3%[18] - 分銷業務分部溢利為240千港元，較2024年同期的804千港元下降70.1%[24][26] - 電訊服務分部溢利為476千港元，較2024年同期的1,203千港元下降60.4%[24][26] - 客戶A分銷業務收益為11,813千港元，較2024年同期的29,289千港元下降59.7%[18] - 客戶B分銷業務收益為1,583千港元，較2024年同期的18,966千港元下降91.7%[18] - 客戶C分銷業務收益為4,896千港元，較2024年同期的12,094千港元下降59.5%[18] - 香港电讯服务收益3,376,000港元，较去年同期4,460,000港元减少24.3%[65] - 香港分销业务收益6,829,000港元，较去年同期31,288,000港元减少78.2%[67] - 中国分销业务收益1,167,000港元，较去年同期3,831,000港元减少69.5%[68] - 新加坡流动及数据充值分销业务收益11,813,000港元，较去年同期29,289,000港元减少59.7%[69] 各地区表现 - 香港地区收益从2024年上半年的3574.8万港元下降至2025年上半年的1020.5万港元，降幅71.5%[28] - 新加坡收益从2024年上半年的2928.9万港元下降至2025年上半年的1181.3万港元，降幅59.7%[28] - 公司员工总数18名，其中香港8名、中国9名、新加坡1名，与2024年末持平[87] 管理层讨论和指引 - 新加坡电子商贸平台营办商自2025年5月起采购金额明显减少[70] - 新加坡供应商2025年6月提出加价，但公司无法将成本转嫁客户[70] - 公司决定自2025年第三季度起暂停销售流动及数据充值电子券[70] - 2024年访港旅客中内地及非内地人次分别增长27%与44%[71] - 向主要客户提供的信贷期最长可延长至3-6个月（2024年同期：3-6个月）[45] 其他财务数据 - 现金及现金等价物为2297.2万港元，较期初减少[6][9] - 贸易应收款项为831.8万港元，略有下降[6] - 净资产为3062.2万港元，较期初减少[7] - 经营活动所用现金净额为372.0万港元[9] - 存货为12.7万港元，较期初大幅减少[6] - 其他非流动金融资产为81.1万港元[6] - 存货总额从2024年末的98.2万港元下降至2025年6月30日的12.7万港元，降幅87.1%[42] - 贸易应收款项净额从2024年末的890万港元下降至2025年6月30日的831.8万港元[43] - 现金及现金等价物从2024年12月的26,571千港元降至2025年6月的22,972千港元，减少13.5%[46] - 已质押银行存款为236千港元（2024年12月：234千港元）[46] - 贸易应付款项从2024年12月的3,527千港元降至2025年6月的3,298千港元，减少6.5%[47][48] - 超过12个月的贸易应付款项为2,364千港元（2024年12月：2,330千港元）[48] - 合约负债中电讯服务预付款项从2024年12月的45千港元增至2025年6月的131千港元，增长191%[47] - 非交易上市证券公允价值从2024年12月的1,059千港元降至2025年6月的811千港元，减少23.4%[52][54] - 2025年6月30日公司现金及现金等价物约2297.2万港元较2024年末2657.1万港元减少13.5%[80] - 2025年6月30日流动比率5.9低于2024年末的6.2[80] - 2025年6月30日公司权益总额约3062.2万港元较2024年末3479.6万港元减少12.0%[79] - 银行质押存款236,000港元用于履约保证，较2024年末234,000港元增加2,000港元[82] 关联方交易和股东信息 - 关联方交易中数据处理及账单管理费用为240千港元（2024年同期：240千港元）[59] - 公司向关联方租用物业，2025年全年月租总额为30,000港元[63] - 公司与股东订立贷款协议，本金12,000,000港元，固定年利率2%[63] - 股东贷款资本化项下发行股份增加股本12,000千港元[49] - 董事李健诚通过控股公司持有104,437,500股（42.65%），个人直接持有65,062,500股（26.57%）[89] - 控股股东New Everich持股104,437,500股（42.65%），由李健诚（54%）及郭景华（46%）共同控制[92] - 次要股东Golden Brand Holdings持股16,500,000股（6.74%），由白志峰全资持有[92] - 非执行董事李健诚通过直通电讯持有RF-SIM海外特许经营权[99] - 李健诚全资拥有的盛华集团从事RF-SIM产品研发生产销售[101] - 公司子公司拥有香港及澳门RF-SIM独家特许经营权[102] 公司治理和风险 - 银行向通讯事务管理局办公室发出履约保证金200,000港元[64] - 存在200,000港元银行履约保证金作为通讯服务牌照担保[83] - 公司未持有任何用于对冲汇率风险的衍生金融工具[81] - 公司无重大资本承担[85] - 报告期内未进行重大收购、出售或投资活动[84] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成[103] - 风险管理和内部监控系统被确认为充足有效[103] - 未经审核业绩经审核委员会审阅并认为符合会计准则[103] 其他重要事项 - 公司未就截至2025年6月30日止六个月派发股息[88] - 购股权计划项下可供授出的购股权数目为15,562,500份[96] - 公司未在期间内授出或注销任何购股权[95] - 截至期末购股权计划项下无任何尚未行使的购股权[95] - 公司确认未购买、出售或赎回任何股份[99]

收入表现（同比） - 2025年第二季度收入为918.4亿元人民币，同比增长11.7%[8] - 2025年上半年收入为1783.98亿元人民币，同比增长14.7%[8] - 公司总收入同比增长11.7%至人民币918亿元[27] - 2025年上半年收入为1783.98亿元人民币，同比增长14.7%[165] 利润表现（同比） - 2025年第二季度经营溢利为2.26亿元人民币，同比大幅下降98.0%[8] - 2025年上半年经营溢利为107.92亿元人民币，同比下降34.5%[8] - 公司2025年第二季度经营溢利为人民币2.264亿元，经营利润率为0.2%，而2024年同期分别为人民币113亿元和13.7%[39][40] - 总经营溢利同比下降34.5%至164.66亿元人民币[15] - 公司2025年第二季度期内溢利为人民币3.653亿元，较2024年同期的人民币114亿元大幅下降[45] - 公司2025年第二季度期内溢利为3.65亿元人民币，同比大幅下降96.8%[69] - 公司2025年上半年期内溢利为104.22亿元人民币，同比下降37.7%[70] - 2025年上半年期内溢利为104.22亿元人民币，同比下降37.7%[165] - 期内溢利同比下降37.7%至104.22亿元人民币，去年同期为167.21亿元人民币[167] 调整后利润及现金流指标（同比） - 2025年第二季度经调整EBITDA为27.82亿元人民币，同比下降81.5%[8] - 公司2025年第二季度经调整EBITDA为27.82亿元人民币，同比下降81.5%[69] - 公司2025年上半年经调整EBITDA为150.84亿元人民币，同比下降34.6%[70] - 经营活动所得现金净额同比下降40.5%至149.05亿元人民币（2024年：250.38亿元）[179] 核心本地商业分部表现 - 核心本地商业分部2025年第二季度收入为653.47亿元人民币，同比增长7.7%[11][13] - 核心本地商业分部收入同比增长7.7%至人民币653亿元[17] - 核心本地商业分部收入同比增长7.7%至人民币653亿元[29] - 核心本地商业经营溢利同比下降75.6%至人民币37亿元，经营利润率同比下降19.4个百分点至5.7%[17] - 核心本地商业分部经营溢利从2024年第二季人民币152亿元降至2025年同期人民币37亿元，经营利润率从25.1%下降19.4个百分点至5.7%[40][42] - 核心本地商业分部经营溢利由人民币135亿元减少至人民币37亿元，经营利润率由21.0%降至5.7%[60] 新业务分部表现 - 新业务分部2025年第二季度收入为264.93亿元人民币，同比增长22.8%[11][13] - 新业务分部收入同比增长22.8%至人民币265亿元[23][29] - 新业务分部经营亏损同比扩大43.1%至人民币19亿元[23] - 新业务分部经营亏损从2024年第二季人民币13亿元扩大至2025年同期人民币19亿元，经营亏损率从6.1%增加1.0个百分点至7.1%[40][42] - 新业务分部经营亏损由人民币23亿元收窄至人民币19亿元，经营亏损率由10.2%改善至7.1%[62] 收入构成（分类型） - 佣金收入2025年第二季度为264.72亿元人民币，同比增长16.0%[11][13] - 配送服务收入2025年第二季度为236.56亿元人民币，同比增长2.8%[11][13] - 在线营销服务收入2025年第二季度为136.50亿元人民币，同比增长10.4%[11][13] - 配送服务收入为440.86亿元人民币，同比增长12.0%[15] - 佣金收入为434.83亿元人民币，同比增长18.8%，其中新业务佣金收入增长99.7%[15] - 在线营销服务收入为227.51亿元人民币，同比增长12.5%[15] - 其他服务及销售（含利息）收入为452.07亿元人民币，同比增长14.5%[15] 成本与费用（同比） - 销售成本同比增长27.0%至人民币614亿元[32] - 销售成本占收入百分比同比增加8.1个百分点至66.9%[30][32] - 销售及营销开支同比增长51.8%至人民币225亿元[33] - 销售及营销开支占收入百分比同比增加6.5个百分点至24.5%[30][33] - 研发开支同比增长17.2%至人民币63亿元[34] - 总经营开支同比增长20.5%至1390.61亿元人民币，未分配项目开支同比下降48.5%[15] - 2025年上半年销售成本为1155.70亿元人民币，同比增长20.4%[165] - 2025年上半年销售及营销开支为380.69亿元人民币，同比增长32.6%[165] - 2025年上半年研发开支为120.32亿元人民币，同比增长16.4%[165] 季度环比变化 - 收入从2025年第一季度的人民币866亿元增长6.1%至第二季度的人民币918亿元[47] - 核心本地商业分部收入从2025年第一季度人民币643亿元增长1.6%至第二季度人民币653亿元[49] - 新业务分部收入从2025年第一季度人民币222亿元增长19.2%至第二季度人民币265亿元[49] - 销售成本从2025年第一季度人民币541亿元增长13.5%至第二季度人民币614亿元，占收入百分比从62.6%增至66.9%[50] - 销售及营销开支从2025年第一季度人民币156亿元增加44.8%至第二季度人民币225亿元，占收入百分比从18.0%增至24.5%[53] - 研发开支由2025年第一季度的人民币58亿元增加8.5%至第二季度的人民币63亿元[54] - 新业务经营亏损率环比改善3.1个百分点至7.1%[23] 业务运营亮点 - 美团闪购业务订单量和交易金额强劲增长，截至6月底布局超过50,000家美团闪电仓[20] - 到店酒旅业务维持强劲增长，已帮助超100万独立手艺人完成数字化建档[21] 现金流量（当期） - 公司2025年第二季度经营活动现金流量净额为47.73亿元人民币[73][74] - 公司2025年第二季度投资活动所用现金流量净额为55.42亿元人民币[73][75] - 公司2025年第二季度融资活动所用现金流量净额为123.24亿元人民币[73][76] - 投资活动现金净流入增长2.2%至292.09亿元人民币（2024年：285.72亿元）[179] - 融资活动现金净流出减少60.4%至128.30亿元人民币（2024年：324.14亿元）[180] - 购买理财投资净支出减少58.9%至377.85亿元人民币（2024年：920.88亿元）[179] - 理财投资到期收回款项减少42.4%至715.81亿元人民币（2024年：1242.25亿元）[179] - 借款偿还金额减少48.4%至107.20亿元人民币（2024年：207.92亿元）[180] - 购回普通股支出减少97.1%至3.65亿元人民币（2024年：124.53亿元）[180] - 现金及等价物净增加额增长47.6%至312.84亿元人民币（2024年同期：211.97亿元）[180] - 已付所得税增长38.7%至3.53亿元人民币（2024年：2.55亿元）[179] 财务状况（资产负债表） - 截至2025年6月30日，公司持有现金及现金等价物1017亿元人民币，短期理财投资694亿元人民币[72] - 现金及现金等价物大幅增长43.5%至1016.56亿元人民币[169] - 短期理财投资减少28.8%至693.61亿元人民币[169] - 贸易应收款项增长18.4%至31.41亿元人民币[169] - 总权益增长6.8%至1842.98亿元人民币[169][170] - 应付票据减少29.5%至268.36亿元人民币[170] - 物业、厂房及设备增长12.5%至340.26亿元人民币[169] - 存货增长43.2%至24.83亿元人民币[169] - 递延税项资产增长11.3%至21.42亿元人民币[169] - 截至2025年6月30日，公司借款及应付票据总额为448亿元人民币[78] - 截至2025年6月30日，公司资本负债比率约为24%[77] - 期末现金及等价物增长85.8%至1016.56亿元人民币（2024年同期：547.04亿元）[180] 金融资产及投资（公允价值） - 截至2025年6月30日，公司第三级金融资产总额为679.38亿元人民币，占金融资产总额的85.0%[195] - 按公允价值计量且变动计入当期损益的理财投资总额为360.94亿元人民币，其中第三级资产占比74.1%（267.56亿元）[195] - 其他金融投资（计入当期损益）总额为201.34亿元人民币，全部为第三级资产[195] - 金融资产总额从2024年末的1285.44亿元人民币下降至2025年中的799.58亿元人民币，降幅37.8%[195][198] - 第三级理财投资（计入当期损益）从743.72亿元人民币大幅减少至267.56亿元人民币，降幅64.0%[195][198] - 第二级理财投资（计入其他全面收益）从33.46亿元人民币减少至15.44亿元人民币，降幅53.9%[195][198] - 第一级金融资产从21.95亿元人民币减少至11.38亿元人民币，降幅48.2%[195][198] - 应收贷款（计入其他全面收益）从89.60亿元人民币增加至94.20亿元人民币，增幅5.1%[195][198] - 衍生金融工具负债从4.21亿元人民币减少至0.54亿元人民币，降幅87.2%[195][198] - 按公允价值计量且变动计入其他全面收益的其他金融投资减少27.8%，从37.32亿元人民币降至26.96亿元人民币[195][198] - 2025年上半年按公允价值计量投资产生收益12.86亿元人民币[165] - 按公允价值计量金融投资公允价值变动为收益人民币481.5百万元，较第一季度收益人民币804.8百万元减少[57] 其他财务数据（非核心业务） - 应占采用权益法列账的投资之溢利从2024年第二季度人民币3.412亿元减少至2025年同期人民币8920万元[43] - 一般及行政开支为人民币27亿元，占收入百分比2.9%[55] - 金融及合同资产减值亏损拨备净额由第一季度的人民币121.5百万元减少至第二季度的人民币19.2百万元[56] - 其他收益净额为人民币808.0百万元，较第一季度人民币14亿元减少[58] - 未分配项目经营亏损由人民币652.1百万元增加至人民币16亿元[62] - 2025年上半年金融及合同资产减值亏损拨备净额为1.41亿元人民币[165] - 2025年上半年所得税开支为5.72亿元人民币[165] - 其他全面亏损达19.68亿元人民币，去年同期为收益4.19亿元人民币[167] - 公司期内溢利为人民币16,720,459千元[176] - 以股份为基础的支付权益结算部分增加其他储备人民币3,098,489千元[174] - 购回普通股导致库存股份减少人民币364,843千元[174] - 行使购股权及归属受限制股份单位使股份溢价增加人民币5,694,681千元[174] - 货币换算差额带来其他储备增加人民币761,967千元[176] - 按公允价值计量金融投资公允价值变动导致其他储备减少人民币185,045千元[176] - 应占联营公司净资产的其他变动增加权益人民币106,412千元[174] - 以股份为基础的支付的税收优惠增加其他储备人民币372,675千元[174] - 累计亏损总额为人民币129,440,829千元[174] - 本公司权益持有人应占权益总额为人民币184,355,914千元[174] 公司治理与股权结构 - 董事王兴通过信托持有489,600,000股A类股份，占总股本84.50%[90] - 董事王兴通过Shared Patience持有26,269,783股A类股份，占总股本4.53%[90] - 董事穆荣均通过信托持有63,569,388股A类股份，占总股本10.97%[91] - 公司已发行股份总数6,109,886,658股，其中A类股份579,439,171股，B类股份5,530,447,487股[95] - 主要股东Crown Holdings持有489,600,000股A类股份，占总股本84.50%[94] - 王兴通过信托及受控法团权益持有489,600,000股A类股份，占该类股份的84.50%[96][100] - 穆荣均通过信托及关联实体持有63,569,388股A类股份，占该类股份的10.97%[96][100] - BlackRock, Inc.持有323,160,361股B类股份，占该类股份的5.84%[96] - JPMorgan Chase & Co.通过多重权益结构持有B类股份，其中实益拥有人部分为65,796,295股（1.19%），借出代理部分达163,723,365股（2.96%）[96] - 公司总已发行股份为6,109,886,658股，其中A类股份579,439,171股，B类股份5,530,447,487股[100] - 王兴实益拥有515,869,783股A类股份，占非保留事宜股东决议案投票权约45.55%[124] - 穆荣均实益拥有63,569,388股A类股份，占非保留事宜股东决议案投票权约5.61%[124] - 所有A类股份转换后将发行579,439,171股B类股份，占已发行B类股份总数约10.47%[124] - 主席与首席执行官由王兴兼任，公司未遵守企业管治守则第C.2.1条[129] - 独立非执行董事杨敏德自2025年5月26日起获委任为提名委员会成员[134] - 冷雪松和沈向洋于2025年股东周年大会上获重选为独立非执行董事[136] - 公司已采纳第九次经修订组织章程大纲及细则，以符合上市规则要求[125] - 审核委员会由四名独立非执行董事组成[149] - 企业管治委员会包含三名独立非执行董事[151] - 审核委员会已审阅集团截至2025年6月30日止六个月的中期报告及未经审核中期业绩[149] - 企业管治委员会确认公司已采取充足措施管理不同投票权受益人的潜在利益冲突[154] - 企业管治委员会建议董事会保留公司当前合规顾问的服务[154] 股份激励计划与购股权 - 首次公開發售前僱員股份激勵計劃下未行使購股權總數從16,128,395股減少至15,413,845股，減少715,550股[107] - 首次公開發售前僱員股份激勵計劃下其他僱員購股權於報告期間行使713,012股，行使價範圍為0.000017美元至5.18美元[107] - 首次公開發售前僱員股份激勵計劃下購股權於報告期間失效1,538股[107] - 董事穆榮均持有4,500,000股未行使購股權，行使價範圍為3.86美元至5.18美元[107] - 首次公開發售前僱員股份激勵計劃下有效受限制股份单位保持2,000股不變[108] - 首次公開發售後購股權計劃下未行使購股權總數保持57,347,247股不變[110] - 2024年3月25日授出購股權56,113,263股，行使價93.3港元，歸屬期9.5年[110] - 2020年7月20日授出購股權627,984股，行使價195.98港元[110] - 2020年4月24日授出購股權226,000股，行使價100.15港元[110] - 2019年7月5日授出購股權380,000股，行使價69.1港元[110] - 截至2025年6月30日，公司根据首次公开发售后股份奖励计划授予雇员及服务提供者的有效受限制股份单位总数为108,961,647个[114] - 报告期间内，公司新授出受限制股份单位总数为35,641,194个，其中雇员部分为35,609,618个，服务提供者部分为31,576个[114] - 报告期间内，已归属的受限制股份单位总数为42,319,187个，其中雇员部分为42,256,739个，服务提供者部分为62,448个[114] - 报告期间内，失效的受限制股份单位总数为6,837,108个，其中雇员部分为6,663,105个，服务提供者部分为174,003个[114] - 截至2025年6月30日，公司股份计划项下可供发行的股份总数为593,855,474股，相当于已发行股份总数的约9.72%[122] - 报告期间根据所有股份计划授出的购股权及奖励可能发行的B类股份数目占已发行B类股份加权平均数的0.65%[119] -

收入和利润（同比） - 收入同比增长20.4%至547.77亿港元[8] - 2025年上半年收入为547.77亿港元，同比增长20.4%[61][62] - 公司总收入为547.77亿港元，同比增长20.4%[123][125] - 收入547.77亿港元，同比增长20.4%[99] - 毛利同比增长16.0%至83.66亿港元[8] - 2025年上半年毛利为83.66亿港元，同比增长16.0%，毛利率为15.3%，同比下降0.6个百分点[61][66] - 公司总毛利83.66亿港元，同比增长16.0%[123] - 毛利83.66亿港元，毛利率15.3%[99] - 除税后利润同比增长60.5%至10.48亿港元[8] - 归母净利润同比增长67.8%至10.90亿港元[8] - 2025年上半年归母净利润为109.04亿港元，同比增长67.8%[61] - 公司2025年上半年母公司拥有者应占利润为10.904亿港元，较2024年同期的6.499亿港元增长67.8%[104] - 母公司普通股股东应占利润增长67.8%至10.90亿港元[137] - 经调整归母净利润同比增长62.0%至10.60亿港元[8] - 经调整归母净利润同比提升62.0%至10.60亿港元，反映核心业务业绩改善[83] - 净利润104.77亿港元，同比增长60.4%[99] - 除税前利润同比增长61.1%至14.21亿港元，主要因多个业务线经营质量显著改善及费用率降低[80] - 归母净利润同比增长67.8%至10.90亿港元，主要因研发投入增加及费用结构优化[82] - 公司本期利润为10.904亿港元[109] - 公司本期净利润为6.499亿港元[110] 成本和费用（同比） - 整体费用率同比下降1.0个百分点至11.5%[19] - 销售及分销支出为40.12亿港元，同比增长4.7%[72] - 行政支出同比增加24.3%至23.13亿港元，主要因清算衍生金融工具变现损失及奖金计提增加[73] - 研发费用同比增长5.6%至11.54亿港元，主要因持续加大高端显示技术及AI投入[74] - 研发费用同比增长5.6%达11.54亿港元[26] - 其他营运支出同比大幅减少89.6%至1788万港元，主要因2024年上半年计提商誉减值[75] - 金融及合约资产减值亏损净额同比大幅增长82.3%至1833万港元，主要因应收贸易账款坏账准备增加[76] - 融资成本同比减少24.8%至3.92亿港元，主要因票据贴现利息及保理应收贸易账款利息支出减少[77] - 融资成本同比下降24.8%至3.92亿港元，主要因银行借款利息减少[130] - 所得税同比增加63.1%至3.73亿港元，实际税率由26.0%增至26.3%[81] - 所得税支出增长63.1%至3.73亿港元，其中香港地区税项支出大幅增加至1.46亿港元[133] - 商誉减值损失为0港元，较去年同期的1.26亿港元大幅改善[131] 显示业务表现 - 显示业务收入同比增长10.9%至334.19亿港元，毛利同比增长11.4%至51.97亿港元[22] - 显示业务收入为334.19亿港元，同比增长10.9%，毛利率为15.6%，同比增长0.1个百分点[62][63][68] - TCL TV全球出货量同比增长7.6%至1346万台，Mini LED TV出货量同比大幅增长176.1%至137万台[22] - 全球Mini LED TV出货量同比增长149.6%至480万台[12] - 75吋及以上TV全球出货量同比增长20.5%至1,149万台[12] - TCL TV全球出货量市占率同比提升0.9个百分点至14.2%[30] - 大尺寸显示业务收入同比增长9.4%至283.52亿港元，毛利同比增长12.9%至45.14亿港元[31] - 大尺寸显示业务收入为283.52亿港元，同比增长9.4%[62][63] - 中小尺寸显示业务2025年上半年收入同比增长21.3%至45.63亿港元，毛利同比增长2.7%至6.27亿港元[44] - 中小尺寸显示业务收入为45.63亿港元，同比增长21.3%[63] - 智慧商显业务2025年上半年收入同比增长9.4%至5.04亿港元，毛利达0.56亿港元[46] 互联网业务表现 - 互联网业务收入同比增长20.3%至14.58亿港元，毛利率同比提升0.5个百分点至54.4%[23] - 全球互联网业务2025年上半年收入达14.58亿港元，同比增长20.3%，毛利同比增长21.5%至7.94亿港元，毛利率同比增加0.5个百分点至54.4%[48] - 互联网业务收入为14.58亿港元，同比增长20.3%，毛利率为54.4%，同比增长0.5个百分点[62][64][69] - 互联网业务收入14.58亿港元，同比增长20.3%[123] - TCL Channel累计用户数突破3,930万[50] - 超高清内容时长突破3万小时[49] - 互联网业务中视频点播服务收入为3.07亿港元，广告及垂直应用收入为8.75亿港元[126] 创新业务表现 - 创新业务收入同比增长42.4%至198.75亿港元，毛利同比增长25.7%至23.74亿港元[25] - 创新业务收入为198.75亿港元，同比增长42.4%，毛利率为11.9%，同比下降1.6个百分点[62][65][70] - 光伏业务收入同比增长111.3%至111.36亿港元，毛利同比增长98.5%至10.73亿港元[25] - 光伏业务收入同比增长111.3%至111.36亿港元，毛利同比提升98.5%至10.73亿港元[52] - 光伏业务收入111.36亿港元[52] - 光伏业务收入为111.37亿港元，同比增长111.3%[62][65] - 光伏业务收入111.37亿港元，同比增长111.3%[123] - 光伏业务在中国市场累计工商签约项目超290个，累计经销商渠道超2,380家，累计签约农户近28万户[52] - 全品类营销收入同比增长1.2%至78.42亿港元，其中空调收入占比82.2%，冰洗产品收入占比17.8%[53] - 全品类营销收入78.42亿港元[53] - 全品类营销收入78.42亿港元，同比增长1.2%[123] - 智能连接和智能家居业务收入达8.97亿港元，毛利同比提升13.2%至2.11亿港元，毛利率提升3.5个百分点至23.6%[54] - 智能连接和智能家居业务收入8.97亿港元[54] - 智能移动、连接设备及服务收入44.10亿港元，同比下降14.7%[123] - 雷鸟眼镜在中国市场销量市占率突破52%，销量为去年同期的3.4倍[55] 各地区市场表现 - 中国市场收入同比增长4.4%至87.20亿港元，毛利显著增长14.0%至16.90亿港元[33] - TCL Mini LED TV中国市场出货量同比增长154.2%，618购物节零售量突破27万台[33] - TCL TV中国市场销售收入87.20亿港元，同比增长4.4%[123] - 中国内地市场收入251.29亿港元，占总收入45.9%[125] - 中国内地市场收入为190.64亿港元，占总收入34.8%[126] - 北美市场TCL TV 2025年上半年整体出货量同比下降7.3%，但65吋及以上产品出货量同比增长60.5%，占比同比提升13.0个百分点[40] - 北美市场TCL Mini LED TV 2025年上半年出货量同比大幅增长349.6%，出货占比同比提升6.0个百分点[40] - 北美市场收入86.70亿港元，占总收入15.8%[125] - 欧洲市场TCL品牌TV 2025年上半年出货量同比增长13.3%，65吋及以上产品出货量同比提升29.6%[40] - 欧洲市场TCL Mini LED TV 2025年上半年出货量同比大幅增长91.0%[40] - 新兴市场TCL TV 2025年上半年出货量同比增长17.9%，65吋及以上产品出货量同比增长45.8%[43] - TCL TV国际市场销售收入196.32亿港元，同比增长11.8%[123] 2025年上半年TV业务表现 - TCL TV 2025年上半年出货量同比增长8.7%，收入同比增长11.8%至196.32亿港元，毛利同比增长12.3%至28.24亿港元，毛利率同比提升0.1个百分点至14.4%[35] - TCL Mini LED TV 2025年上半年出货量同比大幅增长196.8%，出货量占比同比提升4.9个百分点至7.7%[35] 现金流和资本结构 - 现金及现金等价物同比增长30.4%至114.42亿港元[20] - 公司现金及现金等价物为114.42亿港元，较2024年底增长30.4%[90] - 公司现金及现金等价物从2024年底的87.717亿港元增至2025年6月30日的114.419亿港元，增长30.4%[106] - 净额资本负债比率稳定维持在0.0%[20] - 资本负债比率为0%，现金及受限现金（119.85亿港元）高于计息负债（62.20亿港元）[91] - 经营业务产生现金流入净额为12.877亿港元[111] - 投资活动现金流入净额为13.11亿港元[111] - 融资活动现金流入净额为5.413亿港元[112] - 期末现金及现金等价物增至114.419亿港元[112] - 已付所得税支出达4.905亿港元[111] - 新借银行贷款及其他贷款72.969亿港元[112] - 偿还银行贷款及其他贷款61.65亿港元[112] - 现金及银行存款余额达119.851亿港元[112] - 现金组合中美元占比46.0%、人民币39.4%、欧元2.5%、港元1.7%、其他货币10.4%[90] - 银行及其他贷款总额为58.05亿港元，利率区间1.80%-5.17%[90] - 受限制现金及抵押存款为5.43亿港元，较2024年底减少18.9%[92] - 未拨备资本承担约5.33亿港元[93] - 计息银行及其他贷款总额为58.05亿港元，较2024年末的46.10亿港元增长25.92%[144] 资产和负债变动 - 公司存货从2024年底的152.886亿港元增至2025年6月30日的200.130亿港元，增长30.9%[106] - 公司应付款项（贸易账款及票据）从2024年底的324.858亿港元增至2025年6月30日的387.649亿港元，增长19.3%[106] - 公司非流动资产从2024年底的1183.348亿港元增至2025年6月30日的1323.664亿港元，增长11.9%[105] - 公司净流动资从2024年底的74.050亿港元降至2025年6月30日的61.058亿港元，下降17.5%[106] - 公司于联营公司之投资从2024年底的14.378亿港元增至2025年6月30日的15.078亿港元，增长4.9%[105] - 公司商誉从2024年底的29.474亿港元增至2025年6月30日的31.670亿港元，增长7.5%[105] - 应收贸易账款账面净值下降2.3%至218.27亿港元，其中90天内账期占比70.8%[141] - 应收贸易账款总额为211.41亿港元，较2024年末的209.38亿港元增长0.97%[142] - 已抵押应收贸易账款为54.8万港元，2024年末无抵押[142] - 应付贸易账款总额为310.75亿港元，较2024年末的266.46亿港元增长16.62%[143] - TCL实业控股提供担保金额达29.15亿港元，较2024年末的18.39亿港元增长58.48%[146] 金融工具和投资 - 公司金融资产公平值从2024年末102.89亿港元降至2025年6月末76.40亿港元，下降25.8%[168] - 按公平值计入损益的金融资产从28.99亿港元降至15.88亿港元，减少45.2%[168] - 应收贸易账款公平值从16.62亿港元降至9.73亿港元，减少41.5%[168] - 衍生金融工具资产从5.58亿港元降至2.61亿港元，减少53.3%[168] - 计息银行贷款及其他贷款公平值从45.89亿港元增至57.95亿港元，增长26.3%[168] - 衍生金融工具负债从3.53亿港元增至5.98亿港元，增长69.4%[168] - 认沽期权相关金融负债公平值从1.89亿港元增至1.96亿港元，增长3.9%[168] - 2025年6月30日按公平值计量的金融资产总额为76.399亿港元，其中第三级（重大不可观察输入数据）资产为4.724亿港元[177] - 2024年12月31日按公平值计量的金融资产总额为102.894亿港元，其中第三级资产为4.65亿港元[178] - 按公平值计入其他全面收益的权益投资于2025年6月30日达3.685亿港元，较期初3.661亿港元增长0.6%[177][178] - 衍生金融工具资产于2025年6月30日为2.61亿港元，其中第三级部分为1.04亿港元，较期初1.021亿港元增长1.9%[177][178][180] - 衍生金融工具负债于2025年6月30日大幅增加至5.977亿港元，较2024年末3.533亿港元增长69.1%[181] - 计息银行及其他贷款于2025年6月30日公平值为57.949亿港元，较2024年末45.891亿港元增长26.3%[183][184] - 认沽期权相关金融负债于2025年6月30日为1.96亿港元，较2024年末1.887亿港元增长3.9%[183][184] - 第三级权益投资期内产生汇兑收益554.4万港元，而2024年同期为汇兑损失215.5万港元[180] - 衍生金融工具于2025年上半年在损益中确认收益91.4万港元，而2024年同期为亏损44.9万港元[180] - 非上市权益投资EV/S倍数5.6倍，增加5%将导致公平值增加70.4万港元[174] - 非上市权益投资P/S倍数范围4.9-13.7倍，增加5%将导致公平值增加39.4万港元[174] - 非上市权益投资P/E倍数13.2倍，增加5%将导致公平值增加307.4万港元[174] - 估值使用的无风险利率和波动性参数均为4.3%和30.8%，1%的变化对公平值无重大影响[175] 收购和投资活动 - 收购Radio Victoria TCL Chile 60%股权的代价为其2024年末经审计净资产60%的1.3倍[148] - 收购Lumetech B.V. 14,157,716股普通股代价为1528万美元（约1.19亿港元）[149] - 商标授权许可费为650万美元（约5096万港元）[149] - 认购Lumetech B.V. 9,265,265股普通股代价为1000万美元（约7807.1万港元）[150] - 业务合并产生暂定商誉为1.68亿港元[153] - 已收购附属公司贡献集团收入326,239,000港元，但带来综合亏损53,568,000港元[156] - 收购TCL Energy (Germany)现金代价为25,000欧元（约209,000港元），其可识别资产净值为209,000港元[157][158] - 收购TCL Energy (Germany)产生交易成本29,000港元，计入行政支出[160] 关联方交易 - 关联交易中向TCL实业控股集团购买原材料及制成品达6,828,029,000港元（2025年）[163] - 关联交易中向TCL科技集团购买原材料及制成品达10,540,755,000港元（2025年）[164] - 存放于TCL科技集团财务公司的存款为883,956,000港元，年利率0.19%至0.99%[166] - 应收TCL实业控股集团及其关联公司款项为5,352,422,000港元（2025年6月30日）[167] - 应付TCL实业控股集团及其关联公司款项为9,565,950,000港元（2025年6月30日）[167] - 应收TCL科技集团及其关联公司款项为1,946,258,000港元（2025年6月30

收入和利润（同比环比） - 公司收益总额约为4530万港元，较上一期间减少810万港元或15.2%[5] - 公司股东应占溢利约为1.077亿港元，而上一期间为亏损9110万港元[5] - 公司收益总额同比下降15.3%至4529.7万港元（2024年：5344.6万港元）[58] - 公司净利润扭亏为盈至1.04亿港元（2024年：亏损9429.1万港元）[58] - 每股基本盈利为11.39港仙（2024年：亏损9.63港仙）[59] - 公司截至2025年6月30日止六个月总收益为4529.7万港元，较上年同期5344.6万港元下降15.2%[70][71] - 公司本期间溢利为1.04382亿港元，相比上年同期亏损9429.1万港元实现扭亏为盈[70][71] - 公司拥有人应占溢利由去年同期亏损91.05百万港元转为盈利107.66百万港元[85] 成本和费用（同比环比） - 孖展贷款利息收入跌至约600万港元，上一期间为3560万港元，主要因利率从8%下调至2%[12] - 贷款减值拨备从2024年6月30日的2,000,000港元大幅下降至2025年6月30日的600,000港元[16] - 香港利得税开支增至218千港元，较去年同期的87千港元增长151%[84] - 雇员福利开支（包括董事酬金）减少至10.99百万港元，同比下降9.9%[82] - 来自孖展客户及应收贷款的利息收入同比下降77.8%至822.9万港元（2024年：3710.8万港元）[58] - 信贷及借贷服务利息收入下降至822.9万港元，较上年同期3710.8万港元下降77.8%[70][77] - 孖展贷款利息收入锐减至76千港元，较去年同期的525千港元下降85.5%[80] - 来自孖展客户的利息收入从2024年同期的3,501千港元大幅下降至2025年的811千港元[103] 金融服务业务表现 - 金融服务的分部收益约为1390万港元，较上一期间3910万港元减少64.5%[12] - 其他金融服务分部收益从7,200,000港元下降至6,300,000港元，并录得亏损1,000,000港元（上年为溢利2,000,000港元）[17] - 企业顾问服务收入下降至626.2万港元，较上年同期721.9万港元减少13.3%[70][71] - 财务顾问服务收入增长至364.2万港元，较上年同期179.4万港元增加103.0%[70][71] 信贷及借贷业务表现 - 信贷及借贷服务的分部收益从上一期间160万港元增至230万港元，主要由于贷款增加[15] - 应收贷款及利息结余从1.19亿港元增至2.328亿港元，最大借款人占比21.5%，前五大借款人占比66.8%[15] - 应收贷款及利息总额从2024年12月31日的182,298千港元增长至2025年6月30日的233,362千港元，增幅28.0%[91][92] - 减值损失拨备从2024年12月31日的985千港元下降至2025年6月30日的580千港元，降41.1%[91][93] - 最大借款人集中度从2024年12月31日的10%上升至2025年6月30日的22%[94] - 五大借款人集中度从2024年12月31日的40%上升至2025年6月30日的67%[94] - 应收孖展客户贸易款项总额为549.74百万港元，以约1,144.00百万港元的有价证券作抵押[90] - 五大孖展客户信贷风险集中度占孖展贷款总额的81%[89] 物业投资业务表现 - 物业投资分部录得亏损67,800,000港元，主要因投资物业公平值亏损同比增加67,000,000港元，物业总公平值下降至340,500,000港元[18] - 物业投资及租赁分部亏损扩大至6775.5万港元，较上年同期亏损1157.2万港元增加485.7%[70][71] - 投资物业公平值亏损净额大幅增加至67.00百万港元，较去年同期的9.90百万港元增长577%[81] - 租金收入总额小幅下降至548.1万港元，较上年同期570.2万港元减少3.9%[70][77] - 香港商业投资物业公平值降至340500千港元，较2024年末407500千港元下降16.4%[108][109] - 投资物业公平值减少67000千港元，主要因价格（每平方呎）不可观察输入数据调整[110] - 所有投资物业均归类为第三层级公平值计量，采用直接比较法估值[109] 战术及策略投资业务表现 - 战术及策略投资分部收益约97,000,000港元，录得分部溢利140,400,000港元，主要来自联营公司应占溢利44,400,000港元及金融资产公平值收益净额79,100,000港元[19] - 战术及策略投资分部收益大幅增长至9697.8万港元，主要来自按公平值计入损益表之金融资产出售收益净额1787.5万港元和公平值收益净额7910.3万港元[70][77] - 按公平值计入损益表之金融资产的公平值收益净额约为7910万港元[11] - 出售金融资产收益净额大幅增至1787.5万港元（2024年：0港元）[58] - 按公平值计入损益表之金融资产公平值收益净额达7910.3万港元，成为主要利润贡献来源[77] - 金融资产组合总账面值约1.96亿港元，较2024年末约1.597亿港元增长约22.7%[35] - 上市证券投资组合包含14家香港上市公司股权，单项均不足总资产5%[35] - 指定按公平值计入其他全面收益表的上市证券投资从98,820千港元增至111,236千港元，增幅12.6%[95] - 按公平值计入损益表的金融资产从110,296千港元增至189,459千港元，增幅71.8%[98] - 第一层级上市股本证券投资从2024年末的60,889,000港元增至2025年6月30日的84,777,000港元[104] - 第三层级非上市股本证券投资从2024年末的35,200,000港元大幅增加至2025年6月30日的66,400,000港元[104][107] - 第三层级金融资产公允价值在期内增加21,330千港元[107] - 第三层级非上市股本证券公平值增至49400千港元，较2024年末27800千港元增长77.7%[108] - 另一非上市股本证券公平值增至17000千港元，较2024年末7400千港元增长129.7%[108] - 该证券市净率从0.35升至0.68，变动5%将导致公平值波动12000千港元[108] - 缺乏控制权折让率从24.16%降至15.6%，敏感度变动1%影响176000千港元[108] - 非上市股本证券缺乏控制权折让敏感度：折让率变动1%导致公平值波动145000千港元[108] 联营公司投资表现 - 应占联营公司溢利约4440万港元[11] - 应占联营公司业绩扭亏为盈至4437.6万港元（2024年：亏损4635.4万港元）[58] - 于联营公司投资增长28.8%至3.182亿港元（2024年末：2.471亿港元）[60] - 于联营公司之投资权益增至318.25百万港元，较期初的247.07百万港元增长28.8%[87] - 公司持有HEC Securities约33.0%股权，投资账面值约1.028亿港元，占集团总资产约5%[32][34] - HEC Securities本期应占亏损约10万港元，同比减少约300万港元（2024年同期亏损约310万港元）[32] - Green River Marshall投资账面值约2.155亿港元，占集团总资产约10.5%，持股比例约47.8%[34] - 集团总资产中5%以上重大投资仅包含Green River Marshall（10.5%）和HEC Securities（5.0%）两家[34] - HEC Securities金融资产未变现亏损约2623.8万港元，Green River Marshall未变现收益约570万港元[34] 资产和债务状况 - 集团资产净值增至1,762,400,000港元，每股资产净值为1.83港元[24] - 现金及等同现金项目增至100,100,000港元，流动比率为3.7，银行贷款为218,300,000港元[26] - 负债比率为12.8%，较上年14.9%下降[28] - 集团抵押投资物业账面值308,500,000港元作为银行信贷担保[30] - 银行结存及现金激增154.8%至1.001亿港元（2024年末：3930万港元）[60] - 总权益增长10.4%至17.624亿港元（2024年末：15.969亿港元）[60] - 公司总资产增长至20.53088亿港元，较上年同期18.66297亿港元增加10.0%[74] - 应付贸易款项从19,097千港元增至52,596千港元，增幅175.4%[99] - 其他应收贷款从154,000千港元大幅减少至3,808千港元，降幅97.5%[94] - 证券经纪业务产生的应付贸易款项中，现金客户部分从4,676千港元增至37,167千港元，增幅694.8%[99] - 孖展客户应付贸易款项从607千港元增至13,813千港元，增幅2175.3%[99] - 计息贷款总额从2024年末的227,890千港元下降至2025年6月30日的218,309千港元[100] - 抵押贷款的投资物业账面值从2024年末的359,800,000港元减少至2025年6月30日的308,500,000港元[100] - 公司担保金额维持在282,300,000港元不变[100] - 一年内到期的银行贷款从2024年末的83,730千港元略降至2025年6月30日的82,463千港元[101] - 第三至第五年到期的贷款从2024年末的138,132千港元减少至2025年6月30日的129,818千港元[101] 现金流状况 - 经营现金流显著改善，从去年同期净流出2892万港元转为净流入8140万港元[63] - 投资活动现金流入净额为185万港元，较去年同期5087万港元下降96%[63] - 期末现金及现金等价物大幅增至1.001亿港元，较期初3930万港元增长155%[63] 其他财务数据 - 应收孖展贷款减值亏损拨回约3650万港元[11] - 投资物业公平值亏损净额约6700万港元[11] - 其他全面收益为35,100,000港元，主要来自应占联营公司其他全面收益26,800,000港元[23] - 公司拥有人应占期间亏损为9105万港元[62] - 公司全面开支总额为1.615亿港元[62] - 投资重估储备出现大幅减少，从1335.4万港元变为负5080.1万港元，降幅达480%[62] - 保留盈利从5.331亿港元减少至4.389亿港元，下降17.7%[62] - 总储备从15.211亿港元减少至13.628亿港元，下降10.4%[62] - 非控股权益从2.914亿港元微降至2.882亿港元[62] - 汇兑收益净额为3千港元，去年同期为汇兑亏损净额1千港元[81] - 期间第三层级公平值计量未发生层级间转拨[109] - 按摊余成本计量的金融资产及负债账面值与公平值相近[111] 公司治理和股权结构 - 戴斌获委任为执行董事自2025年7月21日起生效[49] - 黄健俊获委任为执行董事自2025年6月22日起生效[49] - 罗琪茵女士通过Future Capital Group Limited持有6.2826364亿股，占已发行股本65.41%[50] - 罗琪茵女士个人直接持有527.18万股，占已发行股本0.55%[50] - 罗琪茵女士合计持有6.3353544亿股，占已发行股本65.96%[50] - 截至2025年6月30日公司已发行股份总数为9.60527675亿股[50] - 集团员工总数36人（含全体董事），提供强积金及医疗保险等福利[38] - 购股权计划已于2025年5月21日失效，期内未授出任何购股权[43][44] - 股份奖励计划最高可发行股份数目为9305.2767万股，占公司已发行股本10%[45] - 任何财政年度可能授出的奖励股份最高数目为公司已发行股份3%[45] - 公司于2023年6月28日后未再授出任何股份奖励[46] - 股份奖励计划于2025年3月26日提前终止[46] - 公司董事会不建议派付截至二零二五年六月三十日止六个月的中期股息[84] 业务收购和投资活动 - 完成收购Warpdrive Technology Limited，发行1500万股普通股作为对价[36] - 公司发行15,000,000股代价股份收购Warpdrive，总金额29,850,000港元[102]

收入和利润（同比环比） - 收益为1.188亿港元，较去年同期的1.658亿港元下降28.3%[14] - 除所得税前溢利为1690.9万港元，较去年同期的4193.3万港元下降59.7%[14] - 期内溢利为979.2万港元，较去年同期的3291.1万港元下降70.2%[14] - 本公司拥有人应占期内溢利为1082.3万港元，较去年同期的3362.1万港元下降67.8%[16] - 每股基本盈利为0.09港仙，较去年同期的0.35港仙下降74.3%[16] - 公司拥有人应占溢利减少22798千港元或67.8%至10823千港元[152] - 公司总税前利润2025年上半年为16,909千港元同比下降59.7%[53] - 2025年上半年公司实现净利润9,792千港元，其中归属于公司拥有人的利润为10,823千港元[20] - 天然气分部2025年上半年税前利润为25,745千港元同比下降53.1%[48][50] - 公司拥有人应占溢利为3362.1万港元[74] - 计算每股摊薄盈利的公司拥有人应占溢利为3991.2万港元[74] - 加权平均普通股数从95.935亿股增至121.653亿股[72] - 加权平均已发行普通股数量为95.935亿股[74] - 公司所有者应占利润同比下降67.8%至1082.3万港元[150] - 净利润率同比下降11.2%至9.1%[153][156] - 汇兑收益由亏损33354千港元逆转为收益51231千港元[154][157] - 汇兑差异产生其他全面收益5123.1万港元，去年同期为亏损3335.4万港元[16] 成本和费用（同比环比） - 无形资产减值拨备为962万港元，较去年同期的331万港元增加190.6%[14] - 物业、厂房及设备减值拨备为253.7万港元，较去年同期的86万港元增加195.0%[14] - 融资成本为1135.3万港元，较去年同期的2012.4万港元下降43.6%[14] - 所得税开支为711.7万港元，较去年同期的902.2万港元下降21.1%[14] - 利息支出2025年上半年为8,893千港元同比下降35.7%[48][50] - 无形资产摊销2025年上半年为9,506千港元同比下降25.0%[48][50] - 物业厂房设备折旧2025年上半年为13,620千港元同比下降20.4%[48][50] - 无形资产减值拨备2025年上半年为9,620千港元同比增加190.6%[48][50] - 物业厂房设备减值拨备2025年上半年为2,537千港元同比增加194.9%[48][50] - 融资成本从2012.4万港元下降至1135.3万港元，降幅43.6%[61] - 除所得税前盈利包含物业厂房设备减值拨备253.7万港元[63] - 无形资产减值拨备从331.0万港元增至962.0万港元[63] - 递延所得税开支从902.2万港元降至711.7万港元[65] - 无形资产摊销金额为950.6万港元，较去年同期约1267.7万港元减少25%[82][86] - 无形资产减值损失拨备为962万港元，较去年同期约331万港元增加191%[83][86] - 物业、厂房及设备减值拨备增加1677千港元[152][153][156] - 无形资产减值拨备增加6310千港元[152][153][156] - 无形资产减值拨备同比增加191%至962万港元（去年同期：331万港元）[145][147] - 物业厂房设备减值拨备同比增加195%至253.7万港元（去年同期：86万港元）[145][147] - 喀什项目物业、厂房及设备减值拨备为253.7万港元，较去年同期约86万港元增加195%[77][80] - 主要管理人员酬金为0千港元（2025年上半年）和1,215千港元（2024年上半年）[111] 天然气业务表现 - 天然气分部2025年上半年收入为118,833千港元同比下降28.3%[48][50] - 天然气分部资产2025年6月30日为2,279,606千港元较2024年增长1.9%[48][50] - 天然气分部负债2025年6月30日为405,665千港元较2024年下降5.1%[48][50] - 截至2025年6月30日止六个月天然气业务收入约118,833,000港元（2024年同期：约165,807,000港元）[132] - 截至2025年6月30日止六个月天然气业务税前利润约25,746,000港元（2024年同期：约54,909,000港元）[132] - 喀什项目2025年上半年天然气分成量约180.2百万立方米（2024年同期：约239.3百万立方米）[132] - 天然气勘探生产及分销分部收益同比下降28.3%至1.188亿港元（去年同期：1.658亿港元）[134][137][142] - 喀什项目天然气分配量同比下降24.7%至1.802亿立方米（去年同期：2.393亿立方米）[134] - 克拉玛依项目收益同比大幅下降约600万港元至190万港元[143] - 天然气业务收益从165807千港元下降至118833千港元[160] - 喀什项目现金生成单元账面价值19.167亿港元超过可收回金额19.053亿港元[148][151] - 使用税前折现率15.8%进行减值测试（去年同期：16.8%）[148][151] - 公司正对喀什北气田的水侵问题进行补救行动并密切监控进展[187][189] 其他业务表现 - 食品饮料业务分部亏损收窄至2000港元（去年同期：9.6万港元）[135][138] - 公司主要业务包含油气勘探、天然气分销、食品饮料销售及放债业务[120][124] - 克拉玛依项目公司通过子公司持有51%股权从事天然气管道运输和销售业务[123] - 喀什项目开发成本由中国石油集团及公司分别承担51%及49%[128] 现金流表现 - 经营业务所得现金净额从2024年的67,756千港元下降至2025年的51,226千港元，同比下降24.3%[23] - 投资活动现金净额从2024年产生5,055千港元转为2025年使用1,687千港元[23] - 融资活动现金净额使用从2024年的69,749千港元减少至2025年的27,097千港元，同比下降61.1%[23] - 现金及现金等价物期末余额从2024年的42,770千港元增至2025年的57,272千港元，同比增长33.9%[23] - 外币汇率变动对现金的影响从2024年减少5,495千港元转为2025年增加484千港元[23] - 购置物业、厂房及设备支出从2024年的796千港元增至2025年的1,704千港元，同比增长114.1%[23] - 集团成功获得其他借贷款项82,590千港元（2024年：无）[23] - 物业、厂房及设备购置金额为182.3万港元[76][80] - 现金主要存放在港元、美元和人民币计值的短期存款中[196][199] 资产和负债状况 - 公司总资产从2024年12月31日的2,270,535千港元增长至2025年6月30日的2,345,585千港元，增幅为3.3%[17] - 现金及银行结余从2024年12月31日的34,346千港元大幅增加至2025年6月30日的57,272千港元，增长66.8%[17] - 应收账款从2024年12月31日的116,251千港元增至2025年6月30日的146,524千港元，增长26.0%[17] - 公司净流动资产状况改善，净流动负债从2024年12月31日的223,996千港元减少至2025年6月30日的175,955千港元[19] - 公司净资产从2024年12月31日的1,790,383千港元增至2025年6月30日的1,851,714千港元，增长3.4%[19] - 其他借贷从2024年12月31日的261,808千港元减少至2025年6月30日的251,272千港元，下降4.0%[19] - 递延税负债从2024年12月31日的28,822千港元增至2025年6月30日的36,829千港元，增长27.8%[19] - 汇兑储备大幅改善，从2024年12月31日的-318,011千港元增至2025年6月30日的-266,780千港元[20] - 非控股权益从2024年12月31日的9,032千港元减少至2025年6月30日的8,309千港元，下降8.0%[19] - 集团流动负债超过流动资产约175,955千港元（2024年12月31日：约223,996千港元）[28][31] - 物业、厂房及设备应付款项约为71,591千港元（2024年12月31日：约66,181千港元）[33][36] - 其他借贷金额约为251,272千港元（2024年12月31日：约261,808千港元）[33][36] - 公司总资产从22.705亿港元增至23.456亿港元，增长3.3%[55] - 现金及银行结余从490.7万港元增至772.7万港元，增长57.5%[55] - 已质押应收账款金额为1.4542亿港元，较去年底约1.134亿港元增长28%[85][87] - 三个月内应收账款余额为1.465亿港元，较去年底约1.163亿港元增长26%[89] - 其他应付款项及应计款项总额为1.238亿港元，较去年底约1.096亿港元增长13%[91] - 其他应付款项及应计提款项账龄在12个月以内的金额为123,792千港元（2025年6月30日）和109,620千港元（2024年12月31日）[95] - 来自中国石油集团的预收款项约为13,620,000港元（2025年6月30日）和11,678,000港元（2024年12月31日）[98] - 有抵押其他借贷为123,120千港元（2025年6月30日）和203,700千港元（2024年12月31日），年利率8.5%[100] - 无抵押其他借贷为128,152千港元（2025年6月30日）和58,108千港元（2024年12月31日），年利率5%[100][101] - 可换股票据负债部分账面值为47,923千港元（2025年6月30日），权益部分为238,324千港元[105] - 可换股票据未偿还本金为232,790千港元（2025年6月30日及2024年12月31日）[106] - 已发行普通股数量为12,165,344,000股（2025年6月30日），股本金额为608,267千港元[109] - 2024年通过可换股票据转换发行2,660,000,000股普通股，股本增加133,000千港元[109] - 按公平价值计入损益之金融资产公平价值下降1158千港元或7.8%至13618千港元[168][171] - 其他应付款项及应计款项增加14172千港元或12.9%至123792千港元[169][172] - 有抵押其他借贷从2024年6月30日的约2.037亿港元降至2025年6月30日的约1.231亿港元[173][176] - 无抵押其他借贷从2024年6月30日的约5810.8万港元增至2025年6月30日的约1.2815亿港元[173][176] - 公司现金及现金等价物从2024年12月31日的约3434.6万港元增至2025年6月30日的约5727.2万港元[176] - 公司负债比率从2024年12月31日的24.9%降至2025年6月30日的23.6%[175][179] - 公司流动比率从2024年12月31日的44.7%提升至2025年6月30日的56.9%[176] - 总负债与总资产比率在2024年12月31日和2025年6月30日均稳定在21.1%[176] - 可换股票据未偿还本金金额为2.3279亿港元，自2024年12月31日以来无变化[177][179] - 在截至2024年12月31日止年度，本金金额为4.4688亿港元的可换股票据已被转换为普通股[178][181] - 公司以稳定利率获得银行融资和借贷[196][199] 资本管理和融资活动 - 公司未就两个期间派付或提议派付股息[67] - 公司提议每40股面值0.05港元的股份合并为1股面值2.00港元的合并股份[112] - 公司建议资本重组包括每40股面值0.05港元股份合并为1股面值2.00港元合并股份[113] - 公司建议供股以每持有2股调整后股份获发1股供股股份认购价每股1.57港元[118] - 供股计划发行最多152,066,800股筹得约238.7百万港元（扣除费用前）[115][118] - 资本重组及供股计划于2025年8月14日公告尚未生效[116][118] - 供股所得款项净额将用于喀什项目设施的进一步运营和发展[186][188] 财务比率和盈利能力指标 - EBITDA同比下降35.8%至6590万港元（去年同期：1.026亿港元）[144] - EBITDA利润率同比下降6.5%至55.4%[153][156] 风险管理和外汇 - 公司预计不会出现重大利率风险[196][199] - 交易和投资主要以港元和人民币计价[196] - 经营实体使用当地货币运营以最小化货币风险[196][199] - 公司预计不会出现重大外汇敞口和风险[196][199] - 回顾期内未进行任何外汇对冲交易[197][199] 公司治理和股权 - 截至2025年6月30日董事及高管无股份权益或淡仓需申报[198][200]

收入和利润 - 收益从2024年同期的0元人民币增至2025年上半年的600万元人民币，主要由于KOSHINÉ化妆品的全球销售[13] - 公司2025年上半年化妆品及原料销售收入为人民币600万元[132][133] - 公司2025年上半年亏损总额为人民币8330万元，2024年同期为7150万元[132] - 净亏损同比增长1180万元人民币或16.5%，从7150万元人民币增至8330万元人民币[13] - 净亏损增加1180万元人民币或16.5%，从2024年上半年的7150万元人民币增至2025年上半年的8330万元人民币[163] - 经调整亏损及全面亏损总额为2025年上半年8371万元人民币，2024年同期为6689万元人民币[174] - 公司2025年上半年录得负毛利人民币20万元，主要因无形资产KX-826摊销导致[135][139] 成本和费用 - 研发成本增加930万元人民币或23.6%，从3930万元人民币增至4860万元人民币，主要由于对核心皮科管线KX-826和GT20029的投入增加[13] - 研发成本增加930万元人民币或23.6%，从2024年上半年的3930万元人民币增至2025年上半年的4860万元人民币[159] - 临床研究开支大幅增加2220万元人民币，主要由于KX-826和GT20029相关临床试验快速推进[159] - 研发雇员福利开支减少1390万元人民币，主要由于研发人员减少[159] - 材料及耗材使用增加120万元人民币，与KX-826和GT20029临床试验相关[159] - 研发成本包含临床研究、材料耗材、人员薪酬、第三方合约及相关折旧等多项支出[154][156] - 营销成本激增650万元人民币或369.0%，从180万元人民币增至830万元人民币，主要由于KOSHINÉ化妆品及原料业务的营销推广费用增加[13] - 公司营销成本同比大幅增加人民币650万元或369.0%，从2024年上半年的176.4万元增至2025年上半年的827.4万元[146][147] - 营销及推广开支同比增加人民币487.2万元，占营销成本总额的58.9%[146] - 营销人员成本因团队扩张增加人民币180万元，雇员福利开支占比从69.7%降至37.4%[146][147] - 2025年上半年营销成本中其他支出占比2.1%，较2024年同期的10.1%显著下降[146] - 行政开支减少870万元人民币或25.6%，从3390万元人民币降至2520万元人民币，主要由于裁员导致员工福利及差旅开支减少[13] - 行政开支同比减少人民币870万元或25.6%，从2024年上半年的3390.8万元降至2025年上半年的2523.1万元[151][153] - 雇员福利开支（含股份薪酬）减少人民币390万元，占比从55.6%升至59.4%[151][153] - 水电及办公开支减少人民币330万元，占比从20.4%降至14.2%[151][153] - 折旧及摊销减少人民币130万元，占比维持在12.1%-12.8%区间[151][153] - 行政开支中其他杂项支出占比从11.2%上升至14.3%[151] - 公司2025年上半年销售成本为人民币620万元，主要来自无形资产摊销及化妆品销售成本[134][138] - 其他收入同比减少490万元（降幅79.5%），从610万元降至130万元[140][142] - 政府补助减少150万元及银行存款利息收入减少340万元是其他收入下降主因[140][142] - 其他收益净额从2024年上半年的150万元人民币降至2025年上半年的20万元人民币[160] - 财务成本减少300万元人民币或57.1%，从2024年上半年的520万元人民币降至2025年上半年的220万元人民币[161] - 所得税贷项为2025年上半年30万元人民币，主要由于递延所得税负债减少150万元人民币[162] - 以股份为基础薪酬开支为2025年上半年-44.3万元人民币，2024年同期为460万元人民币[174] 现金和流动性 - 截至2025年6月30日，公司持有现金及现金等价物5290万元人民币[18] - 公司现金及现金等价物为人民币52.9百万元，未动用银行融资为人民币30.0百万元[20] - 截至2025年6月30日，公司有未使用的银行融资额度3000万元人民币[18] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的人民币1.474亿元减少人民币9460万元或64.1%至2025年6月30日的人民币5290万元[180][185] - 流动比率从2024年12月31日的103.0%下降至2025年6月30日的44.3%[181][185] - 截至2025年6月30日，公司已动用银行融资人民币8700万元，未动用银行融资人民币3000万元[181][185] - 截至2025年6月30日止六个月，经营所用现金净额为人民币6950万元[191][193] - 截至2025年6月30日止六个月，经营所用现金为人民币6608万元[191] - 截至2025年6月30日止六个月，投资活动产生现金净流入人民币1470万元，主要来自出售土地使用权所得人民币1560万元[191][196] - 截至2025年6月30日止六个月，融资活动所用现金净额为人民币4006万元[191] 核心产品KX-826临床进展 - KX-826酊治疗脱发的关键性临床试验III期阶段已完成666名患者入组[27][29] - KX-826酊与米诺地尔联合治疗脱发的临床观察研究已达到主要终点[19][21] - KX-826酊1.0%治疗脱发的关键性临床试验II期阶段达到主要研究终点[27][29] - 公司完成KX-826中国男性脱发关键性临床试验II期阶段，结果显示疗效和安全性均表现优异且具有统计学显著性[41][42] - KX-826与米诺地尔联合治疗中国成年男性脱发的临床观察研究显示出统计学显著的疗效优势及临床意义[41][42] - KX-826中国长期安全性III期临床试验整体不良事件发生率低且无死亡病例[41][42] - KX-826核心专利有效期至2030年9月8日[54][56] - KX-826治疗男性雄激素性脱发中国III期试验于2025年7月31日完成全部患者入组[49][50] - KX-826治疗女性雄激素性脱发中国试验数据于2022年12月1日公布[49][50] - KX-826治疗男性雄激素性脱发美国试验数据于2023年5月11日公布[49][50] - KX-826长期安全性中国III期试验于2025年3月20日达到主要终点[49][50] - KX-826联合米诺地尔治疗男性雄激素性脱发中国IND于2024年2月1日获批[49][50] - KX-826治疗痤疮中国II期试验于2023年8月28日完成[49][50] - KX-826酊中国男性脱髮长期安全性III期临床试验达到主要终点，治疗52周后TAHC较基线增加≥10根/cm²患者占比46%[62] - KX-826酊中国男性脱髮长期安全性III期临床试验中TAHC较基线增加≥20根/cm²患者占比20%[62] - KX-826联合米诺地尔组治疗24周后TAHC较基线增加30.54根/cm²，显著高于单药组的20.25根/cm²（P=0.0075）[65] - KX-826联合米诺地尔组TAHC较基线增加≥40根/cm²患者达10例，米诺地尔单药组仅1例[65] - 男性患者HGA研究者评估有效率（评分≥1）达53%，女性患者达48.4%[63] - KX-826酊治疗52周后TAHC和TAHW指标较基线显著增加（P<0.0001）[62] - 联合用药组24周时TAHC较基线增加≥20根/cm²患者30例，单药组19例[65] - 临床观察研究联合用药组不良事件发生率与单药组相当，未出现非预期不良事件[66] - 长期安全性试验覆盖中国16家临床中心，主要终点为TEAE发生率[61] - 临床观察研究入组75例患者，联合用药组40例，单药组35例[64] - KX-826酊1.0%治疗AGA的II期临床试验达到主要终点，结果具有统计学显著性和临床意义[68][69] - 联合用药组TAHC较基线增加30.54根/cm²，较米诺地尔组增加10.29根/cm² (P=0.0075)[67] - 0.5% BID组TAHC较基线增加22.39根/cm²，较安慰剂组增加13.66根/cm² (P=0.002)[68][69] - 1.0% BID组TAHC较基线增加21.87根/cm²，较安慰剂组增加13.14根/cm² (P=0.004)[68][69] - 安慰剂组TAHC较基线仅增加8.73根/cm²[68][69] - 0.5% BID组HGA指标较安慰剂组显示统计学显著改善 (P=0.000)[70][71] - 1.0% BID组HGA指标较安慰剂组显示统计学显著改善 (P=0.013)[70][71] - III期临床试验已完成666名患者入组，预计2026年初完成[72] - 外用防脱发产品KX-826连续使用6个月可使平均TAHC较基线增加22.7根毛发/平方厘米[122] - 防脱产品KX-826使用6个月可使患者毛发平均增加22.7根/cm²[124] 核心产品KX-826痤疮适应症 - KX-826痤疮治疗II期临床试验共入组160名患者[77] - KX-826组基线非炎性病变数≥30亚组的非炎性和炎性病变数显著改善，改善效果从第2周持续至第12周[78] - KX-826组不良事件发生率与安慰剂组相似，主要为轻度局部皮肤刺激，无导致试验退出或死亡事件[78] 核心产品GT20029临床进展 - AR-PROTAC化合物GT20029凝胶治疗痤疮的II期临床试验确定III期推荐剂量为0.5%[23][25] - GT20029治疗痤疮的II期临床试验达到主要研究终点[23][25] - GT20029成为全球首款完成II期临床阶段的外用PROTAC化合物[43][45] - GT20029治疗痤疮的中国II期临床试验确定III期推荐剂量为0.5%[43][45] - 公司完成GT20029治疗脱发及痤疮的美国I期临床试验，验证其具有良好的安全性和耐受性[43][45] - GT20029治疗脱发IIa试验0.5% QD组TAHC较基线增加16.80根/cm²，较安慰剂组多6.69根/cm²（P<0.05）[86][88] - GT20029治疗脱发IIa试验1.0% BIW组TAHC较基线增加11.94根/cm²，较安慰剂组多7.36根/cm²（P<0.05）[86][88] - GT20029治疗痤疮II期试验达成主要终点，确定III期推荐剂量为0.5%[87] - GT20029所有临床试验中未报告≥3级严重不良事件或性功能相关不良事件[81][84][86] - GT20029治疗痤疮II期临床试验达到主要研究终点，确定III期推荐剂量为0.5%[89] - GT20029在总病变计数分析中0.5% QD组和1.0% QD组P值分别为0.01和0.05[90][91] - GT20029在炎性皮损计数分析中两组P值均小于0.01[90][91] - GT20029治疗成功率分析显示0.5% QD组P值为0.03，1.0% QD组P值为0.15[90][91] - 全球首款外用PROTAC化合物GT20029已完成中国脱发IIa期及痤疮II期临床试验[123][125] - GT20029治疗雄激素性脱发美国顶线数据于2023年2月10日公布[49][50] 核心产品GT20029药代动力学 - GT20029中国I期试验单次用药后所有受试者血药浓度均低于定量下限0.001 ng/mL[81][83] - GT20029中国I期试验连续14天用药后各剂量组最大血药浓度均值均低于0.05 ng/mL[81][83] - GT20029美国I期试验SAD阶段所有剂量组系统暴露量为0，浓度均低于LLOQ 0.003 ng/mL[84][85] - GT20029美国I期试验MAD阶段最高平均峰浓度不超过0.015 ng/mL[84][85] 其他管线产品进展 - KT-939人体长期安全性试验完成130名受试者入组，试验关注连续48周外用0.2% KT-939的安全性[28][30] - GT1708F获得中国IPF适应症II期临床试验有条件许可[44][46] - GT1708F治疗IPF的全球发病率为每10万人14至43例，中国为每10万人2至29例[93][95] - GT1708F在肺纤维化模型中显著改善纤维化程度(P<0.001)[97][101] - GT1708F于2023年10月11日获中国NMPA有条件批准开展IPF II期临床试验[98][101] - GT1708F血液肿瘤I期临床试验纳入18例患者(15例AML+3例MDS)[100][102] - GT1708F在AML患者中观察到髓系原始细胞较基线最高下降62%[100][102] - GT1708F各剂量组安全性良好，未发生剂量限制性毒性或药物相关SAE[100][102] - ALK-1抗体与Nivolumab联合治疗晚期HCC的II期试验中20名可评估患者中有8名部分缓解，缓解率为40.0%[105] - ALK-1抗体联合Nivolumab治疗晚期HCC的Ib/II期试验采用7.0mg/kg剂量（每2周一次）[108] - KT-939人长期安全性试验完成130名受试者入组，测试0.2%浓度连续外用48周的安全性[116][119] - ALK-1抗体从辉瑞获得全球独家许可（2018年2月）[104][107] - GT0486获得NMPA的IND批准并完成I期临床试验[109][112] - KT-939于2024年10月29日获得INCI命名批准（Mono ID: 39815）[114][119] - KT-939于2025年6月25日通过日本JNCI审议并获得正式日文命名[115][119] - c-Myc分子胶研究成果于2024年3月13日在《Nature Communications》（影响因子16.6）发表[110][113] - ALK-1抗体联合治疗研究结果在《BMC Medicine》（影响因子11.806）发表[108][111] - GT1708F治疗血液肿瘤中国I期试验于2023年5月8日完成[49][50] - GT0486治疗转移性实体瘤中国试验于2023年7月26日完成全部患者入组[49][50] 化妆品业务 - 公司化妆品业务形成B2B原料、B2C产品及创新药物研发的"三驾马车"商业模式[28][30] - 公司自2024年下半年推出高端化妆品品牌KOSHINÉ，2025年初上市含KX-826的祛痘膏和含KT-939的美白系列[34][35] - 公司化妆品销售渠道覆盖天猫、京东、抖音、小红书及亚马逊美国等电商平台[36] - 公司通过数据分析使天猫全球、抖音旗舰店、京东国际等主要平台转化率显著提升[39] - 公司积极在抖音、淘宝布局直播矩阵，并通过网红合作、短视频内容营销等多维度方式推广[39] - 公司拓展美国亚马逊等全球平台以扩大KOSHINÉ品牌的全球影响力[39] - 高端化妆品品牌KOSHINÉ于2024年下半年推出，已建立8款产品矩阵[128][131] 公司治理和人员 - 董事会决议2025年上半年不派发中期股息（2024年同期：无）[18] - 截至2025年6月30日，公司共有136名全职员工，其中临床与研发职能员工占比近43%[178][183] - 员工职能分布：研发占比26.5%（36人），生产占比11.8%（16人），商业化占比16.9%（23人）[177] - 核心管理层共6人，占总员工人数的4.4%[177] - 公司研发由童博士领衔，团队拥有数十年小分子及生物制剂研发经验[127][130]

收入和利润表现 - 公司收入从去年同期约21.2百万港元增长136.8%至约50.2百万港元[8][10] - 公司权益持有人应占溢利为约5.2百万港元，去年同期为亏损约23.7百万港元[11] - 每股基本盈利为约2.55港仙，去年同期为每股基本亏损约6.39港仙[11] - 2025年上半年收入50.2百万港元，较去年同期21.2百万港元增长137%[24] - 实现净利润5.2百万港元，较去年同期亏损23.7百万港元扭亏为盈[24] - 公司期内溢利为5.204百万港元[28] - 2025年上半年公司拥有人应占溢利为520.4万港元，而2024年同期为亏损2367.4万港元[48] 成本和费用变化 - 毛利率由去年同期毛损约6.4百万港元转为毛利约2.3百万港元[8][10] - 销售及分销开支从去年同期约0.05百万港元增加100%至约0.1百万港元[11] - 一般及行政开支从去年同期约5.2百万港元减少42.3%至约3.0百万港元[11] - 财务成本从去年同期约6.6百万港元减少至约6.0百万港元[11] - 其他收益从去年同期约1.1百万港元减少至约0.8百万港元[11] - 雇员福利开支降至2.6百万港元，较去年同期9.8百万港元下降73%[22] - 2025年上半年已售存货成本为4795.2万港元，较2024年同期的2766.1万港元增长73.3%[41] - 2025年上半年租赁相关总开支为11.1万港元，较2024年同期的223.7万港元大幅下降[54] 营运资金效率 - 存货周转日数从2024年度约152.3日减少至约101.9日[12] - 应收贸易账款及票据周转日数从2024年度约188.1日减少至约148.6日[12] - 应贸易账款周转天数改善至148.6天，较2024年末188.1天下降21%[14] - 存货周转天数优化至101.9天，较2024年末152.3天下降33%[14] - 流动比率显著提升至2.66，较2024年末0.48增长454%[14] - 公司流动资产净值从2024年12月31日的负170.889百万港元改善至2025年6月30日的正98.419百万港元[27] 资产负债结构 - 公司现金及现金等价物为81.4百万港元，较2024年末84.2百万港元下降3.3%[13] - 来自独立第三方附息贷款268.8百万港元，与2024年末268.6百万港元基本持平[13] - 公司总负债净额为175.995百万港元[27] - 公司租赁负债从4.663百万港元减少至773千港元[27] - 公司其他应付款项增加274.434百万港元[27] - 公司累计亏损为658.574百万港元[28] - 公司外汇波动储备从4.756百万港元变为负5.056百万港元[28] - 2025年6月30日租赁负债账面值为727.7万港元，其中流动部分为650.4万港元[53] - 2025年6月30日租赁应收款项为448.2万港元，其中即期部分为368.9万港元[55] 客户及应收款集中度 - 2025年上半年来自主要客户C和G的收入分别为1455.7万港元和2374.6万港元，合计占集团总收入超过10%[40] - 最大客户应收款项占比从38.7%降至21.8%，五大客户占比从89.9%降至70.9%[59] - 三个月内应收账款从38,495千港元降至23,985千港元，减少37.7%[59] - 四至六个月应收账款从1,118千港元增至14,092千港元，增长1,160.8%[59] 存货构成变动 - 期末存货价值28.9百万港元，较期初24.7百万港元增长17%[26] - 公司存货总额从2024年12月31日的24,671千港元增加至2025年6月30日的28,866千港元，增长17.0%[57] - 制成品存货从13,091千港元增至21,737千港元，增长66.0%[57] - 在制品存货从11,124千港元降至6,698千港元，减少39.8%[57] 应付款项变化 - 其他应付账款及应计费用大幅减少至22.2百万港元，较期初290.1百万港元下降92%[26] - 应付贸易账款从32,049千港元降至27,692千港元，减少13.6%[61] - 其他应付款项及应计费用总额从290,125千港元增至296,630千港元，增长2.2%[62] - 来自关联方的贷款及应付款项从2,948千港元微降至2,889千港元，减少2.0%[63] 外汇及税务影响 - 2025年上半年外币汇兑差额净收益为1114.4万港元，而2024年同期为汇兑损失732.1万港元[41] - 公司拥有来自中国内地的税务亏损约3.62亿港元，可用于抵销未来应课税溢利[45] - 公司子公司通达宏泰科技（苏州）有限公司享受15%的优惠企业所得税税率[43] 融资活动 - 供股完成发行136,149,382股，占可供认购总数100%，筹集总额约78,967,000港元[66] - 供股净额约77,858,000港元，扣除配售佣金及其他开支约1,109,000港元[66] - 供股认购价0.58港元较完成日收市价0.55港元溢价5.45%[66] - 公司上市所得款项净额约48.5百万港元，截至2025年6月30日已动用46.8百万港元，未动用1.7百万港元[88] - 供股所得款项净额约77.9百万港元，拟70.0百万港元用于偿还贷款，7.9百万港元用于营运资金，截至2025年6月30日未完全动用[91] 资金用途明细 - 上市所得款项用途分配：租赁厂房15.1%（7.3百万港元），翻新厂房19.9%（9.6百万港元），购买生产设施46.2%（22.4百万港元），自动化升级16.1%（7.8百万港元）[89] - 租赁厂房未动用余额1.7百万港元预计于2025-2026年期间动用[89][90] 现金流量 - 公司经营现金流出净额为4.350百万港元[30] - 公司已付利息6.848百万港元[30] - 公司期末现金及现金等价物为81.366百万港元[32] 公司治理与股权结构 - 股东王亚南通过控制法团权益持有18,704,481股，占比9.16%[77] - 梁浩志通过受控制法团权益持有40,833,611股，占总股本19.99%[80] - Landmark Worldwide持有18,704,481股（9.16%），由王亚扬、王亚华、王亚榆及王亚南各实益拥有25%[80] - 购股权计划规定可发行股份总数不得超过已发行股份30%，向单一参与者发行不得超过1%[85][86] - 截至报告日期，公司未根据购股权计划授出任何购股权[85][86] - 公司维持足够公众持股量[92] - 审核委员会由4名独立非执行董事组成[97] - 审核委员会主席为陈劭民先生[97] - 董事会包括2名执行董事和4名独立非执行董事[100] - 公司已采纳并遵守联交所上市规则附录十四企业管治守则的所有适用条文[93][94] - 公司已采纳上市规则附录十标准守则作为董事及雇员证券交易行为准则[95] - 所有董事确认在报告期内遵守证券交易守则规定准则[95] - 公司未知悉任何雇员违反证券交易守则的情况[96] 审计与披露 - 审核委员会认为财务资料根据相关会计准则编制并已充分披露[97] - 期末后无发生需披露的重大事项[98] - 中期报告将刊登于联交所及公司网站[99] 关联方交易 - 关联方租赁付款2025年为0千港元，2024年为84千港元[69] - 主要管理人员薪酬总额2025年为987千港元，2024年为1,034千港元[69] 投资与负债 - 按公允价值计量的债务投资—应收票据2025年6月30日为79千港元（第二级）[72] - 按公允价值计量的债务投资—应收票据2024年12月31日为492千港元（第二级）[73] - 公司于2025年6月30日无重大或然负债[68] 股息政策 - 公司未支付2025年中期股息（2024年同期：无）[76] - 2025年上半年公司未派付任何中期股息[46] 股份交易 - 期内公司及子公司未购买、出售或赎回任何上市证券[87]

财务业绩：收益与利润 - 收益同比下降21.8%至41.04亿港元（2024年同期：52.47亿港元）[23] - 公司2025年上半年总收益为410,374千港元，较2024年同期的524,725千港元下降21.8%[75][79] - 公司综合收入为4.10374亿港元，较2024年同期的5.24725亿港元下降21.8%[153] - 公司综合收益为4.104亿港元，较2024年同期的5.247亿港元下降21.8%[157] - 净亏损扩大至2.44亿港元（2024年同期亏损2.32亿港元）[23] - 公司2025年上半年期间亏损为244,395千港元[31] - 公司2024年上半年期间亏损为231,540千港元，2025年同期亏损扩大5.56%[32] - 公司2025年上半年除税后亏损为244,371千港元，较2024年同期的231,520千港元扩大5.5%[75][79] - 公司母公司所有者应占亏损约为2.44395亿港元，较2024年同期的2.3154亿港元有所增加[154] - 母公司拥有人应占亏损为2.443亿港元[98] - 母公司拥有人应占亏损为2.444亿港元，较2024年同期的2.315亿港元扩大5.6%[157] - 每股基本亏损收窄至16.06港仙（2024年同期：45.62港仙）[23] - 每股基本及摊薄亏损为16.06港仙，较2024年同期的45.62港仙有所改善[154] - 每股基本及摊薄亏损为16.06港仙，较2024年同期的45.62港仙改善64.8%[157] 财务业绩：成本与费用 - 财务成本净额从2024年上半年的50,897千港元降至2025年同期的43,369千港元，下降14.8%[75][79] - 净财务成本为4356.1万港元，相比去年同期的5103.3万港元有所改善[86] - 银行借贷利息支出为4166.9万港元，同比下降18.9%[86] - 其他借贷利息支出新增254.6万港元[86] - 已售物业及存货成本为4.543亿港元，同比下降20.1%[88] - 摊销及折旧费用为9204.9万港元，同比下降26%[88] - 物业、厂房及设备折旧为9067.8万港元[88][102] - 已付利息支出为4166.9万港元，较去年同期5137.7万港元减少19%[34] - 南韩当期所得税支出2.4万港元[93] - 公司董事2025年上半年薪酬为266.9万港元，较2024年同期的290.9万港元减少[142] 现金流量 - 经营业务所用现金净流出为1.01656亿港元，较去年同期4.5192亿港元增长125%[34] - 投资活动所用现金净流出为1278.8万港元，较去年同期1139.4万港元增长12%[34] - 新造银行及其他借贷大幅增加至12.28198亿港元，同比增长2023%[34] - 偿还银行借贷金额达12.72628亿港元，是去年同期2.644亿港元的4.8倍[34] - 期末现金及现金等价物降至1.17507亿港元，较去年同期2.06576亿港元减少43%[34] - 外币汇率变动产生净收益774.9万港元，去年同期为净损失1104.1万港元[34] - 现金及现金等价物减少62.2%至11.75亿港元（2024年末：31.09亿港元）[28] - 现金及银行结余为1.175亿港元，较2024年末3.109亿港元下降62.2%[187][190] 资产负债状况 - 计息银行借款总额下降至12.91亿港元（2024年末流动借款12.04亿+非流动借款27亿）[28][29] - 物业厂房设备增加8%至665.7亿港元（2024年末：616.21亿港元）[28] - 总资产净值增长5%至665.43亿港元（2024年末：634.03亿港元）[29] - 流动负债净额改善至流动资产净值18.05亿港元（2024年末流动负债净额67.95亿港元）[28] - 公司截至2025年6月30日母公司擁有人應佔總權益為6,654,312千港元，較2025年1月1日的6,340,262千港元增長4.96%[31] - 公司合併儲備2025年6月30日為6,639,097千港元，較2024年12月31日的6,325,047千港元增長4.97%[31] - 公司2024年同期（截至2024年6月30日）總權益為6,757,069千港元，2025年同期較之下降1.52%[32] - 非流动资产为76.756亿港元，较2024年末的71.208亿港元增长7.8%[186][189] - 净流动资产为1.805亿港元，较2024年末净流动负债6.795亿港元显著改善[186][189] - 流动比率提升至1.42，较2024年末0.53大幅改善168%[186][189] - 贸易及其他应付款项为2.925亿港元，较2024年末2.661亿港元增长9.9%[188][191] - 银行借款总额为11.64亿港元，其中浮动利率借款9.745亿港元，固定利率借款1.895亿港元[188][191] - 总负债为16.337亿港元，较2024年末15.452亿港元增长5.7%[188][191] - 资产负债比率为19.7%，与2024年末19.6%基本持平[188][191] - 每股净资产为4.37港元，较2024年末的6.61港元下降33.9%[155][158] - 公司综合净资产为66.543亿港元，较2024年末的63.403亿港元增长5.0%[155][158] 业务分部表现：博彩业务 - 博彩业务分部收益从2024年上半年的114,871千港元下降至2025年同期的61,950千港元，降幅达46.1%[75][79] - 博彩收益为6195万港元，较2024年同期的1.149亿港元大幅下降46.1%[157] - 博彩业务净收益约6195万港元，同比暴跌46.1%[171][176] - 博彩业务分部亏损约5963.9万港元，同比增加6.8%[171][176] - 2024年上半年博彩业务单一客户贡献收益53,512千港元，占该分部收益的46.6%[82] - 娱乐场配备150张赌桌和210台老虎机，博彩面积达5500平方米[171][176] - 韩国扑克杯系列赛2025年上半年在蓝鼎娱乐场成功举办[171][176] 业务分部表现：物业发展 - 物业发展分部收益从2024年上半年的70,518千港元下降至2025年同期的48,413千港元，降幅达31.4%[75][79] - 物业发展分部溢利约1652.2万港元，同比大幅下降46.6%[174][177] - 住宅物业销售收入约4182.9万港元，同比减少35.1%[174][177] - 物业管理收入约658.4万港元，同比增长8.5%[174][177] - 待售已落成物业价值约2.66342亿港元，较期初增长2.6%[175][177] 业务分部表现：综合度假区与非博彩 - 非博彩收入为3.48424亿港元，博彩收入为6195万港元，分别较2024年同期下降[153] - 非博彩收益为3.484亿港元，较2024年同期的4.099亿港元下降15.0%[157] - 综合度假区发展分部收入为3.000亿港元，较2024年同期的3.393亿港元下降11.6%[168] - 综合度假区发展分部亏损为1.300亿港元，较2024年同期的1.154亿港元扩大12.7%[168] - 综合度假区发展分部收益约3.00011亿港元，同比下降11.6%[170] - 综合度假区发展分部亏损约1.29983亿港元，同比扩大12.6%[170] 投资物业与公允价值计量 - 投资物业公平价值亏损2207万港元（2024年同期收益441万港元）[23] - 香港投资物业公允价值亏损从2024年上半年的900千港元扩大至2025年同期的4,174千港元，增幅达363.8%[75][79] - 香港住宅物业投资于2025年6月30日公平价值为137.5百万港元，全部归类为第三级估值[55] - 韩国商业物业投资于2025年6月30日公平价值为611.332百万港元，全部归类为第三级估值[55] - 集团投资物业总公平价值从2024年12月31日725.37百万港元增至2025年6月30日748.832百万港元[55][57] - 香港住宅物业公平价值较2024年末下降2.6%，从141.2百万港元减少至137.5百万港元[55][57] - 韩国商业物业公平价值较2024年末增长4.6%，从584.17百万港元增加至611.332百万港元[55][57] - 所有投资物业均使用不可观察输入数据(第三级)进行估值，无第一级或第二级估值[55] - 香港住宅物业估值采用直接比较法，关键输入为每单位市场价格[60][62] - 韩国商业物业估值采用收入资本化法，关键输入为月租金率和市场收益率[61][63] - 报告期内各级别间无公平价值计量转移[57][58][68] - 投资物业公平价值下降是综合亏损净额增加的原因之一[157] - 截至2025年6月30日止六个月，投资物业租金收入为1876.9万港元，较2024年同期的1968.7万港元下降[135] 金融资产与股权投资 - 指定按公平价值计入其他全面收益之股权投资的公平价值从2024年末112.8万港元增至2025年6月30日133万港元[66] - 指定为按公平价值计入其他全面收益的上市股权投资公允价值从1,128千港元增至1,330千港元，增长17.9%[106] - 公司于2025年上半年从上述股权投资获得股息61,000港元，较2024年同期的68,000港元下降10.3%[107][108] - 上市股权投资公平价值为133万港元，占集团总资产0.016%[192][195] - 公司截至2025年6月30日无任何按公允价值计量的金融负债[69] 汇兑影响 - 汇兑亏损4.46亿港元（2024年同期收益5.5亿港元）[25] - 公司2025年上半年汇兑储备因换算海外业务产生正收益549,786千港元[31] - 公司2024年上半年因换算海外业务产生汇兑损失445,746千港元，2025年同期转为正收益[32] - 公司2025年上半年汇兑差额净收益5,268千港元，2024年同期为净亏损3,845千港元[84] 其他收入与亏损 - 其他收入及亏损净额从2024年上半年亏损12,428千港元改善至2025年收益6,085千港元[84] - 博彩应收款项减值拨回403.9万港元，去年同期为计提减值20.4万港元[88] - 应收款项减值拨回403.4万港元，2024年同期为减值21.3万港元[187][190] 资产与应收款项变动 - 其他无形资产总额从2024年12月31日的686,744千港元增长至2025年6月30日的749,453千港元，增幅为9.1%[104] - 博彩牌照价值从678,317千港元增至740,198千港元，增长9.1%[104] - 商誉价值从4,167千港元增至4,547千港元，增长9.1%[104] - 应收购彩款项净额从7,505千港元降至6,668千港元，下降11.2%[110] - 预付款项从16,727千港元大幅增至37,680千港元，增长125.2%[110] - 银行借贷之受限制存款从47,767千港元增至59,615千港元，增长24.8%[110] - 应付贸易款项及其他应付款项总额292,533,000港元（2025年6月30日）[126] 借款与抵押 - 即期计息银行及其他借贷172,110,000港元（2025年6月30日）[129] - 非即期抵押银行贷款1,091,876,000港元（2025年6月30日）[129] - 银行借贷抵押物包括物业厂房设备1,888,320,000港元[129][130] - 投资物业抵押价值149,083,000港元（2025年6月30日）[129][130] - 待售已落成物业抵押价值266,342,000港元（2025年6月30日）[129][130] 现金事件与受限制现金 - 公司现金事件中被韩国济州特别自治道警察厅扣押并保留的现金为13,400,000,000韩圜（相当于77,024,000港元）[17] - 与现金事件相关的受限制现金为58,343千港元，涉及在韩国济州丢失的103,713千港元资金[119][120] - 韩国济州现金遗失事件涉及金额14,555,000,000韩圜（约103,713,000港元）[121] - 警方扣押部分遗失现金13,400,000,000韩圜（约77,024,000港元）[121] - 2020年确认现金损失4,405,000,000韩圜（约28,961,000港元）[122][124] - 受限制现金余额10,150,000,000韩圜（2025年6月30日约58,343,000港元）[122][124] 资本活动与承诺 - 公司2024年通过发行股份筹集资金28,739千港元[32] - 公司于2025年7月15日完成配售3.0429亿股普通股，配售价每股0.118港元，占扩大后已发行股本约16.67%[144] - 公司完成配售304,290,000股股份[200] - 配售价格为每股0.118港元[200] - 配售股份占公司经配发扩大后已发行股本约16.67%[200] - 配售对象为不少于六名独立第三方承配人[200] - 配售事项依据配售协议条款完成[200] - 公司于2025年7月25日宣布建议按1:1基准进行供股，认购价为每股0.10港元[148] - 截至2025年6月30日，公司资本承诺中已签约但未拨备的发展中物业为6023.8万港元，较2024年底的5344.7万港元增加[134] - 公司未来应收未贴现租赁款项总额为12.8447亿港元，较2024年底的10.5885亿港元增加[140] 公司基本信息与治理 - 公司股份于香港联合交易所有限公司上市，股份代号为00582[8][9] - 公司注册办事处位于百慕大，总部及主要营业地点位于香港[7][9] - 公司主要往来银行为KEB Hana Bank、Shinhan Bank及Woori Bank[7][8] - 公司董事会由执行董事陈美思女士（署理主席）、王海波博士、黄威先生及三位独立非执行董事组成[5][6] - 公司香港股份过户登记分处为卓佳证券登记有限公司[8][9] - 公司主要从事综合度假区发展、博彩业务及物业发展[36] 财务报告与审计 - 公司截至2025年6月30日止六个月的中期财务资料未经审计，包含简明综合财务状况表、损益表、全面收益表、权益变动表和现金流量表[12][13] - 审计委员会已与管理层审阅及讨论了集团本期间的未经审核中期财务资料[10][11] - 核数师Moore CPA Limited对中期财务资料进行了审阅，结论为无注意到任何事项导致其认为该资料未按香港会计准则第34号编制[16][19] - 审阅报告强调现金事件为重点事项，但未对审计意见进行修改[17][20] - 中期财务资料按历史成本法编制，投资物业及股权投资按公允价值计量[39] - 采用修订后香港财务报告准则对中期财务资料无重大财务影响[43] - 加权平均普通股数为15.215亿股，同比增加199.8%[98] - 公司2025年6月30日累计亏损为9,780,944千港元，较2025年1月1日的9,550,072千港元扩大2.42%[31]

收入和利润（同比环比） - 龙湖集团2025年上半年营业收入588亿元人民币同比增长25%[62][66] - 经营性业务收入133亿元人民币同比增长1.3%[62][66] - 核心净利润为14亿人民币[14] - 收入同比增长25.4%至587.5亿元人民币[200] - 毛利同比下降23.0%至74.22亿元人民币[200] - 除税前溢利同比下降30.1%至63.87亿元人民币[200] - 期间溢利同比下降43.4%至39.48亿元人民币[200] - 公司核心税后利润率为3.0%[108][111] - 核心权益后利润率为2.4%[108][111] 成本和费用（同比环比） - 销售成本同比增加37.9%至513.28亿元人民币[200] - 其他收入同比下降65.4%至2.37亿元人民币[200] - 销售及市场推广开支同比下降20.2%至15.26亿元人民币[200] - 行政开支同比下降25.0%至17.1亿元人民币[200] - 所得税开支同比增长13.1%至24.38亿元人民币[200] - 行政开支占开发合同销售额及运营服务收入的比例为3.5%[101][104] - 销售开支占开发合同销售额及运营服务收入的比例为3.2%[101][104] 开发业务表现 - 开发业务营业额为人民币454.8亿元，交付物业总建筑面积352.7万平方米，平均销售价格为每平方米12,894元[84] - 合同销售额为人民币350.1亿元，销售总建筑面积261.4万平方米，平均销售单价为每平方米13,393元[86][87] - 已售出但未结算的合同销售额为人民币1,059亿元，面积约854万平方米[88][89] - 公司合约销售金额350.1亿元人民币，一二线城市销售占比约90%[147] 运营及服务业务表现 - 运营及服务业务收入为133亿人民币[14] - 运营业务不含税租金收入为人民币70.1亿元，较上年增长2.5%[93][96] - 已开业商场建筑面积943万平方米，租金收入人民币55.0亿元，较上年增长4.9%，整体出租率为96.8%[93][96] - 商业投资租金收入55.0亿元人民币，同比增长4.9%[144][148] - 商业投资期末商场出租率保持97%[144][148] - 冠寓已开业12.7万间，整体出租率为95.6%，开业超过六个月的项目出租率为97.2%[93][96] - 长租公寓品牌冠寓租金收入12.4亿元人民币，出租率约96%[151][152] - 物业管理业务收入（税后）为62.6亿元人民币，同比增长0.02%[103] - 物业管理收入55.3亿元人民币，在管面积约4亿平方米[151][153] - 资管业务上半年实现收入超15亿元人民币[71][75] - 资产管理收入15.1亿元人民币[151][152] - 智慧营造收入7.0亿元人民币[151][154] - 龙湖智造上半年实现代建销售额84亿元人民币交付面积122万平方米[72][77] - 物业在管面积约4亿平方米上半年实现收入55亿元人民币[71][76] - 在管面积约为4亿平方米[103] - 物业管理业务毛利率约为30.0%[103] - 运营毛利率为77.7%，较上年增长2.3%，其中商业和资产管理分别增长3.0%和0.5%[93][96] - 商业和资产管理在租金收入中占比分别为78.5%和21.5%[93][96] 各地区表现 - 长三角地区开发业务营业额为人民币190.82亿元，西部地区为人民币90.74亿元，环渤海地区为人民币88.8亿元，华南地区为人民币60.94亿元，华中地区为人民币23.48亿元[86] - 西部、长三角、环渤海、华南及华中片区合同销售额占比分别为28.1%、26.5%、23.5%、12.0%和9.9%[86][87] 投资物业项目详情 - 已运营商场数量为89个[17][23] - 25年上半年租金收入为55亿人民币，同比增长4.9%[17][23] - 海口天街购物中心总建筑面积204,113平方米，2025年上半年租金收入达人民币1.1747亿元，出租率为97%[29][30] - 北京亦庄天街购物中心总建筑面积222,032平方米，2025年上半年租金收入为人民币1.1395亿元，出租率达100%[31] - 杭州金沙天街购物中心总建筑面积151,135平方米，2025年上半年租金收入为人民币1.6843亿元，出租率达99%[31] - 上海闵行天街购物中心总建筑面积94,859平方米，2025年上半年租金收入为人民币0.9595亿元，出租率达99%[33][40] - 成都西宸天街购物中心总建筑面积152,639平方米，2025年上半年租金收入为人民币0.9503亿元，出租率达99%[34][40] - 北京丽泽天街购物中心总建筑面积92,014平方米，2025年上半年租金收入为人民币0.7933亿元，出租率达99%[37] - 沈阳浑南天街购物中心总建筑面积86,812平方米，2025年上半年租金收入为人民币0.3844亿元[40] - 重庆时代天街作为最大投资物业，总建筑面积达695,030平方米且已全部竣工[55] - 北京长楹天街投资物业总建筑面积300,192平方米，为北京地区最大已竣工商业项目[50] - 公司投资物业中已竣工商业项目总面积超过6,500,000平方米（基于披露项目统计）[50][52][55][57] - 杭州丁桥天街投资物业建筑面积206,729平方米，为杭州已竣工天街系列中最大单体项目[50] - 武汉光谷天街在建投资物业面积171,182平方米，占武汉区域在建商业面积的33.5%[57] - 海南海口天街作为超大商业体，总建筑面积达323,901平方米且已竣工[55] - 成都地区拥有10个已竣工天街项目，总建筑面积超过1,200,000平方米[50][52] - 商业投资新开业2个活力街区项目，出租率均超90%[151][152] 开发物业项目详情 - 主要开发物业中贵阳天曜项目总建筑面积达707,599平方米，其中189,092平方米未竣工[43] - 主要开发物业中咸阳上城项目总建筑面积达1,381,886平方米，其中564,142平方米未竣工[45] - 主要开发物业中青岛昱城项目总建筑面积达891,887平方米，其中122,039平方米未竣工[45] - 公司主要开发物业总建筑面积为4,616,931平方米，其中未竣工面积为1,680,250平方米，占比36.4%[47] - 盐城南海未来城天奕项目未竣工面积101,242平方米，占其总建筑面积166,216平方米的60.9%[47] - 重庆礼嘉A地块未竣工面积303,994平方米，占其总建筑面积426,693平方米的71.3%[47] 土地储备 - 总土地储备为2840万平方米，权益面积为2113万平方米[109][112] - 土地储备平均成本为每平方米4207元人民币[109][112] - 新增收购土地储备总建筑面积为24.9万平方米，权益面积为18.4万平方米[109][113] - 公司总建筑面积2840万平方米，权益建筑面积2112.9万平方米[121] - 华南地区总建筑面积206.6万平方米（占总面积7.3%），权益建筑面积140.3万平方米（占权益总面积6.4%）[121] - 2025年上半年新增土地储备总建筑面积24.9万平方米，权益建筑面积18.4万平方米[124] 债务与融资 - 有息负债总额为1698亿人民币[15] - 有息负债较去年底压降65亿元人民币[62][67] - 净负债率为51.2%[15] - 平均融资成本为3.58%[15] - 平均融资成本降至3.58%的历史低点[62][67] - 平均合同借贷年期延长至10.95年的历史高位[62][67] - 综合借贷1698.0亿元人民币，在手现金446.7亿元人民币[126][130] - 净负债率51.2%，剔除预收款后的资产负债率56.1%[126][130] - 外币借款占比14.0%，86.0%以人民币计值[127][131] - 固定利率债务占比16%（2024年末为21%），平均融资成本3.58%[127][132][133] - 一年内到期债务256.1亿元人民币，占总债务15.1%[127][133] - 现金短债倍数（剔除监管资金及受限资金）1.14倍[127][133] 现金流 - 含资本性支出的经营性现金流实现超20亿元人民币净流入[62][67] 市场环境与公司策略 - 全国商品房销售额4.4万亿元人民币，同比下降5.5%[143][145] - 商场出租率保持97%高位整体销售额增幅约17%[71][74] 公司管治与股东结构 - 陈志安先生持有公司2018年发行的5亿美元优先票据中的100万美元权益，占比0.20%[164] - 梁翔先生配偶持有公司2018年发行的5亿美元优先票据中的150万美元权益，占比0.4%[164] - 梁翔先生配偶持有公司2019年发行的8.5亿美元优先票据中的250万美元权益，占比0.29%[164] - HSBC International Trustee Limited持有公司好仓4,473,471,603股，占总权益64.02%[165] - Charm Talent International Limited持有公司好仓3,074,932,676股，占总权益44.01%[165] - 吴亚军通过受控制法团持有公司好仓3,074,932,676股，占总权益44.01%[165] - 蔡奎通过全权信托持有公司好仓1,397,113,170股（20.00%）及淡仓8,210,000股（0.12%）[165] - Junson Development International Limited持有公司好仓1,397,113,170股（20.00%）及淡仓8,210,000股（0.12%）[165] - Jumbomax Investments Limited持有公司好仓426,172,500股，占总权益6.10%[165] - 吴光正通过受控制法团持有公司好仓426,172,500股，占总权益6.10%[165] - Charm Talent持有公司股份，其全部已发行股本由Silver Sea全资拥有，Silver Sea由HSBC International Trustee作为XTH信托受托人间接全资拥有[170] - Junson Development持有公司股份，其全部已发行股本由Silverland全资拥有，Silverland由HSBC International Trustee作为蔡氏家族信托受托人全资拥有[171] - HSBC International Trustee作为受托人持有公司股份，代表XTH信托、蔡氏家族信托及其他独立第三方信托[170][171] - 通过非上市衍生工具（实物交割）持有8,210,000股淡仓（空头头寸）[170] - 公司董事会主席陈序平先生同时兼任首席执行官，与上市规则企业管治守则第C.2.1条偏离[171][174] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，陈志安先生担任主席[172][175] - 公司已采纳不低于上市规则附录C3所载标准守则的董事证券交易操守准则[173][176] - 截至2025年6月30日止六个月，全体董事确认遵守证券交易标准守则[173][176] - 公司致力于实现高水准企业管治，提升透明度和问责制[171][174] - 审核委员会在提交董事会前已审阅公司截至2025年6月30日止六个月的未经审核简明综合中期业绩[172][175] - 2025年上半年存在符合豁免条件的低额关连交易[187][188] 股息与股份 - 宣派截至2025年6月30日止六个月中期股息每股人民币0.07元[179][182] - 中期股息将于2026年4月30日派付[179][184] - 股份过户登记将于2026年3月18日至3月20日暂停办理[180][185] - 截至2025年6月30日止六个月公司及其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[181][186] - 截至2025年6月30日公司无任何库存股份[181][186] 审计与财报 - 德勤对简明综合财务报表进行审阅后无重大异议[196][197] - 审阅报告确认财务报表符合国际会计准则第34号要求[192][196] 其他财务数据 - 资产总额为6316亿人民币[15] - 总权益为2444亿人民币[15] - 投资物业公平值变动同比上升88.0%至28.2亿元人民币[200] 人力资源 - 全职雇员总数30,954人，其中开发业务4,141人，运营业务3,515人，服务业务23,298人[138][140]