Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ Annual Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the fiscal year ended August 01, 2025 OR ☐ Transition report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission file number: 000-25225 Cracker Barrel Old Country Store, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Tennessee (State ...

财务表现：收入和利润 - 公司收益同比下降10.7%至12.88587亿元人民币[15] - 公司收益同比下降10.7%至人民币1,288.6百万元[57] - 辅助生殖服务(ARS)收入减少约人民币87.3百万元[57] - 公司2025年6月30日止六个月医疗服务总收入为人民币1,509.8百万元，较2024年同期的1,645.7百万元下降8.3%[24][27] - 公司IOT/MSA机构管理费收入为人民币252.7百万元，同比下降12.1%[27] - 公司毛利同比下降32.9%至3.91409亿元人民币[15] - 公司经调整净利润同比下降68.3%至8229.8万元人民币[15] - 非国际财务报告准则经调整净利润同比减少68.3%至人民币8230万元[69] - 2025年上半年净亏损约人民币10.441亿元，而2024年同期净利润约人民币1.903亿元[68] - 期内净亏损10.44亿元人民币（2024年同期：净利润1.90亿元人民币）[135] - 公司拥有人应占期内亏损为人民币10.40亿元，去年同期为盈利1.90亿元[170] - 基本每股亏损0.39元人民币（2024年同期：每股盈利0.07元人民币）[137] - 基本每股亏损为人民币0.388元，基于加权平均股数26.79亿股计算[170] - 除税前亏损达10.89亿元人民币（2024年同期：除税前利润2.66亿元人民币）[156] - 大中华区收益同比下降13.4%至9.85亿元人民币（2024年同期：11.38亿元人民币）[156] - 海外收益同比下降1.0%至3.03亿元人民币（2024年同期：3.06亿元人民币）[156] - 辅助生殖服务收益同比下降11.2%至6.91亿元人民币（2024年同期：7.78亿元人民币）[157] - 公司总收益同比下降10.7%至12.89亿元人民币（2024年同期：14.44亿元人民币）[156][157] - 收益同比下降10.7%至12.89亿元人民币（2024年同期：14.44亿元人民币）[135] - 毛利润同比下降32.9%至3.91亿元人民币（2024年同期：5.83亿元人民币）[135] - 公司上半年利润同比下滑[35] 财务表现：成本和费用 - 公司毛利率从40.4%下降至30.4%[15] - 公司经调整纯利率从18.0%下降至6.4%[15] - 毛利率从40.4%下降至30.4%[59] - 平均单周期价格下降7%至8%[57] - 其他费用激增8,650%至人民币52.5百万元[61] - 财务成本同比增加51.2%至人民币43.1百万元[66] - 财务成本同比增加51.0%至4307万元人民币（2024年同期：2853万元人民币）[135] - 财务成本同比增加51.0%至4307万元人民币（2024年同期：2853万元人民币）[165] - 公司截至2025年6月30日止六个月员工成本约为人民币3.967亿元[85] - 公司确认重大减值损失9.93亿元人民币，涉及商誉、许可证、管理服务合约权利及商标[135] - 商誉及无形资产减损亏损达9.93亿元人民币[156] - 预期信贷亏损减值模式确认损失9900万元人民币[135] - 确认预期信贷亏损减值9900万元人民币（可退还款项2000万元，应收关联方款项7900万元）[164] - 按公平值计入其他全面收益的股本工具投资产生公平值亏损4860万元人民币[135] - 按公平值计入其他全面收益的股权投资公允价值变动亏损人民币48,627,000元[176] - 公司对HRC Management集团确认商誉及无形资产减值损失人民币9.524亿元[174] - 其中商誉全额减值人民币6.316亿元，提供管理服务的合约权利减值2.156亿元，商标减值1.053亿元[174] - 老挝业务许可确认减值损失人民币4017万元[175] - 递延税项收益为人民币8124.2万元，而去年同期为支出395.5万元[167] - 公司所得税开支总额为人民币3686.2万元，同比下降47.4%，其中中国企业所得税为3702万元，同比下降45.7%[167] - 所得税开支为负人民币44.4百万元[67] - 非国际财务报告准则经调整EBITDA同比减少46.3%至人民币2.247亿元[70] - 商誉及无形资产减值损失人民币9.088亿元[71] - 金融资产减值损失人民币9900.9万元[71] - 向锦江区妇幼保健院一次性注资人民币5000万元[71] - 武汉锦欣医院装修费用折旧人民币2107.4万元[71] - 向锦江妇幼提供一次性注资5000万元人民币[161][162] 运营数据：业务量 - 公司2025年6月30日止六个月总取卵周期数为13,808个，较2024年同期的15,051个下降8.3%[24][27] - 取卵周期(OPU)数量下降约8.3%[57] - 成都地区取卵周期数同比下降6.1%至7,111个，IUI患者数从227人增至969人[28] - 大湾区取卵周期数同比下降16.0%至2,539个，IUI患者数从223人增至894人[30] - 昆明及武汉取卵周期数同比下降3.5%至2,059个，主要受医院装修影响[31] - 海外HRC Medical取卵周期数同比下降8.9%至2,058个，收入基本持平[34] - 宫腔内人工授精(IUI)患者在ARS患者中比例增加约10.04%[57] - 传统分娩量下降约24%[57] - 武汉锦欣医院分娩量提升145%[33] - 四川锦欣西囡医院VIP渗透率提升至约20.8%[28] 战略扩张与收购 - 公司于2022年完成对九州医院及和万家医院的控股权收购以扩大西南市场份额[7] - 公司于2021年收购四川锦欣西囡医院（静秀院区）等机构以扩展四川省及大湾区版图[7] - 公司于2023年4月合并成都西囡诊所与四川锦欣西囡医院的ARS相关医疗牌照[7] - 公司通过收购Morula获得30%股权，成为其最大战略投资人，并推动提升印尼医疗服务质量[52] - 公司在中国倾向于通过收购进入高增长潜力市场，考虑IVF渗透率及标的估值等因素[49] - 上市所得款项20.0%即561.6百万港元用于潜在收购中国省份辅助生殖医疗机构[97] - 上市所得款项20.0%即561.6百万港元用于ARS服务链潜在收购[97] - 配售所得款项净额1253.5百万港元，80.0%即1002.8百万港元用于收购中国高需求区域ARS机构[100] - 配售所得款项15.0%即188.0百万港元用于收购中国境外ARS机构，预计2024年6月前完成[100] - 公司持有印尼最大辅助生殖中心Morula市占率约40%[39] - 公司业务覆盖印尼人口2.8亿的市场[39] - 公司IVF/ICSI牌照占中国民营医疗市场份额逾20%[39] 新设施与地域拓展 - 公司HRC Medical位于Beverly Hills的卫星中心于2024年7月正式营业[8] - 公司预计2025年新收购物业将正式投入运营供深圳中山医院使用[7] - 公司HRC Medical计划2024年12月在旧金山建立新业务发展点[8] - 公司2025年9月贝芙丽山庄旗舰诊所开始营业[35] - 公司2025年首次进驻北加州三藩市地区[35] - 海外业务机构数量从11家增加至14家[24][27] - 公司决定2025年下半年逐步终止老挝锦瑞医学中心的业务运营[52] 人员与医师发展 - 公司2024年HRC Medical招募5位新医生并签约另外12名医生将于未来两年内加入[8] - 公司预计2025年底自有医师规模达30名[35] - 公司2025年将新增7名医师[35] - 公司预计2027年美国业务医师规模达40名[39] - 公司在中国建立多层次专家体系，包括聘请梁晓燕等教授作为区域领军专家，并培养数十名青年骨干[53] - 上市所得款项25.0%即702.0百万港元用于扩展升级辅助生殖医疗机构及招聘专业人员[97] 政策与市场环境 - 中国内地31个省/直辖市及新疆建设兵团已将辅助生殖医疗服务纳入医保支付范畴[10] - 中国政府2024年密集出台促进民营医院发展政策及三明医改[10] - 2025年政府工作报告提出建立覆盖"生育、养育、教育"全周期的专项基金[10] - 公司在中国四川、广东、湖北及云南省的辅助生殖服务已于2024年第四季度纳入医保支付范畴[47] - 美国加州辅助生殖市场占全美份额约15%，预计SB729法案生效后3-5年内诊疗周期数增长约3倍[50] - 2024年全国出生人口954万人，比2023年增加52万人[17] - 2024年人口自然增长率为-0.99‰[17] - 公司在美国HRC Medical依托37年品牌积淀及加州诊所网络，挖掘政策红利带来的增量市场[52] 产品与服务创新 - 公司推出创新保险产品体系，提供0元试管及不成功全额赔付方案，降低患者支付门槛[48] - 公司通过好孕基金、药费减免及患者补贴等多种形式降低患者诊疗财务压力[48] - 公司开设生殖整复与抗衰门诊、失眠门诊及功能医中心，提供手术、药物及非药物干预服务[46] 财务状况：资产与负债 - 公司总资产下降6.5%至140.09425亿元人民币[15] - 公司总资产从2024年12月31日的13891.865亿元人民币下降至2025年6月30日的12819.227亿元人民币，减少约1072.638亿元人民币或7.7%[138] - 公司银行结余及现金增长24.4%至6.7965亿元人民币[15] - 公司银行结余及现金从2024年12月31日的5.46196亿元人民币增加至2025年6月30日的6.7965亿元人民币，增长约1.33454亿元人民币或24.4%[138] - 期末现金及现金等价物为人民币6.7965亿元，较期初增加人民币1.09656亿元[147] - 公司权益总额下降10.6%至92.53925亿元人民币[15] - 公司权益总额从2024年12月31日的1035.4187亿元人民币下降至2025年6月30日的925.3925亿元人民币，减少约110.0262亿元人民币或10.6%[140] - 公司保留利润从2024年12月31日的171.0607亿元人民币减少至2025年6月30日的61.6196亿元人民币，下降约109.4411亿元人民币或64.0%[141] - 公司商誉从2024年12月31日的35.06618亿元人民币减少至2025年6月30日的28.73675亿元人民币，减值约6.32943亿元人民币或18.1%[138] - 存货减少9.2%至人民币4620万元[74] - 应收账款减少6.4%至人民币3.016亿元[75] - 应收账款总额从人民币234,406,000元下降至人民币199,330,000元，降幅14.9%[177][181] - 90天内账龄的应收账款从人民币208,840,000元下降至人民币148,795,000元，降幅28.7%[181] - 91天至180天账龄的应收账款从人民币15,405,000元上升至人民币43,047,000元，增幅179.4%[181] - 应收关联方款项总额从人民币163,208,000元下降至人民币74,687,000元，降幅54.2%[182] - 非流动应收关联方款项从人民币76,253,000元下降至人民币13,500,000元，降幅82.3%[184] - 对应收成都锦霖款项计提预期信贷亏损人民币14,868,000元[184] - 对应收锦诚弘达款项计提预期信贷亏损人民币47,885,000元[184] - 对应收锦欣爱囝款项计提预期信贷亏损人民币16,256,000元[184] - 应付账款增加1.7%至人民币7.506亿元[76] - 应付账款总额从2024年底的21.70亿元人民币增至2025年中的23.32亿元人民币，增长7.5%[190][193] - 90天内的应付账款从2024年底的1.56亿元人民币增至2025年中的1.77亿元人民币，增长13.8%[193] - 应付关联方款项总额从2024年底的2045.9万元人民币下降至2025年中的1372.1万元人民币，降幅达33.0%[186] - 贸易性质应付关联方款项账龄中，90天内的金额从2024年底的404.6万元人民币增至2025年中的519.5万元人民币，增长28.4%[188] - 公司银行借款总额从2024年12月31日的226.7096亿元人民币（流动127.7537亿+非流动99.2559亿）减少至2025年6月30日的236.7558亿元人民币（流动46.4009亿+非流动190.3549亿），净增约10.0462亿元人民币或4.4%[140] - 公司于2025年6月30日银行借款为人民币23.676亿元[80] - 银行借款总额从2024年底的22.70亿元人民币增至2025年中的23.68亿元人民币，增长4.3%[193] - 一年内到期的银行借款从2024年底的12.78亿元人民币大幅减少至2025年中的4.64亿元人民币，下降63.7%[193] - 公司于2025年新增贷款约人民币16.955亿元[78] - 公司新增贷款16.96亿元人民币，偿还贷款16.05亿元人民币[193] - 银行借款利率区间从2024年底的2.5%-7.3%变为2025年中的2.15%-5.9%[193] - 公司于2025年6月30日资本结构为33.9%债务及66.1%权益[78] - 公司有息负债率从2024年12月31日的15.1%增长至2025年6月30日的16.9%[84] - 公司递延税项负债从2024年12月31日的12.34225亿元人民币减少至2025年6月30日的11.50471亿元人民币，下降约0.83754亿元人民币或6.8%[140] - 递延所得税净资产从2024年底的-11.10亿元人民币改善至2025年中的-10.26亿元人民币[195][196] - 公司非控股权益从2024年12月31日的7.9768亿元人民币减少至2025年6月30日的6.5913亿元人民币，下降约1.3855亿元人民币或17.4%[140] - 公司流动负债净额从2024年12月31日的-102.9522亿元人民币改善至2025年6月30日的-14.7853亿元人民币，改善约88.1669亿元人民币[140] - 流动负债超过流动资产人民币1.47853亿元[150] - 海外非流动资产下降20.3%至34.77亿元人民币（2024年底：43.63亿元人民币）[158] - 按公平值计入其他全面收益的股权投资公允价值下降至人民币35,676,000元，较2024年的人民币84,303,000元下降57.7%[176] 现金流 - 经营现金净流量同比下降30.2%至人民币2.67958亿元[145] - 投资活动现金净流出人民币1.41294亿元，同比由净流入转为净流出[145] - 融资活动现金净流出人民币0.17008亿元，同比改善95.5%[147] - 银行借款新增人民币16.95513亿元，同比增长19.2%[147] - 偿还银行借款人民币16.04545亿元，同比增长5.1%[147] - 购买物业、厂房及设备支出人民币1.2466亿元，同比增长85.9%[145] - 公司支付人民币1.247亿元用于收购物业、厂房及设备，较去年同期的6706万元增长85.9%[172] - 公司确认新租赁使用权资产及负债各人民币1.140亿元[172] 融资与资金管理 - 公司自上市获得所得款项总计约28.081亿港元[77] - 公司自配售获得所得款项净额约12.535亿港元[77]及11.623亿港元[77] - 公司自银团融资获得额外资金达3亿美元[77] - 补足配售完成净筹资约11.623亿港元[101] - 所得款项85.0%（9.8796亿港元）用于赎回可换股债券[101] - 所得款项15.0%（1.7435亿港元）用于营运资金[101] - 截至2025年6月30日已全部动用所得款项[101] - 上市所得款项总额为2808.1百万港元，截至2025年6月30日未动用净额为37.7百万港元[97] - 上市所得款项10.0%即280.8百万港元用于研发投资，已使用243.1百万港元，剩余37.7百万港元预计2026年12月前动用[97] - 上市所得款项15.0%即421.2百万

收入和利润（同比环比） - 收入同比下降25.6%至3.905亿港元（上年度5.248亿港元）[3] - 公司总收入同比下降25.6%至390.53百万港元（2024年：524.82百万港元）[18] - 集团总收入为3.905亿港元，同比下降25.6%（2024年：5.248亿港元）[67] - 年内亏损扩大至4585万港元（上年度4381万港元）[4] - 公司拥有人应占亏损为56,193,000港元，每股基本亏损1.43港仙[33] - 公司净亏损45,851,000港元，经营活动所用现金净额为34,985,000港元[51] 成本和费用（同比环比） - 物流服务直接经营成本下降24.0%至3.034亿港元（上年度3.993亿港元）[3] - 融资成本为910万港元，同比下降8.1%（2024年：990万港元）[70] - 投资物业直接经营开支679,000港元[35] - 勘探及评估资产添置2,394,000港元，撇销1,813,000港元[38] - 存货成本确认为开支221,000港元[38] - 应收款项减值亏损拨备3,380,000港元[43] 各条业务线表现 - 物流服务收入同比下降21.3%至359.00百万港元（2024年：456.05百万港元）[18][21] - 私人飞机管理服务收入同比下降16.2%至27.09百万港元（2024年：32.32百万港元）[18][21] - 物业投资收入同比下降42.0%至2.98百万港元（2024年：5.14百万港元）[18][21] - 物流业务收入为3.59亿港元，同比下降21.3%（2024年：4.561亿港元）[66] - 私人飞机管理收入为2710万港元，同比下降16.1%（2024年：3230万港元）[64] - 物业投资收入为3,000,000港元，较去年5,100,000港元下降41.2%[55] - 物流业务占集团总收入91.9%（2024年：86.9%）[67] - 私人飞机管理占集团总收入6.9%（2024年：6.2%）[67] - 其他分部占集团总收入1.2%（2024年：6.9%）[67] - 物流业务货运量约为259.1万吨，同比增长14.1%（2024年：227万吨）[66] 各地区表现 - 中国内地收入同比下降25.1%至361.01百万港元（2024年：482.18百万港元）[25] - 香港收入同比下降30.8%至29.52百万港元（2024年：42.64百万港元）[25] - 新疆关联公司占集团截至2025年6月30日止年度总收入38%（2024年：40%）[9] 管理层讨论和指引 - 大宗物流市场持续疲弱，集团正优化运营效率及实施成本节约措施[75] - 资产及负债主要以港元、美元及人民币计值，无外汇对冲政策但持续监控风险[73] - 公司未产生重大资本支出[49] - 董事会不建议派发末期股息[53] - 主要客户业务干扰可能对销售和现金流造成负面影响[51] - 投资物业中部分办公物业和停车位处于空置状态[55] - 集团无重大或然负债（2024年：无）[74] - 全职雇员共47名（2024年：50名），减少6%[76] - 董事会主席兼任行政总裁，未出席2024年股东周年大会[78] - 全体董事确认遵守证券交易标准守则[79][80] - 审核委员会由四名独立非执行董事组成，刘伟彪任主席[81] - 审核委员会已审阅本年度综合财务报表[82] 其他财务数据 - 投资物业公平值亏损收窄21.9%至3441万港元（上年度4411万港元）[3] - 投资物业公平值亏损改善22.0%至34.41百万港元（2024年：44.11百万港元）[21][22] - 投资物业公平值亏损净额34,410,000港元，年末账面价值205,610,000港元[35] - 投资物业公平值亏损3440万港元（2024年：4410万港元）[68] - 投资物业租金收入2,980,000港元[35] - 香港利得税按16.5%税率计提，即期所得税为305,000港元[31] - 中国企业所得税开支为6,428,000港元[31] 持续经营能力相关风险 - 蒙古税务机构可能对蒙古关联公司资产进行查封，影响新疆关联公司日常运营[9] - 集团存在重大不确定性，可能对持续经营能力产生重大疑问[10] - 集团现金流预测覆盖自2025年6月30日起不少于12个月期间[11] - 若无法持续经营需将资产撇减至可收回金额并重新分类资产负债[11] - 需成功延后偿还应付香港关联公司款项[13] - 需成功自董事融资中提取资金[13] - 需成功通过抵押物业获取银行借款等其他融资[13] - 审计报告附有关于持续经营能力的重大不确定性说明[50][51] 融资及流动性 - 现金及现金等价物增长43.5%至5935万港元（上年同期4136万港元）[6] - 现金及现金等价物为59,346,000港元，流动负债总额为173,056,000港元[51] - 应付贸易款项激增182.2%至9039万港元（上年同期3202万港元）[7] - 借款大幅减少88.9%至2090万港元（上年同期1.889亿港元）[7] - 流动负债总额下降37.5%至1.731亿港元（上年同期2.770亿港元）[7] - 流动资产净额增长30.6%至9489万港元（上年同期7271万港元）[7] - 可自董事提供融资中提取未动用上限23,000,000港元，有效期至2027年6月30日[12] - 应收票据进行保理20,900,000港元[40] - 一年内到期借款20,900,000港元[46] - 应收票据保理金额为人民币19,000,000元（约20,900,000港元），年利率介于1.2%至1.9%[48] - 主席鲁连城提供循环备用融资1.8亿港元，已提取1.57亿港元（2024年：1.256亿港元），到期日为2027年6月30日[71] - 资本负债比率降至33.5%（2024年：46.4%），按总借款占总资产比率计算[72] 关联方交易 - 应付香港关联公司款项为37,233,000港元[12] - 新疆关联公司占集团截至2025年6月30日止年度总收入38%（2024年：40%）[9] 资产和负债 - 分部总资产同比下降19.0%至523.36百万港元（2024年：656.31百万港元）[24] - 采矿许可证区域面积减半至3,560.83公顷，年费由45,000美元降至22,500美元[58] - 采矿许可证土地租赁年费约8万美元[63]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司收益略微增长7.0%至人民币1.995亿元[12] - 公司总收益从2024年上半年的186.491百万元人民币增长至2025年上半年的199.511百万元人民币[21][22] - 公司收入为199.511百万人民币，同比增长7.0%[117] - 2025年上半年综合收入人民币1.995亿元，较2024年同期人民币1.865亿元增长7.0%[160] - 毛利录得人民币1570万元，去年同期为1340万元[12] - 毛利为15.749百万人民币，同比增长17.7%[117] - 毛利率为12.9%，较去年同期的7.2%显著提升[12] - 经营溢利为11.170百万人民币，同比增长46.6%[117] - 除税前溢利为7.545百万人民币，而去年同期为亏损1.182百万人民币[117] - 公司录得期内溢利8.8百万元人民币，相比2024年上半年亏损1.7百万元人民币[34][40] - 期内溢利为8.752百万人民币，而去年同期为亏损1.715百万人民币[117] - 公司期内溢利由2024年亏损171.5万元人民币转为2025年盈利875.2万元人民币[119] - 2025年上半年除税后溢利人民币875.2万元，较2024年同期亏损人民币171.5万元实现扭亏为盈[160] - 公司期内溢利为875.2万元人民币[125] - 每股基本及摊薄盈利为0.0950人民币，而去年同期为亏损0.0183人民币[117] - 2025年上半年每股基本及摊薄亏损0.095元，基于股东应占亏损875.2万元及加权平均股数92,137,051股[171][172] - 2024年上半年每股基本及摊薄亏损0.019元，基于股东应占亏损171.5万元及加权平均股数92,137,051股[173][175] - 公司期内全面收益总额同比增长191.2%至1252.5万元人民币（2024年：430.2万元人民币）[119] - 公司其他全面收益为377.3万元人民币[125] - 公司股本投资公平值变动产生176万元人民币收益，计入其他全面收益[119] - 公司汇兑储备因外币报表折算差额增加359.7万元人民币[119][124] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 销售及分销开支下降39.1%至6.6百万元人民币[26][30] - 行政开支增至18.4百万元人民币[31][37] - 融资成本降至3.6百万元人民币[32][38] - 融资成本同比下降58.8%，从2024年人民币880.4万元降至2025年人民币362.5万元[166] - 存貨成本同比增長6.2%，從2024年人民幣1.731億元增至2025年人民幣1.8376億元[168] - 公司截至2025年6月30日止六个月所得税费用为递延税项抵免120.7万元，而2024年同期为即期税项支出53.3万元[169] 各条业务线表现 - 木制品业务收益增长6.8%至人民币1.981亿元[15] - 木制品业务分部溢利为人民币758.8万元，去年同期亏损60.9万元[15] - 木制品收益增长6.8%至198.1百万元人民币，占总收益的99.3%[22][27] - 可再生能源业务收益增长34.1%至人民币142.1万元[15] - 可再生能源业务分部亏损人民币29.8万元，去年同期溢利26.2万元[15] - 可再生能源产品收益增长34.1%至1.4百万元人民币[23][27] - 其他收益下降56.2%至12.2百万元人民币[24][28] - 户外木制品销售收入为198,090千元人民币，同比增长6.8%[143] - 可再生能源产品销售收入为1,421千元人民币，同比增长34.1%[143] - 公司划分两个可报告分部：木制品制造销售和可再生能源产品制造销售[149] - 木製品分部收入為人民幣1.9809億元，佔總收入99.3%，再生能源產品分部收入為人民幣142.1萬元，佔總收入0.7%[157] - 分部間收入總計人民幣100萬元，其中再生能源產品分部貢獻全額[157] - 木製品分部稅後溢利為人民幣758.8萬元，再生能源產品分部稅後虧損為人民幣29.8萬元[157] 各地区表现 - 中国境内市场收入41,300千元人民币，同比增长173.1%[145][148] - 澳大利亚西亚地区收入140,455千元人民币，同比增长3.4%[145][148] - 北美市场收入8,749千元人民币，同比下降57.0%[145][148] - 欧洲市场收入6,832千元人民币，同比下降39.4%[145][148] - 亚太地区（不含中国）收入2,175千元人民币，同比下降44.6%[145][148] - 中國市場收入大幅增長173.0%，從2024年人民幣1512.5萬元增至2025年人民幣4130萬元[162] 管理层讨论和指引 - 董事会决议不宣派任何中期股息[103] - 公司偏离企业管治守则，董事会年度仅召开两次定期会议[106] - 漳平木村自2019年起享受高新技术企业优惠所得税率[169] - 六家子公司被认定为小型企业，其首100万元应税利润实际税率2.5%，剩余不超过300万元部分实际税率10%[170][172] - 澳大利亚子公司适用30%法定企业所得税率[170][172] - 公司采用美元计值的进出口现金流匹配方式管理外汇风险[54] - 公司未持有任何外币远期合约的衍生金融工具[54] 现金流和财务状况 - 经营活动所用现金净额为618.8万元人民币，同比上年2081.1万元人民币转为负值[127] - 投资活动所用现金净额为2808.9万元人民币，较上年7601.1万元人民币有所收窄[127] - 融资活动所得现金净额为4076.6万元人民币，较上年3629.6万元人民币增长12.3%[127] - 现金及现金等价物增加净额为648.9万元人民币，期末达3376.7万元人民币[128] - 购买物业、厂房及设备付款298.2万元人民币[127] - 定期存款增加净额914.4万元人民币[127] - 新增银行贷款所得净额3714.3万元人民币[127] - 现金及现金等价物为33.8百万元人民币[35][41] - 公司现金及现金等价物较2024年末增长24.1%至3376.7万元人民币[121] - 银行及手头现金为33,767千元，较2024年底27,200千元增长24.1%[191] - 公司定期存款（流动+非流动）总额达45.17亿元人民币，较2024年末增长35.6%[121] - 已动用银行融资总额为222.6百万元人民币[36][41] - 公司有抵押计息银行借款（流动+非流动）总额为22.26亿元人民币，较2024年末增长4.8%[121][122] - 公司总资产从2024年末的100.33亿元人民币增至2025年6月30日的101.21亿元人民币[121][122] - 公司资产净值从2024年末的8.75亿元人民币增至2025年6月30日的8.87亿元人民币[122] - 公司总权益从87485.6万元人民币增至88738.1万元人民币，增长1.4%[125] - 贸易及其他应收款项同比增长21.4%至1.91亿元人民币[121] - 公司贸易应收账款计提坏账准备从2024年末1,790.9万元增至2025年6月30日2,595.9万元[181] - 原材料预付款从2024年末4,406.8万元大幅增加至2025年6月30日8,006.6万元[181] - 存货总额从2024年末12,365.2万元下降至2025年6月30日11,453.8万元，其中原材料增加2,805.5万元[178] - 贸易及其他应付款项总额为109,569千元，较2024年底112,779千元下降2.8%[193] - 贸易应付票据为77,353千元，较2024年底85,309千元下降9.3%[193] - 其他应付款项及应计费用为31,871千元，较2024年底27,080千元增长17.7%[193] - 医疗补偿拨备为3,855千元，较2024年底4,000千元下降3.6%[193] - 1个月内到期的贸易应付款项为59,607千元，较2024年底27,330千元大幅增长118.1%[194] - 超过3个月的贸易应付款项为4,582千元，较2024年底31,047千元大幅下降85.2%[194] - 合约负债为26,124千元，较2024年底12,805千元大幅增长103.9%[200] - 合约负债期内增加13,319千元，主要由于销售预收款项增加所致[196][197] - 期内预收客户现金26,124千元尚未确认为收入[200] 其他重要内容：股权结构和激励计划 - 公司员工总数从2024年6月30日的232人增加至2025年6月30日的288人，增长率为24.1%[56] - 董事吴哲彦先生直接持有公司股份11,459,540股，占总股本的12.44%[64] - 董事吴哲彦先生通过全资公司Green Seas Capital Limited间接持有8,992,948股，占总股本的9.76%[64] - 董事谢清美女士持有公司股份1,675,068股，占总股本的1.82%[64] - 主要股东Green Seas Capital Limited持有公司股份8,992,948股，占总股本的9.76%[68] - 主要股东香港成坤控股有限公司持有公司股份8,292,000股，占总股本的8.99%[68] - 主要股东王信懿女士通过控股公司持有公司股份8,292,000股，占总股本的8.99%[68] - 主要股东香港国元集团金融控股有限公司持有公司股份14,035,000股，占总股本的15.23%[68] - 上海荊勳工業設備控股有限公司持有公司股份14,035,000股，佔比15.23%[69] - 汪新先生通過控股公司間接持有公司股份14,035,000股，佔比15.23%[69] - 吳寶珍女士直接持有公司股份9,730,000股，佔比10.56%[69] - 購股權計劃授出的股份總數上限為全球發售後已發行股份的10%，即100,000,000股[72] - 任何單一合資格參與者在12個月內獲授購股權的股份不得超過已發行股份的1%[75] - 主要股東或獨立非執行董事及其關聯方在12個月內獲授購股權的股份不得超過已發行股份的0.1%或價值500萬港元[75] - 購股權計劃的認購價不得低於授出日前五日平均收市價、授出日收市價及股份面值中的最高者[76] - 購股權計劃有效期為10年，但未行使的購股權將於授出10年後失效[76][79] - 購股權計劃自2012年採納後從未授出任何購股權，並已於2022年到期[77] - 公司於2020年12月採納股份獎勵計劃，旨在激勵並保留為集團作出貢獻的合資格人士[81] - 股份奖励计划下授出的股份总数不超过已发行股份总数741,200,400股的20%[82] - 股份奖励计划下授予单一个人的股份总数不超过已发行股份总数的2%[82] - 股份奖励计划有效期为10年[83] - 2020年12月14日向12人授予42,550,000股奖励股份，占当时已发行股份总数约5.74%[85][87] - 2021年5月10日向11人授予36,970,000股奖励股份，占当时已发行股份总数约4.72%[88][91] - 2021年6月4日向2名董事授予29,648,016股奖励股份，占当时已发行股份总数约3.61%[89][91] - 2024年4月15日向7名雇员授予3,900,000股奖励股份，占当时已发行股份总数约4.23%[90][91] - 2024年授予的3,900,000股奖励股份归属期为12个月，授予日股价为0.37港元[90][95] - 根据股份奖励计划，有7,206股奖励股份可授予，占已发行股份约0.007%[104] - 截至2025年6月30日，股份奖励计划下剩余可授予股份为7,206股，占已发行股份约0.007%[99] - 2025年8月8日公司提议采纳2025年股份奖励计划，有效期10年[100] - 公司或其附属公司于期内未购买、出售或赎回任何上市证券[113] - 2025年上半年新增厂房及机器设备投资298.2万元，2024年同期为零[174][176] - 所有收入均在产品转移时点确认[145][148] - 银行存款利息收入同比下降64.5%，从2024年人民币2684.9万元降至2025年人民币953.7万元[164] - 匯兌收益淨額人民幣1630.2萬元，較2024年匯兌虧損人民幣207.4萬元顯著改善[165]

收入和利润表现 - 公司2025年上半年收入为4.787亿元人民币，同比增长29.0%[15][18] - 公司2025年上半年收入为人民币478.67百万元，同比增长29.0%[64] - 公司实现总收入人民币478.7百万元，同比增长29.0%[28] - 公司2025年上半年收入为478.67百万元，同比增长28.9%[136] - 公司收入同比增长29%，从2024年上半年的3.71亿元增至2025年上半年的4.79亿元[157] - 公司毛利为2.661亿元人民币，同比增长63.9%[15][19] - 公司2025年上半年毛利为人民币266.13百万元，同比增长63.9%[64] - 公司2025年上半年毛利为266.13百万元，同比增长63.9%[136] - 公司2025年上半年经营所得利润为人民币90.12百万元，同比增长78.4%[64] - 公司2025年上半年经营利润为90.12百万元，同比增长78.4%[136] - 公司期内利润为7313万元人民币，去年同期为亏损5.897亿元人民币[15][22] - 公司2025年上半年期内利润为73.13百万元，而2024年同期亏损589.77百万元[136] - 公司2025年上半年期内利润为74,723千元人民币，而2024年同期为亏损592,905千元人民币[145][147] - 公司期内利润从2024年上半年亏损589.8百万元转为2025年同期盈利73.1百万元[85] - 公司调整后净利润为7313万元人民币，同比增长69.9%[15][22] - 公司调整后净利润为人民币73.1百万元，同比增长69.9%[28] - 调整后净利润（非国际财务报告准则计量）从2024年上半年的43.0百万元增至2025年同期的73.1百万元，同比增长69.9%[87] - 公司2025年上半年归普通股股东利润为7472.3万元，2024年同期亏损3.289亿元[169] - 公司2025年上半年基本每股盈利为2.10元，而2024年同期为亏损19.09元[136] 成本和费用 - 公司营业成本从2024年上半年的208.8百万元增至2025年同期的212.5百万元，同比增长1.8%[74] - 设备成本占比从2024年上半年的36.1%上升至2025年同期的49.2%，金额从75.3百万元增至104.5百万元[72] - 外包服务成本占比从2024年上半年的28.0%下降至2025年同期的19.1%，金额从58.6百万元降至40.9百万元[72] - 研发开支从2024年上半年的64.3百万元增至2025年同期的92.9百万元，增幅显著[77] - 公司2025年上半年研发开支为人民币92.89百万元，同比增长44.4%[64] - 公司2025年上半年研发开支为92.89百万元，同比增长44.3%[136] - 研发开支同比增长44.4%，从6434.5万元增至9288.9万元[162] - 公司2025年上半年销售及营销开支为9.34百万元，同比增长20.5%[136] - 公司2025年上半年贸易应收款项减值亏损为人民币50.76百万元，同比大幅增加335.0%[64] - 贸易应收款项减值亏损从2024年上半年的11.7百万元大幅增至2025年同期的50.8百万元[80] - 公司2025年上半年贸易应收款项减值亏损为50.76百万元，较2024年同期的11.67百万元大幅增加[136] - 贸易应收款项减值亏损大幅增加335%，从1167万元增至5076.3万元[162] - 无形资产摊销费用同比增长68%，从1769.3万元增至2972.8万元[162] - 公司2025年上半年净财务成本为12.12百万元，同比增长56.2%[136] - 公司雇员薪酬总额从2024年上半年的3840万元人民币增至2025年上半年的4830万元人民币[99] 业务线收入表现 - 企业级解决方案收入为4.744亿元人民币，同比增长29.5%[15][18] - 公司企业级解决方案收入为人民币474.39百万元，占总收入99.1%，同比增长29.5%[65] - 企业级解决方案收入为4.74亿元，同比增长29.5%，是公司核心收入来源[157] - 来自系统集成商的收入为人民币440.46百万元，同比增长53.4%[66] - 来自城市管理及行政的收入为人民币185.88百万元，占总收入39.2%，同比增长46.5%[68] - 来自金融业的收入为人民币59.49百万元，占总收入12.5%，同比增长82.2%[68] - 来自汽车及交通的收入为人民币102.80百万元，占总收入21.7%，同比下降10.2%[68][69] 各地区市场表现 - 中国大陆市场收入占比99.5%，达4.76亿元，同比增长28.8%[160] 盈利能力指标 - 公司毛利率为55.6%，较去年同期43.7%提升11.9个百分点[15][21] - 公司毛利率从2024年上半年的43.7%提升至2025年同期的55.6%，增长11.9个百分点[75] - 公司调整后净利润率为15.3%，同比增长3.7个百分点[15][22] 现金流状况 - 公司经营现金流净额从2024年上半年的负6522.1万元人民币改善至2025年上半年的正4950.8万元人民币，主要由于贸易应收款项回收增加及供应商付款管理改善[88][89] - 公司经营现金流转正，经营所得现金为6968.8万元，相比去年同期亏损5863.8万元，实现正向流入[150] - 公司投资活动现金流出净额为2.026亿元人民币，其中购置物业、设备及无形资产付款达1.705亿元人民币[88][89] - 投资活动现金流出大幅增加至2.03亿元，主要用于购置物业设备及无形资产1.71亿元[150] - 公司融资活动现金流入净额为1.2119亿元人民币，主要由于银行贷款规模提升[88][90] - 融资活动现金净流入1.21亿元，主要来自新增银行贷款5.11亿元[150] - 公司现金余额从2024年末的9514.3万元人民币下降34.1%至2025年6月30日的6274.3万元人民币[88][90] - 公司现金从2024年12月31日的95,143千元人民币降至2025年6月30日的62,743千元人民币，减少34.1%[140] - 公司现金及现金等价物期末余额为6274.3万元，较期初减少3197.2万元[150] - 现金及现金等价物9514.3万元，较期初6274.3万元增长51.6%[181] 资产和负债状况 - 公司总资产从2024年12月31日的865,463千元人民币增至2025年6月30日的1,027,605千元人民币，增长18.7%[140] - 公司无形资产从2024年12月31日的139,154千元人民币增至2025年6月30日的300,486千元人民币，增长116.0%[140] - 公司贸易及其他应收款项从2024年12月31日的926,615千元人民币增至2025年6月30日的1,102,387千元人民币，增长19.0%[140] - 贸易应收账款净值10897.75万元，较期初9081.26万元增长20.0%[178] - 一年以内账龄贸易应收账款占比84.8%（9242.06万元）[180] - 存货总额4700.8万元，较期初4477.1万元增长5.0%[177] - 公司总负债从2024年末的7.9456亿元人民币增至2025年6月30日的11.0595亿元人民币，其中银行贷款从5.861亿元略降至5.685亿元[91] - 公司银行贷款（流动负债）从2024年12月31日的586,100千元人民币降至2025年6月30日的568,504千元人民币，减少3.0%[140] - 公司净权益从2024年12月31日的1,600,757千元人民币增至2025年6月30日的1,651,055千元人民币，增长3.1%[141] - 公司非控股权益从2024年12月31日的28,929千元人民币降至2025年6月30日的20,593千元人民币，减少28.8%[141][147] - 公司资本储备从2024年12月31日的2,056,088千元人民币微降至2025年6月30日的2,040,034千元人民币，减少0.8%[147] - 公司累计亏损从2024年12月31日的528,375千元人民币改善至2025年6月30日的453,652千元人民币，减少14.1%[147] - 公司资产负债比率为40.1%[92] - 贸易应付款项1338.4万元，较期初534.41万元增长150.4%[183][184] - 银行贷款总额7262.98万元，较期初5861万元增长23.9%[185] - 公司未动用银行融资额度为4.401亿元人民币，已使用7.263亿元人民币信贷限额[91] - 公司抵押了1.45015亿元人民币贸易应收款项作为银行贷款担保[97] - 1450.15万元贸易应收账款被抵押作为银行贷款担保[179][186] - 有抵押借款年利率区间2.7%-7.0%[187] - 受限制存款从472万元降至0元[182] 投资和金融资产 - 公司2025年6月30日理财產品投资公允价值为22.473亿元，2024年底为20.745亿元[173] - 理财产品公允价值为人民币224.73百万元，全部归类为第2级公允价值计量[190] - 公司2025年6月30日非上市股本证券投资公允价值为2775.8万元，2024年底为2634.1万元[173] - 非上市股本证券(ii)公允价值为人民币27.758百万元，全部归类为第3级公允价值计量[190] - 公司2025年6月30日上市股本证券投资公允价值为2184.1万元，2024年底为1139万元[173] - 香港上市股本证券公允价值为人民币21.841百万元，全部归类为第1级公允价值计量[190] - 以公允价值计量金融资产公允价值变动亏损317.2万元，较去年同期291万元增长38.5%[175] - 第3级非上市股本证券(ii)的DLOM增加5%导致公司利润减少人民币96万元[192] - 第3级非上市股本证券(ii)的可比公司平均市场倍数增加5%导致公司利润增加人民币144.1万元[192] 合约和项目储备 - 期末未付合约金额为8.831亿元人民币，同比增长37.7%[24] - 新获授项目的合约价值为8.219亿元人民币，同比增长50.6%[24] - 期末进行中的项目数量为285个，同比增长60.1%[24] 资本开支和承诺 - 公司资本开支为1.705亿元人民币，较2024年同期的1.8019亿元人民币略有下降[93] - 公司2025年上半年收购物业设备及无形资产成本为2.34亿元，2024年同期为5176万元[172] - 购买物业、设备及无形资产资本承担为人民币437.292百万元[195] - 已订约但未拨备投资承诺总额为人民币232百万元[196] - 成立私募基金认缴承诺为人民币214百万元，其中新能源基金认缴174百万元，文化基金认缴40百万元[196] - 收购软件及信息技术服务公司30%股权承诺代价为人民币18百万元[197] - 收购上海渊雅信息科技19%股权代价为人民币22.8百万元，持股比例增至70%[198] 税务事项 - 公司2025年上半年中国企业所得税期内拨备为1588.8万元，2024年同期为429万元[163] - 公司2025年上半年递延税项暂时性差异产生和拨回为-1406.8万元，2024年同期为-710.1万元[163] - 公司获得高新技术企业资格，2024-2027年适用15%所得税优惠税率[165] - 西安金讯数智2023-2024年免征企业所得税，2025年上半年按12.5%优惠税率征收[166] - 其他收入从2024年上半年的5.7百万元增至2025年同期的10.7百万元，主要因收到退税约10.4百万元[76] - 公司2025年上半年其他收入为10.72百万元，同比增长87.1%[136] 公司治理和股权结构 - 公司H股于2024年7月10日在香港联交所主板上市股份代号2495[3] - 报告期截至2025年6月30日止六个月[7] - 公司注册地址为中国湖北省武汉市东湖新技术开发区武汉软件新城4.1期F11栋4楼[11] - 公司于2025年1月13日起解散监事会[10] - 叶翠媚女士于2025年8月28日获委任联席公司秘书[11] - 张启昌先生于2025年8月28日辞任联席公司秘书[11] - 最后实际可行日期为2025年9月26日[6] - 公司非全资附属公司包括西安金讯数智信息技术有限公司[6] - 公司非全资附属公司包括声通一璉上海软件科技有限公司[9] - 公司非全资附属公司包括上海渊雅信息科技有限公司[9] - 子公司声通一璉由宋相飞、倪素萍通过上海佑家共同持有99%权益[115] - 公司已发行股份总数35,524,210股，含6,997,250股非上市股份及28,526,960股H股[108] - 截至2025年6月30日，公司已发行股份总数为35,524,210股，包括6,997,250股非上市股份和28,526,960股H股[112] - 汤先生持有非上市股份6,147,558股，占该类股份87.86%，占已发行股本总额17.31%[106] - 汤先生持有H股5,024,000股，占该类股份17.61%，占已发行股本总额14.14%[106] - 孙先生持有非上市股份6,147,558股，占该类股份87.86%，占已发行股本总额17.31%[106] - 孙先生持有H股5,024,000股，占该类股份17.61%，占已发行股本总额14.14%[106] - 杨晓源先生持有非上市股份6,147,558股，占该类股份87.86%，占已发行股本总额17.31%[106] - 杨晓源先生持有H股5,024,000股，占该类股份17.61%，占已发行股本总额14.14%[106] - 汤先生个人持有2,098,000股非上市股份及1,400,000股H股[108] - 孙先生个人持有700,000股非上市股份及1,100,000股H股[108] - 江泛科技持有96,000股非上市股份及144,000股H股[108] - 姜卓韵女士持有非上市股份6,147,558股，占非上市股份类别的87.86%，占已发行股本总额的17.31%[109] - 姜卓韵女士持有H股5,024,000股，占H股类别的17.61%，占已发行股本总额的14.14%[109] - 钱明飞先生通过受控法团权益持有H股3,650,000股，占H股类别的12.79%，占已发行股本总额的10.27%[109] - 淄博盈科吉运创业投资合伙企业持有H股2,400,000股，占H股类别的8.41%，占已发行股本总额的6.76%[111] - 盈科创新资产管理有限公司通过受控法团权益持有H股3,650,000股，占H股类别的12.79%，占已发行股本总额的10.27%[111] - 赵凤高先生通过受控法团权益持有H股2,300,000股，占H股类别的8.06%，占已发行股本总额的6.47%[111] - 嘉兴尚裕投资合伙企业持有H股1,800,000股，占H股类别的6.31%，占已发行股本总额的5.07%[111] - 上海晨气信息咨询有限公司持有非上市股份457,000股（占该类6.53%）及H股1,870,000股（占该类6.56%），分别占股本总额的1.29%和5.26%[111] - 樊珏先生通过受控法团权益持有H股1,538,462股，占H股类别的5.39%，占已发行股本总额的4.33%[112] - 孙先生个人及通过甲庚文化合计持有910,000股非上市股份和1,430,000股H股[113] - 孙先生作为一致行动人士被视同拥有5,237,558股非上市股份和3,594,000股H股权益[113] - 江泛科技直接持有96,000股非上市股份和144,000股H股[117] - 江泛科技作为一致行动人士被视同拥有6,051,558股非上市股份和4,880,000股H股权益[117] - 盈科系通过青岛盈科和盈科吉运合计持有3,650,000股H股[118][119] -

财务数据关键指标变化：收益与利润 - 公司总收益为836.9百万元人民币，同比下降12.4%[18][19] - 品牌业务收益为777.6百万元人民币，同比下降7.5%，占总收益比例从88.0%升至92.9%[19][20] - ODM业务收益为59.3百万元人民币，同比下降48.3%[19] - 公司收益同比下降12.4%至836.9百万元人民币（2024年同期：955.2百万元人民币）[79] - 公司2025年上半年总收益为955,192千元，同比增长14.1%[96][98] - 期内利润同比下降37.4%至人民币102.8百万元，净利润率从17.2%降至12.3%[34] - 期内利润同比下降37.4%至102.8百万元人民币（2024年同期：164.1百万元人民币）[79] - 公司2025年上半年净利润为102,785千元[87] - 公司2024年上半年净利润为164,096千元[90] - 每股基本盈利同比下降53.7%至0.19元人民币（2024年同期：0.41元人民币）[79] - 每股基本盈利下降53.7%，从每股人民币0.41元降至0.19元[115] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售成本为555.3百万元人民币，同比下降0.8%[23] - 公司毛利同比下降28.7%，从人民币395.2百万元降至人民币281.6百万元[24] - 毛利率为33.6%（2024年同期：41.4%），毛利同比下降28.8%至281.6百万元人民币[79] - 已售存货成本下降8.1%，从人民币4.224亿元降至3.883亿元[102] - 运费及仓储费增长21.0%，从人民币1.324亿元增至1.602亿元[102] - 销售开支减少4.7%至人民币152.2百万元，主因欧洲及东南亚市场推广费用缩减[25] - 营销及广告开支下降9.9%，从人民币4261.7万元降至3839.2万元[102] - 行政开支同比下降33.1%至人民币19.4百万元，主因上市开支消除[26] - 审计服务费用大幅增加，从人民币2万元增至166.4万元[102] - 其他收益净额同比下降50.3%，从人民币604.8万元降至300.7万元[101] - 财务收入净额增长645.5%至人民币25.3百万元，主因定期存款利息收入增加[30] - 财务收入净额大幅增长645.3%，从人民币342.5万元增至2553.3万元，主要得益于定期存款利息收入[103] - 所得税开支下降42.8%，从人民币3276.3万元降至1874.2万元[104] - 股份支付开支从589千元增至630千元，增幅为7%[151] 各业务线表现 - 品牌业务收益为777.6百万元人民币，同比下降7.5%，占总收益比例从88.0%升至92.9%[19][20] - 品牌业务毛利率从45.4%下降至35.3%，主因美国加征关税导致成本上升[24] - ODM业务收益为59.3百万元人民币，同比下降48.3%[19] - ODM业务毛利同比下降47.8%，从人民币13.6百万元降至人民币7.1百万元[24] - 初始设计制造商业务收益为59,374千元，同比下降48.3%[98] - 线上销售业务收益为663,673千元，同比下降18.3%[98] 各地区市场表现 - 美国市场品牌业务收益为529.4百万元人民币，同比增长4.0%，占品牌业务收益68.1%[21] - 美国市场收益为562,184千元，同比下降1.2%[96] - 日本市场品牌业务收益为58.3百万元人民币，同比增长13.6%，占品牌业务收益7.5%[21] - 西欧市场品牌业务收益为16.2百万元人民币，同比下降73.2%[21] - 东南亚市场品牌业务收益为20.9百万元人民币，同比下降29.9%[21] - 中国内地市场品牌业务收益为127.8百万元人民币，同比下降17.9%[21] - 中国内地市场收益为163,916千元，同比增长22.0%[96] 管理层讨论和指引：应对措施 - 公司考虑增加非铝产品销量以应对关税调整[12] - 公司计划优化供应链及减少铝产品成本以应对关税影响[12] - 公司考虑调高部分产品售价以应对关税上涨[12] - 公司计划暂停东南亚、印度及西欧市场的新业务开发，专注发展美国、日本及中国市场[15] 管理层讨论和指引：财务资源与资本管理 - 公司全球发售所得款项净额为8.43亿港元，截至2025年6月30日已使用1100万港元，未使用金额为8.32亿港元[60] - 公司全球发售所得款项使用率最高的领域为收购及投资机会（35%，2.95亿港元），但实际使用金额为0[60] - 公司宣派股息人民币7161.3万元，较去年同期的人民币1亿元下降28.4%[112][113] - 公司向股东分配股利71,613千元[87] - 董事会不建议派付2025年中期股息（2024年：无）[77] 其他财务数据：现金流 - 经营活动现金净流出人民币18.7百万元（去年同期净流入人民币89.9百万元）[40] - 公司经营活动所用现金净额为18,676千元[92] - 公司投资活动现金净流入3340万元人民币，而去年同期为净流出3180万元人民币[41] - 公司融资活动现金净流出660万元人民币，较去年同期净流出1.035亿元人民币大幅减少[41] 其他财务数据：资产与负债 - 存货同比增长11.5%至人民币172.7百万元，周转天数从38.8天增至53.1天[37] - 存货从2024年末的154.849百万人民币增至2025年6月30日的172.683百万人民币，增长11.5%，主要由于制成品增加[120] - 贸易应收款项增长20.6%至人民币103.4百万元，周转天数从14.1天增至20.3天[38] - 贸易应收款项从2024年末的85.774百万人民币增至2025年6月30日的103.440百万人民币，增长20.6%[122] - 96.0%的贸易应收款项账龄在三个月内，显示良好的回款能力[123] - 现金及现金等价物增长1.9%至384.4百万元人民币（2024年底：377.3百万元人民币）[82] - 现金及现金等价物从2024年末的377.332百万人民币微增至2025年6月30日的384.364百万人民币，增长1.9%[129] - 公司期末现金及现金等价物为384,364千元，同比增长101.4%[92] - 定期存款总额增长1.6%至966.5百万元人民币（2024年底：949.7百万元人民币）[82] - 定期存款从2024年末的949.737百万人民币增至2025年6月30日的966.509百万人民币，增长1.8%[129] - 公司未持有任何银行借款（2024年12月31日：零）[43] - 公司流动比率从2024年12月31日的3.1略增至2025年6月30日的3.2[41] - 公司负债权益比率为0.1%，较2024年12月31日的0.3%有所下降[45] - 公司抵押受限制存款为2.133亿元人民币，较2024年12月31日的2.108亿元人民币增加1.2%[44] - 公司权益总额增长2.0%至1,280.7百万元人民币（2024年底：1,255.7百万元人民币）[82] - 截至2025年6月30日，公司持有841,000股库存股[71] - 物业、厂房及设备账面净值从2024年初的109.55百万人民币增至2024年末的711.88百万人民币，主要由于在建工程新增631.83百万人民币[117] - 在建工程在2024年大幅增加至631.83百万人民币，占年末物业、厂房及设备总账面净值的88.8%[117] - 使用权资产从2024年末的3.678百万人民币下降至2025年6月30日的2.675百万人民币，减少27.3%[118] - 2024年折旧费用为30.29百万人民币，其中机器及汽车折旧占89.7%[117] - 公司未持有任何占其总资产5%或以上的重大投资[47] - 截至2025年6月30日，公司贸易应付款项及应付票据总额为人民币341,829,000元，其中贸易应付款项人民币125,749,000元，应付票据人民币216,080,000元[142] - 贸易应付款项及应付票据账龄分析显示，于2025年6月30日，3个月内账龄的金额为人民币291,303,000元，3个月至1年的为人民币49,452,000元，超过1年的为人民币1,074,000元[143] - 其他应付款项及应计费用总额增至101,611千元，较2024年12月31日的27,287千元增长272%[144] - 应付股利为71,613千元，而2024年12月31日无此项[144] - 其他应付税项从17,450千元降至15,942千元，降幅为9%[144] - 应付工资及福利从5,983千元降至4,249千元，降幅为29%[144] - 物业、厂房及设备购置的资本承担从144千元增至1,698千元，增长1,079%[145] - 关联方浙江乐昇恩的租赁负债利息开支从93千元降至48千元，降幅为48%[149] - 关联方浙江乐昇恩的租赁负债从4,128千元降至1,026千元，降幅为75%[150] 公司治理与股权结构 - 章先生通过受控法团权益持有公司401,602,000股股份，占总股本72.36%[63] - 吕女士通过受控法团权益持有公司400,000,000股股份，占总股本72.07%[63] - Yili Investment Holdings Ltd实益持有公司400,000,000股股份，占总股本72.07%[65] - Guodong Capital Ltd通过受控法团权益持有公司401,602,000股股份，占总股本72.36%[65] - 章先生和吕女士各持有非全资附属公司Carote Philippines 1%股权（各100,000股）[64] - 公司存在主席与首席执行官由章先生兼任的治理结构偏离情况[73] - 邹醒龙先生自2025年8月28日起接替陈婉梅女士担任公司秘书及授权代表[70] - 公司于2025年4月17日至5月6日期间累计回购841,000股股份，总支付价格约3,760,845港元[71][72] - 截至2025年6月30日止六个月，公司在市场上回购总计841,000股股份，回购价格介于每股3.73港元至4.97港元之间[136] - 公司股份支付计划涉及向激励对象授出1,600,000股受限制股份，加权平均授出日期公平值为每股人民币5.16元[141] - 截至2025年6月30日止六个月，公司于损益确认的股份支付开支为人民币1,119,000元，其中销售开支人民币839,000元，行政开支人民币280,000元[137] - 主要管理层薪酬从1,861千元增至1,920千元，增幅为3%[151] 公司基本信息与上市情况 - 报告期间指截至2025年6月30日止六个月[6] - 去年同期指截至2024年6月30日止六个月[4] - 公司于2024年10月2日在联交所上市股份代号2549[4][10] - 公司注册于开曼群岛总办事处位于中国浙江省杭州市[7] - 公司核数师为罗兵咸永道会计师事务所[8] - 公司中国总部地址自2025年1月20日起变更为浙江省杭州市萧山區日耀之城6幢1单元3-5楼[68] - 公司雇员总数从2024年6月30日的183名增加至2025年6月30日的211名[56] - 公司法定股本从2024年1月1日的250百万美元增至2024年12月31日的1,000百万美元，增长300%[131] - 公司于2024年2月29日进行股份拆细，将每股面值0.01美元的股份拆分为20股每股面值0.0005美元的股份，拆细后已发行普通股数目为405,658,600股[134] - 公司于2024年3月3日批准向股东派发股利人民币100,000,000元，其中10,000,000美元（约人民币72,300,000元）和3,836,371美元（约人民币27,700,000元）已分别于2024年4月及5月以现金支付[134] - 公司于2024年10月2日完成全球发售129,864,500股每股面值0.0005美元的股份，每股发售价为5.78港元，并于2024年10月30日完成超额配股权，配售19,479,500股每股面值0.0005美元的股份[136] - 公司于2025年5月30日批准向股东派付股息78,144,366港元（相当于人民币71,613,000元），全部股息已于2025年8月以现金支付[136] - 与全球发售及超额配股权相关的股份发行成本约为人民币26,317,900元，已作为发行股份溢价的扣减项目处理[135] 税务与法规环境 - 美国对钢铁和铝衍生产品的关税从25%大幅上调至50%自2025年6月4日起生效[12] - 公司钢铁和铝产品面临总计70%的关税而其他产品面临总计30%的关税[12] - 公司在中国的重要附属公司浙江卡罗特享受15%的所得税优惠税率[110] 会计准则变更 - 采纳香港财务报告准则第18号不影响公司纯利但将改变经营溢利计算方式[158] - 汇兑差额可能分拆部分收益或亏损改于经营溢利项下呈列[158] - 已收利息呈列方式由营运现金流转为投资现金流[159] - 新准则强制生效日期为2027年1月1日[159] - 截至2026年12月31日财政年度比较资料将按新准则重列[159] - 财务资料披露组合方式可能因合并分项原则改变[158] - 需新增披露管理层界定的表现计量指标[158] - 需提供按功能呈列项目的开支性质分类[158] - 首个年度需披露新旧准则呈列金额的对账信息[158] 其他重要事项 - 集团无重大或然负债[146] - 2025年6月30日后至报告日无重大期后事项发生[160]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2025年上半年收入为人民币1641.888亿元，同比增长31.7%[13] - 公司2025年上半年期内利润为人民币75.299亿元，同比增长80.4%[13] - 公司收入从截至2024年6月30日止六个月的人民币12,469.24百万元增长至截至2025年6月30日止六个月的人民币16,418.88百万元，增长31.7%[34] - 公司期内利润从截至2024年6月30日止六个月的人民币417.31百万元增长至截至2025年6月30日止六个月的人民币752.99百万元，增长80.4%[34] - 公司基本每股收益从截至2024年6月30日止六个月的人民币0.1405元增长至截至2025年6月30日止六个月的人民币0.2629元，增长87.1%[34] - 公司收入同比增长31.7%至164.19亿元人民币[78] - 公司毛利同比增长47.8%至28.79亿元人民币[78] - 公司期内利润同比增长80.4%至7.53亿元人民币[78] - 公司拥有人应占期内利润从2024年上半年的2.4899亿人民币增至2025年上半年的4.6596亿人民币，同比增长87.1%[119] - 公司总收入从2024年上半年的124.692亿人民币增长至2025年上半年的164.189亿人民币，同比增长31.7%[110] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司毛利率从截至2024年6月30日止六个月的15.6%上升1.9个百分点至截至2025年6月30日止六个月的17.5%[35] - 公司销售净利率从截至2024年6月30日止六个月的3.3%上升1.3个百分点至截至2025年6月30日止六个月的4.6%[35] - 公司研发开支同比增长58.6%至8.6亿元人民币[78] - 存货拨备从2024年上半年的1.2657亿人民币增至2025年上半年的1.6542亿人民币，同比增长30.7%[113][116] - 物业、厂房及设备折旧从2024年上半年的9.4923亿人民币增至2025年上半年的19.5616亿人民币，同比增长106.1%[116] 各条业务线表现 - 动力电池收入为106.62亿元人民币，占总收入64.9%，同比增长9.7%[37] - 储能系统及其他收入为57.57亿元人民币，占总收入35.1%，同比增长109.7%[38] - 动力电池销售收入从2024年上半年的97.240亿人民币增至2025年上半年的106.623亿人民币，同比增长9.6%[110] - 储能系统及其他产品销售收入从2024年上半年的27.453亿人民币大幅增至2025年上半年的57.565亿人民币，同比增长109.7%[110] - 2025年上半年动力电池装车量21.8GWh，同比增长22.7%[23] - 2025年上半年储能电芯出货量大幅增长，排名全球第四[23] - 上半年国内商用车装车量同比增长310%[24] - 公司作为第二代长循环储能电芯的供货商，成功锁定海外客户长循环储能电池订单[29] - 公司产品从户储，工商业到大储实现全维度覆盖，满足客户多维度需求[29] - 公司获得土耳其最大的大巴/客车制造商定点；量产配套全球头部的矿用运输车项目、法国轨道交通项目[27] 各地区表现 - 中国大陆收入为160.92亿元人民币，占总收入98.0%，同比增长31.5%[39] - 境外地区收入为3.26亿元人民币，占总收入2.0%，同比增长41.2%[39] - 中国内地市场收入从2024年上半年的122.380亿人民币增至2025年上半年的160.925亿人民币，同比增长31.5%[110] - 公司泰国基地已顺利建成投产，欧洲基地已于2025年一季度正式开工建设[33] 管理层讨论和指引 - 公司收入增长主要是由于领先技术产品在乘用车、商用、储能、船舶等业务领域不断规模化上量[36] - 预计2025年全球储能市场电芯累计出货将达460.0GWh[12] - 董事会决议不派发截至2025年6月30日止六个月的中期股息[61] 技术产品进展 - 314Ah二代储能电芯循环寿命达15,000次，前1,000次零衰减[20] - 392Ah储能电芯为6.25MWh集装箱方案，已批量交付[20] - 600Ah+储能电芯将20尺集装箱电量提至6.8MWh以上，度电成本降8%[20] - 800V 5C超充电池实现10%至80%电量充电12分钟[18] - 船舶二代系统电芯容量提升40%，系统能量密度增10%，寿命增50%[21] - 户储产品年发电量提升5%~8%，TCO降低20%以上[22] - 公司全球专利申请总量达4983项[14] 行业和市场数据 - 全球2025年上半年新能源汽车销量达946.9万辆，同比增长31.8%[10] - 全球2025年上半年动力电池装车量为504.4GWh，同比增长37.3%[10] - 中国2025年上半年新能源汽车销量达693.7万辆，同比增长40.3%[10] - 中国2025年上半年动力电池累计装车量299.6GWh，累计同比增长47.3%[10] - 全球2025年上半年储能市场电芯累计出货240.2GWh，同比增长106.1%[12] - 中国截至2025年上半年新型储能项目累计装机规模达101.3GW/240.3GWh，同比增长110%/123%[12] - 2025年6月单月国内市占率达7.4%，7月达8.25%[23] 现金流和资本支出 - 经营现金流入25.58亿元人民币，同比增加13.03亿元人民币[42] - 公司经营现金流显著改善，从2024年上半年的12.55亿元人民币增至2025年同期的25.58亿元人民币，增幅达103.8%[87] - 公司投资活动现金流出为85.31亿元人民币，主要用于物业、厂房及设备付款70.58亿元人民币和购买其他金融资产25.59亿元人民币[87] - 公司融资活动现金流入51.79亿元人民币，主要来自银行借款所得款项净额51.15亿元人民币和债券发行所得5亿元人民币[87] - 公司期末现金及现金等价物为82.98亿元人民币，较期初90.59亿元人民币减少8.4%[87] - 资本支出为74.18亿元人民币[46] - 公司收购物业、厂房及设备约61.617亿人民币，较2024年同期的65.3377亿人民币减少5.7%[121] 资产和负债状况 - 总资产为1305.40亿元人民币，较期初增长6.6%[40] - 总负债为817.29亿元人民币，较期初增长9.8%[41] - 资产负债率为62.6%，较期初上升1.8个百分点[44] - 公司总权益从2024年12月31日的480.54亿元人民币增长至2025年6月30日的488.11亿元人民币，增幅为1.6%[83] - 公司银行借款从2024年12月31日的2715.63亿元人民币增加至2025年6月30日的2930.59亿元人民币，增长7.9%[83] - 公司应付债券从2024年末的0元增加至2025年6月30日的5亿元人民币[83] - 公司非控股权益从2024年12月31日的128.70亿元人民币增长至2025年6月30日的131.63亿元人民币，增幅2.3%[83] - 公司留存收益从2024年末的126.64亿元人民币增至2025年6月30日的171.01亿元人民币，增长35.0%[85] - 公司期内全面收益总额从2024年上半年的3.43亿元人民币增至2025年同期的7.57亿元人民币，增长120.8%[85] - 公司物业、厂房及设备达852.11亿元人民币[82] - 公司存货达68.9亿元人民币[82] - 公司银行借款达226.31亿元人民币[82] - 受限资产账面价值为156.18亿元人民币[48] 投资和金融资产 - 公司金融资产公允价值总额从2024年12月31日的人民币2,663,668千元增长至2025年6月30日的人民币3,846,093千元，增幅为44.4%[99][100] - 按公允价值计入其他全面收益的存款证明金融资产从人民币1,598,926千元增至人民币2,709,341千元，增长69.4%[99][100] - 第三级公允价值计量的金融资产总额为人民币774,936千元，占2025年6月30日金融资产总额的20.1%[99][101] - 按公允价值计入损益的非上市债务工具投资从人民币243,528千元增至人民币298,934千元，增长22.8%[99][101] - 按公允价值计入其他全面收益的非上市股权证券投资从人民币487,460千元减至人民币473,002千元，减少3.0%[99][101] - 第二级公允价值计量的金融资产为人民币2,892,747千元，占金融资产总额的75.2%[99] - 第一级公允价值计量的金融资产为人民币178,410千元，占金融资产总额的4.6%[99] - 理财投资从人民币180,627千元微增至人民币183,406千元，增长1.5%[99][100] - 投资于上市股权证券（计入其他全面收益）从人民币98,164千元增至人民币116,351千元，增长18.5%[99][100] - 投资于上市股权证券（计入损益）从人民币54,963千元增至人民币62,059千元，增长12.9%[99][100] 应收应付款项 - 公司2025年6月30日贸易应收款项及应收票据总额为93.715亿人民币，较2024年12月31日的84.143亿人民币增长11.4%[124] - 贸易应收款项中第三方应收款从71.725亿人民币增至85.136亿人民币，增长18.7%[124] - 应收关联方款项从1656万人民币大幅增至9599万人民币，增长479.4%[124][130] - 呆账拨备从1.797亿人民币增至1.987亿人民币，增加1901万人民币[124][126] - 应收票据从14.049亿人民币降至9.606亿人民币，减少31.6%[124] - 预付款项、按金及其他应收款项从84.494亿人民币增至99.406亿人民币，增长17.6%[129] - 贸易应付款项及应付票据从194.865亿人民币增至207.505亿人民币，增长6.5%[128][131] 收购和投资活动 - 公司以每股5.83元人民币收购苏奥传感87,620,380股A股股份，总代价510,826,815.40元人民币[51] - 公司以每股5.63元人民币认购苏奥传感不超过119,482,337股配售A股股份，总金额不超过672,685,557.31元人民币[51] - 收购完成后苏奥传感将成为公司附属公司，其财务业绩将并入合并财务报表[51] - 收购交易不以认购交易为前提，但认购交易以收购交易实施为前提[52] - 卖方将放弃持有的155,725,311股A股股份对应表决权[51] - 无形资产收购从1.120亿人民币增至1.320亿人民币，增长17.8%[123] - 土地使用权取得从零增至2.275亿人民币[122] - 使用权资产及租赁负债从1518万人民币降至零[122] 股权和股东信息 - 公司员工总人数为10,080人（截至2025年6月30日）[59] - 公司完成149,831,290股内资股转换为H股，转换后总股本为1,010,802,463股内资股和761,499,395股H股[62] - 执行董事刘静瑜实益持有2,002,265股内资股，占该类股份0.17%，占总股本0.11%[66] - 执行董事戴颖实益持有1,196,820股内资股，占该类股份0.10%，占总股本0.07%[66] - 常州金沙科技投资有限公司实益持有172,255,431股内资股，占该类股份14.84%，占总股本9.72%[69] - 江苏金坛投资控股有限公司通过受控法团权益持有301,444,030股内资股，占该类股份25.97%，占总股本17.01%[69] - 江苏金坛投资控股有限公司通过受控法团权益持有135,772,127股H股，占该类股份22.20%，占总股本7.66%[69] - 厦门锂航金智股权投资合伙企业实益持有99,306,299股内资股，占该类股份8.56%，占总股本5.60%[69] - 厦门锂航金智股权投资合伙企业实益持有42,559,842股H股，占该类股份6.96%，占总股本2.40%[69] - 四川成飞集成科技股份有限公司实益持有105,802,107股内资股，占该类股份9.12%，占总股本5.97%[70] - 中国航空工业集团有限公司通过受控法团权益持有118,627,235股内资股，占该类股份10.22%，占总股本6.69%[70] - 公司总已发行股份为1,772,301,858股，其中内资股1,160,633,753股，H股611,668,105股[67][68][71][72] - 金沙投资等股东集团控制公司26.02%投票权[76] - 金圆投资直接及间接控制公司14.32%投票权[76] - 公司股本包括内资普通股1,160,633,753股和H股611,668,105股，总股本1,772,301,858股[138] - 2025年8月完成149,831,290股内资股转为H股，获得中国证监会备案通知书及联交所上市批准[149] 关联方交易和担保 - 关联方交易中向洛阳公司销售商品收入2025年为人民币421,163千元，2024年为人民币202,182千元[139] - 关联方委托加工服务收入来自洛阳公司2025年为人民币1,314,222千元，2024年为人民币961,446千元[139] - 金圆投资提供财务担保，担保两笔贷款各人民币2,500百万元的80%本金（即人民币2,000百万元）[140] 政府补助和补贴 - 政府补助及补贴收入从2024年上半年的368.6万人民币大幅增至2025年上半年的4535.8万人民币，同比增长1130.5%[111] - 公司确认政府补助合计约8.9亿人民币，较2024年同期的2.48亿人民币增长258.9%[112] 股权激励和高管薪酬 - 股权激励计划授予六名高级管理人员，合伙企业中股权激励公司出资人民币10百万元，厦门产投出资人民币1,500百万元[134] - 股权激励奖励公允价值估计为人民币163百万元，采用无风险利率3.69%和权益回报波幅53.72%等假设[137] - 截至2024年6月30日六个月内以股份为基础付款开支为人民币20,227千元[138] - 董事及高级管理人员2025年薪酬总额为人民币6,461千元，包括袍金360千元和薪金5,888千元[142] 诉讼和或然负债 - 公司涉及多项专利侵权诉讼，包括宁德时代起诉的专利七、八、九、十，但公司认为申索缺乏法律依据[143][144][145] - 与宁德时代专利诉讼相关的或然负债总额为人民币354,300千元，其中专利七赔偿金92,000千元及费用300千元，专利八赔偿金90,000千元及费用1,000千元，专利九赔偿金60,000千元及费用1,000千元，专利十赔偿金110,000千元及费用1,000千元[146] - 公司声明产品采用更先进技术且拥有完全自主知识产权，认为涉诉专利不存在侵权行为[146] - 公司已就涉诉专利向国家知识产权局提交专利权无效宣告请求[146] - 除披露内容外，截至2025年6月30日公司无其他重大或然负债[147] 资本承担和承诺 - 截至2025年6月30日公司已签约未产生资本承担总额为人民币10,715,728千元，较2024年末14,620,083千元下降26.7%[148] - 物业、厂房及设备资本承担为人民币9,736,853千元，较2024年末14,297,738千元下降31.9%[148] - 无形资产资本承担为人民币716,268千元，较2024年末37,845千元激增1,792%[148] - 向合伙基金注资资本承担为人民币259,080千元，较2024年末283,200千元下降8.5%[148] - 向股份认购注资资本承担为人民币3,527千元，较2024年末1,300千元增长171.3%[148] 公司治理 - 公司董事长兼任总经理，存在企业管治守则第C.2.1条的偏离[55] - 报告期内公司未进行任何上市证券的购买、出售或赎回[60]

收入和利润（同比环比） - 收入为6495.2万港元，同比下降9.3%（从7157.3万港元）[3] - 毛利润为4136.2万港元，同比下降8.0%（从4496.5万港元）[3] - 年度亏损为627.93万港元（2024年：盈利53542.76万港元）[3] - 公司总收入从2024年的715.73百万港元下降至2025年的649.52百万港元，同比下降9.3%[14] - 公司整体分类业绩从2024年盈利19.17百万港元转为2025年亏损79.03百万港元[14] - 除税前（亏损）溢利从2024年盈利12.61亿港元转为2025年亏损91.93百万港元[14] - 每股基本（亏损）盈利从2024年盈利5.35亿港元转为2025年亏损62.59百万港元[20] - 集团总收入为港币6495.2万元，同比下降9%[35] - 集团毛利为港币4136.2万元，同比下降8%[35] - 股东应占亏损为港币6259.4万元，去年为盈利535.4亿元[37] - 每股基本亏损为港币0.263元，去年为盈利22.52元[37] 成本和费用（同比环比） - 毛利率为64%，较去年63%略有提升[35] - 所得税支出为29.14百万港元（2024年为725.79百万港元）[16] 各业务线表现 - 物业租赁分类包括中国地区的物业租赁经营[13] - 物业投资组合主要包括位于中国上海及北京的办公楼、住宅及商业单元[13] - 物业发展分类包括位于中国深圳的发展中物业[13] - 物业租赁业务中，北京收入同比下降5.1%至27.68百万港元，上海收入同比下降12.1%至37.28百万港元[14] - 上海及北京租金收入为人民币5962.6万元，同比下降9%[40] - 北京地区出租率87%，租金收入同比下降4%[42] - 上海优质办公楼平均出租率降至70%，较2024年83%下降13个百分点[44] - 上海办公楼租金收入总额为人民币3422.1万元，较2024年3863.5万元下降11%[44] - 上海办公楼租金收入占集团总收入57%，较2024年59%下降2个百分点[44] - 上海办公楼分类业绩录得亏损港币5024.1万元，2024年为溢利港币1770.6万元[44] - 深圳新开发地块占地面积6.5万平方米，可开发建筑面积17.9万平方米，其中住宅14.3万平方米，商业2.9万平方米[46] 各地区表现 - 公司按香港财务报告准则第8号规定，以地理位置基准分析物业租赁分类[13] - 北京投资物业公平值下调人民币3494.8万元[42] - 上海投资物业公平值贬值人民币7059.9万元，相当于港币7690.4万元，较2024年人民币1043.3万元大幅增加[44] 投资物业公平值变化 - 投资物业公平值减少1.15亿港元（2024年：增加308.3万港元）[3] - 投资物业公平值大幅减少114.97百万港元（2024年减少23.93百万港元）[23][24] - 投资物业公平值减值为港币1.15亿元，较去年2392.7万元大幅增加[36] 合营企业及投资 - 合营企业溢利分摊金额异常巨大，达12.68亿港元[14][25] - 公司向圳华公司注入投资成本人民币4284万元，占圳华股权权益80%[27] - 根据2008年仲裁裁决，公司持有圳华股权权益49%，对应出资人民币1029万元[27] - 公司额外资本投入人民币3255万元被认定为对圳华的垫款[27] - 2010年仲裁裁决支持公司获得圳华土地重新发展前收入利润的80%分配权[27] - 公司未确认额外分摊利润港币1036.8万元（2024年：港币1036.8万元）[28] 现金流和银行相关 - 银行利息收入为7.59百万港元[15] - 银行利息收入为港币758.8万元，较去年703.2万元有所增长[36] - 公司银行定期存款、银行结余及现金总额为4.383亿港元（2024年：4.223亿港元）[53] - 公司尚未动用信贷额度为100万港元（2024年：100万港元）[53] 资产和负债结构 - 投资物业账面价值为17.25亿港元（2024年：18.38亿港元）[5] - 发展中物业为128.12亿港元（2024年：127.97亿港元）[5] - 银行结余及现金为2.83亿港元（2024年：2.43亿港元）[5] - 总权益为73.35亿港元（2024年：73.95亿港元）[6] - 递延税项负债为74.69亿港元（2024年：74.97亿港元）[6] - 贸易应收账款净额港币147.6万元（2024年：港币264.7万元），其中逾期金额港币61.6万元（2024年：港币112.2万元）[31][32] - 贸易应付账款港币183.6万元（2024年：港币111.4万元）[33] - 其他应付款中包含搬迁补偿应付款项港币5173.8万元（2024年：港币5183.4万元）[33] - 未使用税项亏损港币32087万元（2024年：港币28575.6万元），其中约港币2065.5万元（2024年：港币1549.7万元）可5年内抵扣[34] - 发展中物业土地使用权期限70年，自2008年6月5日起计[30] - 集团资本架构中无银行借贷，负债比率为零[52] - 集团权益总额为人民币66.53亿元，相当于港币72.95亿元，较2024年人民币67.12亿元下降0.9%[52] - 每股资产净值为港币30.69元，较2024年港币30.94元下降0.8%[52] - 汇率波动产生兑换收益净额港币56.2万元，较2024年港币429.7万元下降87%[52] - 公司流动资产净值为130.823亿港元（2024年：130.574亿港元）[53] - 公司流动比率为72.77（2024年：74.17）[53] - 公司物业发展重大资本支出为3346.4万港元（2024年：无）[54] - 公司无借贷及资产抵押（2024年：无）[55] - 公司无或然负债（2024年：无）[55] 会计准则和应用 - 公司应用香港财务报告准则第16号修订本、香港会计准则第1号修订本等新准则，对财务状况无重大影响[8] - 公司未提前采用香港财务报告准则第9号、第7号修订本等已颁布但未生效准则[9] - 香港财务报告准则第18号将于2027年1月1日生效，将影响损益表呈列和披露[12] - 公司正在评估香港财务报告准则第18号对综合财务账项的详细影响[12] 股息和股东回报 - 两年均派发每股0.5仙股息，2025年总股息为2.38百万港元[18] - 建议派发末期股息每股0.5港仙（2024年：0.5港仙）[62] - 年度股息总额为每股1港仙（含中期股息0.5港仙）[62] - 股息单预计于2026年1月6日寄发[62] 公司治理和审计 - 2025年股东大会议案投票登记截止日期为2025年12月8日下午4时30分[63] - 2025年股东大会股份过户暂停期为2025年12月9日至12月12日[63] - 2025年度末期股息股份过户暂停期为2025年12月18日至12月19日[64] - 2025年度末期股息登记日期为2025年12月19日[64] - 公司2025年度未进行任何上市证券的购买、出售或赎回[65] - 2025年度企业管治完全遵守上市规则附录C1要求[66] - 德勤·关黄陈方会计师行对2025年度综合财务报表出具无保留意见[67] - 2025年度综合财务报表经审核委员会全面审阅[67] - 核数师已确认初步业绩数字与经审核账项相符[68] - 董事会成员包含4名独立非执行董事[70]

LBL-024单药治疗肺外神经内分泌癌疗效数据 - 公司核心产品LBL-024单药治疗肺外神经内分泌癌的II期试验客观缓解率达33.3%（45例中15例）[8] - LBL-024单药治疗肺外神经内分泌癌疾病控制率为51.1%（45例中23例）[8] - 在45名可评估的二线/三线以上肺外神经内分泌癌患者中，客观缓解率达33.3%(15/45)[39][41] - 疾病控制率达51.1%(23/45)，包括3例完全缓解和12例部分缓解[39][41] - 与历史基准相比，LBL-024显示更优疗效(PD-1抑制剂客观缓解率仅7.1%)[41] - 截至2025年6月3日观察到4名完全缓解患者(1名胆道癌，3名肺外神经内分泌癌)[41] LBL-024联合化疗治疗肺外神经内分泌癌疗效数据 - LBL-024联合化疗治疗肺外神经内分泌癌客观缓解率达75.0%（52例中39例）[8] - LBL-024联合化疗治疗肺外神经内分泌癌疾病控制率达92.3%（52例中48例）[8] - LBL-024 15mg/kg剂量组治疗肺外神经内分泌癌客观缓解率达79.2%（24例中19例）[8] - LBL-024联合化疗一线治疗肺外神经内分泌癌客观缓解率达75.0%（39/52），疾病控制率达92.3%（48/52）[52] - 15mg/kg剂量组客观缓解率达79.2%（19/24），II期剂量优化阶段客观缓解率达83.3%[52] - 57.7%（30/52）疗效可评估患者肿瘤缩小超过50%[52] LBL-024治疗小细胞肺癌疗效数据 - LBL-024治疗小细胞肺癌客观缓解率达86.5%（52例中45例）[8] - LBL-024治疗小细胞肺癌疾病控制率达96.2%（52例中50例）[8] - LBL-024联合化疗一线治疗小细胞肺癌客观缓解率达86.5%，疾病控制率达96.2%[57] LBL-024治疗肺外神经内分泌癌生存数据 - 肺外神经内分泌癌患者中位总生存期为11.9个月[8] - 肺外神经内分泌癌整体患者6个月总生存率为77.8%[8] - 二线以上肺外神经内分泌癌患者中位总生存期为11.9个月，6个月总生存率整体为77.8%，二线为85.9%，三线以上为70.8%[46] LBL-034疗效数据 - LBL-034在400-800 μg/kg剂量水平客观缓解率达82.1%[10] - LBL-034在400 μg/kg组客观缓解率77.8%，≥VGPR比率61.1%，≥CR比率44.4%[10] - LBL-034在800 μg/kg组客观缓解率90.0%，≥VGPR比率60.0%，≥CR比率50.0%[10] - LBL-034在400-800 μg/kg剂量水平客观缓解率达82.1%[59] - 400 μg/kg组客观缓解率77.8%（n=18），≥VGPR率61.1%，≥CR率44.4%[59] - 800 μg/kg组客观缓解率90.0%（n=10），≥VGPR率60.0%，≥CR率50.0%[59] - 1,200 μg/kg组客观缓解率83.3%（n=6），中位随访时间1.6个月[61][63] - 先前接受BCMA CAR-T治疗患者（n=5）客观缓解率80.0%，≥CR率60.0%[64] LBL-007联合疗法疗效数据 - LBL-007联合疗法治疗鼻咽癌客观缓解率达83.3%，疾病控制率达97.6%[10] - LBL-007联合疗法II期试验中位无进展生存期为15.8个月，中位缓解持续时间为14.7个月[72] - LBL-007联合疗法确认客观缓解率为83.3%（35/42），疾病控制率为97.6%（41/42）[72] - LBL-007联合疗法中位总生存期数据尚未成熟，中位随访时间为22.7个月[72] - 92.9%患者（39/42）处于IV期，生物标志物分析显示LAG-3≥1%及PD-L1≥1%患者获益更佳[72] LBL-024安全性数据 - 试验中未观察到剂量限制性毒性，25mg/kg最高测试剂量未达到最大耐受剂量[36] - 治疗期间不良事件发生率为93.1%(163/175)，治疗相关不良事件发生率为79.4%(139/175)[37] - ≥3级不良事件发生率为41.7%(73/175)，≥3级治疗相关不良事件发生率为21.7%(38/175)[37] - 治疗相关不良事件导致治疗中断率为23.4%(41/175)，导致治疗停药率为4.0%(7/175)[37] - 15mg/kg剂量组26名患者不良事件发生率与6mg/kg组相当，未发现意外安全信号[57] - 最常见治疗期间不良事件为血液学毒性及恶心，多属1-2级轻度至中度[57] - Ib期剂量递增阶段未观察到剂量限制性毒性，未达到最大耐受剂量[57] LBL-034安全性数据 - 所有剂量组未观察到剂量限制性毒性，未达到最大耐受剂量[65] - 治疗期间不良事件中细胞因子释放综合征发生率67.9%（38/56），≥3级仅1.8%[66] - 血液学不良事件：淋巴细胞计数降低66.1%（≥3级50.0%），血小板减少60.7%（≥3级17.9%）[66] - 非血液学不良事件：低钾血症57.1%（≥3级12.5%），味觉障碍44.6%（无≥3级）[66] - 大多数不良事件为1-2级，且集中于第一治疗周期[67] LBL-007联合疗法安全性数据 - LBL-007联合疗法治疗相关不良事件发生率为100%（42/42），≥3级不良事件发生率为88.1%（37/42）[72] - LBL-007联合疗法严重不良事件发生率为45.2%（19/42），最常见≥3级事件为血细胞减少[72] - 血液TEAE数据显示3-4级中性粒细胞计数降低发生率为50%，3-4级贫血发生率为40%[70] 其他候选药物临床进展 - LBL-033在I/II期试验中20名患者有5名达到疾病稳定[11] - LBL-033单药疗法I/II期试验中20名可评估患者有5名达到疾病稳定，1名维持稳定超9个月[74] - LBL-019临床前研究显示CD8+ T细胞扩增超200%，CD4+ T细胞增加30%[74] - LBL-019的I期试验于2024年7月完成[32] - LBL-015的I期试验于2024年4月完成[32] 临床前及IND相关进展 - LBL-043预计于2024年下半年完成DRF研究及细胞株开发[32] - LBL-049预计于2025年8月完成DRF研究及细胞株开发[32] - LBL-054-TCE和ADC预计于2025年7月完成临床前候选药物分子识别[32] - LBL-054-TCE完成临床前候选药物（PCC）分子识别于2025年7月[83] - LBL-049完成DRF研究及细胞株开发于2025年8月[89] - LBL-061于2025年7月进入IND准备阶段，LBL-054-ADC同期完成临床前候选药物分子识别[79] - LBL-058（DLL3/CD3 ADC）完成临床前平台验证于2025年7月[81] - LBL-047于2025年9月19日获得FDA的IND批准[15] - LBL-047获得FDA的IND批准于2025年9月19日[90] - LBL-051目标于2026年第一季度向FDA提交IND申请[15] - LBL-049目标向FDA提交IND申请于2026年第一季度[86] - LBL-054-ADC计划于2026年下半年提交IND申请[21] - LBL-061预计将于2026年下半年提交IND申请[23] - LBL-058预计于2027年上半年向FDA及NMPA提交IND申请[32] - 公司计划于2026年下半年提交LBL-054-ADC（CDH17 ADC）的IND申请[95] - 公司计划于2026年下半年提交LBL-061（EGFR/PD-L1 ADC）的IND申请[97] - 公司计划于2027年上半年提交LBL-058（DLL3/CD3 ADC）的IND申请[96] 临床试验进展及计划 - 核心产品LBL-024于2024年7月进入针对肺外神经内分泌癌的单臂关键性临床试验[19] - LBL-024于2025年8月完成关键性临床试验的患者入组[19] - LBL-024针对非小细胞肺癌及胆道癌的II期试验预计2025年第四季度完成[27] - LBL-024联合化疗一线治疗非小细胞肺癌II期试验于2025年7月启动患者入组[27][28] - LBL-034多发性骨髓瘤II期试验于2025年8月启动患者入组[27] - LBL-033的I期试验预计2025年第三季度完成[27] - LBL-024联合标准疗法一线胆道癌/食管癌等II期试验跳过I期直接启动（2024年9月获NMPA批准）[28] - 公司计划2025年Q3启动LBL-024联合标准疗法治疗胆道癌、肝癌及卵巢癌II期研究[56] - 公司计划2025年下半年启动LBL-024联合疗法治疗三阴性乳腺癌II期研究[56] - LBL-007针对鼻咽癌的II期试验预计至2025年第四季度结束[32] - LBL-007针对非小细胞肺癌、结直肠癌等适应症的全球试验由百济神州进行[32][35] - LBL-024单药三线及以上肺外神经内分泌癌预计2025年8月完成患者入组[27] - LBL-024单药治疗肺外神经内分泌癌的关键性注册临床试验已于2025年8月在中国完成患者入组[36] - LBL-024的I/IIa期试验截至2025年6月3日共入组175名患者，其中I期64名，IIa期111名[36] - LBL-024治疗肺外神经内分泌癌的注册关键性临床试验已完成患者入组[169] - LBL-024用于治疗晚期黑色素瘤的Ib/II期临床试验首例患者已成功用药[169] 监管认定与批准 - LBL-024于2024年10月获NMPA授予治疗后线肺外神经内分泌癌的突破性疗法认定[19] - LBL-024于2024年11月获FDA授予治疗神经内分泌癌的孤儿药认定[19] - 核心产品LBL-024获FDA授予神经内分泌癌孤儿药认定（2024年11月）[27] - LBL-034获FDA孤儿药认定（2024年10月）及IND批准（2023年7月）[27] - 公司计划2026年第三季度向NMPA提交LBL-024的生物制品许可申请（BLA）[27] 合作与协议 - LBL-007与百济神州的全球合作已于2025年5月18日终止，目前正配合移交临床数据[35] - LBL-051与Oblenio Bio, Inc.订立全球开发及商业化合作协议[35] - LBL-051与Oblenio Bio订立合作协议于2024年11月[89] 技术平台 - 新型TOPiKinectics™-ADC平台采用Exatecan（强效拓扑异构酶I抑制剂）提升治疗指数[24] - LeadsBody™平台开发出LBL-034（GPRC5D/CD3）及LBL-033（MUC16/CD3）双特异性抗体[92] - X-body™平台开发出奥帕替苏米单抗（4-1BB/PD-L1双特异性抗体LBL-024）[92] - 公司拥有LeadsBody™ T-cell Engager平台及TOPiKinectics™ ADC平台等专有技术[91][92] 研发成本 - 公司2025年上半年研发成本1.318亿元，同比增长56.9%[16] - 公司截至2025年6月30日止六个月的研发成本为人民币131.8百万元，较2024年同期的84.0百万元增长56.9%[103][104] - 研发成本大幅增加至1.31811亿元人民币，较2024年同期的8399.9万元人民币增长57.0%[181] - 研发成本大幅增加至人民币131.81百万元，较2024年同期的84.00百万元增长56.9%[195] - 公司截至2025年6月30日止六个月的临床试验开支为人民币33.9百万元[103] 行政开支 - 公司2025年上半年行政开支3582.6万元，同比下降39.0%[16][17] - 公司截至2025年6月30日止六个月的行政开支为人民币35.8百万元，较2024年同期的58.8百万元减少39.0%[105] - 行政开支降至3582.6万元人民币，较2024年同期的5875.9万元人民币减少39.0%[181] 期内亏损 - 公司2025年上半年期内亏损1.6639亿元，同比减少7.8%[16] - 期内亏损为人民币1.664亿元，较去年同期人民币1.804亿元减少7.8%[108] - 2025年上半年期内亏损为1.66393亿元人民币，较2024年同期的1.80399亿元人民币减少7.8%[181] - 除税前亏损为人民币166.39百万元，较2024年同期的180.40百万元收窄7.8%[184][195] - 公司2025年上半年母公司普通权益持有人应占亏损为人民币1.66393亿元[200] - 公司2024年上半年母公司普通权益持有人应占亏损为人民币1.80399亿元[200] 每股亏损 - 每股基本及摊薄亏损为1.06元人民币，较2024年同期的1.22元人民币改善13.1%[181] - 公司2025年上半年每股基本及摊薄亏损为人民币1.06元[200] - 公司2024年上半年每股基本及摊薄亏损为人民币1.22元[200] - 公司2025年上半年计算每股亏损所用发行在外普通股加权平均数为1.565亿股[200] - 公司2024年上半年计算每股亏损所用发行在外普通股加权平均数为1.47460218亿股[200] - 公司2025年上半年每股亏损较2024年同期减少0.16元[200] - 公司2025年上半年每股亏损较2024年同期改善13.11%[200] - 以股份为基础的付款对每股基本亏损具有反摊薄影响[199] - 报告期间未将股份基础付款计入每股摊薄亏损计算[199] 经调整亏损 - 经调整亏损（非国际财务报告准则计量）为人民币1.4856亿元，去年同期为人民币0.9444亿元[110] 现金及金融资产 - 现金及现金等价物与金融资产合计为人民币4.517亿元，较期初人民币5.387亿元减少16.2%[112] - 现金及现金等价物为4.2169亿元人民币，较2024年末的3.72542亿元人民币增长13.2%[182] - 按公允价值计入损益的金融资产大幅减少至3002万元人民币，较2024年末的1.66175亿元人民币下降81.9%[182] - 期末现金及现金等价物为人民币421.69百万元，较2024年同期的273.72百万元增长54.1%[184] - 出售金融资产获得现金人民币136.63百万元，较2024年同期的20.95百万元增长552.2%[184] 借款与融资成本 - 计息银行借款为人民币2.802亿元，较期初人民币2.552亿元增加9.8%[116] - 银行借款利率区间为2.4%至3.1%[116] - 公司截至2025年6月30日止六个月的融资成本为人民币3.6百万元，较2024年同期的2.4百万元有所增加[106] - 计息银行借款增至2.8017亿元人民币，较2024年末的2.55212亿元人民币增长9.8%[182] - 新增借款人民币220.00百万元，较2024年同期的168.98百万元增长30.2%[184] - 未动用银行贷款融资为人民币1.5亿元[113] 其他财务数据 - 公司截至2025年6月30日止六个月的其他收入及收益为人民币5.6百万元，较2024年同期的5.8百万元略有下降[102] - 公司截至2025年6月30日止六个月的银行利息收入为人民币5.4百万元[102] - 银行利息收入为人民币5.43百万元，较2024年同期的4.40百万元增长23.3%[193] - 合约负债增至1.57802亿元人民币，较2024年末的8422万元人民币增长87.4%[182] - 合约负债增加人民币73.58百万元，2024年同期无此项[184] - 资产净值降至1.04871亿元人民币，较2024年末的2.6556亿元人民币减少60.5%[182] - 累计亏损

财务表现：收入与利润 - 公司2025年上半年总收益为4797.3万港元，同比增长13.1%[32] - 公司2025年上半年录得亏损1292.2万港元，较2024年上半年的91.7万港元亏损显著扩大[32] - 借贷及金融咨询业务2025年上半年收益1372万港元，分部溢利1230.6万港元[32] - 长寿科学业务2025年上半年收益3425.3万港元，但录得分部亏损1094.5万港元[32] - 公司2025年上半年借贷及金融咨询业务分部收益约1372万港元，同比下降20.4%[41] - 公司2025年上半年该业务分部溢利约1230.6万港元，同比下降24.2%[41] - 长寿科学业务2025年上半年收入约3425.3万港元，较2024年同期的2518万港元增长36.1%[86] - 长寿科学业务2025年上半年亏损1094.5万港元，较2024年同期亏损434.2万港元扩大152.1%[88][90] - 证券投资实现净收益12万港元，较2024年同期22.6万港元下降46.9%[89][91] 财务表现：成本与费用 - 员工福利开支820万港元，同比增长29.8%（2024年同期：630万港元）[117] 业务表现：借贷及金融咨询业务 - 公司中国主要附属公司天行的放款及财务顾问业务于2025年从P2P贷款转型阶段走出并继续稳步复苏[13][17] - 天行于2023年6月前成功恢复其业务伙伴关系及银行授权运作[14][17] - 公司截至2025年6月30日有398个活跃账户，其中389个为个人客户，9个为企业客户[48] - 公司战略伙伴业务模式涉及375个账户，企业及个人借款人模式涉及14个账户[48] - 公司全资附属公司宝欣财务有36笔已减值贷款，未偿还总额约10.76亿港元[44] - 独立追缴委员会已成功收回36笔减值贷款中的4笔，涉及两名借款人实体[45] - 公司与外经贸信托及陕西国信投合作信托基金年化预设回报率为12%[56][59] - 截至2025年6月30日所有信托单位已全部赎回公司获得底层贷款应计利息[58][60] - 对泛华及海尔的合作需维持相当于初始贷款本金20%-30%的风险拨备补足金[63][66] - 公司子公司对泛华及海尔的小额抵押贷款出资比例为10%战略伙伴出资90%[65][67] - 公司子公司对外经贸信托的房屋贷款出资比例为100%[65][67] - 外经贸信托及陕西国信投的首笔抵押贷款平均规模约为86万元人民币[69] - 泛华及海尔的首二笔抵押贷款平均规模约为20万元人民币[70] - 外经贸信托及陕西国信投向借款人收取利率范围为8.4%至19.2%[69] - 泛华及海尔向借款人收取利率范围为12%至18%[70] - 战略伙伴业务模式下的第一按揭贷款平均规模约为人民币860,000元，利率介于8.4%至19.2%[71] - 其他战略伙伴（泛华及海尔云贷）的第一及第二按揭贷款平均规模约为人民币200,000元，利率介于12%至18%[71] - 战略伙伴业务模式五大借款人占集团其他应收款项总额的20.13%，贷款本金总额为人民币13,950,000元[72][74] - 战略伙伴贷款资产未计减值前约为178,004,000港元，账面净值约为113,422,000港元[74] - 企业及个人借款人业务模式的贷款本金规模介于47,900,000港元至64,400,000港元，利率介于6%至18%[78] - 企业及个人借款人业务五大借款人占应收贷款及利息总额的79.38%[80][82] - 企业及个人借款人贷款资产未计减值前约为865,512,000港元，账面净值约为228,801,000港元[82] - 集团通过战略伙伴模式累计有3,597名个人借款人，以住房作为抵押品[72] 业务表现：长寿科学业务 - 公司长寿科学业务中，健康及医疗产品销售额达3260万港元，诊断及医疗服务收入170万港元[28] - 长寿科学业务2025年上半年收入约为34,253,000港元，其中诊断咨询及医疗检测贡献约1,698,000港元[84] - 长寿生物产品销售额约为32,555,000港元，占长寿科学业务收入的主要部分[84] - 诊断咨询及医学检测服务收入仅169.8万港元，长寿生物制品销售占主要部分达3255.5万港元[86] 逾期贷款追收行动 - 2023年4月下旬，董事会聘请中国北京市东卫（南京）律师事务所（Dongwei）于中国23个分支机构的法律顾问团队，共同执行对陕西省国际信托投资股份有限公司（ShanXi）及中国对外经济贸易信托有限公司（FOTIC）的逾期贷款合法追收行动[20] - 2024年8月，天行与公司延长与Dongwei的服务合约进一步36个月[20] - 与Dongwei的聘用按成功追收金额（货币或产权形式）的比例收取费用，并支付工作开支，为公司节省数百名债务人的持续追收员工成本[20] - 对于公司仅提供部分20–30%初始贷款本金的战略合作伙伴（海尔、泛华）逾期贷款，由公司团队单独处理，必要时由个别律师事务所提供法律转让服务[21] - 公司通过东卫律师事务所从陕西战略伙伴的两个借款人处收回现金670万元人民币[38] - 公司从陕西信托账户获得290万元人民币最终结算款，扣除60万元信托服务费和10万元代理费[38] - 公司对陕西战略伙伴的投资本金790万元人民币已全额收回，并获得170万元人民币回报[38] - 公司自陕西国信投战略伙伴贷款收回投资本金790万元人民币及回报170万元人民币[41] 政策与市场环境 - 2022年及2023年，中国中央政府通过中国银行保险监督管理委员会实施的政策变化（如银保监办发(2022)37号及中国人民银行中国银行保险监督管理委员会银发(2022)252号）进一步延迟了复苏进程[19] - 相关政策授予借款人至少六个月的宽限期、免除逾期利息及追收费用，并实施其他与COVID-19相关的救济措施[19] - 市场对有抵押房屋贷款的需求持续受到限制，主要由于中国各地房地产交易低迷及中美贸易战争、关税引发的通胀预期等不确定性增加[13][17] 财务状况与资产负债 - 截至2025年6月30日，公司综合资产净值为4.315亿港元，较2024年底的4.001亿港元增长7.8%[33] - 截至2025年6月30日，公司每股基本及摊薄亏损为2.29港仙，较2024年同期的0.2港仙大幅增加[33] - 截至2025年6月30日现金及银行结余约3003.6万港元，较2024年底4784.2万港元下降37.2%[97] - 流动资产净值约4.06亿港元，较2024年底3.72亿港元增长9.1%[97] - 银行及其他借款为910.5万港元，较2024年同期1154.1万港元减少21.1%[102] - 银行及其他借贷为910.5万港元，较去年同期1154.1万港元减少21.1%[109] - 资产负债比率2.1%，较2024年末下降27.6个百分点（2.9%）[125] - 无资产质押、公司担保及资本承担[123][127] - 无重大或然负债及重大投资计划[113][128] - 业务交易主要采用港元及人民币计价，未实施外汇对冲政策[126] 公司股权与购股权计划 - 已发行普通股增至6.37亿股（2024年底：5.47亿股），新增9012万股[103][107] - 已发行普通股总数636,654,300股，较2024年末增加16.5%（546,529,549股）[110][114] - 未行使购股权对应3,868,000股股份[119] - 董事YAN Li持有49,143,517股好仓股份，占总发行股份的7.72%[141] - 董事CAO XIE Qiong通过配偶权益持有4,660,000股好仓股份，占比0.73%[141] - 董事LI Xiaoshuang持有3,868,000份购股权，可认购3,868,000股，占比0.61%[141] - 主要股东Butani Papu Mdharam持有50,530,000股好仓股份，占总发行股份的7.94%[148] - 主要股东Chainrai Balram持有50,000,000股好仓股份，占比7.85%[148] - Apsis Supply Chain Holding Limited持有49,830,635股好仓股份，占比7.83%[148] - 彭珊通过控股公司权益间接持有49,830,635股好仓股份，占比7.83%[148] - 王建永持有46,511,628股好仓股份，占比7.31%[148] - 公司已发行股份总数基准为636,654,300股（截至2024年6月30日）[148] - 2012年购股权计划下仍有3,868,000份未行使购股权[151] - 2012年购股权计划已于2022年6月11日届满，但仍有3,868,000份购股权可在2023年12月31日至2030年12月30日期间行使[153] - 2020年12月31日授出的购股权行使价为每股4.00港元，紧接授出前的股份收市价为每股3.90港元[155] - 2022年购股权计划于2022年7月29日采纳，为期10年，可供授出的购股权总数为38,701,026股[156][158] - 截至2025年6月30日，2022年购股权计划下可供授出的购股权数目为38,701,026股，与2024年12月31日数量相同[157][158] - 2022年购股权计划下可供发行的股份总数占公司已发行普通股约6.1%[170] - 在2025年上半年，公司未根据2022年购股权计划授出任何购股权[168][169] - 截至2025年6月30日，2022年购股权计划下无尚未行使的购股权，也无可能据此发行的股份[168] - 2022年购股权计划涵盖集团员工、董事、服务承包商、顾问、供应商及客户等合资格参与者[161][162] - 购股权计划旨在激励参与者提升绩效，为集团长期增长做出贡献[163] - 公司评估参与者资格时考虑因素包括个人表现、业务关系重要性及对集团收入的贡献度等[164][165] - 2022年购股权计划可供发行股份总数38,701,026股，占已发行普通股约6.1%[174] - 每位参与者12个月内行使购股权所发行股份不得超过公司已发行股份总数1%[171][174] - 购股权行使期限自授予日起不超过10年[172][176] - 购股权行使价至少为授予日收市价、前5个交易日平均收市价及股份面值中的最高者[180][182] - 2022年购股权计划有效期至2032年7月29日[181][182] - 2020年12月31日授予购股权的公平值为78,396,000港元[187][190] - 2025年上半年未授予或行使任何2022年购股权计划下的购股权[174][183][184] - 董事李小双持有3,868,000股未行使购股权，行使价每股4.00港元[183] - 购股权估值采用二项式模型，预期波动率63.23%，无风险利率0.541%[187][190] - 接纳购股权需支付象征性代价1.00港元[179][181] - 股份奖励计划可供发行股份总数为38,701,026股，占公司已发行股份约6.1%[194][200] - 股份奖励计划授予的受限股份总数不得超过公司已发行股本的10%（最高不超过38,680,000股）[195] - 单个参与者的股份授予上限不得超过2021年5月18日公司已发行股本的1%[195] - 股份奖励计划有效期为10年，自采纳日起计算[198] - 计划参与者范围涵盖集团顾问、分销商、承包商、客户、供应商及服务提供商等非雇员实体[193][199] - 未设置服务提供商子额度限制[196] - 未规定最低归属期，董事会可自行裁量设定归属条件[197] 公司运营与人力资源 - 员工总数52人，较2024年末减少5.5%（55人）[117] 公司战略与投资 - 公司于2025年8月4日签署谅解备忘录拟收购亚洲综合细胞实验室100%股权[105] - 签署谅解备忘录拟收购亚洲综合细胞库有限公司100%股权[111] 法律诉讼与资产 - 塞班岛物业所有权纠纷取得法律进展，法院于2025年7月7日驳回被告驳回动议[95][96] 股息分派 - 公司未宣派截至2025年6月30日止六个月的中期股息（2024年同期：无）[11][15] 客户集中度 - 公司2025年上半年五大客户贡献总收益约51%，较2024年同期的33%显著提升[49] - 公司2025年上半年单一最大客户占总收益约30%，高于2024年同期的24%[49] - 公司截至2025年6月30日最大客户占应收贷款总额40%，前五大客户占比89%[49]