财务业绩表现 - 第二季度净销售额同比增长1.9%至2.143亿美元 去年同期为2.102亿美元[2] - 第二季度可比销售额增长2.5% 去年同期增长3.6%[2] - 北美市场第二季度可比销售额增长4.2%[1] - 上半年净销售额增长2.9%至3.986亿美元 去年同期为3.876亿美元[3] - 上半年可比销售额增长3.9%[3] - 第二季度净亏损100万美元 每股亏损0.06美元 去年同期净亏损80万美元 每股亏损0.04美元[2] - 上半年净亏损1533万美元 每股亏损0.88美元 去年同期净亏损1763万美元 每股亏损0.91美元[3] - 上半年业绩受加州工资诉讼和解影响360万美元 约合每股0.15美元[3] 第三季度业绩指引 - 第三季度至今可比销售额增长11.2% 北美市场增长13.0%[6] - 第三季度至今净销售额增长10.6%[6] - 预计第三季度净销售额2.32-2.37亿美元 可比销售额增长5.5%-7.5%[7] - 预计第三季度营业利润率2.3%-3.3% 每股收益0.19-0.29美元[7] 现金流与资本配置 - 现金及有价证券1.067亿美元 去年同期1.27亿美元[4] - 第二季度回购60万股 平均成本13.10美元/股 总成本780万美元[4] - 上半年回购240万股 平均成本13.64美元/股 总成本3280万美元[4] - 当前剩余回购授权720万美元[4] - 现金减少主要由于3830万美元股票回购和1410万美元资本支出 部分被2660万美元经营现金流和300万美元限制现金释放抵消[4] 运营数据与战略 - 计划2025财年新开6家门店 其中北美5家 澳大利亚1家[8] - 截至2025年8月30日 共运营730家门店 其中美国570家 加拿大46家 欧洲86家 澳大利亚28家[11] - 公司运营Zumiez、Blue Tomato和Fast Times三个品牌[11] - 毛利率改善 第二季度毛利率35.5% 去年同期34.2%[15] - 上半年毛利率32.9% 去年同期31.9%[16]

收入和利润（同比环比） - 净销售额在2025年第二季度为2.143亿美元，同比增长1.9%[81] - 2025年第二季度净亏损100万美元，每股亏损0.06美元[85] - 2025年上半年净销售额为3.986亿美元，同比增长2.9%[86] - 截至2025年8月2日的六个月净亏损为1530万美元，摊薄每股亏损0.88美元，相比2024年同期净亏损1760万美元有所收窄[90] 成本和费用（同比环比） - 毛利率在2025年第二季度为35.5%，同比提升130个基点[80][83] - 销售、一般及行政费用在2025年第二季度为7590万美元，占销售额比例升至35.4%[80][84] - 2025年上半年毛利率为32.9%，同比提升100个基点[80][88] - 2025年上半年销售、一般及行政费用为1.511亿美元，占销售额比例升至37.9%[80][89] 各业务线表现 - 公司净关闭19家门店，对销售额产生抵消影响[81][86] - 收购业务（如Blue Tomato和Fast Times）的整合困难可能导致资本分散和运营效率下降[119] 各地区表现 - 可比销售额在2025年第二季度增长2.5%，主要由北美地区增长4.2%驱动[81][82] - 2025年上半年可比销售额增长3.9%，北美地区增长5.6%[86][87] - 欧洲和澳大利亚市场扩张面临消费习惯差异、品牌认知度不足及法律合规成本增加等风险[117][118] 管理层讨论和指引 - 2025财年资本支出预算为1100万至1300万美元，主要用于约6家新店的开业和现有门店改造[94] - 北美增长战略依赖客户参与度提升，新店开设和现有门店改造可能对运营资源造成压力[116] 现金流和资本活动 - 2025年六个月经营活动所用现金净额减少590万美元至950万美元[95] - 2025年六个月投资活动产生现金净额350万美元，主要来自出售可销售证券净额880万美元[96] - 2025年六个月融资活动所用现金净额3250万美元，主要用于股票回购3270万美元[97] - 2025年六个月非现金费用为4570万美元，包含在净亏损中但未影响现金流[95] - 公司运营现金流主要受3900万美元运营资产与负债不利变动的影响[95] 财务风险因素 - 公司大部分商品依赖进口，面临关税、间接税、配额和非关税贸易壁垒风险，可能显著增加商品成本[115] - 原材料、全球劳动力及运输成本波动可能对毛利率产生重大负面影响[127] - 汇率波动影响国际业务利润，美元贬值可能导致商品采购成本上升[128] - 劳动力成本上升（包括最低工资和医疗保健支出）可能压缩运营利润[129] - 供应商集中度风险较高，小型供应商抗风险能力弱，可能影响商品供应和定价[135] - 异常天气条件（如暖冬或凉夏）可能导致季节性库存滞销，影响经营业绩[136] - 第三和第四季度销售额占全年比重较高，季节波动可能导致库存积压和大幅折价销售风险[120] 运营和物流结构 - 公司依赖单一美国配送中心位于加利福尼亚州科罗娜处理绝大部分国内商品配送[141] - 欧洲运营配送和电商履行中心位于奥地利格拉茨支持Blue Tomato业务[141] - 加拿大配送中心位于不列颠哥伦比亚省德尔塔服务加拿大门店[141] - 澳大利亚配送中心位于墨尔本支持当地门店运营[141] 法律和合规风险 - 公司需应对ESG法律监管缺乏统一标准及披露要求变化带来的合规成本[154] - 2025年六个月有效所得税税率为3.2%的备付金，而2024年同期为7.4%的所得税收益[90] - 税率波动及税务审计结果可能对财务状况和现金流产生重大影响[149] 资产和减值风险 - 商誉和无形资产（含商标及商号）可能因业绩下滑面临减值冲击盈利[155] - 长期资产（含固定资产和租赁使用权资产）需进行减值测试影响运营结果[155] 融资和信贷安排 - 2024年12月与PNC银行签订2500万美元循环信贷额度，支持公司一般运营需求[99] - 截至2025年8月2日，未提取的备用信用证金额为320万美元，由受限现金存款和可销售证券支持[102] 地缘和运营安全风险 - 公司总部位于华盛顿州林伍德面临地缘政治及自然灾害运营中断风险[141] - 多数门店位于购物中心恐面临恐怖袭击及暴力事件导致客流量下降风险[142]

Zacks投资研究服务 - Zacks Premium提供多种研究工具帮助投资者更明智和自信地进行投资 包括Zacks Rank和行业排名每日更新 完全访问Zacks第一排名清单 股票研究报告和高级股票筛选器 [1] Zacks风格评分体系 - 风格评分是一套独特指导准则 基于价值 增长和动量三种投资类型对股票进行评级 作为Zacks排名的补充指标 帮助投资者选择未来30天最有可能跑赢市场的证券 [3] - 每支股票获得A到F的评级 评分越高代表股票跑赢概率越大 评分分为四个类别：价值评分 增长评分 动量评分和VGM综合评分 [4] - 价值评分通过P/E PEG 市销率 现金流比率等多项指标识别最具吸引力的折价股票 [4] - 增长评分考察预测和历史收益 销售额及现金流 寻找能持续增长的股票 [5] - 动量评分利用周价格变动和盈利预期月变化等因子 确定建仓时机 [6] - VGM评分综合三种风格评分的加权结果 识别最具吸引力价值 最佳增长前景和最强劲动量的公司 [7] Zacks排名与风格评分协同效应 - Zacks排名是利用盈利预期修正力量的专有评级模型 自1988年以来第一级(强力买入)股票年均回报率达+23.75% 超过标普500两倍以上 [8] - 每日有超过200家公司获强力买入评级 另有600家获第二级(买入)评级 [9] - 建议选择同时具备Zacks第一或第二排名和A或B风格评分的股票 若选择第三级(持有)股票 也应确保其有A或B评分以保障上行潜力 [10] - 即使拥有A或B评分 第四级(卖出)或第五级(强力卖出)的股票仍存在盈利预测下降趋势 股价下跌概率较大 [11] Zumiez公司案例 - Zumiez是全球领先生活方式零售商 通过独特品牌组合和多样化产品选择在快速变化的服装行业占据细分市场 公司正大力整合数字与实体渠道提供无缝购物体验 [12] - 该公司获得Zacks第三级(持有)排名 VGM评分A级 动量评分A级 股价过去四周上涨29.7% [13] - 最近60天内有一位分析师上调2026财年盈利预期 共识预期维持在每股0.21美元 平均盈利惊喜达+46% [13] - 凭借稳定的Zacks排名和顶级动量及VGM评分 该公司应列入投资者重点关注名单 [14]

财报发布安排 - 公司将于2025年9月4日美股常规交易时段后公布2025财年第二季度业绩 [1] - 公司将于美东时间当天下午5点举行财报电话会议 [1] 会议参与方式 - 需通过注册链接预先登记获取拨入细节 [2] - 会议提供网络直播 网址为https://ir.zumiez.com [2] - 建议提前15分钟拨入以避免延迟 会议回放将在官网限时提供 [2] 公司业务概况 - 公司是专注于年轻消费群体的专业零售商 主营服装、鞋类、配件及硬件商品 [3] - 业务覆盖动作运动、街服等独特生活方式领域 通过时尚、音乐、艺术和文化满足个性化表达需求 [3] 经营规模与品牌 - 截至2025年8月2日 公司在全球运营731家门店 其中美国571家、加拿大46家、欧洲86家、澳大利亚28家 [3] - 运营品牌包括Zumiez、Blue Tomato和Fast Times 并拥有对应品牌的电子商务网站 [3]

核心观点 - 公司连续第四个季度实现可比销售额正增长，第一季度同比增长5.5%，主要得益于单笔交易金额提升以及平均单价和每笔交易商品数量的增长[1] - 北美地区是增长核心，可比销售额增长7.4%，连续第五个季度正增长[2][10] - 公司预计2025财年销售额将实现同比增长，产品利润率将小幅提升，运营效率改善将推动利润率扩张[6] - 公司当前估值低于行业平均水平，远期市销率为0.26倍，行业平均为1.69倍[9] 销售表现 - 第一季度总净销售额同比增长3.9%至1.843亿美元，北美销售额增长4.9%至1.497亿美元[3] - 5月净销售额同比增长0.7%，可比销售额增长1.4%，北美净销售额增长2.9%，可比销售额增长5.1%[4] - 按品类划分，女装产品可比销售额增长最高，其次是男装、鞋类和配饰，硬商品则出现下滑[2] 财务展望 - 第二季度预计总销售额在2.07亿至2.14亿美元之间，同比变化在下降2%至增长2%之间，可比销售额预计在下降1%至增长3%之间[5] - 2025财年资本支出预计在1400万至1600万美元之间，与2024年持平，计划新开9家门店（北美6家、欧洲2家、澳大利亚1家）[7] 增长战略 - 增长战略聚焦于独家商品、自有品牌扩张和提升客户体验，预计将改善运营利润率并创造长期股东价值[8] 行业比较 - 公司股票过去一个月上涨7.5%，高于行业5.3%的涨幅[12] - 同行业表现较好的公司包括加拿大鹅（Zacks排名第1）、Stitch Fix（Zacks排名第2）和Allbirds（Zacks排名第2）[13][14][15][16]

财务表现 - 第一季度毛利润5530万美元 同比增长66% [1] - 毛利率提升70个基点至30% 主要受益于销售额增长带来的店铺占用成本杠杆效应 [1] - 非工资店铺运营成本改善70个基点 公司成本改善30个基点 工资培训及激励薪酬改善40个基点 [3] 盈利能力驱动因素 - 全价销售策略支撑产品利润率 特别是在北美业务中 [2] - 自有品牌销售占比达30% 高于2024财年的28%和2023财年的23% [4] - 关闭31家表现不佳门店 优化人员模型并降低运输物流结构性成本 [2] 供应链与成本管理 - 中国采购比例从50%降至30% 关键销售期中国采购库存同比减少50% [6] - 长期目标确保单一国家采购占比不超过20% [6] - 提前从中国采购700万美元库存以应对关税上涨 并与供应商合作重新规划采购生产流程 [7] 未来展望 - 预计2025财年产品利润率将实现同比温和增长 [8] - 预期通过占用成本、分销和物流效率提升获得额外毛利率杠杆 [8] - 尽管全球贸易存在不确定性 公司对实现销售增长和成本控制能力保持信心 [8] 估值水平 - 远期市销率025倍 低于行业平均的169倍 [10] - 当前市销率低于过去一年中位数041倍 [10] - 股价表现优于行业 过去一个月上涨53% 同期行业下跌4% [12] 同业比较 - Stitch Fix当前财年盈利预期增长697% 过去四季平均盈利惊喜514% [14] - Canada Goose当前财年盈利和销售预期分别增长10%和29% 过去四季平均盈利惊喜572% [15] - Allbirds当前财年盈利预期增长161% 过去四季平均盈利惊喜213% [16]

Shares of Zumiez (NASDAQ: ZUMZ ) have been a very poor performer over the past year, losing 40% with the stock declining over 60% from its high. Unfortunately for investors, there was more bad news on Thursday afternoon as the company reported another disappointing set Over fifteen years of experience making contrarian bets based on my macro view and stock-specific turnaround stories to garner outsized returns with a favorable risk/reward profile. If you want me to cover a specific stock or have a question ...

公司业绩表现 - 第一季度每股亏损0.79美元 超出预期的0.77美元亏损 但较去年同期的0.86美元亏损有所收窄 [2] - 总净销售额1.843亿美元 超出预期的1.83亿美元 同比增长3.9% [2] - 同店销售额增长5.5% 连续第四个季度增长 超出预期的4%增幅 [3] - 北美地区净销售额增长4.9%至1.497亿美元 国际销售额下降0.2%至3460万美元 [4] - 北美同店销售额增长7.4% 国际同店销售额下降2.3% [5] - 女性品类同店销售额增长最高 硬商品是唯一出现下降的品类 [5] 财务指标 - 毛利润增长6.6%至5530万美元 毛利率提升70个基点至30% [6] - SG&A成本增长4.3%至7520万美元 占销售额比例上升20个基点至40.8% [7] - 运营亏损1990万美元 较去年同期的2020万美元亏损略有改善 [8] - 现金及有价证券总额1.01亿美元 较去年同期的1.466亿美元下降 [11] - 股东权益总额2.985亿美元 [12] - 库存增长2.1%至1.499亿美元 [13] 业务发展 - 公司计划在2025财年新开9家门店 关闭20家门店 [13] - 截至5月31日运营731家门店 包括美国570家 加拿大46家 欧洲87家 澳大利亚28家 [13] - 5月最后四周净销售额增长0.7% 同店销售额增长1.4% [14] - 北美地区5月最后四周销售额增长2.9% 国际销售额下降9.6% [14] 未来展望 - 第二季度预计销售额2.07-2.14亿美元 同比变化-2%至+2% [16] - 第二季度预计同店销售额变化-1%至+3% [16] - 第二季度预计运营亏损70-400万美元 每股亏损9-24美分 [17] - 2025财年预计销售将实现同比增长 尽管门店关闭将影响1470万美元销售额 [18] - 2025财年产品利润率预计将实现温和增长 [19] - 2025财年资本支出预计1400-1600万美元 [20]

公司业绩 - 公司第一季度北美业务表现强劲 可比销售额增长5.5% 实现连续第四个季度正增长 [4] - 公司战略举措得到有效执行 团队表现突出 [4] 管理层发言 - CEO Richard M Brooks和CFO Christopher Codington Work出席电话会议 讨论第一季度业绩和2025年战略重点 [3] - CEO将首先评论第一季度表现和贸易环境变化 CFO随后介绍财务数据和全年展望 [3] 电话会议信息 - Zumiez Inc召开2025财年第一季度收益电话会议 公司高管和Seaport Research Partners分析师参与 [1] - 会议包含关于公司业务展望的前瞻性声明 但未提供具体预测数据 [2]

季度业绩表现 - 公司最新季度每股亏损0 79美元 低于市场预期的0 77美元亏损 但较去年同期的0 86美元亏损有所改善 [1] - 季度营收达1 8434亿美元 超出市场预期0 99% 同比增长3 92% [2] - 过去四个季度中 公司两次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今下跌34 4% 同期标普500指数上涨1 5% [3] - 当前市场预期下季度每股收益0 06美元 营收2 1102亿美元 全年每股收益0 24美元 营收9 0058亿美元 [7] - 行业排名显示 零售-服装鞋类行业目前在250多个行业中处于后42%位置 [8] 同业比较 - 同业公司J Jill预计季度每股收益0 88美元 同比下降27 9% 过去30天预期上调0 5% [9] - J Jill预计季度营收1 5667亿美元 同比下降3% [10]