业绩总结 - 2025年第一季度公司收入为22亿美元，同比增长1%[45] - 调整后的净收入为6.62亿美元，同比增长4%[46] - 调整后的稀释每股收益为1.48美元，同比增长7%[46] - 2025年第一季度调整后的毛利率为72.1%，相比2024年第一季度的70.7%增长了1.4个百分点[48] - 2025年第一季度美国市场收入为11.83亿美元，较2024年第一季度的11.63亿美元增长2%[49] - 2025年第一季度国际市场收入为10.08亿美元，较2024年第一季度的10.07亿美元持平[51] - 2025年第一季度调整后的净收入为6.62亿美元，较2024年第一季度的6.34亿美元增长4%[61] - 2025年第一季度调整后的每股收益为1.48美元，较2024年第一季度的1.38美元增长7%[61] 用户数据 - 美国市场收入为12亿美元，同比增长2%，其中伴侣动物收入为10亿美元，同比增长6%[22] - 国际市场收入为10亿美元，同比增长11%，伴侣动物收入为6亿美元，同比增长10%[23] - 2025年第一季度美国市场的伴侣动物收入为9.73亿美元，较2024年第一季度的8.98亿美元增长8%[49] - 2025年第一季度国际市场的伴侣动物收入为5.73亿美元，较2024年第一季度的5.52亿美元增长4%[51] 未来展望 - 2025年更新的收入指导为94.25亿至95.75亿美元，调整后的净收入指导为27.75亿至28.25亿美元[26] - 公司承诺在未来三到五年内实现收入增长快于市场，增加调整后的净收入增长[40] - 2025年全年的收入预期为94.25亿至95.75亿美元，较2025年2月的预期上调[54] - 2025年全年的调整后净收入预期为27.75亿至28.25亿美元，较2025年2月的预期上调[54] - 2025年全年的有效税率预期约为21%[54] 新产品和新技术研发 - Simparica系列产品在第一季度实现19%的运营增长，市场份额持续扩大[13] - 关键皮肤病产品系列在第一季度实现10%的运营增长，Apoquel仍为美国零售市场的畅销产品[37] - 骨关节炎疼痛系列产品在第一季度实现15%的运营增长，市场潜力巨大[39]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司营收22亿美元，同比增长1%，有机运营基础上增长9%[3] - 2025年第一季度净收入6.31亿美元，摊薄后每股收益1.41美元，报告基础上分别增长5%和8%[3] - 2025年第一季度调整后净收入6.62亿美元，摊薄后每股收益1.48美元，报告基础上分别增长4%和7%，有机运营基础上分别增长6%和8%[3] - 2025年全年营收指引更新为94.25 - 95.75亿美元，有机运营营收增长维持在6% - 8%[4] - 2025年全年调整后净收入有机运营增长指引更新为5% - 7%[4] - 2025年调整后摊薄每股收益指引更新为6.20 - 6.30美元[4] - 2025年全年报告净收入指引为26.30 - 26.80亿美元[10] - 2025年全年调整后净收入指引为27.75 - 28.25亿美元[10] - 2025年第一季度GAAP报告净收入为6.31亿美元，非GAAP调整后净收入为6.62亿美元；2024年第一季度GAAP报告净收入为5.99亿美元，非GAAP调整后净收入为6.34亿美元[22] - 2025年第一季度GAAP报告摊薄后每股收益为1.41美元，非GAAP调整后为1.48美元；2024年第一季度GAAP报告摊薄后每股收益为1.31美元，非GAAP调整后为1.38美元[22] - 2025年第一季度公司总营收22.2亿美元，较2024年的21.9亿美元增长1%，运营增长5%，有机运营增长9%[36] - 公司总盈利8.1亿美元，较2024年的7.47亿美元增长8%[42] - 2025年全年收入指引为94.25 - 95.75亿美元，高于2月13日指引的92.25 - 93.75亿美元[31] - 2025年全年有机运营增长指引为6% - 8%，与2月13日指引一致；另一处有机运营增长指引为5% - 7%，低于2月13日的6% - 8%[31] - 2025年全年调整后销售成本占收入百分比约为28.5%，高于2月13日指引的约28.0%[31] - 2025年全年调整后SG&A费用指引为23.4 - 23.9亿美元，高于2月13日指引的23 - 23.5亿美元[31] - 2025年全年调整后净收入指引为27.75 - 28.25亿美元，高于2月13日指引的27 - 27.5亿美元[31] 公司成本与费用关键指标变化 - 2025年第一季度调整后销售成本为6.2亿美元，较2024年的6.42亿美元下降3%[28] - 2025年第一季度调整后SG&A费用为5.54亿美元，较2024年的5.44亿美元增长2%[28] - 2025年第一季度调整后研发费用为1.57亿美元，较2024年的1.61亿美元下降2%[28] 各地区市场业务数据关键指标变化 - 2025年第一季度美国市场营收12亿美元，同比增长2%，有机运营基础上增长6%[6] - 2025年第一季度国际市场营收10亿美元，报告基础上持平，有机运营基础上增长11%[6] - 美国市场总营收11.83亿美元，同比增长2%，运营增长2%，有机运营增长6%[36] - 国际市场总营收10.08亿美元，与2024年基本持平，运营增长7%，有机运营增长11%[36] - 澳大利亚市场营收7500万美元，同比增长3%，运营增长8%[39] - 巴西市场营收8800万美元，同比下降13%，运营增长6%[39] - 美国市场盈利7.79亿美元，同比增长3%，运营增长3%[42] - 国际市场盈利5.51亿美元，同比增长3%，运营增长7%[42] 各业务线数据关键指标变化 - 伴侣动物业务营收15.46亿美元，同比增长7%，运营增长9%[36] - 畜牧业务营收6.45亿美元，同比下降10%，运营下降5%[36]

公司分析 - Zoetis Inc 是全球动物健康治疗、诊断和疫苗领域的领导者，专注于伴侣动物和牲畜物种 [1] - 研究机构对 Zoetis 的初始评级为强力买入，目标价设定为21926美元 [1] 研究方法论 - 研究框架采用结构化、可重复的方法，识别具有持久商业模式、现金流潜力被低估以及资本配置合理的公司 [1] - 估值基于行业相关的实用倍数，强调可比性、简单性和相关性 [1] - 研究重点倾向于未被充分认识的公司，这些公司可能经历结构性变化或暂时性错位 [1]

核心财务预期 - 华尔街分析师预计Zoetis季度每股收益(EPS)为1.40美元 同比增长1.5% [1] - 预计季度营收为21.9亿美元 与去年同期持平 [1] - 过去30天内共识EPS预期被下调0.2% 反映分析师对初始预测的重新评估 [1] 业务板块收入预测 - 合同制造及人类健康业务收入预计1916万美元 同比下降4.2% [4] - 伴侣动物业务收入预计15.4亿美元 同比增长6.3% [4] - 牲畜业务收入预计6.3141亿美元 同比下降12.3% [4] 牲畜细分收入 - 牛类业务收入预计3.2474亿美元 同比下降17% [5] - 猪类业务收入预计1.284亿美元 同比增长1.1% [5] - 禽类业务收入预计1.4219亿美元 同比增长2.3% [5] 地域收入分布 - 美国地区收入预计11.9亿美元 同比增长2% [6] - 国际收入预计9.8735亿美元 同比下降2% [6] - 国际牲畜业务收入预计4.0251亿美元 同比下降11.5% [6] 地域细分表现 - 国际伴侣动物业务收入预计5.8713亿美元 同比增长6.4% [7] - 美国牲畜业务收入预计2.2566亿美元 同比下降14.8% [7] - 美国伴侣动物业务收入预计9.5561亿美元 同比增长6.4% [8] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌4.3% 同期标普500指数下跌0.7% [8] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现将与整体市场一致 [8]

核心观点 - 硕腾(Zoetis)预计将于2025年5月6日公布2025年第一季度业绩 市场预期其每股收益同比增长1.5%至1.40美元 营收预计为21.9亿美元 与去年同期持平[1][2][3] - 公司盈利预期修正呈负面趋势 过去30天共识EPS预期下调0.23% 且最准确预估低于共识预期 形成-1.15%的盈利ESP 结合Zacks第三级评级 难以预测其能否超预期[4][10][11] - 硕腾历史表现优异 最近四个季度均超预期 上一季度实际EPS1.40美元 超预期2.19%[12][13] 财务预期 - 2025年第一季度共识预期每股收益1.40美元 较去年同期增长1.5%[3] - 第一季度预期营收21.9亿美元 较去年同期零增长[3] - 最准确预估低于共识预期 显示分析师近期转向悲观[10] 预期修正趋势 - 过去30天内共识EPS预期从初始值下调0.23%至当前水平[4] - 预期修正方向反映分析师群体对业务状况的重新评估[4] - 个别分析师的修正方向可能未完全体现在总体变化中[4] 盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过对比最准确预估与共识预估来预测偏差[5][6] - 正盈利ESP结合Zacks前三级评级时 预测准确率近70%[7][8] - 负盈利ESP不具备预测未达预期的指示性[9] 同业比较 - Neurocrine Biosciences同期预计EPS为0.42美元 与去年持平 营收预计5.6946亿美元 同比增长10.5%[17] - Neurocrine过去30天共识EPS预期下调5.2% 盈利ESP为-37.31% 结合第三级评级 难以预测超预期[18] - Neurocrine过去四个季度均未超预期[18]

公司财报发布时间 - Zoetis Inc (ZTS) 将于2025年5月6日盘前公布2025年第一季度财报 [1] - 市场一致预期营收为21.9亿美元 每股收益为1.40美元 [1] 业务构成 - 公司收入主要来自兽药和疫苗产品组合 用于治疗和保护牲畜及伴侣动物 [2] - 其余收入来自非药品类别 包括营养品 农业业务 生物设备 基因检测和精准动物健康产品 [2] - 业务分为美国和国际两大地理区域运营部门 [3] 美国业务表现 - 美国部门一季度收入预计同比增长 主要受伴侣动物产品销售额增长推动 [3] - 市场一致预期美国部门营收为11.9亿美元 模型预估为11.7亿美元 [3] - 预计牲畜产品销售额下降 主要由于2024年10月剥离了部分产品组合 [8] 国际业务表现 - 国际部门收入预计增长 主要受伴侣动物产品销售额提升驱动 [4] - 市场一致预期国际部门营收为9.9亿美元 模型预估为10.1亿美元 [4] - 牲畜产品销售额预计增长 主要来自牛和禽类产品组合的价格上涨 [8] 核心产品驱动因素 - 伴侣动物产品是增长主要动力 包括骨关节炎疼痛单抗产品(Librela和Solensia) [5] - 犬用跳蚤蜱虫和心丝虫组合产品Simparica Trio表现强劲 [5] - 皮肤病产品Apoquel和Cytopoint对增长有贡献 [5] - Apoquel是美国首个也是唯一获批的咀嚼片剂 用于控制犬类过敏性皮炎相关瘙痒 [6] - Simparica Trio获FDA新适应症批准 可预防犬类绦虫感染 成为唯一有此适应症的犬用组合驱虫药 [7] 历史业绩表现 - 过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度4.53% [10] - 最近一个季度每股收益超出预期2.19% [10] 当前市场表现 - 年初至今股价下跌5.8% 同期行业指数下跌4% [4]

公司概况 - 公司是动物保健领域的全球领导者 提供针对牲畜和宠物的药物、疫苗、诊断、基因测试和设备 [3] - 公司由辉瑞分拆其动物保健部门于2012年成立 目前年销售额达93亿美元 [3] - 过去十年公司销售额翻倍 预计动物保健市场规模将从2023年的480亿美元增长至2033年的750-850亿美元 [5] 行业趋势 - 全球人口增长推动动物蛋白需求上升 发达市场年轻一代在宠物上的支出是婴儿潮一代的两倍以上 [4] - 伴侣动物、牛和鱼类是公司重点布局的细分领域 行业整体呈现快速增长态势 [5] 财务表现 - 公司市盈率过去十年平均达41倍 当前市盈率27倍处于历史低位 [9][12] - 股息收益率1.3% 过去五年股息年均增长率达21.4% 股息支付率仅为2025年预期收益的33% [7] - 长期盈利增速预计维持在10% PEG比率2.7显示估值仍高于一般优质股标准 [12] 投资价值 - 公司具有双重增长动力：行业自然扩张+市场份额提升 形成持久增长赛道 [8] - 若市盈率降至20倍以下 可能创造显著超额收益机会 [12] - 医疗保健行业具备抗衰退特性 叠加千禧一代消费趋势形成结构性利好 [10]

股价表现 - 最新交易日收盘价为152.30美元 单日涨幅0.92% [1] - 同期标普500指数上涨2.03% 道琼斯指数上涨1.23% 纳斯达克指数上涨2.74% [1] - 过去一个月累计下跌7.31% 表现优于医疗行业8.57%的跌幅 但逊于标普500指数5.07%的跌幅 [1] 业绩预期 - 预计5月6日公布季度每股收益1.40美元 同比增长1.45% [2] - 季度营收预期21.9亿美元 同比微增0.02% [2] - 全年每股收益预期6.07美元 同比增长2.53% [3] - 全年营收预期93.1亿美元 同比增长0.55% [3] 估值水平 - 当前远期市盈率24.85倍 较行业平均水平15.31倍存在溢价 [5] - PEG比率2.64倍 显著高于行业平均的1.16倍 [6] - 过去一个月每股收益预期下调0.06% [5] 行业地位 - 所属医疗药物行业在Zacks行业排名中位列第59位 处于所有250多个行业的前24% [6] - 行业评级系统显示前50%行业的表现是后50%行业的两倍 [7] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) [5]

文章核心观点 - 动物健康专家硕腾公司是值得持有十年的顶级股息股票 [1] 公司业务情况 - 公司是全球领先的专注于动物健康的制药商，产品多元化，涵盖从伴侣动物到牲畜、鱼类和家禽等多个类别，且不断开发新产品，有15种产品年销售额超1亿美元 [2] - 2024年公司收入同比增长8%至93亿美元，每股收益为5.47美元，也较上一财年增长8% [3] 公司面临挑战 - 公司发布2025财年业绩指引不佳，股价下跌，预计部分产品面临新竞争挑战，如Apoquel可能被新进入市场的产品蚕食市场份额 [4] - 公司2025年业绩可能令人失望 [5] 公司发展前景 - 自2014年以来公司收入增长快于行业平均水平，有应对挑战的能力 [5] - 新产品如Solensia和Librela已成为重要收入来源，且销售有望长期增长 [6] - 公司皮肤科领域的Apoquel仍有增长空间，约1300万只狗未接受治疗，提供了销售机会 [7] - 宠物拟人化趋势为公司带来长期利好，伴侣动物业务是主要增长动力，有望长期保持 [8] 公司股息情况 - 自2013年首次公开募股以来，公司持续支付并提高股息，过去十年股息增长502% [9] - 公司当前远期股息收益率为1.2%，低于标准普尔500指数1.3%的平均水平，但鉴于过去十年的表现和良好前景，预计公司将长期提高股息，且现金派息率保守，为34% [11] - 尽管远期股息收益率相对较低，但公司仍是值得长期买入和持有的优质收益型股票 [12]

文章核心观点 - 动物制药公司Zoetis自2月中旬发布第四季度财报后股价低迷，虽Q4数据良好但营收指引未达预期，不过2025年有诸多变量影响营收，仅关注营收指引并非评估该股的最佳方式 [1] Zoetis 2025年营收情况 竞争产品影响 - 竞争对手有新产品于2025年进入市场，管理层在运营有机营收增长6% - 8%的预测中已考虑新进入者和业务环境等因素，但新进入者的成功程度及对Zoetis的影响尚不明确 [2] 待批准产品贡献 - 管理层的指引未包含尚未获批的产品，CEO在1月摩根大通医疗保健会议上展示图表，显示未来12个月预计有3种药品获批，12 - 36个月有5种，36 - 60个月有7种 [3] - 2025年潜在获批产品可能为公司带来贡献，未来几年每年至少有一项获批将推动公司显著增长，获批的慢性肾病（犬用）和肿瘤学（犬用）药品有望开拓价值高达57亿美元的市场 [4]