文章核心观点 - 2025年7月17日Exagen公司宣布任命Chas McKhann为董事会成员 ，其经验将助力公司发展 [1] 分组1：新董事会成员情况 - Chas McKhann有超25年生命科学行业经验 ，曾在多家医疗技术公司担任董事会和高管职位 ，推动业务转型和增长 [2] - 他最近任职于纳斯达克上市公司Silk Road Medical和Apollo Endosurgery ，两家公司均被波士顿科学收购 ，为股东带来显著回报 [2] - 他还曾担任Torax Medical和Intersect ENT的首席商务官 ，拥有斯坦福大学政治学学士学位和工商管理硕士学位 [2] 分组2：各方表态 - Exagen总裁兼首席执行官John Aballi欢迎Chas加入董事会 ，认为其领导力和商业专业知识对公司发展有重要价值 [3] - Chas McKhann表示很荣幸加入Exagen董事会 ，期待与团队合作推动战略增长 ，为多方创造长期价值 [4] 分组3：公司介绍 - Exagen是领先的自身免疫诊断提供商 ，致力于改善慢性自身免疫疾病患者的护理 ，其使命是为自身免疫疾病决策提供清晰信息 ，改善临床结果 [5] - 公司旗舰产品AVISE® CTD可帮助临床医生更有效、准确地早期诊断复杂自身免疫疾病 ，实验室专注于风湿性疾病检测 ，提供全面检测服务 [5] - 公司专注于研究、创新、教育和以患者为中心的护理 ，致力于解决自身免疫疾病管理的挑战 [5]

文章核心观点 Exagen Inc. 将在2025年7月29日开盘前公布2025年第二季度财报，并于同日上午8:30举行财报电话会议，同时介绍了会议参与方式、回放信息以及公司相关情况 [1][2][3] 财报公布与会议安排 - 公司将于2025年7月29日开盘前公布2025年6月30日结束的季度财务结果 [1] - 公司总裁兼首席执行官John Aballi和首席财务官Jeff Black将在美东时间上午8:30主持财报电话会议 [1] 会议参与方式 - 可拨打201 - 389 - 0918（美国）或+1 - 877 - 407 - 0890（国际）参与电话会议 [2] - 也可通过Exagen投资者关系网站上的链接进行网络直播参与 [2] 会议回放信息 - 电话会议回放至2025年8月12日，可拨打201 - 612 - 7415（美国）或+1 - 877 - 660 - 6853（国际），使用密码13753132获取 [3] - 网络直播录音将在会议结束约一小时后，通过Exagen投资者关系网站上的链接获取 [3] 公司介绍 - 公司是领先的自身免疫诊断提供商，致力于为慢性和使人衰弱的自身免疫疾病患者改善护理 [4] - 公司旗舰产品AVISE® CTD可帮助临床医生更有效、更准确地诊断复杂自身免疫疾病 [4] - 公司实验室专注于风湿性疾病检测，提供一系列AVISE品牌测试支持疾病诊断、预后和监测 [4] 更多信息获取 - 可访问Exagen.com或关注@ExagenInc获取更多信息 [5] - 联系人为Ryan Douglas，邮箱为ir@exagen.com，电话为760.560.1525 [5]

公司人事任命 - 公司任命Michael Mahler博士为首席科学官 其拥有免疫学和自身免疫研究领域的深厚背景 [1] - Mahler博士在诊断行业多家公司担任关键职位 最近在Werfen担任研发与业务发展高级副总裁 [3] - 该任命将强化公司诊断能力并推进患者护理战略 [4] 新任高管专业资质 - 博士毕业于德国海德堡大学分子遗传学研究所 曾在Scripps研究所从事自身免疫研究 [2] - 与自身免疫领域思想领袖Fritzler博士建立了长期科研合作 研究范围涵盖自身抗原生物学及新型诊断技术 [2] - 职业生涯中发现多个新型自身抗原并开发创新诊断方案 拥有300余篇同行评审论文及多项专利 [3] 公司战略方向 - 新任首席科学官将主导提升自身免疫疾病精准诊断的战略计划 [4] - 公司正处于快速发展阶段 多项创新项目已启动运行 [5] - 将结合其20余年经验与公司以患者为中心的管理方法推进业务 [5] 公司业务概况 - 公司为自身免疫诊断领域领先提供商 致力于改善慢性自身免疫疾病患者护理 [5] - 旗舰产品AVISE CTD可有效早期诊断狼疮、类风湿关节炎和干燥综合征等复杂自身免疫病 [5] - 实验室专注于风湿性疾病检测 提供AVISE品牌全系列测试用于疾病诊断、预后和监测 [5]

文章核心观点 - 2025年5月8日Exagen公司完成额外502,500股普通股出售，此次公开发行总收益约2020万美元 [1][2] 公司公开发行情况 - 2025年5月8日公司完成额外502,500股普通股出售，发行价每股5.25美元，此前宣布的335万股普通股公开发行于5月9日结束 [1] - 此次公开发行包括承销商期权全部行使后的股份均由公司出售，总收益约2020万美元，Canaccord Genuity担任独家簿记管理人 [2] - 公开发行依据2023年11月29日向美国证券交易委员会提交并生效的S - 3表格上架注册声明进行，相关最终招股说明书补充文件和招股说明书已提交至SEC [3] 公司简介 - Exagen是领先的自身免疫诊断解决方案提供商，致力于改善慢性自身免疫疾病患者护理，其旗舰产品AVISE® CTD可助力临床医生更早更准确诊断复杂自身免疫疾病 [5] 公司联系方式 - 联系人Ryan Douglas 邮箱ir@exagen.com 电话760.560.1525 [6]

文章核心观点 Exagen公司宣布公开发行普通股的定价情况及相关安排，介绍公司作为自身免疫诊断提供商的业务情况 [1][5] 公开发行情况 - 公司宣布公开发行335万股普通股，发行价为每股5.25美元，预计总收益1758.75万美元，承销商有30天内额外购买50.25万股的选择权，预计5月9日完成发行 [1] - Canaccord Genuity担任此次发行的唯一账簿管理人 [2] - 公开发行依据此前向美国证券交易委员会提交的S - 3表格上架注册声明进行，初步招股说明书补充文件已提交，最终招股说明书补充文件和招股说明书可向Canaccord Genuity获取 [3] 公司介绍 - Exagen是自身免疫诊断领域的领先提供商，位于加州圣地亚哥县，致力于改善自身免疫疾病患者的护理和临床结果，旗舰产品AVISE® CTD可助力临床医生更准确诊断复杂自身免疫疾病，实验室专注于风湿疾病检测 [5] 联系方式 - 公司联系人Ryan Douglas，邮箱ir@exagen.com，电话760.560.1525 [7]

公司业绩表现 - 公司季度每股亏损0.20美元 与Zacks一致预期持平 去年同期每股亏损0.19美元 [1] - 季度收入1550万美元 超出Zacks一致预期8.38% 去年同期收入1442万美元 [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 三次超出收入预期 [1][2] 股价表现与市场对比 - 公司股价年初至今上涨46.8% 同期标普500指数下跌3.3% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计短期内表现与市场一致 [6] 未来业绩预期 - 下季度每股收益预期为-0.16美元 收入预期1550万美元 本财年每股收益预期-0.57美元 收入预期6440万美元 [7] - 业绩电话会议中管理层评论将影响股价短期走势 [3] 行业状况 - 所属医疗产品行业在Zacks行业排名中处于后32% [8] - 行业排名前50%的板块表现通常优于后50% 幅度超过2:1 [8] 同业公司比较 - 同业公司VAREX IMAGING预计季度每股收益0.14美元 同比下降12.5% 收入预计2.0683亿美元 同比增长0.3% [9]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度实现创纪录的1550万美元收入，较2024年第一季度增长近8% [23] - 2025年第一季度毛利润率为58.9%，略低于2024年的59.6%，预计全年将稳步提高 [26] - 2025年第一季度运营费用总计1250万美元，较2024年增加90万美元，约7.5% [28] - 2025年第一季度净亏损380万美元，调整后EBITDA亏损250万美元，预计第四季度实现调整后EBITDA转正 [29] - 2025年第一季度末现金及现金等价物略超1100万美元，应收账款余额略低于1500万美元，截至4月，现金和应收账款总额增至约2800万美元 [30][31] - 公司预计2025年全年收入至少6500万美元，有望实现超17%的收入增长 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 建议CTD测试的12个月滚动平均销售价格（ASP）达到419美元/次，得益于新标志物的加入 [24] - 新生物标志物报销初步读数为90美元/次修订CTE，与预期相符，预计到年底将使12个月滚动ASP增加约90美元 [10][25] - 第一季度测试量较第四季度增长6%，销售团队对新标志物的快速采用和积极反馈感到振奋 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为类风湿关节炎市场规模约为狼疮诊断市场的3倍，新的血清阴性标志物有望打开该市场 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过增强上诉和市场准入工作扩大ASP，并利用新的信贷工具追求盈利和去杠杆化 [10][25][16] - 公司致力于成为自身免疫领域专有检测的卓越供应商，未来将推出新的血清阴性标志物和狼疮肾炎诊断产品 [16][17] - 公司积极开发自身免疫疾病和肾脏疾病的早期标志物，与合作伙伴共同推进研发工作 [17][18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对新标志物的市场表现和业务增长势头感到兴奋，有信心实现调整后EBITDA转正的目标 [11][22] - 公司感谢合作伙伴的支持，期待在2025年取得优异成绩 [35] 其他重要信息 - 公司成功赢得首次行政法法官（ALJ）听证会，为未来上诉树立了先例，还获得了TRICARE的积极医疗政策 [7][8][9] - 公司销售团队的稳定性提高，自愿离职率从几年前的30%以上降至目前的7% [13] - 公司与Perceptive Advisors达成新的信贷安排，获得了更大的财务灵活性和潜在的增长资本 [15][16][31] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司对全年测试量的预期以及如何提高每位医生的测试数量 - 公司对第一季度测试量的增长感到满意，预计全年测试量将继续增长，目前已启动销售和区域扩张计划 [38][40][42] - 公司希望通过渗透类风湿关节炎市场和提高医生对新标志物的熟悉程度，增加每位医生的测试数量 [39] 问题: 新标志物如何推动测试量增长以及未来的发展趋势 - 销售团队的稳定性、新标志物带来的兴奋感以及其在类风湿关节炎市场的临床应用，是推动测试量增长的主要因素 [44][46][47] 问题: 请分析前期收入和调整后EBITDA亏损情况，并说明未来毛利率、SG&A和R&D投资的趋势 - 前期现金收款会因季度而异，第一季度约为50万美元，公司将继续积极争取这部分收入 [50][51] - 第一季度EBITDA亏损受毛利率逆风影响，预计第二季度情况将改善，全年运营费用将适度增加，但占收入的百分比将下降 [52][53][55] 问题: 第二批RIM标志物的推出时间 - 公司预计在年底至2026年初推出第二批RIM标志物，具体时间可能受纽约州批准的影响 [58][60] 问题: 医生对新增强测试的市场认知情况 - 医生对新增强测试的认知因地区而异，公司需要通过多种方式进行教育，预计全年都需要深化教育工作 [61][62][64] 问题: 公司考虑的战略交易类型以及审批流程 - 公司考虑的战略交易可能与自身免疫领域的生物标志物开发相关，审批需得到董事会和Perceptive Advisors的支持 [70][71][72] 问题: 公司对肾脏疾病早期标志物的投入程度 - 公司对肾脏疾病早期标志物的研究感到鼓舞，认为该领域有巨大的临床需求和市场潜力，目前专注于科学研究 [75][78][80] 问题: 今年还有多少ALJ听证会以及其影响和节奏 - 公司目前已申请约15次ALJ听证会，5月和6月有几场已安排，后续还有待安排，每月安排几场是合理的节奏 [83][85] 问题: 从TRICARE获得积极医疗政策的经验以及如何扩大医疗政策胜利 - TRICARE的积极医疗政策验证了公司测试的证据和需求，公司可以将此经验应用于其他计划，并继续加强证据包和上诉工作 [90][91][93] 问题: 推出下一组RA标志物还需要做哪些内部准备工作 - 公司需要完成分析验证、扩大规模准备、与供应商合作以及更新LAS系统等工作，预计年底至2026年初可以推出 [95][96][98] 问题: 新信贷额度的使用情况和潜在提款机会 - 公司已提取2500万美元初始贷款，偿还现有债务，净收益略超300万美元，2026年根据收入里程碑和业务发展机会还有潜在提款机会 [102][103][104] 问题: 3月测试销售加速的原因 - 新标志物的推出、团队的稳定性和准备工作，以及相关手稿的发表，是3月测试销售加速的主要原因 [105][106][107] 问题: 需要多少成功的法院案件才能改变支付方的做法 - 公司认为大约需要半打至一打成功的法院案件，具体数量因支付方而异 [108][110]

AVISE® CTD产品收入占比情况 - 2025年和2024年第一季度，AVISE® CTD产品收入分别占公司收入的92%和90%[104] 公司贷款与融资情况 - 2025年4月25日，公司获得2500万美元的Perceptive定期贷款，其中1970万美元用于偿还2017年定期贷款[107] - 2025年4月25日，公司签订感知定期贷款安排，总本金最高达7500万美元，初始放款2500万美元，其中1970万美元用于偿还2017年定期贷款[144] - 预计2025年利息费用较2024年每年增加约100万美元，因Perceptive定期贷款融资安排下的借款[128] - 修订贷款协议要求公司维持最低流动性200万美元，若季度内维持最低现金余额达2017年定期贷款本金总额的50%，则无需遵守收入契约[143] 公司产品研发与推出情况 - 预计今年年底推出PAD4生物标志物，可使RA患者总体检测灵敏度提高约8%，达到约85%[111] - 2025年1月，公司宣布AVISE® CTD平台上新的SLE和RA生物标志物检测获得纽约州卫生部有条件批准并商业推出[110] - 公司继续研发，预计2025年第三季度获得狼疮性肾炎生物标志物测试结果，SLE和RA疾病活动度候选检测正在进行临床验证或开发[111] AVISE CTD测试交付量情况 - 截至2025年3月31日，AVISE CTD测试交付量超100万次，2025年第一季度交付量较2024年同期增长约2%[112] 公司实验室情况 - 公司实验室面积约13000平方英尺，位于加利福尼亚州维斯塔，通过多项认证，通常在五个工作日内报告AVISE®测试结果[101][102] 公司产品推广情况 - 公司使用专业销售团队覆盖美国39个地区来推广AVISE®测试产品[106] 法规裁定情况 - 2025年3月31日，法院裁定FDA无权根据FDCA监管LDTs，最终规则和LDTs仍按现有州和联邦法规监管[108] 公司收入依赖与财务影响情况 - 公司收入依赖第三方付款人对测试的广泛覆盖和报销，曾因报销问题影响财务结果，2024和2025财年部分季度因持有索赔影响应收账款和现金[112] 公司营收情况 - 2025年3月31日止三个月营收为1549.8万美元，较2024年同期的1441.5万美元增加108.3万美元，增幅7.5%，主要因新生物标志物推动ASP扩张及测试量增加，AVISE CTD测试量同比增加约2%[130][132] 公司成本收入情况 - 2025年3月31日止三个月成本收入为637.5万美元，较2024年同期的581.7万美元增加55.8万美元，增幅9.6%，主要因材料和用品及员工相关费用增加[130][132] 公司毛利率情况 - 2025年3月31日止三个月毛利率为58.9%，低于2024年同期的59.6%，主要因营收和成本变化及处理含新生物标志物测试的成本[133] 公司销售、一般和行政费用情况 - 2025年3月31日止三个月销售、一般和行政费用为1120.4万美元，较2024年同期的1054.2万美元增加66.2万美元，增幅6.3%，主要因员工相关费用和差旅费增加[130][134] 公司研发费用情况 - 2025年3月31日止三个月研发费用为128.4万美元，较2024年同期的105.9万美元增加22.5万美元，增幅21.2%，主要因员工相关费用和外部服务费用增加[130][136] 公司净亏损情况 - 2025年3月31日和2024年同期净亏损分别为380万美元和340万美元，预计未来还会有亏损[140] 公司累计亏损与现金情况 - 截至2025年3月31日，累计亏损2.981亿美元，现金及现金等价物为1120万美元[141] 公司资本来源情况 - 公司自成立以来主要资本来源为产品销售、普通股销售及修订贷款协议下的借款[142] 公司蛋白测试定价与申请情况 - 公司蛋白测试AVISE Lupus的PLA代码定价为每次测试840.65美元，有效期至2025年12月31日，其LCD申请仍在审核中[120] 公司暂搁注册声明与销售协议情况 - 2023年11月17日，公司提交2023年暂搁注册声明，涵盖最高1.5亿美元的普通股、优先股、债务证券、认股权证和单位的发售，截至2025年3月31日仍可出售[144] - 2022年9月15日，公司与道明证券签订销售协议，可不时发售最高5000万美元的普通股，截至2025年3月31日未出售[145] 公司各活动净现金使用量情况 - 2025年第一季度，经营活动净现金使用量为1070万美元，2024年同期为900万美元[151][152][153] - 2025年和2024年第一季度，投资活动净现金使用量均为10万美元[154] - 2025年第一季度，融资活动净现金使用量为10万美元，2024年同期为10万美元[151][155][156] 公司现金、现金等价物和受限现金净减少情况 - 2025年第一季度，现金、现金等价物和受限现金净减少1084.2万美元，2024年同期减少922.6万美元[151] 公司现金需求满足情况 - 基于当前业务计划，公司认为现有现金、现金等价物和预期未来收入至少能满足未来12个月的现金需求[148] 公司截至特定日期的现金等资产情况 - 截至2025年4月30日，公司现金、现金等价物和应收账款约为2800万美元[144]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度实现创纪录收入1550万美元，较2024年第一季度增长近8% [21] - 2025年第一季度Advise CTD的滚动十二个月平均销售价格（ASP）达到419美元/测试，得益于新标志物的加入 [21] - 新生物标志物报销初期读数为90美元/修订CTE，符合初始预期，本季度使滚动十二个月ASP增加约15美元，预计到2025年底新标志物对ASP的全部影响将显现 [22] - 2025年第一季度毛利率为58.9%，略低于2024年的59.6%，预计2025年下半年毛利率将稳步提高至60%左右，长期有望达到65%左右 [23][24] - 2025年第一季度运营费用总计1250万美元，较2024年增加90万美元，约7.5%；研发费用同比增加约20万美元，销售、一般和行政费用（SG&A）同比增加约70万美元 [25] - 2025年第一季度净亏损380万美元，2024年同期为340万美元；调整后EBITDA亏损250万美元，2024年第一季度为200万美元，公司预计2025年第四季度实现正调整后EBITDA [26] - 2025年第一季度末现金及现金等价物略超1100万美元，应收账款余额略低于1500万美元；截至4月，现金和应收账款合计余额增至约2800万美元，其中包括近期与Perceptive债务融资增加的约300万美元现金 [27][28] - 公司预计2025年全年收入至少6500万美元，有望实现超过17%的收入增长 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 测试业务量在第一季度环比增长6%，公司预计全年业务量将持续增长，目前每位医生的测试量稳定在12 - 13次/医生，公司期望提高该数字 [9][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在类风湿性关节炎（RA）市场的渗透率有望提高，预计新的RA标志物将使整体检测类风湿性关节炎患者的灵敏度提高约8%，达到约85%，该市场规模预计是狼疮诊断市场的约3倍 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为自身免疫领域专有检测的卓越供应商，持续推进新生物标志物的研发和临床验证，计划在年底左右推出下一组血清阴性标志物 [14] - 公司通过战略报销努力，提升上诉级别至行政法法官（ALJ）听证会，本季度成功赢得首次ALJ听证会，未来还有多场听证会计划，这将有助于提高报销金额和改善医疗政策 [5][6] - 公司与TRICARE达成积极医疗政策，为现役军人、退休人员及其家属提供民用医疗服务，这将有助于提高ASP [7] - 公司与Perceptive Advisors达成新的信贷安排，延长了先前定期债务的到期日，消除了2026年约2000万美元的本金还款，增加了潜在借款能力，为未来增长提供了灵活性 [28] - 公司继续推进狼疮性肾炎患者检测和管理诊断的研发工作，已设计并与合作伙伴制造了定制阵列，目前正在测试，预计第三季度出结果，并积极寻求生物制药合作伙伴 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年充满信心，认为这将是关键的一年，有望实现盈利并去杠杆化，同时抓住增长机会，实现股东回报最大化 [14] - 公司对销售团队的稳定性和业绩提升感到满意，预计业务量将继续增长，新标志物的推出和市场准入努力将推动ASP进一步提高 [9][12] - 公司对研发管线的进展感到兴奋，新的生物标志物和诊断技术有望为公司带来新的市场机会和增长动力 [14][15] 其他重要信息 - 公司销售团队的自愿离职率从几年前的超过30%降至目前的7%，团队稳定性增强 [11] - 公司正在为两个扩张地区招聘人才，以支持业务增长 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2025年全年业务量的预期以及每位医生测试量的目标 - 公司对第一季度业务量增长感到满意，预计全年业务量将持续增长，但未提供季度具体指导；目前每位医生的测试量稳定在12 - 13次/医生，随着在类风湿性关节炎市场的渗透，该数字有望提高 [32][34][35] 问题2：新标志物对业务量增长的驱动作用以及未来发展 - 新标志物带来销售兴奋点，相关新出版物和临床实用性拓展了类风湿性关节炎市场，销售团队稳定性和新标志物共同推动业务量增长，未来有望继续发挥作用 [41][43][44] 问题3：请解析前期收入以及调整后EBITDA亏损较预期深的原因和未来运营费用、毛利率的趋势 - 前期现金收款季度间会有波动，第一季度约为50万美元；调整后EBITDA亏损较深主要是由于毛利率的短期逆风因素，包括为新生物标志物和业务量增长提前投资、新标志物仅部分季度计入收入以及部分直接账单账户未完全实施新定价；预计下半年毛利率将提高，运营费用将适度增加，但占收入的百分比将下降，第四季度有望实现正调整后EBITDA [45][48][49] 问题4：第二批RA标志物的推出时间 - 预计在年底至2026年初推出，虽然目前法院对LDT的裁决不要求纽约州批准即可推出，但公司仍可能会寻求该批准，开发周期与上一组标志物类似 [55][56][57] 问题5：医生对新增强测试的市场认知情况 - 市场认知因地区而异，在东南部销售覆盖较集中的地区认知较好；公司通过多种方式进行教育推广，但仍处于早期阶段，预计需要大部分时间来充分教育医生 [58][59][61] 问题6：信贷安排中3000万美元用于战略交易的类型以及审批流程 - 战略交易可能与现有业务相关，大概率在自身免疫领域的生物标志物开发方面；审批方面，只要公司管理层和董事会认可并完成尽职调查，Perceptive可能会支持交易 [64][67][70] 问题7：公司在肾脏疾病领域的投入是探索性还是有明确承诺 - 公司对肾脏疾病领域的工作感到鼓舞，有两个开发方向，一是狼疮性肾炎，二是更广泛的肾脏损伤生物标志物；这两个领域都有很高的临床需求和患者需求，公司正在专注于科学研究，未来商业化方式尚不确定 [73][74][76] 问题8：今年剩余时间内ALJ听证会的数量、影响和节奏 - 目前五月和六月有几场听证会安排，还有很多请求待安排，每月几场听证会是合理的节奏；公司通过学习之前的经验，调整上诉流程，提高了胜诉的可能性 [80][81][83] 问题9：从TRICARE的经验中可以学到什么，如何扩大医疗政策的胜利 - TRICARE的积极医疗政策验证了公司测试的证据和需求，可用于与其他大型国家计划的战略讨论；公司将继续加强证据包，推进上诉工作，以提高在地区计划层面的认知度 [86][88][90] 问题10：除纽约州批准外，第二批RA标志物内部还需要做什么准备工作 - 需要完成分析验证，目前大部分工作已完成，正在整理报告；需要准备大规模生产，包括培训、质量体系要求和与供应商的合作；LAS系统也需要更新 [92][93][94] 问题11：新信贷安排的资金使用和后续提款情况 - 公司已提取2500万美元用于偿还先前债务，净收益略超300万美元；2026年根据收入里程碑可能提取最多2000万美元，另有3000万美元用于潜在的业务发展并购 [97][98][99] 问题12：三月份业务量加速增长的原因 - 主要是新标志物的推出带来团队的兴奋和客户临床实用性的增强，同时相关手稿的发表也引起了关注；销售团队的稳定性和良好准备也是重要因素 [100][101][102] 问题13：需要多少成功的法院案件才能改变支付方的做法 - 因支付方而异，预计大约半打至一打成功案件即可，这些成功案件可以为未来上诉设定先例，确保患者得到应有的待遇 [103][104][105]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度营收为1549.8万美元，2024年同期为1441.5万美元；毛利率为58.9%，2024年同期为59.6%[2] - 2025年第一季度运营亏损336.5万美元，2024年同期为300.3万美元；净亏损375.2万美元，2024年同期为336万美元[2] - 2025年第一季度调整后EBITDA为亏损250.8万美元，2024年同期为亏损199.2万美元[2] - 2025年第一季度末现金、现金等价物和受限现金为1120万美元，应收账款余额为1470万美元；预计4月30日两者合计约2800万美元[3] - 公司预计2025年全年营收至少6500万美元，并有望在第四季度实现正的调整后EBITDA[4] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为1120.4万美元，研发费用为128.4万美元[19] - 截至2025年3月31日总资产为4029.4万美元，总负债为3389.1万美元，股东权益为640.3万美元[21] 各条业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司总营收达1550万美元创纪录，得益于平均售价扩张和AVISE CTD测试量增长[3] - AVISE CTD过去12个月平均售价涨至419美元，较2024年第一季度增加42美元/测试[3] 公司融资安排 - 2025年4月25日公司与Perceptive Advisors达成2500万美元高级有担保信贷安排，用于再融资现有债务和延长到期日[9]