财务数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯业务调整后物业EBITDA达2.348亿美元 创第二季度记录 同比增长2% [6][12] - 拉斯维加斯低持有率对EBITDA产生1140万美元负面影响 经持有率调整后EBITDA为2.46亿美元 [6][12] - 拉斯维加斯运营收入6.386亿美元 EBITDA利润率36.8% [12] - 波士顿业务EBITDAR为6400万美元 同比增长3% [8] - 波士顿调整后物业EBITDA为6390万美元 收入2.157亿美元 EBITDA利润率29.6% [12] - 澳门业务调整后物业EBITDA为2.537亿美元 收入8.835亿美元 EBITDA利润率28.7% [13] - 澳门VIP持有率低于正常水平 对EBITDA产生近1300万美元负面影响 [9][13] - 公司全球流动性达36亿美元 其中澳门18亿美元 美国17亿美元 [14][15] - 公司回购200万股股票 价值约1.58亿美元 加权平均价格每股79美元以下 [11][17] - 澳门子公司增加2024年最终股息至约1.25亿美元 已于第二季度支付 [16] - 董事会批准每股0.25美元现金股息 将于2025年8月29日支付 [16] - 第二季度资本支出约1.65亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯赌场收入增长14.5% 投注额和赌注量均有显著增长 [6] - 拉斯维加斯每间可售房收入(RevPAR)增长略高于1% [6] - 波士顿赌场收入同比增长5.2% 桌子和老虎机业务均表现强劲 [8][12] - 澳门大众市场投注额同比增长3.6% VIP投注量较2024年第二季度显著增长 [9] - 澳门6月和7月合计日均正常化EBITDA达330万美元 [9] - 澳门运营支出(不含博彩税)日均266万美元 同比增长4.5% [13] - 拉斯维加斯运营支出(不含博彩税)日均420万美元 同比增长1% [12] - 波士顿运营支出(不含博彩税)日均115万美元 与2024年第二季度持平 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯7月赌场业务保持增长势头 投注额和赌注量均高于2024年7月 [6] - 拉斯维加斯7月周末表现非常强劲 周中较为疲软 [7] - 波士顿7月需求保持健康 总赌场收入与去年基本持平 [9] - 澳门4月表现稳定 6月表现强劲 5月较为疲软 [9] - 澳门7月业务量进一步加速 尽管受到天气干扰 仍表现突出 [9] - 澳门高端细分市场继续引领市场发展 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司恢复Encore塔楼改造项目 预计2026年春季开始施工 总投资3.3亿美元 预计耗时约一年 [8][12] - 澳门启动两个关键资本项目：永利皇宫主席俱乐部游戏区扩建和永利澳门永利塔客房翻新 [10][13] - 预计2025年澳门总资本支出为2-2.5亿美元 [14] - 澳门新增10亿美元未提取周转信贷能力 增强资产负债表流动性和灵活性 [15] - 永利阿尔马尔詹岛项目进展迅速 正在浇筑60层首层 预计今年晚些时候封顶 [11] - 已敲定多个重要餐饮合作伙伴关系 与多个知名零售租户达成关键条款 [11] - 公司拥有大量土地储备 包括拉斯维加斯、波士顿和阿联酋 [68] - 澳门正在建设活动中心 作为特许经营权承诺的最大组成部分 位于永利皇宫主入口附近的北地块 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在宏观经济不确定性包括关税问题 但对拉斯维加斯业务保持乐观 [7] - 拉斯维加斯预订速度在7月加速 团体和会议业务在第四季度和2026年看起来强劲 [7] - 2026年有望成为团体房晚和收入的创纪录年份 [7] - 澳门市场呈现复苏态势 娱乐活动对推动访客量和需求起到作用 [25][58] - 阿联酋项目被视作行业中最具吸引力的发展机会 [11] - 分析师预测阿联酋博彩收入市场将超过50亿美元 [11] - 公司对未来前景持乐观态度 [11] 其他重要信息 - 公司全球现金和周转信贷可用性达36亿美元 [14] - 合并净杠杆比率约为4.4倍 [16] - 第二季度向永利阿尔马尔詹岛项目贡献5820万美元股权 总股权贡献达7.411亿美元 [17] - 截至目前已提取马尔詹建设贷款3.95亿美元 [17] - 预计剩余40%按比例股权贡献约为6-6.75亿美元 [17] - 公司采取灵活的成本管理方法 确保员工配备与业务量相匹配 [47] - 澳门看到大量新客户涌入 特别是高质量高端大众市场玩家 [53] 问答环节所有提问和回答 问题: 拉斯维加斯业绩超市场表现的原因及未来展望 - 业绩优异源于高端市场定位和运营调整 过去三年增长约200个基点的博彩市场份额 [21] - 第三季度预订速度良好 7月看到一些全年最佳预订 对第四季度非常看好 [22] - 7月预订速度加速 第四季度团体业务看起来很好 [23][24] 问题: 澳门市场复苏的原因 - 复苏源于多种因素 包括娱乐活动和市场基本面 7月市场表现强劲 [25] - 娱乐活动确实推动访客量和需求 但公司不提供远期指导 [26] 问题: 税收法案对资本支出项目的影响 - 税收法案中的公司税条款将在2028年及以后受益 目前不会改变资本支出计划 [30] 问题: 第四季度拉斯维加斯团体预订速度和F1预期 - 第四季度和F1预订进展良好 势头持续到2026年及以后 [32] - F1比去年有很大改善 看到企业预订 能够维持价格 [33] 问题: 拉斯维加斯消费者消费行为 - 高端客户消费意愿没有减弱 赌桌和老虎机支出意愿强 [38] - 能够维持价格 在市场降价情况下保持需求 [39] - 高级餐厅平均消费稳定 零售业务持续增长 [39][66] 问题: 阿联酋项目开业前准备 - 正在建设基础设施和进行日常准备工作 [42] - 将展示总目标市场机会和产品质量 教育市场了解机会 [43] 问题: 拉斯维加斯和企业费用管理 - 费用管理审慎 团队全球关注成本控制 灵活调整员工配备 [47] - 企业费用有 timing 因素 更集中 [50] - 拉斯维加斯费用管理是团队日常努力的结果 不是 timing 因素 [50] 问题: 澳门客户构成 - 看到大量新客户涌入 特别是高质量高端大众市场玩家 [53] - 客户组合与市场重新开放以来保持一致 没有重大变化 [53] 问题: 澳门促销和信贷环境及娱乐发展 - 每日进行市场份额竞争 根据目标调整再投资 [57] - 再投资在过去几个季度相对稳定 [57] - 娱乐推动访客量和需求 公司正在建设活动中心 [58] - 活动中心预计2028年初完成 需获得政府批准 [60] 问题: 拉斯维加斯周中客户消费行为 - 在物业消费良好 平均每日房价同比上涨3% [65] - 奢侈品零售加速增长 表明高端市场仍愿意支出可支配收入 [66] 问题: 新市场发展机会 - 优先关注阿联酋项目 拥有大量土地储备 [67] - 有足够的发展机会 包括拉斯维加斯、波士顿土地储备 [68] - 目前重点在阿联酋项目开业准备 [68] 问题: 阿联酋项目EBITDAR范围是否保守 - projections假设市场有多个竞争者 但预计将独享市场相当长时间 [73] - 分析师预测市场博彩收入高达80亿美元 即使只有部分规模 独享市场也使预测保守 [73] - 项目在区域内接受度非常高 [74] 问题: 阿联酋市场竞争格局 - 预计将独享市场一段时间 竞争出现时间取决于监管变化和其他酋长国决定 [80] - 在最具竞争力的博彩市场表现出色 无论是否有竞争者都对项目感到满意 [81] 问题: 阿联酋项目玩家渠道建设 - 利用伦敦Mayfair赌场接触区域客户 [88] - 已招聘赌场主持负责人 在关键活动中提高知名度 [89] - 构建夜生活合作伙伴关系 开展开业前品牌宣传活动 [90] - 品牌宣传将聚焦豪华综合度假村而非博彩 [90]

财务数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯业务调整后物业EBITDA达2.348亿美元，创第二季度记录，同比增长2%，若不计低持有率影响则可达2.46亿美元 [5][12] - 拉斯维加斯EBITDA利润率为36.8%，营业收入6.386亿美元，低持有率对EBITDA负面影响1140万美元 [12] - 波士顿业务EBITDA为6390万美元，EBITDA利润率29.6%，赌场收入同比增长5.2% [7][12] - 澳门业务EBITDA为2.537亿美元，EBITDA利润率28.7%，VIP持有率低于正常水平影响EBITDA近1300万美元 [8][13] - 公司全球现金及循环信贷额度达36亿美元，其中澳门18亿美元，美国17亿美元 [14] - 第二季度回购200万股股票，金额1.58亿美元，加权平均价格每股79美元 [11][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯赌场总收入增长14.5%，投注额和赌注量均显著提升，RevPAR增长略超1% [5] - 波士顿赌场收入增长5%，桌子和老虎机均表现强劲 [7] - 澳门VIP投注量同比显著增长，大众市场投注量增长3.6%，但大众市场持有率略低于预期 [8] - 澳门6-7月日均EBITDA达330万美元（经高持有率调整后） [9] - 拉斯维加斯7月零售销售表现强劲，赌场投注量和赌注量均高于2024年7月 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉斯维加斯周末表现强劲，但周中较疲软，公司采取优先保证房价而非入住率的策略 [6] - 澳门5月表现较为平淡，但4月和6月强劲，7月进一步加速 [8] - 澳门近期启动两项资本项目：永利皇宫主席俱乐部扩建和永利澳门永利塔客房翻新 [9][10] - 阿尔马尔詹岛项目进展迅速，已完成60%首层浇筑，预计今年完成塔楼封顶 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 阿尔马尔詹岛项目预计将成为行业最具吸引力的发展机会，分析师预测该市场游戏收入将超50亿美元 [11] - 澳门娱乐中心项目正在设计中，预计2028年初完工，将成为澳门业务重要驱动力 [61][62] - 公司拥有拉斯维加斯、波士顿和阿尔马尔詹岛的土地储备，未来可能开发 [71] - 阿尔马尔詹岛项目EBITDA预期2.65-4.6亿美元，但市场潜力可能更高，分析师预测市场GGR可能达80亿美元 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在宏观经济不确定性（包括关税问题），但对拉斯维加斯业务保持乐观 [6] - 7月预订速度加快，2026年团体房晚数和收入有望创纪录 [6] - 澳门市场在娱乐活动带动下表现强劲，7月继续保持良好势头 [26] - 阿尔马尔詹岛项目在区域内反响热烈，市场期待度高 [77] 其他重要信息 - 澳门子公司增加10亿美元循环信贷额度，显示银行对澳门市场的信心 [15] - 澳门永利将2024年最终股息提高至约1.25亿美元，已于第二季度支付 [15] - 董事会批准每股0.25美元的现金股息，将于2025年8月29日支付 [16] - 第二季度资本支出约1.65亿美元，主要用于拉斯维加斯Fairway Villas翻新和澳门特许权相关支出 [16] - 阿尔马尔詹岛项目已投入7.411亿美元股权，预计还需投入6-6.75亿美元 [17] 问答环节所有的提问和回答 拉斯维加斯业务 - 拉斯维加斯优异表现归因于高端市场定位、运营调整和市场份额增长（过去三年增长200个基点） [21] - 7月预订速度加快，第四季度团体业务表现强劲 [22][23] - 周中入住率虽低但房价保持稳定，在物业消费表现良好 [67][68] - 奢侈品零售持续增长，显示高端客户消费意愿仍然强劲 [69] 澳门业务 - 市场好转由娱乐活动和客户基本面共同推动 [26] - 促销和信贷市场竞争激烈，但公司能够灵活调整策略 [59] - 新客户大量涌入，但客户结构保持稳定 [54] - 娱乐中心项目预计2028年初完工，将增强澳门业务竞争力 [61][62] 阿尔马尔詹岛项目 - 预计将成为市场唯一运营商相当长时间 [81] - 公司已在伦敦Mayfair建立据点，开展多项营销活动为开业做准备 [91][93] - 原EBITDA预测可能保守，因假设有多个竞争对手而实际可能独享市场 [76] - 项目进展顺利，团队正全力准备2027年开业 [43] 其他 - 公司优先发展阿尔马尔詹岛项目，暂不考虑泰国等其他市场 [71] - 企业税率变化对公司影响主要在2028年后，不影响当前资本支出计划 [31] - 拉斯维加斯F1赛事预订情况良好，价格保持稳定 [33] - 公司严格控制成本，各市场运营团队表现优异 [48][51]

收入和利润（同比） - 2025年第二季度运营收入为17.38亿美元，同比增长0.3%[117] - 2025年第二季度归属于永利度假村的净收入为6621.8万美元，同比下降40.8%[117] - 赌场收入为10.52亿美元，同比增长4.3%，占总收入60.5%[121] - 非赌场收入为6.86亿美元，同比下降5.3%，占总收入39.5%[121] - 澳门业务总收入下降7.1%，其中永利皇宫收入下降5.2%至10.76亿美元，永利澳门收入下降10.0%至6.74亿美元[139] - 赌场收入占比从59.2%提升至60.9%，非赌场收入下降8.2%至13.46亿美元[140] 成本和费用（同比） - 总运营费用增长0.7%至14.73亿美元，其中赌场费用因澳门博彩税增加上升4.7%[127] - 澳门赌场费用增加2000万美元，包含永利皇宫910万美元和永利澳门530万美元的博彩税增长[128] - 总运营费用下降5820万美元（2.0%），其中折旧摊销减少4300万美元（12.2%）[148] - 坏账拨备增加223万美元（88.8%），开业前费用增加1298万美元（361.3%）[148] - 开办费用增长624.4%至1129万美元，主要来自阿马尔詹岛项目前期成本[130] 澳门业务表现 - 澳门业务总运营收入为8.83亿美元，同比下降0.2%[120] - 永利皇宫运营收入为5.40亿美元，同比下降1.5%[120] - 永利澳门运营收入为3.44亿美元，同比增长1.9%[120] - 澳门业务永利皇宫VIP转码数增长44.9%至40.71亿美元，但VIP赢率下降1.24个百分点至2.86%[123] - 永利澳门VIP桌游赢额增长31.3%至3343万美元，单位日均赢额大幅增长86%至1.76万美元[123] - 永利皇宫VIP转码额增长20.0%至80.77亿美元，但赢率从3.64%降至2.74%导致赢额下降9.7%[142] - 永利澳门VIP业务收入暴跌38.1%，主因转码额下降12.2%且赢率从2.88%降至2.03%[142] - 澳门房间收入下降13.5百万美元，主要因永利皇宫平均房价下跌26.6%至232美元[125] - 永利皇宫客房收入下降2900万美元（27.9%），平均每日房价下降99美元（30.4%）[144] - 永利澳门客房收入下降730万美元（14.0%），平均每日房价下降35美元（13.5%）[144] - 永利皇宫调整后物业EBITDAR六个月下降6770万美元（17.5%）[164] - 永利澳门调整后物业EBITDAR六个月下降4640万美元（19.9%）[164] 拉斯维加斯业务表现 - 拉斯维加斯业务运营收入为6.39亿美元，同比增长1.6%[120] - 拉斯维加斯业务赌场总收入增长14.5%至1.49亿美元，桌游赢额增长13.2%至1.33亿美元[124] - 拉斯维加斯业务赌场收入增长16.9%至3.09亿美元，老虎机赢额增长17.7%至2.47亿美元[143] - 拉斯维加斯业务客房收入下降2600万美元（6.1%），入住率下降1.1个百分点[144] - 拉斯维加斯业务调整后物业EBITDAR在2025年第二季度增长450万美元，主要因营业收入增加1000万美元[167] - 拉斯维加斯业务调整后物业EBITDAR在2025年上半年下降1840万美元，主要因运营费用增加[167] 安可波士顿港业务表现 - 安可波士顿港运营收入为2.16亿美元，同比增长1.5%[120] - 波士顿海港赌场收入增长5.2%至1.62亿美元，桌游赢率提升1.7个百分点至21.3%[124] - 波士顿Encore Harbor调整后物业EBITDAR在2025年第二季度增长170万美元，主要因营业收入增加310万美元且运营费用减少[168] 非运营项目影响 - 公司因外币重计量损失3620万美元及衍生品公允价值变动损失110万美元[117][119] - 利息收入同比下降54.4%，从2024年同期的3490万美元降至1590万美元[134] - 外币重计量损失3620万美元，较2024年同期870万美元收益恶化4480万美元[135] - 衍生工具公允价值变动录得110万美元损失，其中可转换债券转换特征收益600万美元，货币互换损失530万美元[136] - 所得税费用增长34.2%，从2024年同期的790万美元增至1060万美元[137] - 归属于非控股股东的净利润下降68.8%，从2024年同期的3430万美元降至1070万美元[138] - 净利息支出减少4480万美元，加权平均债务余额从116.8亿降至109.4亿美元[154] 其他业务收入变化 - 餐饮收入减少2030万美元，主要受拉斯维加斯接待量下降影响[126] - 餐饮收入下降3740万美元，主要因拉斯维加斯业务客流量减少及缺少超级碗相关活动[145] - 娱乐零售及其他收入下降1570万美元，主因永利互动数字博彩业务关闭[146] 现金流与资本支出 - 公司2025年上半年经营活动现金流量为5.388亿美元，较2024年同期的6.679亿美元下降19.3%[171][173] - 2025年上半年资本支出总额3.252亿美元，其中拉斯维加斯业务支出1.061亿美元，永利皇宫支出1.054亿美元[175] - 公司2025年上半年回购普通股支出3.776亿美元，其中通过公开计划回购436万股耗资3.581亿美元[177] - 永利澳门有限公司2025年6月支付股息1.24亿美元，公司获得8850万美元[183] 未来资本支出计划 - 澳门业务2025年预计项目资本支出2-2.5亿美元，2026年预计4.5-5亿美元[181] - 拉斯维加斯业务2025年预计项目资本支出2-2.25亿美元，2026年预计3.75-4亿美元[187] - 公司累计向Al Marjan岛项目注资7.411亿美元，预计还需投入6-6.75亿美元[191] 融资与债务管理 - 利息支出减少2000万美元，因平均债务余额从114.3亿降至109.4亿美元且利率从6.10%降至5.63%[133] - 公司董事会授权将股票回购计划规模增加至10亿美元[194] - 截至2025年6月30日，股票回购计划剩余授权金额为4.549亿美元[194] - 长期债务将在2025年减少3090万美元，2026年减少3180万美元，2027年减少6.524亿美元[198] - 长期债务将在2028年和2029年各增加3760万美元，此后增加6.399亿美元[198] - 可变利息支付预计2025年减少70万美元，2026年增加180万美元，2027年增加1350万美元[198] - 2028年可变利息支付预计增加4260万美元，2029年增加4030万美元，此后增加3080万美元[198] - 关联公司获得24亿美元延迟提款担保定期贷款融资[199] - 公司签订6亿美元名义价值利率互换协议，将零售定期贷款利率固定于3.385%[204] - 82%的长期债务采用固定利率，利率变动100基点将影响年利息费用1890万美元[205] - 美元/港元汇率变动1%将导致税前收益变动790万美元[208]

业绩总结 - 2024年预计总调整物业EBITDAR为22亿美元[29] - 2024年第二季度调整物业EBITDAR为5.52亿美元，EBITDAR利润率为31.8%[36] - 2024年第二季度拉斯维加斯的表格游戏、老虎机和扑克赢利为2.65亿美元，利润率为36.8%[43] - 2024年第二季度澳门的总调整物业EBITDAR为2.54亿美元，利润率为28.7%[54] - 2024年第二季度波士顿的总调整物业EBITDAR为640万美元，利润率为29.6%[49] - 2025年Wynn Resorts的调整后物业EBITDAR为5.52亿美元，调整后物业EBITDAR利润率为31.8%[88] 用户数据 - 2024年第二季度澳门的VIP周转为50.53亿美元，同比增长27.1%[57] - 2024年第二季度拉斯维加斯的平均每日房价（ADR）为548美元，同比增长3.0%[44] - 2024年第二季度波士顿的平均每日房价（ADR）为405美元，同比下降4.0%[50] 未来展望 - Wynn Al Marjan Island预计在2027年第一季度开业，预计将为公司带来327名新员工[61] - 预计2025年国内项目资本支出为5.75亿至6.25亿美元，包括Wynn Al Marjan Island的股权贡献[72] - 2025年澳门项目资本支出预计为2亿至2.5亿美元，需政府批准[74] 财务状况 - 2025年国内现金利息支出预计为2.8亿至3亿美元，国内总债务为48亿美元[72] - 2025年澳门现金利息支出预计为3.2亿至3.4亿美元，澳门总债务为58亿美元[74] - 2025年国内维护资本支出预计为9000万至1.15亿美元[72] - 2025年澳门维护资本支出预计为7000万至8000万美元[74] - 2025年Wynn Resorts的净负债比率为4.9倍，平均债务成本为6%[82] 股东回报 - 自2022年以来，Wynn Resorts已回购约11亿美元的股票，占总股份的约12%[77] - 自2022年以来，Wynn Resorts已向股东返还约14亿美元[78]

收入和利润表现 - 2025年第二季度运营收入为17.4亿美元，同比增长490万美元，增幅0.3%[3][4] - 公司总营业收入从2024年第二季度的17.33亿美元略微增长至2025年第二季度的17.38亿美元，增幅0.3%[24] - 赌场收入从2024年第二季度的10.09亿美元增长至2025年第二季度的10.52亿美元，增幅4.3%[24] - 2025年第二季度归属于永利度假村的净收入为6620万美元，同比下降4570万美元，降幅40.8%[3][5] - 公司净收入从2024年第二季度的1.46亿美元下降至2025年第二季度的7700万美元，降幅47.4%[24] - 归属于永利度假村的净收入从2024年第二季度的1.12亿美元下降至2025年第二季度的6620万美元，降幅40.8%[24] - 调整后归属于永利度假村的净收入从2024年第二季度的1.25亿美元下降至2025年第二季度的1.13亿美元，降幅9.0%[25] 调整后物业EBITDAR表现 - 2025年第二季度调整后物业EBITDAR为5.524亿美元，同比下降1930万美元，降幅3.4%[3][5] - 调整后物业EBITDAR从2024年第二季度的5.72亿美元下降至2025年第二季度的5.52亿美元，降幅3.5%[26] - 公司整体调整后物业EBITDAR为10.85亿美元，同比下降10.9%[27][29] 澳门业务表现 - 澳门永利皇宫运营收入为5.396亿美元，同比下降840万美元；其调整后物业EBITDAR为1.572亿美元，同比下降2730万美元[4][5][7] - 澳门永利运营收入为3.438亿美元，同比增长650万美元；其调整后物业EBITDAR为9650万美元，同比增长60万美元[4][5][8] - 永利皇宫2025年上半年调整后物业EBITDAR为3.19亿美元，同比下降17.5%[27][31] - 澳门业务总调整后物业EBITDAR为5.06亿美元，同比下降18.3%[27] - 永利澳门2025年上半年调整后物业EBITDAR为1.87亿美元，同比下降19.9%[27] - 澳门业务总营业收入同比增长1.9%至3.438亿美元，但上半年同比下降10.0%至6.738亿美元[33] - 澳门贵宾转码数同比下降15.7%至98.17亿美元，但贵宾赢额占比显著提升至3.41%[33] - 澳门角子机投注额同比增长25.9%至10.09亿美元，但每台每日赢额下降20.3%至369美元[33] - 澳门酒店入住率保持99.4%高位，但平均房价同比下降8.5%至216美元[33] - 永利皇宫2025年第二季度VIP转码额同比增长44.9%至40.71亿美元[31] - 永利皇宫2025年上半年每间可供出租客房收入同比下降30.7%至224美元[31] - 永利皇宫2025年第二季度角子机赢额同比增长26.9%至3248万美元[31] 拉斯维加斯业务表现 - 拉斯维加斯业务运营收入为6.386亿美元，同比增长1000万美元；其调整后物业EBITDAR为2.348亿美元，同比增长450万美元，创第二季度记录[4][5][9] - 拉斯维加斯业务调整后物业EBITDAR为4.58亿美元，同比下降3.9%[27] - 拉斯维加斯业务赌场收入同比增长14.5%至1.485亿美元，上半年同比增长16.9%至3.095亿美元[35] - 拉斯维加斯角子机赢额同比增长12.4%至1.236亿美元，每台每日赢额增长14.7%至868美元[35] - 拉斯维加斯扑克佣金收入同比增长8.0%至810万美元，显示扑克业务持续复苏[35] 波士顿业务表现 - 波士顿海港赌场2025年上半年调整后物业EBITDAR为1.21亿美元[27] - 波士顿业务调整后物业EBITDAR同比增长2.8%至6386万美元，但上半年同比下降3.2%至1.213亿美元[38] - 波士顿业务角子机赢额同比增长3.7%至1.095亿美元，每台每日赢额保持稳定在443美元[38] - 波士顿业务客房收入同比下降7.5%至2285万美元，每间可用房收入下降7.6%至376美元[38] 成本和费用 - 利息支出净额从2024年第二季度的1.75亿美元下降至2025年第二季度的1.55亿美元，降幅11.5%[24] - 折旧和摊销费用从2024年第二季度的1.76亿美元下降至2025年第二季度的1.53亿美元，降幅13.3%[24] - 公司2025年上半年折旧摊销费用为3.08亿美元，同比下降12.3%[29] - 客房收入从2024年第二季度的3.05亿美元下降至2025年第二季度的2.91亿美元，降幅4.4%[24] - 餐饮收入从2024年第二季度的2.81亿美元下降至2025年第二季度的2.61亿美元，降幅7.2%[24] 资本活动和分配 - 公司宣布每股派发现金股息0.25美元[6] - 公司在第二季度以每股平均78.88美元的价格回购了2,004,418股普通股，总成本为1.581亿美元[16] - 公司向阿联酋Wynn Al Marjan岛项目合资企业追加现金投资5820万美元，累计投资达7.411亿美元[11] 财务状况 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为19.8亿美元，总债务为105.4亿美元[12][13]

核心财务表现 - 预计季度每股收益为1.20美元 同比增长7.1% [1] - 预计总收入达17.4亿美元 同比增长0.5% [1] - 过去30天内分析师将共识每股收益预期下调0.4% [1] 业务分部收入预期 - 波士顿海港娱乐场收入预计2.1233亿美元 同比下降0.1% [4] - 拉斯维加斯业务收入预计6.1861亿美元 同比下降1.6% [4] - 永利澳门收入预计3.4244亿美元 同比增长1.5% [5] - 永利皇宫收入预计5.6327亿美元 同比增长2.8% [5] 拉斯维加斯运营指标 - 桌游赢额预计1.2774亿美元 较上年同期的1.175亿美元增长 [6] - 老虎机赢额预计1.1924亿美元 较上年同期的1.1002亿美元增长 [6] - 桌游投注额预计5.2802亿美元 较上年同期的5.3646亿美元下降 [6] 澳门VIP业务指标 - 永利皇宫VIP桌游数量预计73张 较上年同期57张增长 [7] - VIP转码数预计37.1亿美元 较上年同期28.1亿美元大幅增长 [7] - VIP桌游赢额预计9878万美元 较上年同期1.153亿美元下降 [8] - 每单位每日VIP桌游赢额预计148.5亿美元 较上年同期220.9亿美元显著下降 [8] 澳门大众市场指标 - 大众市场桌游数量预计235张 较上年同期243张减少 [9] 市场表现与评级 - 过去一个月股价下跌1.5% 同期标普500指数上涨1% [10] - 目前获Zacks第三级(持有)评级 预计表现将与整体市场一致 [10]

核心观点 - 永利度假村预计在2025年第二季度实现营收和盈利同比增长 每股收益预期为1.20美元（同比增长7.1%） 营收预期17.4亿美元（同比增长0.5%）[1][3] - 公司盈利超预期概率较高 因盈余ESP达+7.09%且Zacks评级为3级[12] - 同业公司Light & Wonder预计每股收益1.44美元（同比增长1.4%） 营收8.5995亿美元（同比增长5.1%）但盈余ESP为-1.39%[18][19] 财务预期 - 季度每股收益Zacks共识预期为1.20美元 过去30天内下修0.43%[3][4] - 营收共识预期为17.4亿美元 较去年同期微增0.5%[3] - 最准确预期高于共识预期 显示分析师近期转趋乐观[12] 盈余预测模型 - Zacks盈余ESP模型通过对比最准确预期与共识预期来预测偏差[7][8] - 正盈余ESP结合Zacks评级1-3级时 预测准确率近70%[9][10] - 公司当前盈余ESP为+7.09% Zacks评级为3级 显示大概率超预期[12] 历史表现 - 上季度每股收益1.07美元 低于预期1.22美元 意外偏差-12.30%[13] - 过去四个季度中仅一次超越盈利预期[14] - 同业Light & Wonder过去四个季度均超预期[19] 行业对比 - 游戏行业同业Light & Wonder预计季度营收8.5995亿美元（同比增5.1%）[18] - 其每股收益预期1.44美元（同比增1.4%） 但盈余ESP为-1.39%[18][19] - 尽管Zacks评级为2级 负盈余ESP使其盈利超预期存疑[19]

项目概况 - Enclave是Wynn Al Marjan Island度假村的高端住宿区域，位于1000英尺高的标志性塔楼顶层，提供313间客房，包括6种房型，从800平方英尺的Enclave King套房到16000平方英尺的两层皇家公寓 [1][2] - 度假村总占地60公顷，包含1217间度假客房、297间Enclave套房、2套皇家公寓、4套花园联排别墅和10套码头庄园 [9] - 项目预计2025年底完成1000英尺高塔楼封顶，2027年初开业 [9] 设计特色 - Enclave由Wynn Design & Development设计，采用铂金、蓝宝石、奶油色、金色和海雾色等宁静色调，营造云端般的居住体验 [1] - 皇家公寓由伦敦设计师Anouska Hempel和巴黎Pinto Design与Wynn Design & Development合作设计，将开创酒店设计新纪元 [3] - 设计理念强调"隐藏与揭示"，注重细节和艺术性，打造独特的高级感 [7][8] 配套设施 - 专属私人泳池和海滩位于度假村花园东侧，配备3个泳池、私人海滩、时尚小屋和别墅，提供海滩管家服务 [4] - 主餐厅位于大堂上方，专为Enclave客人提供早餐，午晚餐则供应正宗黎巴嫩美食，由贝鲁特和巴黎知名餐饮经营者主理 [5] - 私人大堂酒廊和相邻礼宾沙龙提供从早咖啡到晚鸡尾酒的全天候服务，营造奢华社交氛围 [6] 整体度假村设施 - 设有24个国际餐饮、酒廊和俱乐部场所，最豪华的水疗美容中心，以及由国际奢侈品牌组成的购物花园 [9] - 12个精致泳池环绕着4500英尺的私人海滩，深水码头可停靠超级游艇 [9] - 包含庆祝活动场地Coral Court和即将揭幕的剧院The Showroom [9] 公司背景 - Wynn Resorts(Nasdaq: WYNN)是标普500成分股，运营拉斯维加斯、澳门、波士顿等地的度假村 [10] - 拉斯维加斯项目拥有4748间客房、22家特色餐厅、10家酒吧和2个获奖水疗中心 [11] - 澳门项目包括Wynn Macau(1010间客房)和Wynn Palace(1706间客房) [13][14] - Wynn Al Marjan Island将是阿联酋首个综合度假村，距迪拜国际机场50分钟车程，提供1530间客房和22个餐饮场所 [16]

股价表现 - 拉斯维加斯金沙（LVS）7月1日收盘价47.40美元，单日涨幅10.61%（+4.55美元），过去5天累计上涨 [1][4] - 永利度假村（WYNN）7月1日收盘价101.96美元，单日涨幅12.07%（+10.99美元），过去5天累计上涨 [1][4] 市值与估值 - 拉斯维加斯金沙当前市值335.01亿美元，市盈率26.40，52周股价区间30.18-56.60美元 [4] - 永利度假村当前市值106.69亿美元，市盈率26.43，52周股价区间65.25-107.81美元 [4][5] 股息数据 - 拉斯维加斯金沙季度分红金额0.25美元，股息收益率0.25% [4] - 永利度假村季度分红金额0.25美元，股息收益率0.98% [5] 交易数据 - 拉斯维加斯金沙7月1日开盘价45.80美元，日内最高47.63美元，最低45.60美元 [4] - 永利度假村7月1日开盘价96.86美元，日内最高102.48美元，最低96.86美元 [5]

市场整体表现 - 美国股市午盘涨跌互现 标普500和纳斯达克指数从历史高点回落 道琼斯工业平均指数上涨[1] - 市场关注美国税收和支出政策可能产生的影响[5] 个股表现 下跌个股 - 特斯拉(TSLA)股价下跌 因CEO马斯克与特朗普总统的争执再度升级 特朗普建议政府调查该电动车制造商的补贴[1] - Sweetgreen(SG)股价下跌 因TD Cowen下调评级并降低目标价 指出该沙拉连锁店在城市地区的疲软表现[2] - AeroVironment(AVAV)股价下跌 因该公司宣布将通过发行股票和可转换票据筹集13.5亿美元 用于支付41亿美元收购国防科技公司BlueHalo[2] 上涨个股 - 永利度假村(WYNN)、拉斯维加斯金沙(LVS)和美高梅国际(MGM)股价大涨 因中国报告6月澳门赌场收入远超预期[3] - Packaging Corporation of America(PKG)股价上涨 因该公司以18亿美元收购Greif的箱板纸业务[3] - 孩之宝(HAS)股价上涨 因高盛上调评级 认为该公司将从"魔法风云会"卡牌游戏中受益[3] 大宗商品及外汇市场 - 原油和黄金期货价格上涨[4] - 10年期美国国债收益率上升[4] - 美元对欧元和英镑升值 但对日元贬值[4] - 主要加密货币多数下跌[4] 行业表现 - 澳门博彩业表现强劲 推动相关公司股价上涨[5] - 电动车行业受到政策关注 特斯拉股价承压[1]