员工情况 - 截至2023年12月31日，集团（不包括联营公司）有114,173名员工[25] - 公司目前在100多个国家约有114173名员工[34] - 2023年员工成本降至81.376亿英镑，同比下降0.3%，集团平均人数为114,732人[85] - 预计到2025年约75,000名员工将在47个园区工作，较之前目标调整，可减少15 - 20%的办公空间需求[73] 财务数据 - 2023年全年，集团收入为148.448亿英镑，营业利润为5.31亿英镑[25] - 公司2023年市场资本约为80.935亿英镑[35] - 公司2023、2022、2021年与收购和处置相关支出分别为1.383亿、2.827亿、4.495亿英镑[41] - 公司2023、2022、2021年购买物业、厂房和设备及其他无形资产现金支出分别为2.172亿、2.233亿、2.931亿英镑[41] - 公司2023、2022、2021年股份回购和回购现金支出分别为5390万、8.627亿、8.185亿英镑[41] - 2023年全球综合机构业务板块收入为125.949亿英镑，占比84.8%；公关业务板块收入为12.622亿英镑，占比8.5%；专业机构业务板块收入为9.877亿英镑，占比6.7%[52] - 2022年全球综合机构业务板块收入为121.919亿英镑，占比84.5%；公关业务板块收入为12.324亿英镑，占比8.5%；专业机构业务板块收入为10.044亿英镑，占比7.0%[52] - 2021年全球综合机构业务板块收入为108.876亿英镑，占比85.1%；公关业务板块收入为9.635亿英镑，占比7.5%；专业机构业务板块收入为9.5亿英镑，占比7.4%[52] - 2023年公司总营收为148.448亿英镑，2022年为144.287亿英镑，2021年为128.011亿英镑[54] - 2023年公司扣除转付成本后的营收中，全球综合机构占比82.8%，为98.082亿英镑；公共关系占比9.9%，为11.8亿英镑；专业机构占比7.3%，为8.715亿英镑[53] - 2023年公司综合收入约85%来自全球综合机构，其余15%来自公共关系和专业机构[77] - 2023年公司可比收入增长3.2%，得益于英国和印度的强劲增长，但美国、中国和德国的业务表现较弱[79] - 2023年公司收入为148.45亿英镑，同比增长2.9%，按固定汇率计算增长4.4%[82] - 2023年公司赢得价值45亿美元的新业务账单[83] - 2023年服务成本增至123.258亿英镑，同比增长3.7%，一般及行政成本增至19.88亿英镑，同比增长68.4%[84] - 2023年公司经营利润降至5.31亿英镑，同比下降60.9%，但头条经营利润增长0.5%至17.5亿英镑[86] - 2023年公司税前利润降至3.46亿英镑，同比下降70.1%，有效税率为43.1%[89][90] - 2023年集团总营收增长2.9%，同店营收增长3.2%，全球综合机构、公关和专业机构营收变化分别为3.3%、2.4%和 - 1.8%[94] - 2023年集团扣除转销成本后的营收增长3.2%，同店扣除转销成本后的营收增长3.7%，全球综合机构、公关和专业机构该指标变化分别为1.3%、1.4%和 - 3.4%[95] - 2023年集团总运营利润为17.502亿英镑，全球综合机构、公关和专业机构运营利润分别为14.743亿、1.911亿和0.848亿英镑[96] - 2023年北美、英国、西欧大陆、亚太等地区营收变化分别为 - 0.4%、7.6%、5.6%和3.1%，同店营收变化分别为 - 0.4%、6.5%、3.8%和6.3%[99] - 2023年公司向股东返还资金总计4.228亿英镑股息，无股票回购，员工持股计划信托购买610万股，占已发行股本0.6%，成本5390万英镑[107] - 2023年公司账单金额为526亿英镑，是集团营收3.5倍，净现金流入基本持平，2022年为流出14亿英镑[108] - 2023年公司经营活动净现金流入增至12.38亿英镑，调整后自由现金流流入6.372亿英镑[116] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为19亿英镑，总流动性为38亿英镑，债务融资为47亿英镑[119] - 截至2023年12月31日，公司总合同义务为83.725亿英镑，其中2024年需支付12.685亿英镑[122] - 2023年12月31日，公司短期透支为3.582亿英镑，调整后净债务为25.038亿英镑[122] - 2023年未开始的租赁未来现金流承诺为2.8亿英镑，可变租赁费用为4550万英镑[122] - 2023年公司养老金计划总缴款和福利支付为1980万英镑，预计2024年为1700万英镑[122] - 截至2023年12月31日，WPP Finance 2010发行了9300万美元的5.125%债券、7.5亿美元的3.750%债券和2.2亿美元的5.625%债券[126][128] - 2023年WPP Finance 2010及其担保方亏损13.828亿英镑[130] - 2021 - 2023年报告收入分别为128.01亿英镑、144.29亿英镑和148.45亿英镑，同比增长分别为无、12.7%和2.9%[140] - 2021 - 2023年汇率变动对收入影响分别为7.32亿英镑（5.7%）、 - 2.11亿英镑（ - 1.5%）[140] - 2021 - 2023年收购对收入影响分别为3800万英镑（0.3%）、1.72亿英镑（1.2%）[140] - 2021 - 2023年同店收入增长分别为8.58亿英镑（6.7%）、4.55亿英镑（3.2%）[140] - 2023年税前利润为3.463亿英镑，2022年为11.598亿英镑，2021年为9.508亿英镑[147][152] - 2023年调整后自由现金流为6.372亿英镑，2022年为0.531亿英镑，2021年为12.649亿英镑[157] - 2023年末调整后净债务为 - 25.038亿英镑，2022年末为 - 24.793亿英镑，2021年末为 - 9.011亿英镑[159] - 2023年来自联营公司的利息和税后收益为7020万英镑，2022年为 - 6040万英镑，2021年为2380万英镑[161] - 2023年收购无形资产的摊销和减值为7.279亿英镑，2022年为6210万英镑，2021年为9780万英镑[147][152] - 2023年商誉减值为6360万英镑，2022年为3790万英镑，2021年为180万英镑[147][152] - 2023年与物业相关的重组成本为2.325亿英镑，2022年为1800万英镑，2021年无此项成本[147][152] - 2023年重组和转型成本为1.955亿英镑，2022年为2.188亿英镑，2021年为1.754亿英镑[147][152] - 2023年诉讼和解费用为 - 1100万英镑，2022年无此项费用，2021年为2130万英镑[147][152] - 2023年联营公司调整及其他项目份额为 - 3400万英镑，2022年为1.343亿英镑，2021年为6230万英镑[147][152] 公司风险 - 公司面临经济、地缘政治、疫情等多种风险，可能影响收入和财务状况[29][30][31] - 2023年十大客户贡献了16.3%的收入，大客户流失可能产生重大不利影响[31] - 未能成功完成2024年1月更新的战略计划，可能对市场份额和业务产生重大不利影响[31] - 生成式AI采用延迟，可能导致成本增加、效率降低，失去市场份额[31] - IT转型计划失败或延迟，可能影响整体战略计划和目标效益的实现[31] - 客户流失、声誉受损、人才流失等情况，会对公司业务和财务状况产生不利影响[31][32] - 公司面临网络攻击、信用风险、内部控制等问题，可能导致业务中断和财务损失[32] - 公司受严格的数据保护和隐私法规约束，数据安全问题可能导致业务受损[32] 公司战略与发展 - 2023年10月公司宣布Wunderman Thompson和VMLY&R合并为VML，于2024年1月生效[48] - 2024年1月公司宣布BCW和Hill & Knowlton合并为Burson，于2024年7月生效[49] - 公司计划每年投入约2.5亿英镑用于专有技术，以支持人工智能和数据战略[59] - 预计2024年是温和增长的过渡时期，公司对未来战略机遇持乐观态度[81] 社会责任与可持续发展 - 2023年公司在员工学习和发展方面投资2790万英镑，2022年为3130万英镑[60] - 公司超半数（53%）高级经理为女性，2023年执行领导角色中女性比例升至41% [60] - 公司承诺到2025年将绝对范围1和2温室气体排放量至少减少84%，到2030年将范围3温室气体排放量至少减少50% [60] - 2023年公司从可再生能源购买的电力占比达88%，2022年为83% [60] 客户合作 - 公司与303家《财富》全球500强企业、全部30家道琼斯30指数成分股公司以及60家富时100指数成分股公司合作[63] - 2023年公司前10大客户占总收入的16%，无单一客户收入占比超5% [63] 数据健康检查 - 2023年公司数据健康检查平均风险评分为1.6，与2022年持平 [69] 融资与债务管理 - 2024年2月公司将25亿英镑五年期循环信贷工具再融资，到期日延至2029年2月，无财务契约[112] - 2023年5月公司发行7.5亿欧元债券，11月偿还7.5亿欧元债券，2024年3月按计划再融资7.5亿美元和5亿欧元债券[113][114] 高管薪酬与治理 - 2023财年公司向关键管理人员支付的总薪酬为5950万英镑，另预留130万英镑用于提供养老金和其他退休后福利[187] - 2023年执行董事马克·里德、乔安妮·威尔逊、安德鲁·斯科特和约翰·罗杰斯的年度总薪酬分别为449.8万英镑、162.3万英镑、160.6万英镑和29.6万英镑[188] - 执行董事养老金按基本工资的10%提供[188] - 2023年短期激励奖的40%将以股票形式发放，有两年递延期[188] - 2019年EPSP奖励因相对总股东回报（TSR）表现未达门槛而未归属[189] - 2021 - 2023年EPSP奖励因平均投资资本回报率（ROIC）和累计调整后自由现金流（AFCF）表现超最高标准，相对TSR未达门槛，总公式归属比例为66.67%[191] - 马克·里德和安德鲁·斯科特2021 - 2023年EPSP归属奖励价值分别为195.6万英镑和114.6万英镑[192] - 乔安妮·威尔逊获得的收购奖励中首个EPSP奖励已归属，价值19.3万英镑[193][194] - 2024年年度股东大会上所有参选和连任的非执行董事仍具备独立性[186] - 乔安妮·威尔逊于2023年4月19日加入公司，安德鲁·斯科特于2023年9月7日被任命为执行董事，约翰·罗杰斯于2023年4月27日卸任首席财务官[188] - 2023年非执行董事总薪酬中，Roberto Quarta最高为57万英镑，Tarek Farahat最低为5.6万英镑[198] - John Rogers在2023年4月27日至11月7日期间，基本工资为410,553英镑，养老金为41,055英镑，福利津贴为67,452英镑[199] - 2023年董事会安排6次预定会议、5次特别会议，审计委员会安排9次预定会议，薪酬委员会安排4次预定会议和3次特别会议[202][216] - 董事长、高级独立董事和非执行董事任期三年，需在年度股东大会上每年重新选举，非执行董事任期九年以上不得再参选[204] - 执行董事服务合同为滚动式无固定期限，Mark Read、Joanne Wilson和Andrew Scott通知期均为12个月[206] - 执行董事被解雇无短期激励计划奖励，未归属股份奖励失效；正常离职时，现金奖金需在绩效期最后一日在职才可获得[209][210] - 若执行董事为“善意离职者”，未归属的ESA奖励按时间比例减少并在归属日支付，EPSP奖励在绩效期结束且满足绩效和时间比例条件下归属[210] - 薪酬委员会有权决定执行董事离职分类和达成和解协议[211] - 执行董事可担任其他组织非执行董事，若公司是该组织股东则放弃非执行董事费用[212] - 董事长和

财务数据和关键指标变化 - 2023年营收扣除转付成本按报告基准计算增长0.5%，按同店基础计算增长0.9%，报告增长包含1.3个百分点的外汇逆风以及0.9个百分点的并购贡献 [7] - 整体营收扣除转付成本为119亿英镑，同比增长0.5%，总运营利润为17.5亿英镑，同比增长0.5%，运营利润率按固定汇率计算符合15%的原目标，报告总运营利润率为14.8%，与2022年持平，外汇带来25个基点的逆风 [9] - 2023年股东应占利润为10.3亿英镑，摊薄后每股收益为93.8便士，董事会建议末期股息维持在24.4便士，全年股息为39.4便士，向股东返还现金超4.2亿英镑 [11] - 净债务年末为25亿英镑，与去年基本持平，调整后运营现金流为13亿英镑，相当于息税前总利润的73%，支付股息、少数股东权益、并购或有对价、利息和税后的自由现金流约为6.37亿英镑，比去年高出近6亿英镑 [30][32] 各条业务线数据和关键指标变化 全球综合代理业务 - 同店基础增长1.3%，媒体策划和购买业务GroupM全年增长4.9%，第四季度环比表现改善，综合创意代理业务整体下滑1.6%，Ogilvy增长良好，受益于新业务，Wunderman Thompson、VMLY&R和AKQA受科技和零售行业客户支出减少等因素影响，Hogarth受益于客户支出增加和技术需求增长 [16] - 全球综合代理业务总运营利润为15亿英镑，增长2.9%，利润率为15%，提高30个基点 [17] 公共关系业务 - 同店销售额整体增长1.4%，FGS Global实现高个位数增长，Hill and Knowlton实现适度增长，BCW表现较弱，总运营利润为1.91亿英镑，同比下降0.5%，利润率为16.2%，同比下降30个基点 [18] 专业代理业务 - 营收扣除转付成本同店基础下降3.4%，美国专业医疗媒体机构CMI实现强劲两位数增长，Landor、Design Bridge and Partners等受客户支出谨慎影响，运营利润率为9.7%，同比下降3.3个百分点 [19] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 2023年下降2.7%，第四季度客户支出趋势与二、三季度相似，科技客户支出减少，零售行业客户流失，第四季度开始失去辉瑞创意业务，部分被消费品和电信客户的良好增长抵消 [20] 英国市场 - 全年增长5.6%，GroupM和Ogilvy表现良好，消费品和医疗保健是最强劲的客户行业 [21] 西欧大陆市场 - 德国市场年末面临挑战，宏观环境不确定影响下半年客户支出，法国在第四季度恢复增长并新增客户 [21][22] 其他地区市场 - 2023年实现良好增长，受印度市场增长7.7%推动，中国市场下降3.3%，宏观经济疲软影响创意代理业务 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括通过投资人工智能、数据和技术引领发展，以创意变革加速增长，打造世界级品牌，高效执行以推动财务回报，计划每年投资2.5亿英镑用于人工智能和专有技术 [5][42] - 公司认为人工智能在赚取技术许可费、帮助客户采用人工智能、提高工作效率、开发新业务和财务模型以及降低后台成本等方面带来机遇 [44][46] - 公司在创意领域表现出色，参与超级碗广告制作，多个广告被评为顶级广告，客户业务在超级碗后有显著增长 [48][51] - 公司六个品牌约占业务的90%，过去一年多个品牌赢得新业务，如VML赢得Krispy Kreme全球业务，Ogilvy赢得Verizon全球和欧洲业务等 [52][53] - 公司中期财务目标为有机增长3%以上，总运营利润率16% - 17%，调整后运营现金流转化率85%以上，平均净债务与总息税折旧及摊销前利润比率1.5 - 1.75倍 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年业绩受美国科技客户支出放缓影响，全年增长低于年初预期 [8] - 2024年尽管面临营收压力，但预计运营利润率将提高20 - 40个基点，受益于VML和Burson合并及GroupM简化带来的成本节约，预计实现40% - 50%的1.25亿英镑成本节约，部分被激励费用增加抵消 [28] - 2024年之后，随着营收增长接近中期目标，预计实现更多结构性和效率节约以及更高运营杠杆，有信心实现中期利润率目标并投资业务以加速增长 [29] - 公司有信心在中期实现运营现金流转化率超过85%，驱动因素包括更盈利的增长、注重营运资金管理、降低资本支出和现金重组成本 [33] 其他重要信息 - 2023年进行商誉减值6300万英镑，无形资产减值7.28亿英镑，产生重组和IT相关转型成本1.96亿英镑，物业组合审查产生非现金费用2.32亿英镑，应用新会计准则产生非现金费用，总计调整12亿英镑，报告运营利润为5.31亿英镑 [12][13][15] - 2024年预计同店营收扣除转付成本增长0% - 1%，运营利润率提高20 - 40个基点，按当前汇率预计外汇对2024年报告营收扣除转付成本增长产生2%的拖累，对利润率无净影响，并购预计贡献0.5% - 1%的增长 [6][38] - 2024年净融资成本将升至约2.95亿英镑，预计税率约为28%，资本支出约为2.6亿英镑，2025年起将减少，目标是2024年营运资金总额持平 [39][40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: GroupM本季度增长加速的驱动因素、增长指引的高低端假设以及OpenAI的Sora对公司业务的影响 - GroupM第四季度增长5.7%，高于第三季度，第四季度通常是媒体业务旺季，第三季度基数较高影响同比增长，2024年预计继续保持良好增长，但受2023年客户决策影响 [62] - 增长指引0% - 1%，预计2023年下半年趋势延续至2024年上半年，宏观环境仍存在不确定性，2023年客户流失影响将持续至2024年，尤其是上半年，第一季度基数最高，第三季度最低，预计第一季度同店营收负增长，技术行业有望从第二季度起企稳 [63][64] - Sora令人印象深刻，但不改变公司战略，客户需要版权安全、能准确代表品牌和现实的作品，Sora尚未达到这一阶段，公司战略是与各种模型和技术合作，将其应用于客户业务 [65][66] 问题2: WPP在新业务投标中的定位、资本分配优先事项以及2024年后税收和利息情况 - 新业务管道强劲，投标涵盖创意、媒体和制作领域，公司具备客户所需的技能、技术投资和地理专业知识，人工智能将是投标重点，公司有信心赢得更多业务 [71][72] - 未给出具体并购指引，过去几年并购支出约2 - 3亿英镑，并购策略有效，未来将继续寻找加速能力和高增长的业务，资本分配优先考虑有机投资 [73][74] - 2024年利息成本增加是由于债券再融资，预计2950万英镑为峰值，中期将稳定并下降，税收增加是由于BEPS 2.0、最低税和利息扣除上限等因素，未来利率上升、利息扣除上限和预扣税将继续对税率施加上行压力 [75] 问题3: 人工智能投资情况、美国媒体新战略实施时间以及中国市场客户反馈和业务情况 - 计划每年投资2.5亿英镑用于人工智能，2022 - 2023年技术投资显著增加，2024年将部分重新聚焦人工智能，可视为从无到有增加2.5亿英镑投资 [78] - 专注新业务，预计全年产生影响 [79] - 中国市场对公司和其他企业都具有挑战性，预计2024年宏观层面仍将如此 [79] 问题4: 有机增长的可见性、新业务数据是否包含留存业务以及预算恢复的可见性和投资处置政策 - 业务可见性通常良好，但2023年未预料到科技行业支出削减，最大差异在于科技公司，占业务的20%，新业务数据不包含留存业务 [82][83] - 2024年科技客户预计全年更加稳定，预算调整将减少 [84] - 投资处置有系统流程，但需考虑股东价值和合适价格，机会并非总是适时出现，预计年初业务受损失影响，全年新业务若成功将产生积极影响，业务可能下半年更强劲 [85] 问题5: 2023年定价对同店增长的贡献、2024年外汇对利润率无影响的原因以及2024年现金流转化率和净债务情况 - 2023年定价贡献2% - 3%，预计2024年类似，业务定价需综合考虑与客户的沟通、效率提升和运营方式等因素 [89] - 2023年外汇对利润率产生25个基点负面影响，主要由美元和英镑汇率波动及全年利润权重导致，按当前汇率，预计2024年对利润无影响，但对营收产生2%逆风 [90] - 预计2024年末净债务与去年基本持平，重组成本因合并和GroupM简化略有增加，资本支出因一次性IT资产增加，利息和税收成本构成逆风，营运资金预计改善 [91][92] 问题6: 创意业务中数据、商务和技术部分的历史数据以及现金净利息、现金税和租金变化情况 - 不再关注通信、体验、商务和技术分类，该分类不便于业务运营、客户购买和发票开具，难以跟踪，建议按当前披露方式看待业务 [95] - 预计现金利息和税收随损益表影响增加，租金因通胀相关租赁可能略有上升 [97] 问题7: 全球综合代理业务中创意代理业务下滑原因及第一季度情况以及债券再融资计划和市场利率情况 - 创意代理业务下滑主要是由于缺乏新技术相关项目，尤其是科技领域，去年仅失去辉瑞一个重要客户，从第四季度开始影响较大，整体新业务表现良好，Ogilvy新业务表现强劲 [100][101] - 去年债券再融资利率约为5.1%，综合利率为3.25%，预计今年再融资综合利率提高10 - 20个基点，利率预计下降，再融资利率约为5%，计划对到期债券进行再融资 [101]

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WPP plc (NYSE:WPP) Q3 2023 Earnings Conference Call October 26, 2023 3:30 PM ET Company Participants Mark Read - Chief Executive Officer Joanne Wilson - Chief Financial Officer Tom Waldron - Investor Relations Conference Call Participants Tom Singlehurst - Citi Julien Roch - Barclays Lisa Yang - Goldman Sachs Adrien de Saint Hilaire - Bank of America Richard Kramer - Arete Research Mark Read Thank you very much and good morning, everybody and welcome to our Third Quarter Results. I am joined here in London ...

财务数据和关键指标变化 - 上半年营收同比增长5.5%（报告基础）或2%（同口径基础），其中外汇因素带来2.6个百分点的正向影响，并购贡献0.9个百分点 [19] - 第二季度营收增速从第一季度的2.9%放缓至1.3%，北美市场营收下降4.1% [3][10] - 营业利润率11.5%，同比提升1.1个百分点（同口径），但因汇率影响同比下降0.1个百分点 [16] - 全年营收指引从3%-5%下调至1.5%-3%，营业利润率目标维持在15%（按2022年汇率） [17][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - GroupM（媒介业务）全球增长6.1%，程序化与联网电视广告推动双位数增长，数字业务占比提升至49% [5][27][28] - 公共关系业务增长2.1%，其中FGS Global实现高个位数增长，KKR对其估值超14亿美元 [30] - 创意代理机构整体下降0.8%，Ogilvy表现强劲但Wunderman Thompson等受科技客户支出减少拖累 [9][28] - 专业代理机构增长0.2%，医疗健康媒体业务CMI实现双位数增长 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场营收下降1.2%（上半年），Q2降幅达4.5%，主因科技客户缩减预算及零售业客户流失 [32] - 英国增长8.2%，德国增长5.4%，中国Q2恢复至4.8%增长（Q1下降13%） [4][33][34] - 印度增长0.8%，Q2同口径增速改善至2.5% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资AI领域，与NVIDIA合作开发品牌安全生成式AI工具，并应用在创意、个性化内容及媒体优化场景 [65][70] - 通过并购强化影响力营销（如收购Goat和Obviously）及音效品牌（amp）等新兴领域 [15][72] - 简化客户合作模式（如可口可乐案例），将全球代理合作伙伴从7,000家整合为1家 [58][60] - 成本转型计划进展顺利，预计2023年节省4.5亿英镑，2025年目标6亿英镑 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 科技客户支出放缓属短期调整，长期仍看好其品牌投资需求，未出现业务流失但项目延期 [12][13] - 行业环境复杂化：流媒体平台广告业务扩张（如Netflix、Uber）、社会议题敏感性上升、AI技术变革 [52] - 下半年比较基数较低（2022年H1增长0.9% vs H2增长5.1%），但宏观不确定性仍存 [119] 其他重要信息 - 现金流：过去12个月营运现金流21亿英镑，净债务增加约3亿英镑至25亿英镑 [41] - 资本配置：优先投资数据公司Choreograph和AI平台WPP OPEN，维持40%的EPS分红比例 [42][43] - 房地产重组：非现金减值2.2亿英镑，预计未来办公空间整合将释放成本效率 [24][25] 问答环节所有的提问和回答 科技客户支出放缓影响 - 管理层认为减速集中在Q2且主要影响美国，18%收入依赖科技客户导致超行业平均冲击，但属创新周期阶段性调整而非结构性变化 [81][83] - 未给出明确复苏时间表，但指引区间已反映下半年1%-4%增速的谨慎预期 [106][119] 利润率目标可行性 - 2024-2025年15.5%-16%目标维持不变，将通过后台效率提升（如ERP系统）、离岸生产整合及采购规模化实现 [86][91] 新业务管线影响 - 上半年净业务增长低于预期，医疗健康领域一项客户流失将拖累Q4及2024年表现，但当前管线强度可观 [84][85] 现金流与重组费用 - 2025年后重组费用目标归零，当前IT转型及ERP项目现金支出1.8亿英镑将持续至2025年 [96] - 贸易营运资本已较2019年改善10亿英镑，非贸易流出（含房东激励金）预计2023年为1.5亿英镑 [98][100] 科技支出复苏触发点 - 客户需明确新产品商业模式后才可能重启营销投资，当前观望情绪浓厚 [105][116] 美国与国际市场分化 - 增长差异主要因科技客户预算集中于美国市场，且创意代理业务在该区域占比更高 [115]

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收入和利润（同比环比） - 2023年上半年营收72.21亿英镑，同比增长6.9%，按固定汇率计算增长3.5%[10][20] - 2023年上半年扣除转嫁成本后的营收58.11亿英镑，同比增长5.5%，按固定汇率计算增长2.0%[10][20] - 公司第二季度总收入为37.61亿英镑，同比增长2.7%，其中全球国际机构收入32.11亿英镑，同比增长3.3%[60] - 上半年公司净利润为1.49亿英镑，较去年同期的3.01亿英镑下降50.5%[64][74] - 公司上半年调整后EBITDA为7.67亿英镑，同比增长2.9%，调整后营业利润6.66亿英镑，同比增长4.3%[64] - 公司2023年上半年净利润为1.493亿英镑，较2022年同期的3.011亿英镑下降50.4%[87] - 全球综合机构收入从2022年上半年的56.988亿英镑增至2023年上半年的61.07亿英镑，同比增长7.2%[121] - 集团标题营业利润为6.663亿英镑（2022年：6.391亿英镑），其中北美贡献2.871亿英镑（2022年：2.997亿英镑），英国贡献0.978亿英镑（2022年：0.673亿英镑）[122] - 基本每股收益为10.5便士（2022年：23.1便士），稀释后每股收益为10.3便士（2022年：22.7便士）[130][131] 成本和费用（同比环比） - 公司上半年员工成本（不含激励）达40亿英镑，同比增长5.4%，其中遣散费用4000万英镑（去年同期1700万英镑）[65] - 公司上半年IT成本3.5亿英镑，同比增长13.6%，主要由于对IT基础设施和云计算的投入增加[67] - 公司上半年调整项目支出3.6亿英镑，主要包括重组转型成本及物业和商誉减值（去年同期1亿英镑）[69][70] - 服务成本从2022年上半年的57.081亿英镑增至2023年上半年的61.57亿英镑，同比增长7.9%[108] - 一般及行政成本从2022年上半年的5.085亿英镑增至2023年上半年的7.581亿英镑，同比增长49.1%[108] - 员工成本从2022年上半年的39.307亿英镑增至2023年上半年的41.415亿英镑，同比增长5.4%[109] - 商誉减值费用为5290万英镑，涉及两个受当地经济条件和交易环境影响的业务[111] 各业务线表现 - 媒体业务GroupM在2023年上半年按固定汇率计算增长6.1%，表现稳定[23] - 数字账单在GroupM中的占比提升至49%，较2022财年的48%有所增长[26] - 体验、商业和技术业务占全球综合代理机构（不含GroupM）营收的39%，与2022年上半年持平[26] - 2023年上半年新业务净账单金额达20亿美元，潜在业务管道规模超过2022年同期[16] - 公司上半年赢得20亿美元净新业务账单（2022年同期为34亿美元）[33] - FGS Global交易估值达14.25亿美元，公司持股51%[39] 各地区表现 - 北美地区2023年上半年扣除转嫁成本后的营收同比下降1.2%，主要受科技客户收入减少影响[28] - 英国市场在GroupM的带领下表现强劲，CPG和医疗保健是表现最强的客户领域[29] - 中国第二季度增长4.8%，印度第二季度增长2.5%（2022年同期增长48%）[29][30] - 前五大市场中，英国第二季度同比增长9.0%，德国增长6.6%，美国下降4.5%[30] - 北美地区第二季度收入13.76亿英镑，同比下降1.6%，但上半年收入27.44亿英镑，同比增长6.1%[61][62] - 北美地区收入从2022年上半年的25.865亿英镑增至2023年上半年的27.44亿英镑，同比增长6.1%[121] - 北美地区营收为22.846亿英镑（2022年：21.889亿英镑），扣除代垫成本后为21.442亿英镑（2022年：20.521亿英镑），标题营业利润为2.681亿英镑（2022年：2.809亿英镑）[123] - 亚太、拉丁美洲、非洲、中东及中东欧地区营收为19.355亿英镑（2022年：18.607亿英镑），扣除代垫成本后为15.517亿英镑（2022年：14.975亿英镑）[122] 客户领域表现 - 上半年CPG客户领域收入占比26.1%，同比增长15.1%，金融服务业增长10.0%[31] 管理层讨论和指引 - 2023年全年预期增长下调至1.5-3.0%（原为3-5%），运营利润率目标维持在约15%[10][16] - 公司计划通过物业组合审查节省约2.2亿英镑成本，其中1.8亿英镑为非现金减值[16] - 公司计划到2025年实现6亿英镑的年成本效率，2023年目标为4.5亿英镑[47] - 2023年全年收入增长指引下调至1.5-3.0%（原为3-5%）[56] - 报告税前利润的税率为26.9%（2022年：28.1%），预计未来几年税率将小幅上升[125] - 董事会建议中期股息为每股15.0便士（2022年：15.0便士），将于2023年11月3日支付[129] 现金流和债务 - 2023年上半年调整后净债务35亿英镑，较2022年同期增加3亿英镑[16] - 公司上半年净现金流出9.81亿英镑，较去年同期的21.67亿英镑有所改善[78] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为15亿英镑，总流动性（包括未使用信贷额度）为36亿英镑[79] - 2023年上半年经营活动净现金流出4.441亿英镑，较2022年同期的11.325亿英镑流出改善60.8%[88] - 2023年上半年投资活动净现金流出2.88亿英镑，较2022年同期的1.643亿英镑流出增加75.3%[88] - 2023年上半年融资活动净现金流入3.204亿英镑，2022年同期为净流出8.425亿英镑[89] - 截至2023年6月30日，公司现金及短期存款为15.151亿英镑，较2022年底的19.858亿英镑下降23.7%[89] - 集团净现金流出为4.441亿英镑（2022年：11.325亿英镑），主要由于营运资金流出5.219亿英镑（2022年：10.153亿英镑）[134][135] - 收购活动净支出1.979亿英镑（2022年：0.81亿英镑），处置收益0.103亿英镑（2022年：0.292亿英镑）[137][138] - 集团调整后净债务为34.683亿英镑（2022年12月31日：24.793亿英镑），现金及现金等价物为15.151亿英镑[143] - 公司2023年上半年发行债券及借款获得10.445亿英镑融资，较2022年同期的2.472亿英镑增加322.4%[89] 资产和负债 - 商誉减少1.566亿英镑，主要受汇率变动影响3.208亿英镑和减值损失0.529亿英镑[145] - 贸易应收账款净额从2022年12月的74.039亿英镑下降至2023年6月的61.678亿英镑，降幅16.7%[148] - 坏账准备占贸易应收账款总额的比例从2022年12月的1.0%降至2023年6月的0.8%，同时实现坏账冲回540万英镑（2022年同期为坏账费用1150万英镑）[151][152] - 一年内应付账款总额从2022年12月的158.349亿英镑降至2023年6月的131.558亿英镑，降幅16.9%[152] - 养老金计划盈余相关的其他长期应收款从2022年12月的1540万英镑微增至2023年6月的1600万英镑[150] - 或有对价付款义务总额从2022年12月的1.601亿英镑增至2023年6月的1.879亿英镑，增长17.4%[154] - 金融工具中Level 3其他投资的公允价值从2023年1月的3.585亿英镑降至2023年6月的3.253亿英镑[163][164] - 衍生金融资产（Level 2）从2022年12月的5800万英镑降至2023年6月的1780万英镑[163] 外汇和投资对冲 - 2023年上半年外汇折算差异造成2.85亿英镑损失，而2022年同期为4.597亿英镑收益[87] - 2023年上半年净投资对冲收益为7780万英镑，2022年同期为1.299亿英镑损失[87] - 公允价值对冲工具收益为1870万英镑[98] 联营公司和综合收益 - 联营公司其他综合收益份额为3070万英镑[98] - 其他综合收入总计3.354亿英镑[98] - 总综合收入为6.564亿英镑[98] - 关联方交易中，美国联营公司Compas收入从2022年6月的8270万英镑增至2023年6月的1.118亿英镑，增幅35.2%[158] 风险因素 - 公司面临客户或交易对手违约的信用风险[183] - 客户可能要求延长付款期限超过60天[183] - 公司过去曾发现财务报告内部控制的重大缺陷[183] - 公司受到反贿赂、反垄断法规的约束，违规可能对业务和声誉产生负面影响[186] - 公司需遵守美国、欧盟等对俄罗斯的制裁法规，违规可能导致民事和刑事处罚[186] - 极端天气和气候相关自然灾害可能扰乱公司运营[186] - 公司需管理碳排放核算的复杂性，未考虑供应链中的范围3排放可能对业务和声誉产生不利影响[186] 可持续发展和排放 - 公司Scope 1和2排放自2019年以来减少71%，目标到2025年减少84%[52] 审计和财务报告 - 2023年上半年财务报告已按照英国采用的国际会计准则34编制[192] - 独立审计未发现公司存在持续经营方面的重大不确定性[193] - 公司使用替代绩效指标（如调整后自由现金流）进行内部绩效分析[199] 员工和运营 - 截至2023年6月30日，公司平均员工人数为11.5万人，较去年同期的11.3万人有所增加[68] 或有对价和估值假设 - 或有对价和看跌期权负债的加权平均增长率假设为11.6%，风险调整折现率为7.4%[167] 压力测试 - 公司模拟显示，在2023年收入下降18%或2024年下降12%的极端情况下仍能维持运营和银行契约[160] 股东回报 - 公司2023年上半年回购股票支出3700万英镑，较2022年同期的6.805亿英镑大幅减少94.6%[89] 净资产 - 公司2023年6月30日净资产为40.651亿英镑，较2022年底的41.604亿英镑下降2.3%[92][93]

WPP PLC (NYSE:WPP) Q1 2023 Earnings Conference Call April 27, 2023 4:30 PM ET Company Participants Mark Read - CEO John Rogers - CFO Conference Call Participants Lena Gainer - BNP Paribas Thomas Singlehurst - Citi Julien Roch - Barclays Lisa Yang - Goldman Sachs Adrien de Saint Hilaire - Bank of America Merrill Lynch Omar Sheikh - Morgan Stanley Silvia Cuneo - Deutsche Bank Mark Read Good morning, everybody. And welcome to our 2023 First Quarter Results Call. I'm here in Sea Containers with John Rogers, To ...

公司概况 - 公司2022年12月31日员工总数为115,473人[14] - 公司于2012年10月25日在泽西岛注册成立，原名为WPP 2012 plc[56] - 2013年1月2日，通过与原WPP公司的股东计划安排，WPP 2012 plc成为WPP集团的新控股公司，并更名为WPP plc[57] - 公司通过收购等方式不断扩大业务规模，主要收购包括JWT、Ogilvy、Young & Rubicam、Tempus、Cordiant、Grey、24/7 Real Media、TNS、AKQA等[60] - 2022年12月31日公司市值约为87.84亿英镑[54] - 公司总部设在伦敦，负责制定公司战略、协调跨公司客户服务、提供跨公司职能支持等[80] 业务概况 - 公司主要业务包括广告、营销、公关、专业代理等服务，其中全球综合代理业务收入占比最高[75][76] - 公司在北美、英国、西欧以及亚太等地区均有业务分布，其中北美市场收入占比最高[78][79] - 公司持续投资人才和利用全球领先的媒体平台、技术能力和战略合作伙伴来增强WPP的服务能力[81] - 公司致力于创意、数据和技术、人才和文化等关键领域的发展[82] - 公司正在简化组织结构,以更好地为客户提供服务[83] 财务表现 - 公司2022年全年收入为144.29亿英镑，营业利润为13.58亿英镑[14] - 2022年收入同比增长12.7%至144.29亿英镑[126] - 2022年净新业务达59亿美元[127] - 2022年营业利润同比增长16.6%至17.42亿英镑[134] - 2022年税前利润同比增长17.3%至16.02亿英镑[137] - 2022年全球整合代理业务收入同比增长11.9%[144] - 2022年公关业务收入同比增长28.1%[144] - 2022年专业代理业务收入同比增长6.1%[144] - 2022年平均员工人数为114,129人，较2021年增加9,321人[131] - 2022年重组和转型成本为2.19亿英镑[133] - 2022年每股摊薄收益为61.2便士，较2021年增加16.6%[140] - 2022年集团整体营业利润为17.418亿英镑，同比增长16.6%[145] - 公关业务营业利润为1.908亿英镑，同比增长33.3%[146] - 北美地区营业收入减去转发成本同比增长6.6%[149] - 英国地区营业收入减去转发成本同比增长7.6%[149] - 截至2022年12月31日，集团现金及现金等价物为20亿英镑，总流动性为41亿英镑[154] - 2022年集团向股东返还12.28亿英镑，包括股息和股票回购[155] - 2022年集团自由现金流入为0.53亿英镑[162] - 2022年12月31日集团调整后净债务为24.79亿英镑，较2021年底增加14亿英镑[165] 风险因素 - 经济不景气、通胀和利率上升等因素直接影响公司业务、经营业绩和财务状况[18][19] - 地缘政治局势紧张和冲突持续对公司市场和地理区域产生不稳定影响[20][21] - 疫情及其新变种以及遏制措施可能对公司业务、收入、经营业绩和财务状况产生不利影响[23][24] - 未能成功完成2020年12月更新的战略计划可能对公司市场份额和业务、收入、经营业绩、财务状况或前景产生重大不利影响[25][26] - 公司依赖少数大客户贡献了大部分收入，失去一个或多个最大客户可能会对公司前景、业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[33] - 公司可能面临因未能充分保护数据而导致的调查、执法行动或法律索赔、罚款、损害赔偿或成本以及客户流失的风险[37] - 公司过去曾发现内部控制存在重大缺陷，如果未能充分补救或发现新的重大缺陷，可能会对经营业绩、投资者信心和股价产生不利影响[42][43] 可持续发展 - 公司的可持续发展战略与其整体战略相一致,包括将可持续性融入客户服务、创意投资、多元化和包容性团队建设等[85,86,87] - 公司重视数据隐私和安全,制定了相关政策和培训计划[88,105,106,107,108] - 公司在2022年投资3130万英镑用于员工培训和发展,并持续提升女性在高管和领导层的比例[91] - 公司制定了科学基础的碳减排目标,并承诺在2025年实现自身运营的净零排放,2030年实现供应链的净零排放[92,93,94] - 公司通过各种社会公益项目为社区做出贡献,2022年总社会投资达1480万英镑[96,97,98,99,100] 财务指标和会计政策 - 公司使用美元基准的恒定汇率模型来衡量业绩,并使用同比口径剔除收购和出售的影响来分析收入增长[185,186,187,188] - 公司使用经调整的营业利润(Headline Operating Profit)和经调整的息税前利润(Headline PBIT)作为衡量业务表现的指标,对其进行了详细的调整和说明[188,189,190,191,192,193,194] - 2022年公司税前利润为11.598亿英镑，较2021年的9.508亿英镑增长21.8%[195] - 2022年公司调整后税前利润为16.017亿英镑，较2021年的13.654亿英镑增长17.4%[195] - 2022年公司营业额和新业务净增量指标为关键业绩指标，用于评估业务表现[196] - 2022年公司调整后自由现金流为5.31亿英镑，较2021年的12.649亿英镑下降58.0%[199] - 2022年公司调整后净债务为24.793亿英镑，较2021年的9.011亿英镑大幅增加[201] - 2022年公司联营公司投资收益为-6040万英镑，主要由于联营公司调整项目成本的影响[202] 管理层变动 - 公司任命Mark Read为首席执行官，John Rogers将于2023年第一季度财报后离任，由Joanne Wilson接任首席财务官[205,207,209] - 公司董事会主席Roberto Quarta将于2023年9月退任Smith & Nephew公司董事长[204] - 独立董事Nicole Seligman将于2023年股东大会后退出董事会[212] - 公司任命Angela Ahrendts为非执行董事[212]

风险管理 - 公司面临的主要风险包括经济风险、地缘政治风险、疫情风险、战略计划执行风险和IT转型风险[13][14][19][26][29][34] - 公司正采取措施应对这些风险,包括密切关注市场动态、制定危机应对计划、加快战略转型等[17][23][24][25][31][32][37][38] 客户管理 - 公司面临激烈的行业竞争,客户合同可能被终止或流失,需要不断提升服务能力和创新[39][40][41][42][43][44] - 公司每月都会对主要客户的状况和潜在新客户的投标情况进行更新,并与客户和供应商保持持续互动[47][52] - 公司的十大客户占收入的18%,客户可能会减少营销支出、终止合同或取消项目,这可能会对公司的财务状况产生不利影响[49][50] - 公司已经采取措施提高成本灵活性,并定期与高管层就客户情况进行审查[51][52] - 公司已经制定内部工具来帮助员工识别对环境有害的客户需求,并制定了相关政策来减少这种风险[56][57][58] 人才管理 - 公司正在投资培训和发展以留住和吸引人才,并关注员工的心理健康,同时也在进行高管的继任规划[61][62][63][64][65][66] - 公司关注在整个业务中营造积极包容的文化,以吸引和留住人才和客户,并继续推进集团范围内的多元化和包容性工作[45] 内部控制 - 公司加强了对网络和系统的监控,并提高了员工的安全意识,以应对潜在的网络攻击风险[71][72] - 公司正在评估和监控客户的信用状况,并采取措施管理营运资金和审查现金流[77][78] - 公司已经采取措施加强内部控制,包括提高会计和估值方面的能力,以确保财务报告的准确性[86][87][88][89][90] - 公司已建立风险委员会来监控风险和合规情况[108] - 公司建立了礼品和招待登记和审批流程[108] - 公司采取了一系列措施来确保遵守俄罗斯入侵乌克兰后不断升级的制裁[113,114] 可持续发展 - 公司正在制定净零排放路线图,并将在2023年披露更多细节[119] - 公司正在探索改善媒体碳排放核算的机会[120] - 公司正在制定新的抵消策略,作为实现净零目标的一部分[121] - 公司将在2023年发布首个净零转型计划[128] - 公司董事会可持续发展委员会于2019年成立,以加强对可持续发展的关注[129] - 公司将环境、社会和治理指标纳入高管短期激励计划[130] 其他 - 公司发布2022年年度报告和2023年股东大会通知[6] - 2022年财务业绩和未来展望将在5月17日的股东大会上进一步披露[7] - 公司正在简化组织结构,减少法律实体数量,处置非核心少数股权,并通过在巴西和加拿大等地启动更多校园共同工作来促进协作[45] - 公司与联营公司Kantar有持续的交易[133]